股票市场“财富效应”和“投资效应”作用于宏观经济的有效性分析

本文对股票市场向宏观经济运行传导的外部机制进行了实证分析,结果发现股票市场无法有效地通过影响消费需求和投资需求拉动宏观经济的增长,股票市场向实体经济传递的外部链条是断裂的。有效地管理和监督资本市场,发挥股票市场对宏观经济的传导机制,促进企业平稳较快发展,对保持金融稳定、经济稳定和资本市场稳定具有十分重要的意义。     

P2P网络借贷市场对资本市场的风险溢出效应

构建Copula-GARCH模型,并利用2013—2016年中国P2P网络借贷市场、股票市场和债券市场的日收益率数据,实证研究了P2P网络借贷市场对资本市场的风险溢出效应。结果显示:P2P网络借贷市场与股票市场之间存在"跷跷板"效应,与债券市场之间呈现出较弱的联动效应;P2P网络借贷市场与股票市场和债券市场的上、下尾部相关性均很弱,风险溢出效应不显著。结论表明:在确保金融系统稳定的同时,中国可以适度发展P2P网络借贷行业。     

对我国股票市场过度投机的分析

我国股票市场投机比较严重 ,这种状况给国有企业改革、资本市场的发展、国民经济稳定等方面带来了很大的危害。股票市场过度投机的主要根源是股票发行供不应求、上市公司行为不规范等方面的原因造成的。为了改变过度投机现象 ,我们必须通过深化国企改革 ,增加股票流通等措施 ,来铲除股市过度投机的根源 ,以使我国股票市场健康发展。     

中国证券市场过度投机成因探析

我国股票市场过度投机比较严重,这种状况给国有企业改革、资本市场的发展、国民经济稳定等方面带来了很大的危害。股票市场过度投机的主要根源是股票发行供不应求、上市公司行为不规范等方面的原因造成的。为了改变过度投机现象,我们必须通过深化国企改革,增加股票流通等措施,来铲除股市过度投机的根源,以使我国股票市场健康发展。     

论提高股市的货币政策传导效率

货币政策与股票市场之间是一种互动的关系，中央银行无论推行紧缩性货币政策还是扩张性货币政策，无论采用利率杠杆还是资金管理政策的调整，都会直接或间接地影响股票市场。从长期来看，我国应将资产价格纳入货币政策的调控目标。提高我国股票市场的货币传导效率，中央银行应该关注资产价格的变化，将保持金融稳定作为货币政策目标；规范发展股票市场，逐步发挥股票市场传导货币政策的功能；疏导货币市场与资本市场的联系，提高金融协作监管水平。     

基金投资行为与股票市场稳定性研究——基于VAR模型和MGARCH模型的实证分析

笔者基于VAR模型和MGARCH模型,利用总量数据,对基金投资活动与我国股票市场波动性及其溢出效应进行实证研究。研究结果发现:基金的投资活动与股票市场波动之间存在双向影响机制,基金投资活动已开始对股票市场的波动形成影响,但基金没能起到稳定市场的作用;从波动溢出效应看,基金投资活动与股票市场波动存在双向的波动溢出效应,但溢出效应较小。     

中小企业融资需市场化

<正>这里所讲的"市场"是指企业债券市场(包括商业票据市场)和股票市场(主要是主板),而非创业板(如不指明,则包括中小板)和场外交易市场。一般来讲,只有那些实力雄厚、经营稳定的大型企业才能通过债券市场和股票市场直接融资。一旦我们深入考察当前我国的金融结构和金融机构的逐利本性,就能够发现这一论断是有据可查的。发展和繁荣"市场"是缓解中小企业融资难的必要条件,其作     

内生性货币创造体系下股票市场的均衡与稳定

在内生性货币创造体系之下,股票市场的均衡由货币总量和货币总量在银行贷款和股票之间的分配比率决定,同时银行对企业项目成功概率的认可度外生的影响体系中的货币量,进而影响股市的均衡。在股票市场运行过程中,其也会随经济实现稳态而趋向于稳定,超过稳定状态的值都将会是不可持续的。同时,投入到股票市场中一级市场和二级市场的货币量值之比也存在稳定状态。     

市场利率对股票市场影响的理论分析

本文从股票价格和股票交易量两个方面来阐述市场利率对股票市场的影响,从理论上对市场利率影响股票市场机制、途径进行了深刻、细致的探讨,最终得出结论,市场利率对股票市场会产生一定的影响,因此,央行在制定利率政策时应考虑市场利率对股票市场的影响。     

中国股市该由谁来监管

市场机制不是万能的，市场失灵将导致资源配置不合理，收入分配不公和经济不稳定等后果，需要政府进行干预。股票市场失灵将直接损害股票市场的公平和效率，导致股票市场功能失效。当股票市场自身不能克服这些失灵现象的时候，对股票市场的监管就应运而生。股票市场必须遵循公平，效率，透明的原则，更多地依靠市场来发挥作用。从成熟国家的经验来看，监管者的责任主要是规范市场，为投资者营造一个、公开，公平，公正”的投资环境，保护投资者的利益，但是，从各国的实践来看，政府的监管理念是随着市场的发展而变化的，不同的国家在不同的发展时期，遵循着不同的监管理念。一般而言，成熟股市的监管者侧重于让市场发挥更大的作用，而新兴股市的监管者更倾向于政府干预，中国股票市场监管体系就存在此方面的问题。     

浅析中国股票市场的优化资源配置功能

长期以来 ,我国股票市场的功能实际上一直定位在被“利用”上———利用股票市场为国有企业“圈钱” ,利用股市帮国有企业“脱困” ,利用股市来避免国有企业倒闭从而维持社会“稳定” ,股票市场自身所具有的优化资源配置功能就不可能不大打折扣了。在现代社会中 ,有两种基本的资源配置方式 :计划经济下的行政计划配置和市场经济条件下的资本市场配置。在发达市场经济中 ,资本市场 ,尤其是股票市场是长期资金的主要配置方式 ,并且其效果是比较高的。股票市场之所以具有资源配置功能 ,其原因在于 :第一 ,股票市场上 ,企业资产已以有价证券的形…     

利率、汇率与股票市场溢出效应研究

文章主要内容围绕利率、汇率与股票市场溢出效应展开研究,主要内容分析了目前国内外研究学者针对利率市场、汇率市场与股票市场溢出效应的相关研究,分析了不同观点,最后提出目前三个市场协调发展的问题,最后针对利率市场、汇率市场与股票市场溢出效应的瓶颈提出协调利率、汇率和股票市场的溢出效应的努力措施.     

供给锁定型市场结构与投资品市场价格机制特殊性研究

股票市场、艺术品市场、房地产市场等投资品市场的市场结构是不是微观经济学产业组织理论分析的四种类型市场结构的一个例外?研究股票市场发现,股票价格形成与波动的原因不仅与企业盈利和投资者行为有关,更重要的是与股票市场的市场结构有关。股票市场并不是完全竞争市场,也不是一般的垄断市场,而是一种特殊的市场结构——供给锁定型市场。这种特殊市场结构的重要功能是把误价变成可利用资源,提高了市场效率,也放大了市场风险。     

中外合资投资基金进入A股市场的对策研究

为了稳定和发展我国股票市场,1994年7月底中国证监会会同国务院有关部门作出了以中外合资投资基金(以下简称合资基金)的形式吸引外资进入A股市场的重大决策。合资基金是指,经国家有关部门批准,在中国境内设立,向境内、外同时募集资金的信托投资基金。在我国股票市场尚不成熟的情况下,通过合资基金有限制地开放A股市场,有利于国家对股票市场的监管,避免外资直接入市的负面影响,是中国股市走向国际化的慎重而可行的选择。本文试就合资基金进入A股市场作用、条件以及合资基金的运作模式和发展对策作一探讨。     

我国创业板市场风险防范探讨

我国创业板市场将是以成长型高科技企业为目标的股票市场，同时属于高风险市场。有关部门应该积极采取切实有效的措施，加强风险防范和监督，促进这个新型市场健康稳定地发展。     

中国A股市场分割因素与消除路径

一、股票市场分割的理论框架 股票市场分割是指市场间交易机制、投资者构成的差异导致同质股票在价格、收益率、风险等方面呈现出较大的差异。股票市场分割现象存在于很多国家。索尔里克(Solnik,1974)对股票市场分割的研究,作了开创性的工作。研究主要反映在三方面:市场分割的检验及其产生的原因;市场分割对各市场的影响;市场分割的消除。对市场分割对各市场的影响市场分割的消除。     

机构投资者发展与中国股票市场完善

全面建设小康社会需要长期、健康、稳定发展的股票市场,机构投资者大规模进入股票市场有利于股票市场发展,同时也有利于机构投资者自身的发展,但前提条件是股票市场的基石一上市公司质量必须得到整体改观,为此需要采取规范股票市场行为、提高上市公司质量等系列措施。     

股票市场的法制建设与可持续发展

股票市场法制建设的重要性表现在法律制度对于行为主体具有指引作用 ,它规范行为主体的行为。逐步建立适合我国股票市场长期、稳定发展的法制体系 ,增强投资者对股票市场的信心 ,使我国股票市场健康持续发展。     

我国股票市场羊群行为实证研究

金融市场中的羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都有着消极的作用。文章通过三种实证方法对深沪两市股票市场的羊群行为进行了实证检验,发现在2004年以前深沪两市A股市场存在着显著的羊群行为,但在随后的近几年里,羊群行为并不显著。最后,文章探讨了影响中国股票市场羊群行为的几点原因。     

如何培育中国未来的"多层次"股票市场

美国多层次股票市场的重心不在交易所市场(拍卖型市场),而在以做市商制度为基本运行模式的OTC市场(做市商市场).OTC股票市场的大发展和层次化是一国股票市场发育成熟的标志.因此,要实现建设我国多层次股票市场的既定目标,关键并不在于对两个有形交易所市场的建设,而在于对国内OTC股票市场的培育和扶持.