浅论后股权分置时代投资者关系管理

随着股权分置改革的基本完成,中国资本市场正在进入一个新的发展阶段,上市公司投资者关系管理将在新制度基础上形成、运行,呈现出新的特征和发展趋势。加强投资者关系管理,在企业与投资者之间建立一个资源共享平台,增进投资者对公司的了解和认同,实现股东价值最大化和公司价值最大化,将成为上市公司内部管理的重要组成部分。     

从利益角度分析股权分置及股权分置改革

股权分置是我国资本市场的制度性缺陷在诸多方面制约着资本市场的规范发展。股权分置改革是我国资本市场健康发展的重要过程。本文试从利益的角度分析证券市场的股权分置及股权分置改革,诠释股权分置改革的重要性,并从利益博弈的角度探讨股权分置改革的未来之路。     

股权分置改革的必要性分析

股权分置是资本市场初期建立的一项具有中国特色的制度。但随着中国资本市场的不断发展和完善，这一制度设计越来越成为束缚中国资本市场的制度瓶颈。为了冲破这一瓶颈束缚，从2005年到2006年，力图解决中国资本市场股权分置问题的改革进行得如火如荼。     

对股权分置改革中对价问题的思考

我国证券市场上存在的“股权分置”问题,影响了我国资本市场定价功能的正常发挥,不能有效发挥资本市场优化资源配置的功能,可以说已经影响到金融改革、影响资本市场的健康发展,在这种情况下,股权分置改革的椎进刻不容缓。     

“股权分置”引出的激辩

十年来，反反复复国有股减持，造成了中国股市一次一次的起起落落。国有股减持在这10年屡试屡败，股市在一次又一次的振荡中血雨腥风。在屡次尝试和失败的过程中，无论是管理层、学术层还是其他市场参与者，都已经逐步达成共识，即股权分置问题不解决，中国股市难以健康发展。解决“股权分置”最终拿出的将会是什么样的方案?是否意味着中国股市迎来了一个重大的转折?中间的利益如何博弈?在搜狐财经股权分置沙龙上，学者们就此问题进行了激辩。     

股权分置改革对上市公司财务管理的影响

中国股市因其特殊的历史原因,出现了股权分置,变革这种现象必然会对上市公司的财务产生很大的影响。     

股权分置改革新解

股权融资偏好、控制权私有收益已在我国资本市场存在了很长一段时间。然而,它们实际上都根源于我国特殊的股权结构——股权分置,因此股权分置改革必将在一定程度上影响股权融资偏好和控制权私有收益。     

股权分置改革 股市转牛的法宝？

中国股市的重要转点 主持人：经国务院批准．中国证监会4月29日宣布启动股权分置改革试点工作。旋即，在5月9日“五一”节后首个股市开盘日．证监会就推出了股权分置改革4家试点上市公司。股权分置改革试点的启动．表明政府开始着手解决股权分置——这一困扰我国证券市场发展的重大制度问题。     

论上市公司股权分置与公司治理

目前中国资本市场上掀起了股权分置改革的浪潮,这对公司治理的完善起到很大的促进作用。本文追溯了股权分置问题产生的原因,深入剖析了股权分置对上市公司治理所带来的影响,并提出了一些股权分置后有关完善公司治理方面的措施,以希望当前上市公司抓住股权分置改革这个契机,努力拓宽公司治理的路径,促进上市公司治理水平的提高。     

试论股权分置改革的理论基础

股权分置改革是当前证券市场的热点问题,也是我国证券市场基础制度建设的重大举措,意义重大,影响深远。本文透过丰富的解决股权分置问题的实践,探索了解决这一重大问题的理论逻辑。     

对“股权分置”的全面思考

作为我国证券市场特有的“股权分置”已经成为我国证券市场发展的严重桎酷，无论是中央政府、证监会、学术界，还是投资者都已认识到这一点。如何解决“股权分置”呢？本文认为，只有完全弄清楚股权分置的由来，才能更深刻地分析股权分置的危害和更好地探询解决办法。     

论我国股权分置改革

股改已经向人们展示了其丰硕成果,但于今日它仍然是一项未尽的事业,需要我们进行深八地思索和审慎行为.历史会见证改革的成败,但审时度势地努力会为我国证券市场带来持久的活力.     

股市改革破冰

“又跌了!”股民小周沮丧地看着一片绿光的行情，他实在想不通，股权分置的试点敲定了，试点方案也出台了，理应让投资者觉得前景大好，可这股市怎么就“牛”不起来呢?     

我国证券市场股权分置的制度经济学分析

股权分置是影响我国上市公司行为与证券市场长远发展的制度性症结。解决股权分置问题,实质是利益的再一次重新分配,也是一个制度产品的供给与需求在证券市场上达到“帕累托优化”或“帕累托改进”的过程。本文通过股权分置变革的制度需求分析,认为在股权分置变革中,应充分尊重制度需求主体的意见,使其达到较高的“满意度”,以保证改革的收益最大化,尤其要尊重股票历史成本的形成机理;通过股权分置变革的制度供给分析,认为在股权分置变革中,政府或准政府应权衡利弊,降低改革成本,预期改革收益,尤其要做到“公平、公正、公开”;通过股权分置变革的制度均衡与制度变迁分析,认为在股权分置变革中,应把握全局性,着眼于系统性,尤其要依法行事,法理清晰,调整国有资产方面的法规和政策,删除过于僵硬化的规定,修改并协调现行《公司法》、《证券法》等。     

股权分置缺陷及其改革策略

【股权分置的缺陷】 虽然股权分置在证券市场建立初期具有积极的作用。但是，随着我国社会主义市场经济制度的不断完善与成熟，股权分置作为历史遗留的制度性缺陷，在诸多方面制约中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的变革。而且，这一问题随着新股发行上市不断积累，对资本市场改革开放和稳定发展的不利影响也日益突出。这主要表现在以下3个方面：     

股权分置改革：一条有效而又长期的路

股权分置改革是继“国有股减持”“、全流通”之后为完善证券市场的又一重要举措,股权分置改革的目的是完善资本市场运行机制。但改革之路能否顺利进行,取决于两个重要因素,即对价水平和政策措施。文章分析了股权分置改革的背景以及股权分置改革的现实意义。     

论股权分置改革

在股权分置改革完成后,可以看到由于大股东和小股东有了共同的利益基础、面临着相同市场约束条件,这对于完善国有控股上市公司的治理水平基础有重要意义。但是我们也应该看到,目前资本市场的问题不可能随着股权分置改革而一蹴而就。通过股权分置改革对国有上市公司治理结构、水平的影响,来分析这次改革带来的积极意义和一些可能产生的问题,并提出一些改善的建议。     

论股权分置改革

在股权分置改革完成后,可以看到由于大股东和小股东有了共同的利益基础、面临着相同市场约束条件,这对于完善国有控股上市公司的治理水平基础有重要意义。但是我们也应该看到,目前资本市场的问题不可能随着股权分置改革而一蹴而就。通过股权分置改革对国有上市公司治理结构、水平的影响,来分析这次改革带来的积极意义和一些可能产生的问题,并提出一些改善的建议。     

股权分置改革对我国股市影响的实证分析

选取2008年至2010年上海证券交易所交易数据，通过建立回归方程验证了股权分置改革后大小非减持对我国股票市场的影响；提出我国政府应借鉴香港“盈富基金”减持模式，通过向社会发行特别国债募集资金组建“平准基金”，在适当的时机入市对冲国际金融危机和限售股解禁的压力，以维持我国股票市场的平稳发展。