浅析“上市公司+PE”型并购基金对企业创新的影响

金融与企业创新是当下学术界的重点关注话题,文章首先介绍了"上市公司+PE"型并购基金的相关概念与形式,然后从企业创新的角度探讨这种新型的风险投资基金对企业创新的影响。文章认为,"上市公司+PE"型并购基金对企业创新存在着积极和消极两方面的影响:一方面,通过资金支持和PE机构专业投资管理经验促进企业创新;另一方面,由于高管自利动机、上市企业与标的企业目标的不一致会抑制上市企业创新。文章的研究为"上市公司+PE"型并购基金的相关制度完善提供一定的政策参考,也为企业创新和我国创新事业的发展助力。     

看山寨机的“野蛮”创新

最近,山寨机的讨论来势汹汹。有人把山寨机称为"务实创新",我借用冯仑的名词,山寨机是"野蛮创新"关于山寨机,有人把它等同为黑手机,我比较认同中国三星研究院孙晓菲的观点:"山寨"一词源于广东语系,"山寨厂"指的是遍布广东的各种电子产品加工制造厂,这些厂商大多没有自己的品牌,生产的手机被称为"山寨手机"。     

本土PE：阳光照进冬天

要通过PE投资引导企业创新,必须从三个方面扶持本土PE;鼓励社保、保险等长线资金投资本土PE;对PE和VC实施税收优惠;尽早推出创业板,形成多层次资本市场与PE投资、企业创新之间相互促进、良性循环的金融模式。向这一方向迈进的“金融30条”让本土PE和中小企业看到了阳光但其顺利过冬仍有赖相关政策的落实。     

营销界面“有效下沉”

不少中国企业擅长把劣势转化为优势,这是一种野蛮生长的力量,也是一种创新的力量。在全球经济危机大冲撞之下,不少中国企业首先面临的就是销售的寒冬。     

阚治东:PE行业也要学着“猫冬”

近来,在很多公开场合,关于PE行业过冬的话题屡屡被问起。的确,相比过去两年,今年下半年以来PE行业无论是从募资速度,还是从投资角度,或从投资项目退出方面都出现明显的下滑,于是有些媒体认为PE行业面临"寒冬"。笔者从事PE行业已10载有余,这期间见证了PE行业的萌芽、壮大、繁荣,其间也出现过寒冷的冬天。我希望将我的看法和经验与大家分享,对从事PE行业的同僚们或对投资感兴趣的读者提供一些参考。     

商业银行参与PE二级市场的SWOT分析

面对迅速发展的PE市场,在"银行不得从事PE投资"的政策法规限制下,参与PE二级市场的构建,是商业银行分享PE高额利润的一种有效途径。本文试图通过分析银行参与PE二级市场建设的优劣势、机遇与挑战等,寻找商业银行新的利润增长点。     

读巴菲尔德《危险的边疆:游牧帝国与中国》

在传统意义上中原人们一直以来称草原边缘地带的游牧民族为"野蛮的、无文化的、无组织的"人群。巴菲尔德想要做的是要将传统汉文文献中"他者化"的以野蛮、不开化形象出现的游牧人群,放到历史主体的地位上来解读他们。     

私募股权投资与IPO公司会计信息质量

随着我国PE进入快速发展阶段,受到市场和监管部门IPO核查等诸多因素推动,学者们认为我国PE投资出现了从2005年起发生的"VC的PE化"到2010年开始的"PE投资阶段前移"的特征。在IPO信息披露和监管趋于严格情况下,随着市场溢价预期的下调,以及PE市场扩容所带来的竞争加剧的趋势,PE在投资策略多元化的选择下更多关注企业发展的初期和成长的早期等阶段的投资,以期实现投资收益最大化。PE投资期限做为PE投资策略、投资环境和投资规模等影响的结果又进一步影响了被投资企业会计信息质量。不论是PE的参与阶段、对赌条款设定阶段、Pre-IPO阶段,还是PE退出阶段,PE机构出于自身利益最大化的考量对于IPO公司的治理环境、业绩报酬、战略发展方向都产生了切实的引导和影响。本文主要介绍了国内外私募股权投资与IPO公司会计信息质量实证研究的最新成果。这些研究发现对于规范PE发展、促进资本市场发展、加强资本配置效率都具有一定意义。     

PE给虎添翼

今年的"华南虎事件"给我印象挺深! 从华南虎到PE,乍看起来跨度实在太大.但细想一下,两件事之间有相似之处.你看PE,"无退不入","以一赚十",在逐利目的性和进攻性方面虎气十足.因此,对于PE是只"真老虎"的身份好像没有什么人怀疑.     

婚庆策划 一座甜蜜的金矿?

<正>"文化是婚礼的灵魂",一场王室婚礼成为英国的文化盛事为此句做出了很好的诠释。当国内婚庆策划人喊出"让婚礼成为一种文化、交际和时尚"时,刚刚发展十几年的婚庆行业也开始由初创期的野蛮生长向规模化渐进和升级。     

我国私募股权投资发展问题分析

作为一种金融创新投资工具,私募股权投资(PE)已经成为资本市场不可或缺的一部分。近年来,我国PE发展进入了新的时期,但同时也存在一系列问题,需要从政策法规、机构投资者与人才等方面制定措施推进我国私募股权投资的健康发展。     

做"伟大公司"的幕后推手——访KPCB凯鹏华盈中国基金合伙人汝林琪

目前"捞一把就走"似乎是社会对PE和VC普通认识,而事实上,PE和VC对企业的贡献不仅仅是资金,还有其他更多价值体现.前不久,在第八届中国创业投资及私募股权投资年度论坛上,包括柳传志在内的多位投资人都呼吁社会正确认识PE和VC在企业成长过程中的起到的重要作用.     

不能承受的“税”与“法”

近段时间,两件事在国内创投界接连掀起轩然大波。其一是浮盈税传闻。其二是"PE立法",有关部门计划让证券监管机构来管理一向"自由散漫"的VC/PE。关于浮盈税是否出台,众说纷纭。在本期杂志的浮盈税与PE立法专题中,投资人查立撰文呼吁有关部门审慎考虑。     

黄鼠狼的帮凶

"黄鼠狼专咬病鸭子"是秃鹰式并购的基本原则,不过低利率的日元成了PE并购基金的帮凶,也成了今日金融危机的导火索     

谁“打开”了VC/PE的钱袋子?

金融危机来临的时候,人们崇尚"现金为王",VC/PE们也一样,当苛刻而挑剔的VC/PE们捂紧钱袋子的时候,创业者们如何才能从他们那里拿到现金呢     

管控篇变局考验管控能力

全球经济下行,中国实体经济也不可能独善其身.在各企业为"过冬"找棉衣时,这些VC和PE们也在积极行动,帮助已投企业过冬.有人说,这个时候才是考验投资人能力的时候,不同背景和资源的投资人对企业带来的帮助是不一样的.     

黑石有多“黑”?

随着杠杆并购在全球范围内大行其道,富可敌国的私人股权投资成为全球经济最具支配力的力量之一,也使中国的主权基金拜倒在它们的石榴裙下。然而,黑石集团引领风气之先的公开上市,却突然触发了针对这个传奇行业的空前审视和制衡冲动。这是PE的好时代,也是PE的坏时代,"华尔街之王"在此尖峰时刻选择了到访中国,这个力排众议看多黑石的国际资本新玩家     

PE/VC退出绩效评价指标体系研究

近年来,国内的PE/VC的发展极为迅速,甚至出现"全民PE"的说法,然而,国内理论界对于PE/VC退出时的绩效评价指标体系的研究尚不多见,本文在分析风险投资绩效和风险投资退出绩效的基础上,尝试从效率标准和效益标准两个方面对风险投资退出绩效进行评价。     

天宇朗通的阳光历险

由于联发科模式的出现,中国手机业天下大乱,进入一个群雄并起的草莽英雄时代。而依靠"野蛮创新"崛起的天宇朗通,成了这个时代的主角和代表。尽管出货量巨大,但天宇朗通就像是位"夜色中的野蛮人",一直在主流视野之外,低调而肆意地扩张。不过,在得到华平的5.3亿元投资后,天宇朗通突然走进阳光下,扯起品牌大旗,开始了一场新的冒险。     

P2P网贷与资产证券化相结合创新研究

十八届三中全会明确提出了"发展普惠金融,鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品",作为普惠金融创新形式之一的P2P网络借贷在公民信用体系缺失和监管规范不明的环境下野蛮生长。P2P网贷在中国的本土化进程中与资产证券化相结合已成为理论之必然,债权回购模式和质押借贷模式的探索折射出放宽资产支持证券私募发行要求,对于过渡新模式、规范民间资本、发展普惠金融具有重要意义。