沪港通来了——沪港通是多大的利好？

“港股商通车”熄火的七年之后，沪港股市迎来了更加让人瞩目的沪港通。作为金融开放的新制度安排，沪港通实现了两地市场的互联互通，增加了资金流动的“自由度”，带动了人民币的跨境使用，给两地市场带来了巨大的发展机会，甚至有评论认为，它将重新定义中国股票市场。     

广深金融服务业集群特征、效应与策略研究

金融服务业集群作为新兴的经济现象,能够为区域经济发展提供持久的竞争动力.广州、深圳作为华南地区的中心城市,吸引了大批金融企业到此集聚,形成规模庞大的金融服务业集群.本文基于两地金融服务业集群的现状与特点,利用波特的集群理论,从竞争效应、成本效应等五方面来探讨两地金融服务业的集群效应,分析两地金融服务业在集群过程中各自的...     

“沪港通”遇冷?

正和一开始的期待不同,"沪港通"开车以来,市场一天比一天冷清。两地市场不仅北水南下的投资继续减少,而且南水北上的投资热情也进一步减退。市场与大行的乐观预期纷纷落空,一地眼镜碎。为何"沪港通"开车之后与市场和大行的预期会相差如此之远?是市场预期者的判断失误,还是外在因素的干扰而导致投资者行为的改变?"沪港通"开车之后为何两地市场会一天比一天冷清,是两地投资者根本上就不看好这种两地市场开通,还是有其他原因?     

金融集聚的经济溢出效应及时空分异研究——基于省际数据的空间计量分析

本文根据2006—2016年中国30个省级单位的面板数据,以金融集聚为研究对象,实证分析了金融集聚的经济增长效应、空间溢出效应及时空分异,研究显示:金融集聚通过发挥其产业"集聚效应",优化产业结构,有效推动了中国区域经济的增长;"结构性减速"时代,充分发挥金融集聚的"辐射效应"对于缓解中国经济增速放缓而带来的"结构性减速"和"三重压力"等具有重要现实意义;分地区来看,金融集聚的经济溢出效应在东中西部三个地区间存在明显的时空分异性。基于以上结论,为充分发挥金融服务实体经济的能力,必须加强区域金融中心的建设,打破地域格局壁障;以"共享+金融"的方式,发挥金融的"集聚效应"和"联动效应";同时,以供给侧结构性改革为手段深化金融领域改革,防范金融危险。     

"港粤"金融一体化的空间模式

“港粤”是香港次高级金融地域系统的完整、独立单元,“港粤”金融一体化也是金融一体化规律在具体地域空间的真实映照。“港粤”的具体区情造就了“一心两极多点”的“港粤”金融职能城市体系的空间结构,随着各金融职能城市空间效应的发挥,即香港核心的有秩序金融空间扩散、珠江三角洲的双极集聚和多支点壮大、东西两翼与北部山区金融支点的弱势参与,“港粤”金融一体化得以推动和落实。     

沪港通背景下沪港两市金融板块联动效应研究

本文首先就证券市场联动效应进行了理论分析,然后基于2012-2018年沪港两股市的时间序列数据,对“沪港通”出台前后两市金融板块指数进行了实证检验。研究发现：“沪港通”实施后两市金融板块指数建立了长期均衡关系,在短期波动中沪市更易向港市调整;沪港两市金融板块表现为双向格兰杰因果关系,且沪市对港市的冲击影响较大;此外,“沪港通”还加深了港市对沪市金融板块方差波动的贡献度。最后,基于实证分析结果提出了相关政策建议。     

券商股笑迎“沪港通”利好

中信证券由于收购了CLSA,在香港市场的优势非常明显,而海通证券在2009年收购香港老牌券商大福证券,也获得了较好的客户基础。同时,两者在A股市场都是行业龙头,最为受益"沪港通"业务。证监会和香港联交所发表联合公告,将在六个月后启动"沪港通"业务,推动两地交易所指定股票的跨境购买。何为"沪港通"?理解"沪港通"我们可以与目前现行的QDII和QFII机制做个比较。由于我国对资本流动管制,外     

“沪港通”如何影响企业现金持有决策——基于价值效应和竞争效应分析

"沪港通"作为我国一项重要的资本市场开放政策,会对资本市场各主体产生深远影响。本文以2007—2018年我国A股上市公司为样本,采用双重差分(DID)方法研究"沪港通"政策对企业现金持有决策的影响。研究发现,"沪港通"政策实施可以提高"沪港通"标的公司的现金持有。同时,本文进一步检验了现金持有的竞争效应和价值效应,并且通过区分产权性质和外部经济政策不确定性,发现"沪港通"政策所带来的正向现金持有效应在非国有企业、外部经济政策不确定性更高时体现得更明显。在替换核心变量、控制行业竞争程度后结论依然成立。本文研究从企业现金持有决策角度拓展了"沪港通"的相关研究,有助于更好地理解资本市场开放对微观主体决策的影响。     

沪港通将面临诸多挑战

随着《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则》征求意见稿的发布．沪港通从提出、批复到落地,推进过程正始入快速通道．预计不久就将进入实质操作阶段。沪港通的政策意义深远,将实现内地与香港两地证券市场的互联互通,加快人民币资本项目开放,有助于人民币走向国际化。然而．由于内地和香港的市场环境和金融制度存在差异．     

金融改革惠及万户千家

农业银行沪港两地成功上市,掀开中国金融改革新的一页;融资融券正式登场,A股进入做空时代;信达改制在前,四大资产管理公司股改正式开局;17家主要商业银行均设立小企业金融服务专营机构,小企业金融改革取得积极进展……     

信息腹地、溢出效应与金融集聚研究综述

信息流的溢出效应影响金融机构的空间组织,信息腹地的发展对促进金融集聚具有深远影响,20世纪90年代以来,信息腹地、信息流溢出效应与金融机构集聚关系的研究主要体现在信息腹地的概念演进和划分方式、信息流溢出效应的多维度分析,以及二者对金融集聚和金融中心的影响,文章指出金融机构应当利用信息腹地效应来提升空间组织效率,并提出进一步研究的趋势。     

金融集聚对区域经济的增长效应和辐射效应研究

在LS模型框架下研究发现,金融资源集中可以使得核心区获得较前更高的增长率,即金融集聚会对本地区经济产生增长效应(具体包括"需求关联效应"和"资本溢出效应)"。金融集聚对周边地区经济的辐射效应则包括金融资源集中的福利补偿效应以及金融资源扩散的涓流效应。进一步对上海的实证分析验证了上海金融集聚的增长效应,但辐射效应还不明显。     

呼包鄂协同发展视角下金融集聚效应与产业结构升级关系研究

金融能够为经济发展提供强大动力。随着一个区域金融发展水平的不断提高,会产生金融集聚效应,这种效应能够促进金融资源优化配置,引导区域产业结构升级。2016年内蒙古自治区出台《呼包鄂协同发展规划纲要(2016-2020年)》,标志着呼包鄂协同发展正式成为自治区重要发展战略。但是内蒙古和呼包鄂地区存在金融发展水平差异大、金融资源单向流动、产业结构发展不平衡等现象,严重制约着呼包鄂协同发展战略,使内蒙古在一定程度存在区域"金融洼地"现象和产业结构落后地区。本文通过呼包鄂协同发展中存在的金融集聚效应和产业结构升级的双重背景下展开研究,重点从金融集聚效应和产业结构升级的空间关联性作为切入点,以理论分析为基础,对呼包鄂金融集聚效应的动因和过程以及金融集聚促进产业结构升级的机制做了深入的分析。通过主成分分析法得到金融集聚效应综合因子得分,对金融集聚效应和产业结构升级水平的空间集聚性进行度量,运用空间计量经济学方法,在Cobb-Douglas生产函数的框架上引入空间误差面板数据固定效应模型(SEM),实证研究内蒙古和呼包鄂地区金融集聚效应与产业结构升级关系。实证研究结果发现:内蒙古金融集聚效应对产业结构升级存在空间正向相关性,这种相关性在呼包鄂地区尤为突出,并对周边地区产生显著溢出效应。     

“沪港通”对资本流动的影响因素研究

“沪港通”是市场驱动型的沪港股票市场交易互联互通机制,能够很好地满足沪港两地投资者的跨境股票投资需求,同时拓宽了两地企业的融资渠道.然而,两地股市的发展水平、相关机制等存在的诸多差异又无疑为它的实行增加了不少阻力.两地股市联通后,其资金流动、股票价格等都会发生一系列变化,而想要最大化地利用“沪港通”,使其成为两地经济发展的又一引擎,则必须充分发挥其积极作用,对将要产生的不利影响防患于未然.因此,对于“沪港通”实行后资金流向及其他影响的预估,有着相当重要的意义.本文展开对“沪港通”相关资料和时讯、评价等调查和关注,研究“沪港通”的开通对各方面的资本流动的影响因素.     

《青海金融》近期选题指南

为进一步活跃学术交流,提高金融理论研究水平,切实发挥《青海金融》的学术交流平台作用,《青海金融》结合经济金融热点问题及中心工作,拟定了近期本刊重点研究选题,热忱欢迎国内外专家学者和广大金融工作者踊跃赐稿。金融改革:多层次资本市场建设研究;以"沪港通、深港通"实施和"自贸区"政策落实为基础,开启资本账户开放改革研究;降低社会融资成本、优化金融资源配置研究;利率市场化及商业银行转型发展     

证券监管合作是沪港通开启后最大考验

沪港通是沪、港两地市场发展的重大机遇,也对市场监管提出了挑战。在新的市场条件下的两地监管合作,要求厘清内地与香港监管体制的区别,辨析证券监管的国际化发展趋势。香港证券监管法律体系的框架,主要包括三个方面：立法会的立法、证监会制定的规则与交易所等自律组织的自律规则。     

沪港通:中国资本项目开放探索

正2014年11月17日,沪港通试点正式启动,中国资本市场就此踏上新征途,此举将强化上海和香港两地资本市场的互联互通,推动内地资本市场的制度建设、投资理念、市场监管和资本流通等各领域的改革与完善,进而改善我国资本市场生态,加速我国资本市场对外开放。特别地,作为资本项目下的跨境投资,沪港通的推出是我国资本项目开放迈出的重要一步,将为我国资本项目进一步开放积累宝贵经验和奠定坚实基础;同时,我国金融体     

“沪港通”：金融开放与改革

4月10日,中国大陆、香港两地证监会联合宣布,将在6个月内推出“沪港股票市场交易互联互通机制”试点（简称“沪港通”）,是中国资本市场对外开放的又一个实质性步伐。“沪港通”让不少人回想起了2007年底被叫停的“港股直通车”改革方案。但与“直通车”下资金单向从内地流向香港不同的是,“沪港通”下资本将发生双向流动,沪港交易所的对接在真正意义上实现了国内资金与海外资金在两个市场的自由流通。这不仅有助于打破内地股市长期低迷的局面,也有利于重振香港股市的地区地位。     

交易费用视角下的金融集聚效应

从交易费用视角看,产业集聚可以扩大市场广度,增加市场深度,从而拓展市场范围,促进分工的进一步发展并实现分工的利益.金融集聚作为产业集聚的一种形式,通过和当地服务业、制造业的互动拓展了金融产业的市场广度;通过金融企业之间的竞争合作关系增加了金融产业的市场深度,对区域金融产业产生积极的集聚效应,促进了地区金融业的良性发展.     

金融

沪港股票市场交易互联互通机制试点获批 4月10日,中国证监会和香港证监会发布联合公告,批准上交所和港交所开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（简称沪港通）,允许两地投资者通过交易所买卖港股和A股。