并购商誉信息影响权益资本成本吗?

文章从并购商誉的股权价值相关性着手,研究商誉信息与权益资本成本的关系。研究结果表明,股东在一定程度上认可并购所带来的超额收益,即商誉的确认能够降低主并购企业的权益资本成本,采用工具变量法两阶段回归控制自选择问题后,实证结果保持不变。区分产权性质,发现非国有企业中,商誉对权益资本成本的影响大于国有企业。该研究结论在一定程度上为国有企业完善价值评估体系,合理评估被并购企业市场价值提供了理论支持。     

内部控制信息披露与权益资本成本

美国安然、雷曼兄弟公司等大型跨国公司财务造假丑闻的曝光,使这些国际性公司一夜之间破产倒闭,也让其他上市公司的声誉普通受到负面影响。在此背景下,文章选取472家沪市A股主板上市公司为研究样本,分析2010年企业内部控制信息披露情况对2011年权益资本成本的影响。研究结果表明：内部控制审计报告与权益资本成本呈显著的负相关关系。内部控制报告经过注册会计师审计后,信息的质量、可靠性大大提高,更容易被投资者信任。从而减少了企业与投资者之间的信息不对称,降低了企业的权益资本成本。同时,与非国有控股企业相比,国有控股企业在相同的条件下有更低的权益资本成本。     

浅析经济附加值的应用

<正> 一、经济附加值体系的优势分析经济附加值相对于传统的业绩评价指标(比如,净收益、投资报酬率等)有两大特点: (一)经济附加值考虑了企业的全部资本成本,包括债务资本成本和权益资本成本;而传统的业绩评价指标只考虑了债务资本成本,没有考虑权益资本成本。事实上,权益资本成本通常比债务资本成本更高,而且,没有扣除权益资本成本使企业的利润不能真实体现出企业创造的价值。在考虑了权益资本成本之后,可以促使管理人员更加注重资本的使用效率和股东的利益。     

技术资本与企业价值关系探析

技术资本是提升企业价值的重要生产要素。在其他资本一定的前提下,企业价值取决于技术资本的生成与运营状况,主要体现在技术资本能够提高企业获取行业及内部超额收益的能力,有助于维持并延长超额盈利的期间;技术资本的风险管理可以降低资本成本,科学合理地确认技术资本价值可以提高账面价值,促进技术转化还有助于提前获取收益;此外,与技术资本生成有关的变量如技术的转化时间、转化风险、转化投入、技术资本利用效率,与企业价值之间亦存在一定的动态函数关系。     

新准则下长期股权投资初始成本的会计与税务处理

长期股权投资初始计量的会计及税务处理 （一）同一控制下的企业合并取得的长期股权投资的初始成本以取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，应当调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。     

折现现金流法在权益资本价值评估应用中的问题分析

一、折现现金流法基本模型 企业折现现金流法是将企业资产在未来所能产生的自由现金流根据合现的折现率予以折现，得到企业的经营价值，然后减去所有非权益资本价值后计算权益资本价值的方法。其基本模型为：     

浅析破产成本、代理成本对资本结构的影响

资本结构是指以债务、优先股和普通股权益为代表的企业的永久性长期融资方式的组合或比例。而资本结构设计与管理的目标就是调整公司资金来源,寻求公司资本成本最低的融资组合,以实现企业价值最大化,鉴于此,本文将分别通过破产成本和代理成本对企业价值的影响研究,为保持高效的资本结构,进而实现企业价值最大化作一些探讨。     

企业竞争地位、供应链集中度与权益资本成本

本文以2004-2014年沪深A股非金融行业上市公司为研究样本,结合企业竞争地位,系统分析并验证供应链集中度影响权益资本成本的作用机理及可能的传导路径。研究结果发现:供应链集中度越高,企业权益资本成本随之提升;经营风险是供应链集中度影响权益资本成本的一个中介路径,即企业较高的供应链集中度会加剧其面临的经营风险进而导致权益资本成本增加。较高的企业竞争地位能够弱化供应链集中度对权益资本成本的负面影响,且企业竞争地位是通过缓解企业的经营风险这条路径影响了二者之间的关系,即较高的企业竞争地位因其具有较强的抵御风险能力从而缓解了供应链集中度引发的经营风险,继而对供应链集中度与企业权益资本成本之间的正相关关系产生弱化作用。     

浅谈如何通过提高会计信息披露质量降低权益资本成本

会计信息的披露是企业对外披露的重要内容之一,其质量对投资者的投资判断会产生重要的影响。会计信息披露质量与权益资本成本之间存在着密切的关系,企业是否可以通过提高会计信息披露质量来降低权益资本成本,是具有研究价值的学术课题。     

基于权衡理论的中小企业融资问题探究

通过对上市中小企业的资产负债率和企业价值进行实证研究,证明企业价值与资本结构之间存在二次函数非线性关系,中小企业可以通过调整新增融资的结构比例来使资本结构达到或趋于最优。资本结构静态权衡理论在考虑税收效应、破产成本、财务困境成本、代理成本的基础上,通过合理的安排权益融资和债务融资的比例来达到企业运营的价值最大化,形成最优的企业资本结构。     

社会资本与超额在职消费：激浊扬清还是推波助澜

作为企业治理的重要问题之一，代理成本诱发超额在职消费引起各界广泛关注。文章以2007-2019年A股上市公司为初始样本，考察我国各省社会资本水平差异对超额在职消费影响。研究表明，社会资本显著提高超额在职消费，起到推波助澜的负面效用；进一步研究表明，公司治理水平维度上通过提高机构投资持股比例、短期债务融资比例及扩大独立董事比例和监事会规模均能抑制社会资本加剧超额在职消费的负面效用，公司治理环境维度上通过强化企业内部治理环境、加快市场化进程亦能削弱社会资本对超额在职消费的“推波助澜”。以上结论为社会资本利弊之争提供有益补充，亦凸显非正式制度与正式制度的治理替代效应，同时为企业完善内部治理水平及政府优化制度环境与规则治理以抑制社会资本负面效用提供一定借鉴。     

基于EVA的绩效评价分析——以华夏航空股份有限公司为例

EVA指标作为评价企业生产经营活动成果的重要指标,能够更加客观合理地反映企业价值创造能力以及衡量企业经营成果。相较于传统价值评估体系忽略权益资本成本的固有缺陷,经济增加值(EVA)价值评估体系全面考虑了负债资本成本和权益资本成本。现以华夏航空股份有限公司为例,阐述EVA的理论与计算过程,从外部投资者的角度对华夏航空2015—2017年的EVA值进行计算与分析,说明该企业真实准确的财务状况和经营状况,最后探讨EVA的优势和局限,以提出优化措施与建议。     

大股东“掏空”行为、外部监管与企业绩效关系研究

随着我国资本市场的快速发展，股东群体规模庞大，大股东代理问题作为影响组织运营效率和业绩过程中的重要因素，引起学术界和实务界的广泛关注。本文基于2008-2021年沪深上市企业披露的经营、财务和管理数据，借助面板回归模型实证检验大股东的三类“掏空”手段：股权质押、大股东占款和关联交易对企业超额回报率及托宾Q值的影响。实证发现：从对企业超额回报率和托宾Q值的负向影响看，股权过度集中所带来的代理成本主要体现为更加隐蔽的股权质押方式，大股东占款引起的负作用次之，关联交易对超额回报率和公司绩效的负作用最小。进一步研究发现：有效的企业内部控制能够降低大股东股权集中所引致的代理成本增加。因此，应从谋求市场多方共赢、促进企业健康发展的角度出发，内部应创新、再造管理流程；外部应加强大数据跟踪、监管，将大股东代理产生的可能性以及由此引起的负面影响降至最低。     

浅谈资本成本会计视角的财务报表分析

在新的经济形势下,股权融资越来越受到企业的青睐,但是作为资本成本之一的权益资本成本并不是免费使用的成本.确认权益资本成本成为必然趋势,基于权益资本成本对财务报表的影响分析,应树立资本成本观念,优化资本结构,加强资本成本管理.     

上市中小企业融资成本调查分析

本文以符合中小企业界定标准的2012年~2016年上市中小企业融资情况为研究样本,运用资本成本计算原理及企业价值模型,判断上市中小企业账面企业价值与其市场企业价值是否相符,分析其原因。通过计算企业债务资本成本和权益资本成本,分析企业资本结构是否合理,提出有利于中小企业制定合理的融资策略的建议。     

社会责任承担、专门委员会设置与权益资本成本

文章拟分析连续11年进入中国企业300强上市公司,探究社会责任承担与权益资本成本的关系,以及上市公司专门委员会在二者之间所起的作用。为避免干扰研究将财务能力指标通过因子分析方法进行了信息浓缩。结论表明:(1)不考虑其他因素,权益资本成本适度的企业适合积极承担社会责任;(2)小规模企业加强社会责任承担可以显著降低权益资本成本,大规模企业仅依靠加强社会责任承担不能显著降低权益融资成本;(3)权益资本成本适中的企业较注重社会责任的承担和专门委员会制度运作以降低权益资本成本。     

经济利润在企业资金管理上的运用

经济利润的理论及其在价值管理中的优势经济利润,是指企业投资资本收益超过加权平均资金成本的那部分价值。企业投资资本包括所有者权益与有息负债。与传统的会计利润概念相比,经济利润中的投资资本不仅包括了股东投入的资本及其权益,还包括了向银行、金融机构、其他企业、个人、甚至是股东间的各类长、短期借款及需要付利息的负债。从上述经济利润的构成可看出,经济利润兼顾了资本需求和资金成本,而传统的会计利润忽略了资本投资者所期望的收     

现代企业融资结构理论与我国企业融资现状

一、现代企业融资理论 当企业为新项目筹集资金时,它面临多种融资方式的选择,即资本结构的选择.资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系.企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成.资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例.企业融资有多种方式,不同方式的融资成本和风险不同,权衡融资成本和风险建立最佳融资结构,实现企业价值最大化,是现代融资理论研究的重要内容.     

企业社会责任与权益资本成本关系研究

企业社会责任越来越扮演着与财务信息披露类似的角色,即增加信息的透明度,降低信息不对称,从而降低资本成本。但履行社会责任是有成本的,成本的增加必然会对融资成本产生影响。所以,企业社会责任与权益资本成本的关系并不是简单的正相关或者负相关。主要研究企业社会责任与权益资本成本的关系,以求为企业在资本成本的最小化方面作出一定的帮助。     

基于品牌价值的顾客资产与企业股东价值研究

品牌具有重要的战略价值,品牌价值对于顾客资产形成和作用机理的影响是显著的。研究基于品牌价值的顾客资产影响因子及其构成体系,对于顾客资产的优化与提升具有重要理论意义和实际应用价值。品牌价值是企业的一项特殊无形资产,可以为企业带来超额收益,企业需要充分利用品牌权益的增值途径,从产品销售到资本运营等多方面来增加企业价值,从而实现企业的战略目标。