区域性股权交易市场存在的问题及完善

区域性股权交易是指在区域内为非上市公司提供融资与交易的股权交易场所。它属于资本市场中场外交易市场的范畴，其功能是围绕一定区域内的非上市股份制企业进行股份托管、转让并实现非上市股份制企业对外融资的目标。在运行过程中，区域性股权交易市场除发挥股权融资的功能之外，还可以通过发行债券等方式为所服务的企业及项目提供融资服务。     

场外股权交易市场的困境摆脱:国际借鉴及启示

场外市场是多层次资本市场不可或缺的组成部分。我国现有的两类场外股权市场,在经营模式和交易制度等方面存在显著不同。现阶段规范和发展我国场外股权交易市场的政策条件已经成熟,应从完善相关法律体系、明确监管归属和构建有层次的场外市场等角度入手进行健全和规范。     

我国证券场外交易市场发展模式探析

本文通过对"三板"市场现状的分析,提出了发展我国证券场外交易市场的初步构想及促使其功能完善的制度设计.我国证券场外交易市场问题的解决,实际上是要解决非上市公众公司发行,流通与交易问题,核心是要建立规范有序、公正透明的场外交易场所,在此基础上,建立新的场外交易场所或完成与交易所市场的对接.     

新三板后的区域股权市场构建思考

国务院清理整顿各类交易场所的决定对区域股权市场进行了一场大洗牌,同时也揭开了区域股权市场发展的大幕。《非上市公众公司监督管理办法》出台后,新三板市场的构建方向也逐渐明朗,一个以全国中小企业股份转让系统为顶层设计,区域股权市场为基石的场外股权市场构架浮出水面。本文以区域股权市场的构建为主题,从市场定位、法律依据、公司构架、业务范围、交易模式、信息披露等角度对区域股权市场的发展探索提出具体构想。     

京津冀场外市场协同发展的条件分析与建议

京津冀协同发展作为供给侧结构性改革的"排头兵",是国家战略体系的重要组成部分.场外市场配合供给侧改革,是促进社会资源向新兴产业流动,使资本市场成为引领新常态、推动创新创业的强大动力.2017年3月5日,国务院总理李克强在政府工作报告中提出要深化多层次资本市场改革,积极发展新三板,规范发展区域性股权市场.在协同发展的背景下,分析京津冀场外市场发展条件,对增强京津冀城市群协同竞争力有着重要意义.     

借助沪上金融资本优势服务我区中小微企业发展--上海股权托管交易中心发展调查

正近年来,在国家积极倡导构建多层次资本市场的环境下,作为场外市场的全国中小企业股份转让系统、上海股权托管交易中心、天津股权交易所、上海股权托管交易中心(以下称"上股交")、重庆股份转让中心、内蒙古股权交易中心等股权交易中心正在逐步壮大和发展。其中,内蒙古股权交易中心作为地方股权交易中心,成立较晚,存在难以真正帮助企业解决融资难和规范企业升级发展等诸多问题,与此同时,我区金融市场尚不完全成熟的环境,对于     

股交市场:明确定位完善功能 盼政策突破建良好环境

<正>当前,让金融服务实体经济已被提到国家战略高度,而能在很大程度上解决中小企业融资难题的场外市场,无疑成了资本市场的新宠儿。2012年后,场外市场进入蓬勃发展阶段,先后诞生了全国股份转让系统、上海股权托管交易中心、前海股权交易中心等多达30余个股权交易市场,市场竞争白热化,"暗战"日益升级。上海股权托管交易中心(以下简称上股交)在竞争中     

场外衍生品市场风险控制之路径选择

2007年开始的金融危机的是金融衍生品引发的，但是这个衍生品市场是场外市场，而不是场内市场。场外衍生品市场在全球经济中发挥着重要的作用，它帮助金融机构管理资产负债风险，降低资金成本。场外衍生品交易增长很快，已经远远超出场内交易的规模。同时由于其交易机制的弊端等因素，使市场积聚了大量的风险。金融危机两年多以来，政府在救市、确保经济增长的同时，也在寻求场外市场发展的新思路。本文对场外衍生品市场运行方式存在的风险和清算机制的路径选择作了探索。     

场外衍生品市场风险控制之路径选择--构建清算机制

众所周知,引发自2007年开始的金融危机的是金融衍生品,但是这个衍生品市场是场外市场,而不是场内市场。场外衍生品市场在全球经济中发挥着重要的作用,它帮助金融机构管理资产负债表风险,并降低资金成本。场外衍生品交易增长很快,已经远远超出场内交易的规模。同时由于其交易机制的弊端等因素,使市场积聚了大量的风险。金融危机两年多以来,政府在救市、确保经济增长的同时,也在寻求场外市场发展的新思路。     

建设适合场外交易市场发展需要的新型券商队伍

目前我国正在进行多层次资本市场建设,其中,推进场外交易市场发展,服务高科技、高成长型中小企业是关键。券商是资本市场的重要参与主体之一,在各国场外交易市场中发挥着极为重要的作用,从企业的挂牌、融资,到挂牌后监管、股权交易都离不开券商。     

证券业自治语境中的场外交易监管制度构建

市场经济框架中的证券市场必须由场内交易市场和场外交易市场共同构成,必须是一个多元化、多层次的市场体系,仅有成熟的场内交易市场而缺乏规范的场外交易市场是不能满足证券交易方式的多样性需求的。我国证券管理部门采取的关闭证券场外交易市场的政策不符合证券法的规定,实践也证明证券场外交易并不因市场的关闭而消失。构建多层次资本市场体系要求重新肯定场外交易市场的法律地位,但场外交易的分散性和灵活性要求尽快健全相应的法律监管制度,以保障场外交易活动的健康开展,并规避交易风险的发生。     

上海股权托管交易中心创新国际金融中心建设 总经理张云峰:中小企业股权转让报价系统打造金融综合服务门户

2012年2月15日上午,上海股权托管交易中心在浦东张江大厦隆重举行了"上海股权托管交易市场启动暨上海股权托管交易中心首批挂牌企业挂牌仪式",时任中央政治局委员、上海市委书记、现任中央政治局常委、全国政协主席俞正声同志,时任上海市委副书记、市长、现任中央政治局委员、上海市委书记韩正同志,市委常委、副市长屠光绍同志,市政协副主席、浦东新区区长姜樑同志及其他相关部门领导出席了开市仪式。韩正同志就上海股权托管交易中心的建设发表了重要讲话,屠光绍副市长为上海智富场外市场股权投资基金管理有限公司揭牌。9点30分,在俞正声同志的一声响亮的开市锣后,首批19家挂牌企业正式开始交易,为上海股权托管交易中心拉开了华丽的序幕。     

国外资本市场系列介绍之一美国的证券市场

美国的证券市场,按照是否在交易大厅内进行有组织的竞价交易,分为交易所和场外交易两个类别.交易所又分为全国性和地方性两种.场外交易又叫柜台交易(简称OTC),没有固定的交易场所,是那些达不到在交易所挂牌交易标准的公司股票,在店头柜台进行交易流通.现在OTC市场也分为全国性市场和"柜台交易公告栏"(简称OTCBB)以及粉红单市场(Pink Sheets)等.     

发展我国场外交易市场企业债券融资模式探析

发展场外交易市场有助于我国资本市场实现结构优化,是我国资本市场发展与成熟的重要条件。目前我国场外交易市场大多采用股权融资模式,忽视了债券融资的研究。本文通过对企业债券融资优势的研究,结合我国债券市场的特点,探索我国场外交易市场采用企业倩券融资模式的可行路径。     

我国场外交易市场的发展方向

建设多层次的市场体系是未来中国资本市场发展的主导方向,其中场外交易市场的建设是不可或缺的一个环节。本文概略的回顾了我国场外交易市场的现状,对比分析了美国场外市场发展中值得借鉴的因素。在此基础上,提出改造和发展我国场外交易市场的两条思路:1、以集中交易和分散做市的交易制度来改造现有的代办股份转让系统;2、以统一互联和分散做市统一分散的产权交易所。     

美国的OTCBB市场

美国的证券交易市场分为两大体系,一种是场内交易市场,即拥有交易大厅,经纪人可以在交易所提供的场地内进行交易的市场：另一种是场外交易市场,是在证券交易所之外进行的各种非集中竞价证券交易活动的总称,OTCBB就是场外交易市场的一种。     

场外交易市场的作用机制与发展策略研究

场外交易市场是多层次资本市场体系建设的重要组成部分，同时也是促进高新技术企业发展、完善风险投资退出体系的重要手段。本文通过比较研究发达国家的场外交易市场，回顾我国场外交易的发展历程，有针对性地提出我国场外交易市场的发展策略与政策建议。     

三地博弈场外交易市场

地方股权市场群雄并起,全国性统一平台仍待破题。今年1月,在全国证券期货监管工作会议上,中国证监会主席郭树清明确把"要以柜台交易为基础,加快建立统一监管的场外交易市场,为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台"作为五大工作部署的首条内容。     

杜绝产权场外交易

"十六"召开以后,产权交易市场雨后春笋般的成长起来,全国各省、市相继出台了产权交易进入市场的政策、法规.尽管如此,目前仍有大量的场外交易存在,据初步调查统计,截止到2002年底河南省工商企业总计7757户,较上年减少607户,减少的户数主要是企业进行了改制、重组,国有资产从企业中退了出来.国有资产从企业中退出势必发生产权交易行为,可河南省去年进场交易的企业不到100户,占减少企业户数的15%,可见场外交易的普遍性.场外交易"瞒天过海,各显神通".场外交易给社会带来的危害性是多方面的、严重的,必须坚决杜绝,确保按照中央的要求,全面执行企业产权进入市场制度.     

美国的证券市场

美国的证券市场，按照是否在交易大厅内进行有组织的竞价交易，分为交易所和场外交易两个类别：交易所又分为全国性和地方性两种。场外交易又叫柜台交易（简称OTC），没有固定的交易场所．是那些达不到在交易新挂牌交易标准的公司股票．在店头柜台进行交易流通。现在OTC市场也分为全国性市场和“柜台交易公告栏”（简称OTCBB）以及粉红单市场（Pink Sheets）等。