人民币汇率制度“棱锥”模型的探索

“汇率棱锥”模型以美元、欧元、日元为基础货币,以它们占全球市场外汇交易总量的百分比为权重,计算得到的加权平均值作为比价基准,即汇率中心价值,简称“汇元”。将所有货币的价值用“汇元”表示,建立以基础货币三角形为底的本币“汇率棱锥”,表示货币的价值与汇率的关系,形成钉住“汇元”的“汇率棱锥”模型。以权重削弱基础货币升贬的影响,以三种货币汇率间的抵消作用实现稳定汇率且降低钉住成本的效果。     

不宜匆忙实行人民币浮动汇率制

中国目前正承受着越来越大的压力．要求其放弃钉住美元的货币政策并实行人民币浮动正率制。媒体的社论撰稿人，相关分析人士和投资银行家纷纷指出．中国国际储备的快速积累反映出外界存在着一种越来越严重的不平衡局面．有关方面认为人民币迟迟不升值对全球经济复苏构成了危险。如果中国不打算调高人民币汇率那么其它地区——尤其是欧元地区——将不得不对世界货币汇率进行重新调整。但是，如果欧元进一步升值欧洲经济和世界经济就别想尽快复苏。     

转向汇率浮动的合理改革次序:国际经验的启示

汇率制度的选择是一个与时俱进的动态过程。我国当前正处于退出钉住、转向浮动汇率制的起点。本文简要回顾了智利、韩国、日本三国在汇制换转换或汇率调整时期的实践经历，在总结各自经验教训的基础上，提出了我国进一步转轨的合理次序。     

对我国新汇制的认识目前存在四大误区

<正> 自1994年1月1日起,我国人民币汇率实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。新汇制运行一年多来,成效显著。随着汇制改革的深入,人民币适时走向自由兑换已成为必然的趋势。但是,对于新汇制的认识仍有误区,需要澄清。 误区之一:认为我国现行的新汇制与发达国家汇率机制已基本一致     

远期外汇交易在进出口企业汇率风险管理中的应用

一、分析背景 自 2005年 7月 21日起 ,人民币开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.汇制改革允许人民币兑美元日波幅 0.3%.汇制改革后 ,有的观点认为 0.3%的日波幅引致的汇率风险并不是很大.但是 ,这次改革是人民币汇率形成机制的改革 ,是人民币汇率走向市场化的加速.随后 ,人民银行称 ,将进一步完善人民币汇率形成机制 ,继续完善汇率改革的各项配套措施.同时将根据市场发育状况和经济金融形势 ,适时调整汇率浮动区间.可见 ,人民币汇率走向市场化是大势所趋 ,人民币汇率的浮动空间将不断加大 ,在这一过程中企业将面临日益增大的汇率风险.汇率风险将成为影响企业决策的重要因素 ,对于进出口企业来说更是一种日常的、不可低估的风险.凡事预则立 ,不预则废 ,进出口企业现在必须加强对汇率风险的认识与管理.     

论金融危机中国际货币汇率波动的“跷跷板效应”

此次国际金融危机引发了全球各种国际货币的剧烈波动,本文拓展了跷跷板效应在研究汇率波动和汇率预期方面的应用,证明了国际货币汇率波动呈此消彼长的跷跷板效应确实广泛地凸显于金融危机中,并对全球主要经济体在金融危机中相关货币汇率所体现出的特殊波动现象进行分析,并解释其机理:国际短期资本流动的影响汇率呈现此消彼长,借此帮助我国出口企业和相关机构进行外汇预测。     

浅析人民币参考一篮子货币汇率制度的作用及评价

人民币参考一篮子货币汇率制度适应国际经济形势发展，符合目前我国国情，有助于稳定人民币实际有效汇率，促进我国国际贸易和国际投资的健康发展，而且可以发挥人民币汇率在资源配置中的积极作用，增强我国货币政策的独立性。本文从人民币参考一篮子货币汇率制度的作用及评价，提出自己对现今我国人民币汇率制度的一些思考。     

关于人民币汇率制度改革方向的几个问题

<正> 近几年人民币汇率多次较大幅度调整,对我国经济发展、对外开放产生了重要影响。今后人民币汇制如何改革,各方面十分关注。今年实行的在现时汇率条件下自负盈亏经营的外贸体制,十分现实地提出了建立人民币汇率浮动机制的问题。人民币汇率不能象过去那样调整一次固定一次,要改革现行汇率制度,建立汇率调节机制,根据国内外经济情况相应浮动。否则,外贸企业在国内物价波动、国际市场变化的环境下,难以做到自负盈亏经营,外贸体制改革将陷入困境。我们认为,当前建立人民币汇率浮动机制不仅必要而且可行,并建议根据改革开放的进程     

新汇制下我国涉外企业规避汇率风险之方略

新汇制将我国涉外市商推到了汇率风险的风头浪尖之上,但我国涉外市商(尤其是中小企业)在规避汇率风险方面仍然存在外汇风险较为淡薄的观念,尤其是对汇率避险工具了解不透,使用规模较小等问题,为提高避险能力,应根据我国现行外汇管理体制和现有的金融衍生工具,制定出企业在交易合同签定前和签定后规避汇率风险之方略。     

台湾经济转型过程中汇率制度应变策略分析

台湾当局根据不同的经济发展战略和经济环境的变化,对汇率制度进行调整,使汇率制度能够较好适应经济发展变化的需要,从而促进了台湾经济快速发展。     

新汇制下的问题与改革措施

自一九九四年四月一日起,外汇体制改革开始正式运行,商业银行结售汇制,取代了多年来的中央银行结售汇制,由商业银行自筹资金,自主经营,到九四年底已运行九个月,基本上达到了预期效果,取得了外汇体制改革的初步胜利。 一、基本情况 (一)结汇大于售汇。由于汇率并轨的影响,出口收汇核销措施的不断完善,以及现汇帐户的封闭与取消,多年来无法解决的外汇滞留境外问题,今年得到了很好的解决,结汇比较踊跃。统计资料表明:九四年四——十二月全国售汇519.5亿美元,小于同期结汇338.2亿美元,有利于国家外汇储备的增加。(二)人民币汇率紧挺,稳中有升。由于前面所说几个因素的影响,外汇市场交易活跃,汇率一直比较坚挺,由年初的1:8.697元上升到1:8.43元,升值3.17％,震幅比去年同期减小了6.7％,除却了改革之初的汇率耽忧。(三)促进了外     

浅析人民币汇率构成

2005年7月21日,中国人民银行发布公告,建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。民币汇率制度开始从单一钉住美元制转向钉住一篮子货币制,于是关于钉住一篮子货币汇率制度成为研究的热点。     

开放经济体汇率制度选择取向的理论探讨

汇率制度的两极论作为一国货币汇率制度选择的理论依据,其中任何一种汇率制度形式都可能带来社会福利损失。基于两极论阐述了"不可能三角原理"与BBC规则之间的内在关系,提出不完全资本流动下人民币汇率制度的未来改革与选择取向:钉住(美元)的固定汇率制度→BBC汇率制度→管理浮动的汇率制度→自由浮动的汇率制度。     

浅析人民币汇率构成

2005年7月21日,中国人民银行发布公告,建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。民币汇率制度开始从单一钉住美元制转向钉住一篮子货币制,于是关于钉住一篮子货币汇率制度成为研究的热点。     

人民币汇制进一步改革和完善面临的挑战与对策

中国人民银行宣布从7月21日起，改革人民币汇率制度。这是自1994年人民币汇率并轨后，人民币汇制改革又走出了关键的一步。     

试论汇率风险的防范原则和措施

在国际货币汇率频繁波动的条件下,如何采取相应的防范措施,避免由于汇率波动而带来的风险损失,提高我国利用外资,引进技术以及进出口贸易的社会经济效益,促进国民经济的稳定发展,是一个逐步从理论和实践两个方面深入研究的重要问题。本文拟对此进行初步的探讨。一在国际经济贸易活动中,由于货币汇率波动而产生的经济损失,称之谓外汇汇率风险。若从其直接产生的原因来分析,外汇汇率风险可大致分为如下几类:一是商品交易结算风险。这是指在进出口贸易结算过程中。     

新台币升值对台湾出口的影响及实证分析

通过对1973～1992年新台币汇率变化与台湾出口之间的关系两个变量的单位根检验和协整分析,得出以下结论:台湾的汇率与其出口之间不存在长期稳定的协整关系,新台币的升值没有立即抑制台湾的出口,并且也未对其产生滞后影响,从而打破了传统理论认为货币升值会抑制出口并增加进口的说法.新台币汇率的变动及结果给人民币汇率的调整提供了借鉴意义.     

人民币汇率长期路径选择--平稳中谋求浮动

一、利率平价理论要求人民币汇率平稳中寻求浮动 在传统汇率决定理论中,利率平价论是阐述国内外利率水平差异对一国货币汇率起决定作用的学说.该理论揭示了汇率与利率之间的联动关系,着重通过利率同即期汇率与远期汇率之间关系来说明汇率的决定和变动原因:两国投资收益存在的差异,形成资本在国际间的流动;但由于投资者的风险中性,国际资本流动将导致本、外币利率的调整,最终使得本、外币资产的收益率在一价定律的作用下趋于一致,故国内外利率差将等于本币汇率的预期变动率,即远期汇率的升、贴水约等于两国间的利率差异(Ft-St)/St≈I本-I外.     

人民币汇率波动与中国贸易顺差调整——基于主要贸易伙伴数据的实证研究

文章选取中国主要贸易伙伴美国、欧盟、日本、东盟和韩国作为研究对象,使用1999年1月到2010年1月的月度数据,分析了人民币汇率的趋势性变动与波动风险对双边贸易差额的影响,考查了中国加入WTO和2005年的第二次汇改对双边贸易差额调整的影响效应。研究发现,人民币趋势性变动对贸易顺差的调整效应是不显著的,其作用结果对不同贸易伙伴存在差别,而汇率波动率风险总体而言对双边贸易差额具有显著影响。贸易伙伴国(地区)国内经济发展状况是双边贸易差额变化的主要影响因素,中国自身的经济发展对贸易顺差的形成及调整具有重要作用。加入WTO对我国贸易顺差的变化具有显著影响,但第二次汇率制度改革对国别(地区)贸易顺差调整的效应并不显著。     

现行汇率对国际贸易的影响分析与对策

人民币汇制改革后,汇率对改革贸易失衡、促进产业升级、扩大内需方面产生深远影响。人民币汇率变动促使我国对外贸易迅速发展,进出口贸易规模逐渐增长,我国经济的发展与世界经济的关联性越来越大,人民币汇率变动提升了我国对外贸易的依存度。