国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见

2014年5月9日,由中国证监会制定,以国务院名义发布的一份纲领性文件,即《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新"国九条")。新"国九条"提出了发展多层次股票市场等九项部署,并提出到2020年,基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系这一目标,从理论上基本为资本市场的下一个十年发展奠定基调。现将全文刊发如下。     

解析“新国九条”

《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》 （简称 “新国九条”）的公布, 引起了市场舆论的广泛关注。 文章作者通过 “新国九条” 与十年前的 “国九条” 进行对比, 并结合当前的经济形势和市场特点分析了 “新国九条” 的用意及其影响。     

多层次资本市场

多层次资本市场“呼之欲出”的背景；如何认识建立多层次资本市场体系；如何建立多层次的资本市场体系?     

正确处理相关关系 确立科学发展理念——学习新国九条的体会

<正>最近,国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,被业界称为新国九条,为今后资本市场的发展指明了方向,做出了部署,我们应该认真学习贯彻落实。20多年来,我国资本市场发展很快,已初步形成了涵盖股票、债券、期货的市场体系,但从总体上看仍不成熟,一些体制机制性问题仍然存在,在实际运作中还存在不少不够明确、不够清晰的相关关系,影响资本市场的健康发展。所以,新国九条的基本原则中专门提出了需要正确处理的几个关系,这些关系在实际工作中经常     

新制度经济学及其对我国企业债券发展的启示

一、前言 党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，要扩大直接融资，建立多层次资本市场体系，积极拓展债券市场，大力发展机构投资者。2005年6月“首届中国债券市场发展论坛”召开，尚福林、苏宁、唐双宁等领导同志应邀参加。中国证监会主席尚福林表示，一个成熟的债券市场，可以说是一部资本市场的稳定器，它调节着资金在股票和债券两类产品中的转移，维持着资金在资本市场体内的流动，有效地提高资本市场的厚度和广度，有利于吸引长期资金进入资本市场。而从总体情况看，目前我国的资本市场还是一个以股权融资为主的“股票市场”，由于缺乏债权融资机能，尚不能称为完整意义上的资本市场。这种“一腿长、一腿短”的结构性缺陷，严重制约着我国资本市场进一步发展。     

中国资产证券化疾行路径——加快资产证券化制度安排

中国资产证券化市场发展滞后，一直成为我国完善多层次资本市场以及提高资本市场运营水平的重要瓶颈之一。种种迹象显示，我国资产证券化市场在停滞数年后，或迎来新的发展契机。     

关于政府出资设立股权质押增信基金的几点思考——以山东为例

我国多层次资本市场架构基本形成,政府引导设立多层次资本市场股权质押融资增信基金,能够充分发挥挂牌中小企业股权价值,实现股权质押融资,拓宽企业融资渠道,能够促进社会形成良好的股权意识,促进多层次资本市场健康发展。股权质押融资增信基金是资本市场创新,没有规律可循。增信基金具有其本身固有的"担保属性"、"政策属性"和"行政属性"。增信基金采用何种基金组织形式,采用何种管理模式,如何实现"市场化运作",如何实现国有资本保值增值等等问题摆在我们面前。本文从历史经验出发,本着实事求是的精神,尊重增信基金的固有要素,按照"政府引导、市场化运作,多方合作,专业机构管理、科学决策、缓释风险"的引导基金原则总基调,结合目前政府引导基金的"有限合伙+管理公司"的运作通行做法,建议增信基金采用"平台型混合管理制"有限合伙增信基金运营模式。     

短讯：国务院常务会议：进一步缓解企业融资成本高

会议指出，今年7月国务院推出一系列措施以来，有关方面做了大量工作，“融资难、融资贵”在一些地区和领域呈现缓解趋势，但仍然是突出问题。必须坚持改革创新，完善差异化信贷政策，健全多层次资本市场体系，进一步有针对性地缓解融资成本高问题，以促进创新创业、带动群众收入提高。     

聚焦创业板首批上市的6家生物医药企业

2009年10月23日,万众瞩目的创业板市场正式开板,随后首批上市公司于10月30日正式挂牌上市交易.这标志着我国资本市场服务经济社会发展能力的提高,也是我国多层次资本市场体系建设的一个重要里程碑.     

资本运营与公司治理需两翼齐飞

随着多层次资本市场的发展和完善，中国企业越来越清楚地认识到：娴熟的资本运营手段，良好的公司治理结构，是整合内外资源（资源观）和提高自身竞争力（能力观）的必要条件，是推动企业成长不可或缺的两翼。     

短讯：上海期货交易所拟在自贸区建大宗商品交易平台

借上海自贸区发展契机，上海期货交易所打造国际大宗商品定价中心的发展思路日益清晰。本报记者在上海交大举办的自贸区与上海国际金融中心建设专题研讨会上获悉，上期所将尝试在上海自贸区建设大宗商品交易平台，逐步与国际市场接轨，打造期现一体化、有国际竞争力的平台，建设多层次资本市场体系。     

资本市场深化体制改革：重头戏在注册制

国务院近期批转了发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》(下称《意见》)。
　　该份文件立即在资本市场引起诸多关注，《意见》显示，其与资本市场直接相关的就有“实施股票发行注册制改革，探索建立多层次资本市场转板机制”，以及“进一步完善‘沪港通’试点，适时启动‘深港通’试点”等众多内容。     

国机集团2011社会责任报告发布

2012年4月25日，由中国机械工业集团有限公司举办，以“合力同行，创新共赢”为主题的“国机集团2011社会责任报告媒体发布会”在北京召开，这是国机集团继2010年发布首份社会责任报告之后，再次全方面、多层次地梳理和总结近几年的社会责任工作的践行情况。     

创建廉洁文化重塑“铁军”精神

几十年来，第四建设公司转战大江南北，先后承建了国内外200多套石化装置。在创建廉洁文化工程的实践中，四建公司把重塑“铁军”精神放在廉洁文化建设的突出位置．提出了坚持“高起点、高标准、高质量”。重塑“铁军”精神、重振“铁军”雄风、重现“铁军”风采的创建总体思路．全方位、多层次地开展廉洁文化创建活动．努力培育具有四建特色的廉洁文化。     

政协"1号"提案直指资本市场税收政策民建中央建议完善多层次资本市场税收政策

记者3月3日从民建中央获悉：由民建中央提交的《关于完善我国多层次资本市场税收政策》的提案，被列为全国政协十一届一次会议“0001号”提案。     

2003年我国农药行业生产回顾与2004年前瞻

2003年农药结构开始逐渐调整，产品质量有所提高，在满足国内生产需求的同时，出口量不断增长，产品在全球市场上的竞争力增强。2004年市场总的发展态势是：产业结构进一步调整，产品总量适度增长，行业收入相应提高，农药需求呈多层次、多元化发展态势。     

证券法修订草案二审 聚焦七大市场焦点

4月24日,证券法修订草案提请全国人大常委会二审。在总结2015年股市异常波动经验教训的基础上,证券法修订草案二次审议稿聚焦七大市场焦点,包括注册制暂不规定、加强监管、规范上市公司收购、强化信息披露、突出投资者保护、完善证券交易规则、健全多层次资本市场等内容。     

公司治理的觉醒与进步

伴随中国多层次资本市场30年来从无到有,从稚嫩到成熟的发展历程,中国上市公司的治理制度建设也从无到有,从粗放到集约。尤其是15年来,透过诸多典型企业身上发生的典型治理事件,我国公司治理制度建设和实践完善概括而言沿着三条路径展开。一是,在股权结构层面,上市公司从以往的一股独大出现股权分散的趋势。2015年,我国上市公司第一大股东平均持股比例低于标志"一票否决权"和相关控股的33.3%,我国资本市场进入分散股权时代。发生在当年的"万科股权之争"由于影响广泛。     

今年我国的金融环境将趋于宽松

今年我国的金融环境将趋于宽松有关部门最近分析，１９９７年我国资本市场赖以生存和发展的金融环境将进一步趋于宽松。具体趋势是：１、资本市场的扩容步伐将有所加快。从当前股票市场看，在“总量控制、限报家数”的方针指导下，１９９７年上市新企业的主体将是各重要行...     

中国资本市场变革路线图

中国资本市场迈入弱冠之年，驻足这个已然成年、体犹未壮的关键历史时点，放眼远眺，资本市场的未来如何发展与创新？在复旦大学经济学院目前举行的上海论坛2010“中国资本市场发展与创新”圆桌会议上，资本市场的精英们围绕这一命题，直抒胸臆。