浅析我国公司债市场应用信用违约互换的必要性与可行性

随着我国公司债市场规模的扩大,债券违约风险也在增加,需要寻求有效的方法来进行风险的防范。信用违约互换是西方成熟资本市场防范债券违约的主要手段,也为我国公司债市场的风险防范提供了有效途径。文章通过论证,从债券的发行公司、债券的购买者等角度以及市场环境、制度体系和监管体系等方面,对信用违约互换在我国公司债市场应用的必要性与可行性进行了具体分析。     

客户关系对企业创新投入的影响研究——基于商业信用融资的调节效应

本文以2011—2020年A股上市公司为研究对象,研究了客户关系对企业创新投入影响的作用机理,并分析了商业信用融资对两者之间的调节作用。结果表明：随着客户集中度的增加,企业创新投入也会增加;商业信用融资在客户集中度与创新投入的正向关系中表现出显著地抑制作用;进一步研究发现,相较其他企业,国有企业商业信用融资的负向调节效应更强。本文研究结论丰富了客户集中度、商业信用等相关文献,同时也为企业通过创新投入增加提高企业核心竞争力提供了一条可实现路径。     

客户集中度与企业财务困境风险

文章以2007—2022年沪深A股上市公司年度数据为研究样本,探究客户集中度对企业财务困境风险的影响。研究结果表明,较高的客户集中度会加剧财务困境风险的形成。在进一步研究中,通过机制检验发现,大客户通过提高企业商业信用供给水平和债务融资成本、降低企业技术创新进而加剧财务困境风险形成;异质性分析结果表明,客户集中度对财务困境风险带来的影响在中小企业和低市场地位企业中更为明显。     

我国企业债券信用利差的宏观影响因素分析

随看我国企业债券市场的迅速发展,企业债券定价日渐成为人们普遍关注的问题企业债券利差消除了利率期限结构的影响,因此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接.文章首先以全部企业债券的信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究它们之间的相关关系,并选择最优模型;其次,以企业债券期限作为条件将全部企业债券划分为短期企业债券、中期企业债券、长期企业债券,分别以其信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究其信用利差与各宏观影响因素间的相关关系并得出相关结论,认为只有改革我国对企业债券的高度行政化控制,同时取消利率管制,实现真正的利率市场化,真实的信用利差风险才能够表现出来. 此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接.文章首先以全部企业债券的信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究它们之间的相关关系,并选择最优模型;其次,以企业债券期限作为条件将全部企业债券划分为短期企业债券、中期企业债券、长期企业债券,分别以其信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究其信用利差与各宏观影响因素间的相关关系并得出相关结论,认为只有 革我国对企业债券的高度行政化控制,同时取消利率管制,实现真正的利率市场化,真实的信用利差风险才能够表现出来 此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接.文章首先     

供应商、客户集中度与企业信用融资体系的关联度

目的:研究供应商与客户集中度对企业信用融资的影响。结果显示:企业随着供应商与客户集中度的提升而降低信用融资比率,供应链集中度越高越不利于企业利用信用融资来降低整体融资成本。本文为企业有效调控供应链集中度,与供应商和客户保持良好的关系,从而借助融资渠道降低融资成本,提供一定的参考。     

企业债券信用利差研究综述

随着短期融资券市场的逐步壮大,短期融资券的信用风险可能会对金融市场产生一定的负面影响。企业债券的信用利差将成为决定包括短期融资券在内的企业债券定价的主要因素之一,然而国内对信用利差的研究还处于起步阶段。本文对国内外债券的信用利差研究进行综述,系统总结了债券信用利差的内涵和影响因素,分析信用利差的估计和拟合方法、信用利差定价和信用利差期限结构,希望对企业债券的合理定价研究起到促进作用。     

企业债信用利差研究述评

本文总结了国内外有关企业债信用利差的最新研究成果,对其进行三方面的分类,包括信用利差模型的修正和拟合,信用利差影响因素研究以及信用利差与其他经济变量之间的关系三个方面,最后,本文给出了信用利差研究的展望方向.     

我国上市公司审计市场的管理分析

随着市场经济的发展,相应部门的审计行业也在不断地变化。以我国上市公司审计市场为研究对象,选取审计客户的资产规模以及客户的数量规模作为替代变量进行了统计分析,得知我国审计市场的集中度水平在不断提高,但是与西方国家的审计市场相比仍然较低。由于我国审计市场集中度偏低导致的众多市场问题,需要进一步探讨和分析加强我国公司审计市场的对策和方法。     

供应链集中度与商业信用融资的实证研究

本文以2015年～2019年我国制造业上市公司作为研究样本,从供应链上游的供应商和供应链下游的客户角度进行分析,并对企业商业信用融资的影响开展实证检验。本文研究发现：供应商集中度越高,商业信用融资越少,而客户集中度越高,商业信用融资越多。本文的结论对了解供应链管理和商业信用融资的本质具有一定的帮助作用,丰富了现有相关文献。     

国际信用衍生品市场发展以及启示

信用衍生产品是分离、转移和对冲信用风险的各种工具的统称,其产品种类繁多,市场参与者类型丰富.国际信用衍生品市场的发展改革,为我国金融衍生品市场发展提供一定的经验与启示是:继续坚持加强市场监管与业务规范;简单产品具有生命力;严格控制杠杆率;进一步完善标准文本和配套机制;进一步提高市场透明度和信息集中度.     

中国公司债券利差影响因素研究--基于评级信息的分析

本文以信用利差分解理论为基础,结合债券评级信息,基于市场实际数据实证研究了中国公司债券市场信用利差的决定因素。结果表明,预期违约损失在税后信用利差中只占很小的比例,无风险利率的期限结构、流动性风险因子、宏观经济指标等因子都对信用利差有较显著的解释力。     

信用利差期限结构模型及拟合估计研究综述

信用利差期限结构理论是信用衍生品定价理论中的重要内容,也是顺利开展信用衍生品金融工具的基础.本文以信用利差的度量为起点,对信用利差期限结构的模型、拟合以及估计进行了研究综述.     

我国公司债市场完善的基础分析

自2007年9月成功发行首单公司债以来,我国公司债市场在发行数量、审批制度、品种等方面不断完善.当前,随着利率水平的下调与利率结构的不断趋于合理,我国大力发展公司债迎来大好时机,本文从公司债融资的激励相容角度分析债券融资临界条件,探析完善我国公司债市场的宏微观基础.     

供应链竞争条件下的贸易信用融资及其对企业绩效的影响研究

通过选取2015-2017年沪深A股上市公司为初始样本,最终选择50家上市公司3年共150条样本数据分析得到,客户集中度与供应商为前五大客户提供的贸易信用正向相关,前五大客户贸易信用量与供应商利润正向相关,说明客户集中度越高,买方企业越容易要求供应商企业为其提供贸易信用融资,同时贸易信用作为一种竞争工具,也能为供应商带来良好的效益。     

我国信用利差与基准利率关系实证研究

对现阶段我国债券市场短期融资券和企业债券、信用利差与政策基准利率的动、静态关系研究表明,无论从静态还是从动态角度来看,债券市场对信用风险的定价能力依然较弱,信用利差对基准利率变动也缺乏敏感性,这对利率政策的有效传导形成了一定的制约作用。因此,加快完善市场的基础制度,提高市场的信用风险定价能力,对于促进债券市场的稳健发展和提高货币政策传导效率具有非常现实的意义。     

不同付费模式下信用评级差异对债券定价的影响分析

发债主体信用评级与债券定价息息相关,而我国债券市场信用评级虚高,且诱因或为发行人付费模式。研究发现:不同付费模式下的发债主体信用评级差异为债券发行市场带来了增量信息,并提升了债券发行利差,且投资者对民营企业的发债主体信用评级差异更为敏感。     

担保对债券发行利差的影响效果研究

以2008年至2014年间我国发行的信用债券为研究样本,考察担保对债券发行利差的影响效果及其与债券信用等级、担保方式、宏观经济变量等因素的关系.研究结果显示,担保能够在一定程度上降低债券的发行利差,但降低的效果在不同信用等级、不同担保方式的样本之间存在差异.另外,担保降低债券发行利差的效果还受经济状况、信用违约事件发生等因素的影响而具有时变性.     

我国公司债市场发展探究

当前,我国公司债券市场存在的问题,主要是政府监管过多,发展空间受到限制;我国整体债券市场转让交易系统不统一,公司债交易体系被相应分割;债券市场的评级机构发育不够;投资主体不丰富公司债市场的风险被忽略,流动性严重不足等。我国应改善监管体制,逐步实现发行监管市场化;统一监管部门和交易体系;建立科学、有序的信用评级制度;构建多元化的债券持有者结构;建立健全偿债保障机制;提高公司债流动性,从而推动公司债券市场的逐步改革,使之能够满足我国经济发展的需要。     

关于债券信用利差影响因素研究的文献综述

引言 债券市场作为资本市场的其中一个"轮子",可以为投融资提供平台,也可以作为宏观调控工具,其稳定运行关乎金融和经济的稳健发展.信用利差作为债券信用风险的衡量指标,对债券信用利差的影响因素进行探讨,能够有效识别债券信用风险,有利于债券合理定价和风险管理.因此,本文对债券信用利差影响因素的现有文献进行学习和总结,便于后续...     

客户关系与企业研发投资决策

从企业商业关系网络视角, 探讨客户关系对企业研发投资强度的影响. 研究发现, 客户集中度与企业研发投资强度呈现倒 "U" 型关系. 进一步从企业的集团属性和地区金融发展水平研究发现, 在非集团企业样本中, 客户集中度与企业研发投资的倒"U" 型关系依然存在, 而在集团企业样本中, 客户集中度与企业研发投资则显著负相关;同样地, 在地区金融发展水平较高样本中, 客户集中度与企业研发投资的倒 "U" 型关系依然存在, 而在地区金融发展水平较低样本中, 客户集中度与企业研发投资则显著负相关. 研究表明企业的研发投资作为一种专用性资产投入, 既具有在客户集中度方面的信号传递价值, 还会在不同的融资约束情景下体现不同的投入强度, 彰显其显著的环境调节功能, 有助于企业多角度考量研发投资决策.