股权结构、流通性与上市公司绩效——文献述评与发展

对股权结构与上市公司绩效或者说公司价值间关系的研究始于上世纪三十年代,国外的研究主要集中在股权集中度对上市公司效率的影响上,几十年来都在寻找所谓的最优股权结构,虽然这一目标并没有完成,但却证实了股权结构与公司效率之间确实存在一定的相关性。基于中国上市公司股权结构的高度复杂性,中国学者的研究并没有局限在对股权集中度的研究上,同时也在探索各种不同性质的股权之间的博弈对公司治理结构进而对公司效率的影响。本文对这一领域的文献做了一个大致的梳理,在此基础上,对当前中国股票市场上存在的股权流通能力分割的事实对上市公司绩效的影响进行了探讨。     

股权结构、多元化与公司绩效的关系——基于沪市上市公司的实证分析

多元化是公司的投资战略决策之一,受到多种因素的影响,股权结构就是其中之一。本文选取了2001-2002年在上证所上市的153家公司作为研究对象,通过设定变量,考察内部人持股、机构持股、国有股、股权集中度对公司经营多元化的影响,并进而探讨了多元化对公司绩效的作用。研究结果表明,在特定的样本空间和时间区间内,内部人持股在一定程度上会使公司趋向于多元化,而公司多元化的策略会为公司带来溢价。     

中国上市公司的股权结构与公司绩效

股权代表着对公司的控制权。股权结构是当今财务理论以至企业理论研究的热点问题之一。本文首先对股权结构与公司绩效方面的文献进行回顾,对股权结构与公司绩效间的关系提出假设,并设计理论模型;然后收集相关数据,建立模型进行经验分析。本文认为,相对控股和一定规模的公司有利于绩效的增长。     

上市公司股权结构与公司绩效关系研究综述

国外学者对股权结构与公司绩效关系的研究取得了相当多的成果,国内学者的研究得出股权结构对公司绩效有积极影响和无明显积极影响两种结论,造成这种不同结论的原因是样本选取和指标选取具有差异性,在研究方法上也存在局限.     

上市公司股权结构对公司绩效的影响

文章通过对股票市场和上市公司股权结构分析,论述了股权结构对公司业绩的影响,得出了国家股比例与公司业绩成负相关关系,法人股比例与公司业绩成正相关关系以及股权集中度较高,公司业绩较好,第一大股东的持股比例在一定范围内公司业绩最佳的结论。     

钢铁行业上市公司股权结构与治理绩效相关性研究

不同的股权结构安排状况对企业治理、治理绩效都有着决定性的影响。文章通过研究钢铁行业上市公司股权结构与治理绩效的相关关系,从而分析探讨钢铁行业上市公司股权结构和治理改革的可行政策,为我国企业尤其是国有企业加强结构治理,转换经营机制,真正成为市场经济的运行主体,实现实质意义上的企业改革提供一种启示。     

股权结构与公司治理效率文献综述

股权结构作为公司治理结构的重要内容,对公司的治理效率起着重要作用,并引起了国内外学者的广泛关注与研究。关于股权结构与公司治理效率的关系,目前学者们各执一词。各种现．最莫衷一是。因此,对各类观点的梳理与总结是十分必要的。     

浅析民营上市公司股权结构与公司价值关系

股权结构决定着公司治理结构,从而影响公司的具体财务和经营政策,并最终影响到公司价值。金字塔股权结构在我国民营上市公司中非常普遍。文章从最终控制人的现金流权、控制权分析民营上市公司股权结构对公司价值的影响,并提出一些政策性建议。     

民营上市公司资本结构、股权结构和公司绩效

文章利用沪深两市188家民营上市公司2003～2006年的相关数据,运用多元线性回归方法对民营上市公司资本结构、股权结构与公司绩效关系进行检验。研究结果表明,资本结构与公司绩效正相关;法人股持股比例与公司绩效不存在明显的相关关系;流通股比例与公司绩效负相关;第一大股东持股比例与公司绩效弱正相关。     

股权结构与公司治理绩效关系研究——以零售业上市公司为例

文章以零售行业上市公司的截面数据为研究对象,在国内外股权结构理论和公司治理理论的基础上,以实证的方法研究上市公司股权结构和公司绩效的相关关系.结论为:对于零售行业,国有股和法人股与公司绩效无明显的相关性,股权集中度与公司绩效显著相关并呈现倒U型的曲线.并就此提出了改善股权结构和绩效的建议及对策.     

上市公司股权结构与公司绩效实证分析——基于不同行业的考察

以沪深两市石油化工行业和纺织服装行业214家上市公司为样本,考察不同行业不同竞争性下股权结构与公司绩效之间的关系。实证分析结果表明:股权结构对上市公司绩效的影响随行业竞争性的不同而不同。不同行业股权集中度与公司绩效的关系完全不同,同类型的股东在公司治理中发挥的作用也依行业而定。国有股减持及建立合理的股权结构应考虑不同行业的特点有区别地进行。     

上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究——以制造业为例

本文从股权构成和股权集中度两个方面,对我国上市公司的股权结构与公司绩效的关系进行了实证分析。结果表明：国有股、法人股与公司绩效不存在显著相关性,机构持股、内部持股与公司绩效存在正相关性,这说明内部持股可以产生有效的激励,提高公司绩效。前五大股东持股比例之和与公司绩效存在正相关性,这说明几个大股东共同控制公司的股权结构更有利于公司的发展。     

股权结构、公司投资与公司绩效--基于股权结构内生性的实证分析

股权结构是在公司追求利益最大化的过程中内生形成的，在这一过程中各种因素会相互作用以形成一个均衡的股权结构。然而，国内以往研究大都忽略了股权结构的内生性问题。因此，本文在股权结构内生性的假设前提下，构建了一个基于公司绩效、内部所有权和公司投资三个方程的联立方程模型。并对联立方程模型与单方程回归模型的结果进行比较分析，结果表明股权结构内生性的考虑对回归结果有明显的影响，因此在股权结构外生的前提下用OLS进行的研究就可能存在一定的局限性。     

中国车类上市公司股权结构与公司绩效关系的实证研究

股权结构与公司绩效之间的关系问题一直是一个研究热点.文章首先对股权结构与公司绩效的关系进行文献回顾,对二者间的关系进行理论分析并提出研究假设,同时设计实证模型,利用中国车类上市公司的样本数据对模型进行实证检验,最后得出结论.结果显示,就中国车类上市公司而言,公司绩效与股权集中度显著正相关、与法人股比例存在二次曲线相关关系、与流通股比例显著负相关.     

上市公司股权结构及全流通对公司价值影响的实证分析

经关联关系修正后的国内上市公司实际控股权及其全流通对公司价值影响的实证研究结果表明,控股股东的控股权比例与托宾Q代表的公司价值构成开口向下的“倒U型”关系,即首先是正相关的积极效应,然后是负相关的消极效应。而第二到第五大股东对公司价值产生显著影响,但这种影响是非常微弱的负面影响,表明他们对控股股东只存在很微弱的制约关系,大股东对中小股东的代理问题没有得到有效缓解。上市公司股份实现全流通对公司价值有非常显著的影响,表明股权分置改革完成后公司价值相比未实现全流通前已经并将继续得到提升。     

信息技术业上市公司股权结构与经营绩效关系的实证研究

文章以净资产收益率为公司经营绩效的衡量指标,以股权集中度和股权构成为自变量,比较全面地考察了中国信息技术业上市公司股权结构与经营绩效的关系,实证分析表明:中国信息技术业上市公司实力不均衡;股权集中度与公司经营绩效无关;国有股、法人股及流通A股与经营绩效均不呈现相关关系.     

股权结构、公司治理与公司绩效分析

股权结构、公司治理与公司绩效之间关系的研究近些年来一直是公司金融学研究的热点问题。股权结构、公司治理与公司绩效之间存在着十分紧密的联系,通过对三者关系的研究可以揭示提高公司绩效的途径和方式,从而达到提升公司市场价值的目的。     

中国IT类上市公司股权结构对公司绩效影响的分析

本文针对国内IT行业的情况,对股权集中度和股权构成与公司绩效间的关系进行了理论分析,并以筛选出的65家信息技术行业上市公司为样本进行了实证研究。结论表明,股权集中于数个大股东且其相互制衡,并适当增加法人股、高管持股与机构投资者持股比例,更有利于公司绩效的提高。