层次分析法在风险投资项目评估中的应用

尽管多数风险投资家都认为没有评估高风险、长期投资的完美方法,风险投资评估更像是一门艺术而非科学。但在我国风险投资业的起步阶段,风险投资从业人员尚无较多经验的情况下,利用层次分析法的基本原理,结合风险投资评价的多因素分析构建的这一评估模型,不失为一条易于把握和量化的简易方法,对尽快提高风险投资公司的运作水平有一定的现实意义。     

风险投资,拉动经济的[魔杖]

在大街两旁的每一棵树上，都蹲着一位风险投资家，只要有人喊一声“我有项目！”，立刻就会从树上跳下七八个风险投资家围拢上去——这是人们对美国硅谷发达的风险投资业的形象描述。何为风险投资，它拉动经济的“魔力”在哪里，我国的风险投资路在何方？走近风险投资风险投资又叫创业投资，它同股票上市、银行贷款一样，都是企业发展壮大过程中筹集资金的一种方式。所不同的是，风险投资往往投向那些市场尚未明朗但潜力巨大的新产品或新技术上，创业者一般不提供任何形式的担保和抵押，因此，它具有高风险、高收益的特点。另外，风险投资的…     

风险投资策略研究

风险投资具有高风险、高收益的特征,加强对风险投资策略研究旨在制定更为科学的投资决策,以尽可能的降低风险和化解风险,实现企业经济利润最大化的战略目的。同样风险投资决策也是一个动态多阶段、多层面的过程,涉及到投资项目的各个环节中,以寻求高风险和高收益之间的平衡,使其投资达到预期的目的。下面就从风险投资策略的几个阶段、层面进行分析,为降低高风险性,提供做到更为科学、合理的风险投资决策,实现高收益、高回报的最终目的提供依据。     

现代企业风险投资决策研究

风险投资具有高风险高收益的特点,科学的投资决策是控制和化解风险投资的风险,达到以最小成本实现风险投资收益最大化目的的有效工具。风险投资决策是一个动态多阶段、多层面的过程,风险投资要科学合理的做好投资项目选择决策、投资区域选择决策、风险投资组合决策、联合投资决策,以及风险投资后管理等多个阶段、多个层面的投资决策过程,才能有效降低投资的高风险程度,实现高收益、高回报的初始目的。     

实物期权及其在风险投资中的应用

从广义的期权定义中引出实物期权的概念,对金融期权和实物期权进行比较分析;并借鉴金融期权的定价方法,得出实物期权的定价公式。通过计算风险投资项目中实物期权的价值,比较含有实物期权的风险投资项目与一般投资项目的价值,可以看出在风险投资中引入实物期权的思想,对风险投资家做出正确的投资决策,以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

风险投资机构与风险投资家评价要素研究

通过对原有风险投资机构与风险投资家排名数据的对比分析,本文设计了风险投资机构综合排名评价标准、地域排名评价标准、产业排名标准、单项排名标准、特色排名标准及风险投资家排名评价要素,形成了风险投资机构与风险投资家评价体系。该体系充分考虑了财务指标与人力指标,从这两个方面综合评价风险投资机构,能够全面反映风险投资机构的成长性,考察风险投资家对机构成长的贡献,这对完善相关评价机制及改善我国风险投资机构与风险投资家排名体系有一定的借鉴意义。     

风险投资介入对中小企业控制权转移的影响

本文在对风险投资(VC)与控制权转移的相关研究进行综述的基础上,理论探讨了风险投资介入对中小企业控制权转移的影响。结果显示:风险投资介入的控制权是一种状态依存权,风险企业家与风险投资家依据中小企业不同成长阶段与方式行使控制权转移;契约的不完备性决定了风险企业家与风险投资家通过控制权安排解决道德风险。     

试论风险投资

风险投资是指"把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域,旨在促使新技术成果尽快商品化,以取得高资本收益的一种投资行为."其主要有以下特征:一是投向集中.风险投资主要投向那些高新技术,有巨大发展潜力的产业,如新兴的电子、信息产业等.二是风险大.风险投资投向的项目一般存在着巨大的工程化或商业化风险.并且,创业者或创新人不能提供任何形式的抵押,这就意味着,如果项目失败,投资家们必须自负损失.     

论风险投资中的财政行为

风险投资是由风险投资家管理的,投入到新兴的正处于成长阶段的高新技术企业中的一种权益资本.目前由于我国金融体系和资本市场尚不发达,民间资金的资本化和金融信贷行为还未成为社会投融资的主体形式,因此,政府在这一领域的作用仍然举足轻重.为政府职能实现提供支撑的各级财政在促进我国风险投资事业的蓬勃发展和高新技术成果产业化方面也应大有作为.     

基于高新技术企业生命周期的风险投资评估指标分析

本文在系统学习风险投资理论,高新技术企业生命周期理论和对国内外高技术产业化风险投资评价系统进行深入研究与分析的基础上,针对风险投资不同阶段具有不同风险的特征,提出风险投资分阶段评价的思想,建立了相应的评价指标体系。     

试论风险投资

风险投资是指“把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域，结在促使新技术成果尽快商品化，以职得高资本收益的一种投资行为。”其主要有以下特征：一是投向集中。风险投资主要投向那些高新技术，有巨大发展潜力的产业，如新兴的电子、信息产业等。二是风险大。风险投资投向的项目一般存在着巨大的工程化或商业化风险。并且，创业或创新人不能提供任何形式的抵押，这就意味着，如果项目失败，投资家们必须自负损失。因此，在西方，风险投资总是投向一群项目，以成功的高额回报，来抵偿失败的风险损失。三是回报率高。这是投资家们热哀于风险投资的最主要因素，但这并非说风险投资投向的每一个项目都会得到高回报。实际上，如果仅以单个风险投资项目而言，其成功率是相对较低的。在一个典型的风险投资家的投资项目目录中，所投的10个公司有1-2个会被认为成功。5-6个会是不错，其余的会有所亏损或甚至完全失败。因此，净收益取决于投资项目中有多少个“大成功”。如果所投公司中有一个能过10倍的回收，则总的收益率就会相当不错；如颗有2个或更多公司回收率达10倍乃至更高，则总的结果就会令人兴奋不已。所以有人说风险投资就像“保险公司保险”一样，“东方不亮西方亮”，最后的回报总是很高。     

基于模糊理论的对外资源型投资项目风险评价模型

在对外资源型投资项目风险管理内涵界定及其风险管理基本程序的介绍基础上,分析了对外资源型投资项目不同阶段所面临的主要风险因素,运用模糊综合评价方法建立了对外资源型投资项目的风险评价模型框架,并给出了评判测度依据,从而为对外投资决策提供定量的科学依据。     

我国风险投资项目评估指标体系研究

对风险项目的综合评价是通过建立相应的包含很多因素的评价指标体系进行的。结合我国实情,构建一套包含5个层面18个指标的具有可实用性的风险投资项目评估指标体系,并按各指标的使用方法对不同项目进行总体评估:计算的风险系数越大,风险等级越高;风险系数越小,风险等级越低。这样就可以按风险等级的高低选中最适宜投资的项目。     

基于生命周期的风险企业价值评估方法研究

风险投资行业的发展,促使风险企业的价值评估发生很大变化。随着我国社会经济的不断发展,使得风险企业的兼并和重组越来越频繁,这些都对风险企业价值的估算提出了新要求。从风险企业的特点以及生命周期性出发,基于传统方法应用于评估不同生命周期风险企业的不足,研究出新的评估方法以适应于不同生命阶段的风险企业。用实物期权法对初创期的风险企业价值进行评估,采用拓展NPV和EVA法对处在成长期和成熟期的风险企业价值进行评估,以克服传统的评估方法在评估不同生命阶段风险企业价值的局限性,旨在为风险投资、风险企业的兼并重组等提供重要的价值参考。     

风险投资项目的财务评估分析

风险投资项目的财务评价就是指根据财务预测提供的有关项目投资、费用和收入等财务数据,分析、考察项目的财务状况,以判断投资项目财务可行性的一种分析评价方法。财务评价的目标是项目的获利能力、偿债能力和外汇效果,评价的目的是为项目投资决策提供依据。     

浅谈风险投资决策分析

风险投资也称创业投资，我国风险投资的发展前景是比较乐观的；风险投资决策的运作程序，包括项目初审、风险投资家之间的交流、面谈、责任审查、条款清单、签订合同、投资生效后的监管等步骤；风险投资决策有传统的常用方法、实用期权法和层次分析法（AHP）等分析方法。     

基于多层次分析法的房地产投资决策风险系统的实证分析评价

房地产业是个高投入高产出高风险的行业,故房地产项目的投资决策风险显得更为突出。其投资决策风险因素复杂变化大且定量数据少,灰色性显著,仅靠评价者的定性分析和逻辑判断很难得到较为科学的评价结果。本文采用多层次分析法对房地产投资决策风险进行定量计算和定性分析,旨在对房地产投资决策风险系统进行客观的量化分析和总体评价。由于不同的项目存在着不同的特点,其风险因素也各有不同。为使分析更具有针对性,笔者以上海某房地产投资开发项目为例,借助上述理论原理和方法进行实证分析研究,以期房地产投资者在风险防范和投资决策获得最优…     

基于BP神经网络的风险投资退出模式研究

风险投资的退出方式受多种因素的影响,选用何种退出方式退出成了难点.IPO对于风险企业来说,可以保持风险企业的独立性还可获得在证券市场上持续融资的渠道.对于风险投资家而言可获得高额的投资回报,因此,IPO被认为是最佳的退出方式.虽然并购收益比不上IPO,但资金能很快从风险企业中退出进行新的投资.因此,并购也是风险投资退出的重要方式.通过建立风险投资退出方式的指标评价体系,并应用BP神经网络求解模型,对风险投资退出方式的综合评价结果说明,分值越高,评价指标上综合表现越佳,应优先选用IPO退出.分值越低,指标上综合表现欠缺,应优先选用清算退出.     

实物期权在风险投资项目评估中的应用

目前研究学者在对风险投资的宏观运行机制上研究的比较多,对风险投资的实践研究以及决策评价理论还很有限。风险投资项目的决策评价理论的滞后,极大地限制了我国的风险投资业发展。本文的重点就是研究风险投资项目的决策评价理论以及价值评估问题。简要说明了一般方法在风险投资项目评估中的缺陷,并给出了实物期权在风险投资项目评估中的一些缺陷以及使用建议。     

风险投资的项目评估决策模型研究

图２：我国风险企业经营风险的评估准则２０世纪８０年代以来，美国独特的硅谷创业文化和成熟的风险投资机制孕育出了许多世界知名的IT巨人，正是从Intel、Apple、Microsoft、Yahoo这些公司颇带传奇色彩的成功发展历程中，人们认识到了风险投资的巨大价值。项目评估是投资阶段的开始，也是风险投资成功与否的前提和关键环节。建立科学的项目评估决策模型有助于风险投资基金或专业人员根据风险投资基金的投资原则和风险偏好，按照一定的评估准则和评估方法，对风险企业进行筛选和评估，并在大量的备选项目中排除掉那些相对风险过大或收益…