中国股市非有效性的基本判断

中国股市非有效性的基本判断高建宁（一）有效股票市场假设所谓有效股票市场，是指一种能够充分反映已知信息的市场，投资者按行市买卖任何股票，其净现值为零，即投资者预期的盈亏相抵。当然，这相抵并不是说投资者没赚钱，而是说他们只能获得预期的正常利润，即边际利润...     

中国股市的症结

目前,中国以股票市场为代表的证券市场建设以及与之相关的企业改革已经到了一个关键的时刻,是前进还是停止亦或倒退,已经容不得再犹豫不决。没有抓住机遇就等于犯下历史性错误。一、现状基本判断从最外部的特征来看,中国股票市场表现出高度的投机性,股价波动大;股价波动又与国家政策变化密切相关,因而中国的股市为政策市、消息市;绝大部分股东都是短期行为,几乎没有做长线的,等等。中国的股市还有一些结构上的特征,例如,国家股比重高、国家股不能流通、股份公司从国家争取配额上市、职工股通     

中国股市：长期投资者的时代来临

民间长期资本的意义在不同经济制度的国家,长期财富储蓄的方式有所不同。西方资本主义国家有银行、股票市场和债券市场等各种储蓄场所,而中国在计划经济时期仅有银行一种形式。一个国家长期储蓄的多寡,标志着这个国家的贫富。以欧美发达国家来说,美国的养老基金数额高达9万     

投资基金是股市稳定发展的防“暴”力量

投资基金是一种金融工具和手段,一种资金形式和方式,同时它也和银行业、保险业、证券业一样是一种金融制度。没有完善的投资基金制度,社会主义市场经济是不会走向成熟的。实践表明,投资基金不仅在金融市场发达的国家能得到长足的发展,而且在金融市场相对落后的国家,其发展速度也如星火燎原之势迅猛升温,这是由它自身所具备的独特优势所决定的,首先它对投资者可以带来的益处是:(1)分散组合投资,风险较低;(2)专家经营,内行管理,失误较小;(3)集体投资,计划周密,出     

中国需要积极的股市政策

积极的股市政策就是要主动化解矛盾．积极促进发展．逐步走向规范．以股市的稳定带来整个社会的稳定。以股市的发展带来整个社会的繁荣，以股市的规范带来体制转轨的加速实现。     

股市政策与股市波动

中国股票市场是一个“政策市”，政府经常有意识地运用一些政策手段调控股市的波动。但是，本文建立的理论模型证明，由于股市政策内生的动态不一致性，政府运用股市政策不但不能稳定股市，反而会造成和加剧股市的波。而来自上海证券市场的经济实证分析也证明了这一点。     

弱势股市，爱恨政策

QDⅡ在又被政策制定发现了一个新功能，那就是缓解人民币升值压力。难怪对于股市上的这件家务事，央行比证监会更热心。问题是，弱势市场里的政策，往往不是冬天里的一盆火，而是凉到心的一块冰。     

影响中国股市发展的二大障碍

<正> 1983年7月,深圳宝安集团在中国率先成立第一家股份制有限公司,并发行社会主义中国第一张股票,开创了中国股份制企业发展的先河.紧接着,股份制企业如雨后春笋,在中华大地全面发展,股票交易市场也蕴育而生.股票上市交易为深化我国经济体制改革起到了推波助澜的作用.     

中国股市:政策与规律的博弈

想当初,6·24井喷行情刚过,沪深大盘才显露出些许调整之态,有人提出调整的目标起码要回补"6·24"所遗留的巨大跳空缺口时,多方舆论是何等斩钉截铁:一轮史无前例的大牛市已就此催生!作为突破性缺口,它永远不会回补,也永远不会再看到当日空前所在的点位了!     

2009，难忘的中国股市

中国股市似乎哪一年都不像2009年那样,给了我们那么多的惊喜和收获,让我们没齿难忘。记忆最深的是2009年10月30日,创业板开市。     

中国需要积极的股市政策

我国采用积极的财政政策和稳健的货币政策治理通货紧缩问题,收到了较好的效果。但是目前的现实情况是,积极的财政政策逐渐显现出一定的负面影响,货币政策的执行效果也开始出现递减效应,而通货紧缩现象似乎仍存加剧。在这种情况下,为了扩大投资需求和消费需求,实施积极的股市政策成为一个重要选择,以配合两大经济政策,治理通货紧缩,刺激经济增长。一、当前两大经济政策面临的     

股市“维稳”不等于“只治不救”

在举国欢庆奥运开幕之际，沪指却跌破2500点。投资者已经对“维稳”政策表示了失望.     

中国股市“逼空” 调控政策

也许不会很久，新一轮的中国股市调控政策将会鱼贯而出。     

中国股市迎接黄金岁月

中国去年9.1％的经济增长，以及过去5年来平均7.7％的增长表现，当然令全球羡慕不已。不过，上海和深圳两地股市过去两年半来弹升乏力的走势，却同样令投资者感到纳闷。市场最大的疑问是：中国有这么精彩的经济表现，为什么股市对这一切竟然可以无动于衷?