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本文通过2008-2015年公司债券非平衡面板数据探究货币政策如何影响公司债券信用价差.通过理论与实证分析得出:(1)货币政策对公司债券信用价差存在正反两个方向的影响.(2)发债公司风险承担在货币政策与公司债券信用价差的关系中起重要作用.风险承担较低时,货币政策对公司债券信用价差为正向影响,而风险承担较高时,货币政策对公司债券信用价差的负向影响会更严重,甚至会超过正向影响.公司风险承担主要影响货币政策对公司债券信用价差的负向作用.(3)风险承担对货币政策的公司债券信用价差传导机制的影响具有异质性:公司债券信用评级越高,不具有特殊条款的公司债券影响越明显,而发债公司的产权性质对此不造成影响. 相似文献
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机构研究员对上市公司的未来收益进行预测,预测差异常常造成债券价格出现偏差。以国内上市公司发行的债券为例,以研究员对收益预测的差异和债券信用利差进行了检验。结果发现,在卖空限制下,预测差异越大,债券信用利差越低。这种差异更多地代表了投资者的意见分歧,而非未来的风险水平。并且公司债券比企业债券的信用利差对投资者意见分歧更敏感。此外,还证实了银行间债券市场的流动性确实优于交易所债券市场;平均而言,公司债券的信用利差较企业债券的信用利差更低。 相似文献
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本文利用2010~2017年中国公司债券季度数据,实证研究了成本粘性对公司债券信用利差的影响。研究发现:成本粘性显著增加了公司债券信用利差,成本粘性越高,债券信用利差越大。进一步研究发现,债券剩余期限和市场竞争对成本粘性与公司债券信用利差之间的关系存在负向的调节作用,债券剩余期限越长、市场竞争越激烈,成本粘性对债券信用利差的影响就越弱。本研究为外部信息使用者预测公司债券信用风险提供了新的视角,也拓宽了成本粘性经济后果的研究思路,研究发现有利于指导管理层积极加强成本管理,降低债券信用利差。 相似文献
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本文选取2012—2017年在中国A股市场发行债券的非金融企业为样本,探讨了会计文本语调对债券信用利差的影响。本文建立了适用于中国金融市场的情感词典,并使用文本挖掘技术量化了管理层语调。研究发现:积极的管理层语调能够显著降低债券信用利差。且分析师关注度越高,管理层语调与债券信用利差之间的负向关系越弱。此外,债券市场对国有性质和低股权集中度企业的管理层语调反应更强烈。本文为会计文本语调与债券定价研究提供了有益的启示。 相似文献
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文章对可转换公司的发行主体、可转换公司的债券的发行条件以及可转换公司的发行权限、越权发行进行了论述 ,认为我国目前应严格可转换公司债券发行条件。 相似文献
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保护可转换公司债券债权人的利益,是研究可转换公司债券法律制度的重要方面。文章从转换权的稀薄化、未发行股份的保留、发行人资本和组织形式的变动等方面,探讨了对可转换公司债券债权人的保护问题,以维护债权人的利益。 相似文献
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论信用缺失和信用重建 总被引:4,自引:0,他引:4
文章分析了社会主义市场经济实践中的信用缺失类型、危害 ,并找出原因 ,提出我国面临信用重建的紧迫性 ,探讨在社会主义市场经济条件下信用重建的基础 ,并充分考虑道德、文化、体制、政治、经济、法制、管理等条件。 相似文献
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公司的风险承担水平显著影响信用评级,进而影响公司债券的发行资格与融资成本,因此发债公司存在基于评级的风险承担策略调整动机.文章考察了发债公司获得首次评级前风险承担水平的变化情况,并检验了风险承担水平对首次信用评级的影响及其市场反应.研究发现:在获得首次信用评级前,公司的风险承担水平持续下降,而后缓慢回升,公司存在调整风险承担水平以迎合评级需求的行为;风险承担水平与主体信用评级显著负相关;基于信用评级的中介效应,风险承担水平与债券融资成本显著正相关.公司通过策略性地调整风险承担水平,可获得较为理想的主体信用评级,并实现融资成本的有效节约. 相似文献
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商业银行是在市场经济中孕育和发展起来的,它是为了适应市场经济发展和社会化大生产需要而建立的一种金融机构.现代商业银行已成为各国经济活动中最主要的资金集散机构,并成为各国金融体系中最重要的组成部分.但是银行信用管理功能并不能满足银行业发展的潮流,已经成为其前进的障碍.本文通过探究商业银行信用管理功能的缺位,分析造成信用管理缺位的原因及现状,提出对于信用管理体系建设的探讨. 相似文献
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论消费信用的微观经济基础 总被引:2,自引:0,他引:2
本借助于数理模型和状态描述,尽可能详细地分析了消费信用的产生和发展与个人收入、个人财富、预期和个人年龄之间的相关性,指出这们之间虽有相关性,但很不确定。提高宏观经济政策的透明度、稳定性 以及金融制度创新,可能更有助于消费信用的发展。 相似文献
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杨海霞 《经济技术协作信息》2008,(26):10-10
我国是有几千年文明史的礼仪之邦,历来推崇诚实守信。在当代中国,“信用”二字意义则更加重大而又深远;对国家来说,它表现为维护信誉的法律体系,对社会来说,它表现为不同区域的信用服务架构,对企业来说,它表现为交易双方的相互信任。在市场经济体制下,信用是市场经济的基石。尤其是在我国成为世贸组织的正式成员之后,信用低下则必然成为经济发展的瓶颈,信用缺失则必然成为企业败死主因。信用问题涉及全社会的方方面面,笔者仅就非公有经济信用建设谈几点看法。 相似文献
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论信用法律制度的完善 总被引:2,自引:0,他引:2
市场经济是信用经济,又是法治经济。信用是法治的基础,而法治又是对信用的支持和保障。中国企业信用环境的塑造离不开法治的建设,因此,要构建企业信用环境,重要的一环就是构筑完善的法律环境。 相似文献