由西方可转换公司债券融资动机理论引发的思考

可转换债券丰富的融资机理和多变的设计要素,对证券市场调控资金流动,优化资源配置有重要意义。可转换债券作为一种成本较低的融资工具,有利于企业的长期经营。设计合理的可转换债券可以优化企业的财务结构,达到企业融资的目的。因此,对可转换债券融资动机进行研究具有非常重要的意义。本文通过对西方可转换债券融资动机理论分析研究,以期能对我国上市公司发行可转换债券融资有所启发。     

国有上市公司可分离交易可转债融资的思考

股权分置要求上市公司国有股上市流通,国有上市公司在确保国有资本控制权的前提下,如何利用可分离交易可转换债券这种新型融资工具再融资,尤其是行权二次权益融资,实现国有资本保值增值成为人们所关注的问题。本文以可分离交易可转换债券行权为切入点,分析影响其行权因素,进而提出在保证国有资产控制权的前提下选择可分离交易可转换债券行权的权益融资建议,以提高融资效率。     

国有上市公司可分离交易可转债融资的思考

股权分置要求上市公司国有股上市流通，国有上市公司在确保国有资本控制权的前提下，如何利用可分离交易可转换债券这种新型融资工具再融资，尤其是行权二次权益融资，实现国有资本保值增值成为人们所关注的问题。本文以可分离交易可转换债券行权为切入点，分析影响其行权因素，进而提出在保证国有资产控制权的前提下选择可分离交易可转换债券行权的权益融资建议，以提高融资效率.     

我国上市公司发行可转换债券的可行性浅析

本文将要讨论的是上市公司发行可转换债券的可行性。对于任何一个上市公司，都应该根据环境特点和自身的条件以及发展需要来确定发行可转换债券是否可行。本文的观点是发行可转换债券将成为我国上市公司的主要融资方式。     

上市公司发行可转换债券融资研究

对于可转换债券融资而言,也成为了上市公司一种全新的再融资手段。本文就将重点对上市公司进行可转换债券融资的模式进行分析研究。     

可转换债券融资中存在的问题

从2002年起,发行可转换公司债券已经成为我国上市公司融资的重要方式,可转换债券市场也呈现出一派欣欣向荣的景象。但从近三年的实践来看,可转换债券融资中存在的一些问题严重阻碍了债券市场的发展。本文将通过对相关问题的研究,提出完善可转换债券融资方式的一些建议与对策。     

我国上市公司可转换债券转换对股票收益率影响的实证研究

可转换债券作为一种兼有债券和股票双重属性的融资工具,其从债券向股票的转换必然会影响到上市公司的财务数据,进而可能对公司的股票收益率产生影响,本文以2003年至2008年部分发行可转换债券的上市公司为例,用事件研究法对这些可转换债券转股时对股票收益率的影响进行了实证分析、实证结果表明,可转换债券转股短期内与上市公司的股票累积异常收益率的相关性并不显著,即存在机构投资者在此期间刻意操纵股价,并利用“债转股”当作题材炒作的迹象.     

我国可转换债券融资问题的研究

国外学者对于可转换债券理论的研究始于上世纪50年代左右,经过半个多世纪的发展已经取得了丰富的理论成果。我国自1991年深宝安成功发行第一只可转换债券起,已经历了20年的发展历程,可转换债券融资从无到有,规模由小变大,并呈现一个欣欣向荣的发展态势。本文在介绍可转换债券融资理论及转债在我国发展状况的基础之上,提出了目前我国上市公司利用可转换债券融资所面临的问题,并提出相应的解决措施。     

可转换债券融资中存在的问题

从2002年起,发行可转换公司债券已经成为我国上市公司融资的重要方式,可转换债券市场也呈现出一派欣欣向荣的景象.但从近三年的实践来看,可转换债券融资中存在的一些问题严重阻碍了债券市场的发展.本文将通过对相关问题的研究,提出完善可转换债券融资方式的一些建议与对策.     

我国上市公司可转换债券融资现状分析

文章对我国上市公司可转换债券融资的现状进行分析,指出尽管近些年可转换债券得到了较快发展,但发展的同时也暴露出一些问题.其在我国的应用并没有发挥应有的特点和作用.     

我国上市公司股权融资偏好原因分析

据研究,我国上市公司在融资方式的选择上存在强烈的股权融资偏好。这种偏好主要体现在上市公司将配股作为再融资的首选方案;增发新股是上市公司近年来比较热衷的股票融资方式:股票融资比重大大高于债券融资。这与目前公认的peckingorderrule即先内部留存、后普通债务(包括银行贷款与普通债券)、再可转换债券,最后是外部普通股权、优先股的融资顺序是相背离的,也与成熟资本市场的融资方式选择有极大区别。导致我国上市公司偏好股权融资这一方式,主要有以下因素:第一是融资成本方面的考虑;第二是我国在股份制改制过程中产权不明确导致的对管理…     

中美可转换债券融资差异分析

近年来在全球范围利用可转换债券融资发展极为迅速,本文通过对中美可转换债券融资差异的分析,发现我国利用可转换债券融资表现出非理性的特征。希望拟采取可转换债券方式进行融资的企业能引以为鉴,以期提高我国可转换债券市场融资的效率。     

上市公司发行可转换债券的影响因素探究

可转换债券是债券市场重要的融资品种,兼有债性、股性和转换期权三重特征。由于其性质复杂,作为我国首批试点发行公司债券的主体,上市公司应周全考虑各方面的因素后再决定是否发行或如何发行。这些因素包括对可转换债券本质的认识、发行动机的选择、发行条款的设计及发行价格的制定等。     

对分类表决制度下上市公司可转换债券融资的思考

2004年底,社会公众股股东表决制度开始实施.该制度的实施,对上市公司发行可转换公司债券将产生重大影响.本文通过具体分析,对在该制度下上市公司的可转换债券融资提出一些策略.     

可转换债券的融资风险及其控制研究

可转换债券作为我国证券市场的一种新型融资工具，有其自身的特点，本文研究发现，上市公司利用可转换债券融资时会产生各种风险，通过分析这些风险的形成和来源，在此基础上提出防范对策，以规避和减少风险。     

可转债市场发展空间广阔

与西方发达国家相比，我国可转换债券市场尚处于起步阶段。我国可转换债券市场的发展起步干20世纪90年代初期。当时，国内还没有正式的有关可转换债券融资的相关件。一些企业、包括部分上市公司，出于融资的需要，就已经开始尝试可转换债券的发行，并且到国际资本市场上筹集了一部分资金。可以说，中国的可转换债券市场最初的发展与股票市场基本上是同步的。     

可转换债券投融资绩效分析

可转换债券投融资绩效主要取决于发行公司的经营状况.对融资者而言,可转换债券可带来融资成本低、股本稀释作用相对较弱、资本结构改善、灵活性强等绩效;对投资者而言,可转换债券既提供了偿还本金的安全性,又给予了获得股票成长的潜在收益的机会.运用可转换债券进行有效的投融资活动,必须科学测算可转换债券的投融资绩效,才能避免投融资决策失误.     

可转换债券潜在增量股每股收益探讨

每股收益是普通股股东持有每一股所享有的企业利润或需承担的企业亏损,反映了公司每一普通股的获利能力,是上市公司必须披露的重要信息及财务分析中的一个主要指标。可转换债券作为一种双重性质的融资工具,同时具有债券和股票的特性,因此,考虑可转换债券潜在普通股对每股收益的影响（稀释或反稀释）,可以帮助投资者、债权人等信息使用者据以评价公司的盈利能力、预测其成长潜力,进而作出相关经济决策。     

融资创新

随着中国煤炭行业的快速发展,单一的融资方式已经不能满足企业生产和扩大规模的需要。通过对2003-2005年煤业上市公司对外公布的报表及各项资料分析可知,目前煤业上市公司的融资方式包括：普通股筹资、短期借款、商业信用、短期融资券、长期借款、发行债券、发行优先股、可转换公司债券等。煤业上市公司以股权融资为主,债券融资较少被采用,融资方式比较单一。     

我国上市公司股权融资偏好原因分析

据研究，我国上市公司在融资方式的选择上存在强烈的股权融资偏好。这种偏好主要体现在上市公司将配股作为再融资的首选方案；增发新股是上市公司近年来比较热衷的股票融资方式；股票融资比重大大高于债券融资。这与目前公认的pecking orde rule即先内部留存、后普通债务(包括银行贷款与普通债券)、再可转换债券，最后是外部普通股权、优先股的融资顺序是相背离的，也与成熟资本市场的融资方式选择有极大区别。这种现象严重违背了资本结构理论，为什么会出现这种现象呢?