关于权益资本成本理论的探讨

财务管理教材上对于资本成本的定义是这样的:企业筹集和使用资金必须支付的各种费用,包括筹资费用和使用费用。是从资本使用者的角度进行定义的。在探讨权益资本的成本特别是普通股的资本成本时,是从投资者的角度进行研究的,它区分了两种情况:     

跨国公司资本结构影响因素研究

伴随高速发展的经济趋势,经济全球化、金融一体化和资本市场化等因素的影响以及跨国经营成为世界性的趋势,这也使公司的资本结构越发复杂。而这其中,因跨国公司运作方式的独特性,从而产生的资本结构问题受到广泛关注。本文从资本结构理论和跨国多元化公司经营运作国际化的角度,对可能会影响跨国公司资本结构的因素进行研究,以期对现实中跨国公司资本结构的构建有所裨益。     

如何计算认股权证的资本成本

认股权证作为一种长期资金的筹资方式 ,其资本成本必须予以考虑。但是使用传统资本成本计算方法不能反映其真实成本。本文尝试使用B -S和CAPM模型来计算其资本成本 ,并用实例说明     

资本与成本

资本是一切能带来价值增值的价值.世界上所有的资本可以分为三类:外在资本、内在资本、社会资本.外在资本是可以外在于人并以一定方式转让的资本;内在资本是与特定的个人不可分离的能带来经济效益的技能、外貌、品德等,它包括人力资本与人品资本.人品资本是除人力资本以外的能带来经济效益的个人因素.思想政治教育的重要经济功能是提升人的人品资本.这三类资本大致与三类主体即企业、居民、政府对应.成本是已经对象化了的投入的资本.与资本相对应有三类成本:外在成本、内在成本、社会成本.个别商品的交易成本等于该商品的实际价格与均衡价格之差的绝对值;全社会商品的交易成本等于总供给与总需求之差的绝对值.     

全球化、跨国公司与跨国资本流动

无论愿意与否，我们现在终于迈入了纪元2000年，这个象征着新时代开始、而且每个人都为之赋予了特殊意义的年份!     

成本驱动跨国公司创新

在不断上升的成本及巨大新兴市场潜力面前,跨国公司的技术优势和全球资源不一定会顺利地转化为优势,它们选择以创新作为突破口。由上海美商会与博斯公司（Booz＆Company）联合发布的最新中国制造业竞争力研究显示,在日渐上升的成本压力下,在华跨国制造业公司阵营开始出现分化——计划将制造业务迁往中国国内成本更低的区域或印度、越南等其他亚洲新兴国家的企业数量在明显增加;同时以占领中国本土市场为主要战略的跨国公司的数量也在显著增长。     

资本、资金、成本管理模式构想

遵循资本、资金、成本控制相互融合的财务理念，通过明确资本回报（Capital）、资金（Fund）运营和目标成本（Cost）控制的责任主体、运行程序、管理方法、考核机制、奖惩措施，将企业资本、资金、成本管理有机结合起来，使之按照一条主线，三管齐下，贯穿到企业生产经营全过程，实现财务管理一体化目标，确保实现企业效益最大化目标。它是在新形势下，运用西方经济学理论和系统管理理论，提出的对油田企业具有针对性的财务管理新方法。[编者按]     

我国上市公司资本成本的比较

对于资本成本的定量研究 ,是在 2 0世纪 6 0年代初 ,“加权平均资本成本”概念确立之后的事情。由于当前欧美学术界逐渐认识到 :企业资本成本在很大程度上要受到企业负债比例的影响 ,所以 ,人们不能孤立地以每一种资本的成本来看待企业资本成本问题 ,企业的资本成本应当是权益资本成本与负债资本成本的加权平均值。在此基础上 ,企业资本成本计量工作正式开始。厦门大学沈艺峰教授通过长期对资本结构理论史的研究 ,发现 (1 999) :目前 ,人们采用的企业资本成本的计量方法主要有“加权平均资本成本”法和“平均资本成本”法两类。考虑到“加权…     

企业业绩考核应考虑资本成本

我国现行对企业业绩考核的通常做法基本上是以净利润为基础、辅以应收帐款周转率、资产利润率等其他经济指标及一些非经济指标进行 ,体现的是“企业利润最大化”的经营理念。这种考核办法对激发企业经营者积极性、进一步完善责权利相结合的机制起到了一定作用。但是该考核办法由于未考虑企业资本的机会成本使得考核结果会出现较大偏差。比如某一企业年末净利润为 10 0万元 ,其资本机会成本为 12 0万元 ,如果按现行考核办法考核 ,其为企业创造的价值为 10 0万元 ,但如考虑企业的资本成本 ,其为企业创造的价值为 -2 0万元 ,企业的价值实际上是…     

跨国公司与经济全球化

一、跨国公司是经济全球化的微观基础　　随着世界经济逐步并且愈加迅速的呈现高度国际化倾向,经济全球化、全球经济一体化、世界经济一体化的概念应运而生,尽管严格分析起来,一体化和全球化有着细微的差别,但基本上大家赋予这几个词汇相同的含义。然而,迄今为止,经济全球化还没有制定一个被大家所普遍接受的定义,国内外的经济学家都有各自的看法。不管怎样,经济全球化描绘的是国与国的民族经济通过产品、服务、资金和技术的跨国界流动,摆脱国家管制,互为联系、互为依存,并且使这种联系与依存不断深化的一个过程。　　经济全球化不是国际组…     

社会资本与企业权益资本成本——经济体制转型下社会资本工具效用的异质性

本文基于社会关系网络主体异质性视角, 以 2010～2018 年沪深A 股非金融行业上市公司为研究样本, 结合外部环境深入分析异质性社会资本与权益资本成本的关系。 结果表明, 异质性社会资本对权益资本成本的影响存在差异： 权力性社会资本提高了企业权益资本成本, 而市场性社会资本则对权益资本成本起降低作用; 外部环境在异质性社会资本影响权益资本成本过程中发挥调节作用; 从影响机制来看, 代理成本和信息不对称分别在权力性社会资本、 市场性社会资本与权益资本成本关系中发挥路径传导作用。 研究结论为企业构建社会资本动态调整机制、 有效防范社会资本风险提供经验证据。     

资产专用性视角下的资本结构动态分析

本文按照公司价值最大化思路建立考虑资产专用性和资本成本因素的资本结构动态模型，以资产专用性为视角考察资本结构动态过程的路径和原因。研究表明，资产专用性程度对公司资本结构动态演变的过程和结果都有深刻的影响，权益资本成本和负债资本成本的不同动态特性诱致公司资本结构动态演变。利用中国上市公司财务数据所进行的实证检验结果显著地支持本文的理论模型和结论。     

论资本成本与融资成本的关系--上市公司股权再融偏好解析

本文在对资本成本与融资成本的关系进行研究的基础上，得出如下结论：我国上市公司偏好股权再融资的直接原因是股权资本成本的软约束性导致股权再融资的成本过低，根本原因在于我国上市公司的特殊股权结构，应该采取有效措施，对上市公司再融资行为进行规范。     

幸福感、社会资本与代理成本

幸福感是社会学和经济学领域关注的热点问题,但较少研究幸福感对公司治理行为影响的经济后果。本文运用中国A股上市公司的经验数据,在对幸福感与代理成本的关系进行理论分析的基础上,首次检验了幸福感与代理成本之间的关系。研究发现:地区幸福感能够显著降低地方政府控制上市公司的代理成本,与之相反,地区幸福感加剧了民营控制上市公司的代理成本,并从幸福感的社会资本视角对地区幸福感与代理成本的关系进行了解读。本研究在一定程度上增进了企业代理成本问题的研究积累,研究结论对国民福利的公共政策和企业员工福利计划的制定具有一定的启示意义。     

BSC框架下:目标成本的平衡计算

在平衡计分卡(BSC)综合绩效管理框架下,文章对应用于内部经营维度的目标成本平衡计算的内涵、角色及其战略作用进行一些有意义的理论探析。     

寻求最优的企业资本结构

优化资本结构的目的是为进一步推动企业转换经营机制，提高国有资本的营运效率。但在资本结构优化的过程中仍然存在一些疑难的问题：企业的债务比定在多少是最佳的？为什么有的企业债务比不高也无法改善经营效益？许多股份制企业的债务比很低为什么还继续发行股票融资？企业治理结构重构对国有企业资本结构优化有什么作用？一、资本结构优化的理论依据企业的资本结构一方面指企业的负债与总资产比率和负债的结构，另一方面是指企业所有者权益的股东结构。我国国有企业的资本结构优化，优先考虑的是企业债务的优化。我国企业的债务普遍负担偏…