IMF瞄准人民币是一个错误

IMF(国际货币基金组织)又来到了北京。初秋微凉细雨里,传递的却是人民币汇率争论即将再度升温的讯息。3个月前,IMF刚通过了《对成员国双边监督的决定》,对如何监督成员国的汇率政策作出了更严格的规定。其中尤其严重的一条新“罪名“,是汇率“根本性失衡“。     

评IMF“新决定”及其对人民币汇率政策的影响北大核心CSSCISSCI

一、“新决定”的出台背景和主要内容 （一）背景和目的自2006年7月起,国际货币基金组织（IMF）的一个工作小组着手研究修改《1977年汇率政策监督决定》的可能性和具体方案。经过近1年的准备,该工作小组于2007年6月将其修改建议提交到IMF最高权力机构-执董会讨论。     

探析IMF汇率监督新决定

就在中国汇改两周年前夕,国际货币基金组织(IMF)宣布了汇率监管新规,30年来首次对其1977年的汇率监督政策框架作出调整。新政策扩大了汇率操纵的外延,引入"汇率根本性失衡"的概念以及"大规模、长期的经常账户赤字或盈余"等指标,而这些与某些舆论对中国进行汇率操纵的发难不谋而合。IMF为什么选择此时对汇率监管政策做出调整?新的汇率监管框架会对中国产生怎样的影响?国际货币体系改革又将走向何方?本刊特约三位专家围绕这一问题展开系统深入的探讨。     

人民币升值是一个心安理得的让步

在全世界一片喧闹声中，人民币升值2％，并不再单一盯住美元。很多人的结论是，来自欧美的压力迫使中国政府在汇率管制政策上做出了让步。出于某种习惯的心理，我们都会认为，凡是在外界压力之下做出的决策，都绝对是对我们不利的决定，因此，有理由认为，2％是一种谈判的代价。     

人民币汇率政策思路探讨

中国已经成为贸易大国,在众多领域是市场的重要参与者,具较强的整体议价能力.但出口部门内部属完全竞争市场结构,此结构销蚀了出口部门整体话语权,人民币汇率水平的作用一是搭建出口商竞争平台;二是在中国与贸易对手国之间分割财富.汇率贬值政策无助于提高产出和就业、汇率升值在很大幅度内也无损于我国出口部门整体竞争力.     

人民币贬值管理与影响

2015年下半年以来的人民币汇率贬值是对前期美元升值导致人民币被动高估做出的修正,央行利用汇改和汇率政策调整基本实现了人民币的有序贬值。人民币汇率不存在持续贬值和大幅贬值的基础,未来人民币汇率变动方向是多重的,美元走势是重要的影响因素。在人民币贬值过程中顺势减持外汇储备,有助于缓解融资难、融资贵等货币金融困境,具有积极的宏观意义。     

浅谈人民币汇率改革

随着世界经济和中国逐渐从金融危机中恢复,人民币汇率改革也需要及时进行以适应当前的经济形势。本文首先列举解决当前人民币汇率问题的几种流行观点,并就当前进行汇率改革的原因及所面临的有利条件进行了阐述,最后针对汇率改革之后面临的问题提出了相关的政策建议。     

人民币汇率操纵指控是伪命题——基于牙买加体系对人民币汇率义务的考察

伴随中国取得巨大的贸易顺差,随着中国取得巨大的贸易顺差,中国的汇率不断成为西方指责的对象,西方进而提出人民币汇率被操纵的指控.由于汇率问题应由IMF排他管辖,故应根据IMF的立法规定来判断人民币汇率的合法性.循着这一思路,本文通过人民币汇率义务与IMF立法的比对,结合现实实践的实证分析,笔者的结论是不存在人民币汇率操纵,所谓的人民币汇率操纵指控是伪命题.     

试析IMF“2007决定”对金融安全的影响

“2007决定”是后布雷顿森林体系时期IMF首次对成员国政策监督框架的调整,是发达国家、发展中国家与IMF之间“角力”的结果。IMF通过监督条款的修正扩大了自由栽量权,实施中期发展战略。该决定强调成员国汇率政策不应当以损害“外部稳定”为条件,重新界定了“货币操纵”的裁定标准及罚则。汇率监督新规则建立起IMF与成员国的双边磋商协调机制,但对成员国的政策监督有失“公平性”甚至沦为大国干预新兴市场国家的工具。     

浅论人民币升值背景下如何完善人民币汇率形成机制

汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率,是我国作为开放经济中重要的资产价格和资源配置的信号。判断当前人民币汇率水平是否合适的关键标准,是看其是否有利于我国国民经济的持续、健康、快速发展。在目前人民币升值压力不断增大的背景下,如何使人民币汇率政策适应不断变化的国际国内形势,更加有利于我国的经济建设,是一个亟待解决的重大课题。本文从人民币升值对国民经济正负两面的影响着手,探讨人民币汇率形成机制的完善措施。     

IMF汇率监督法律制度研究

国际货币基金组织(以下简称IMF)对我国的2013年第四条款磋商工作已于日前结束。第四条款磋商,是IMF依据《IMF协定》第四条款监督成员国履行该条款义务情况的过程。在磋商过程中,IMF通过与成员国就该国实施的汇率政策等国内政策进行讨论,履行其监督职能。监督的含义根据IMF的定义,监督是指IMF为维护国际货币稳定而对成员国的经济和金融政策进行监测。监督的作用是促进     

人民币汇率走势判断

如果中国政府目前的决策丝毫无误，也并不能完全解决当今全球贸易，经济的失衡问题。全球经济贸易失衡的主要原因，是美国经济的失衡，是美国多年经济政策的结果。由此评价美联储格林斯潘十八年的政策和遗产，对世界而言，是福还是祸？[编者按]     

人民币汇率“压迫性升值博弈”的演变及中国对策

人民币汇率＂压迫性升值博弈＂经历了一波三折的演变过程。促使我们必须用更宽的视解、更广的维度考量这一牵涉全局的热点问题。要正确看待中美贸易失稀,客观评估人民币汇率调整的影响,认清美国压迫人民币升值的真实动因以及人民币汇率政策调整面临的约束条件,并在此基础上优化人民币汇率政策,设计相关的结构调整策略。     

IMF双边监督新《决定》的影响

国际货币基金组织(IMF)执行董事会2007年6月15日在没有达成广泛共识的情况下,强行通过了《对成员国政策的双边监督决定》(以下简称新《决定》),以取代1977年制定的《汇率政策监督决定》,引起了中国的强烈不满.     

理性认识人民币汇率改革

金融危机爆发以来,人民币汇率一直被以美国为首的发达国家指责为全球经济失衡的罪魁祸首。自年初到现在,美国政府对人民币汇率持续施压。3月11日,美国总统奥巴马公开要求人民币进一步向以市场为导向的汇率机制过渡。随后,130名美国议员联名致信,要求美国政府指控中国操纵汇率。中美双方争议骤然升温。人民币升值与否?中国又走到了抉择的关口!     

人民币或将退出盯住美元机制

人民币退出盯住美元并升值有助于抑止近期通胀压力,维护全球自由贸易体系,从而实现经济的长期再平衡,并有助于中国实现货币政策的独立性。人民币将在未来几个月内退出自2008年7月以来一直实施的“硬盯住”美元汇率制度,退出盯住美元的“机会窗口”或将出现在今年夏季。预期退出之初,人民币汇率调整的幅度将在2％-3％,其后将会逐步升值,全年累计升值幅度在4％-5％,届时将对外汇市场以及股市产生一定程度的影响。     

人民币汇率低估了多少?

关于人民币汇率和全球经济失衡的讨论成为近期热点,大多数市场人士认为人民币汇率大幅度低估。国际上有一些人认为人民币汇率低估是造成全球经济失衡最主要的原因。尽管中国经济的外部失衡较严重,但我们认为这并不是造成过去几年全球经常账户失衡的最主要原因,中国经济外部失衡源自国内经济中深层的结构性扭曲。我们的研究发现：多数情况得出的结果是人民币估值偏低,但确定具体的低估幅度却相对较难。对决策者来说,最重要的是让经济基本面在汇率机制中发挥更大的作用,让基本面的因素引导汇率接近均衡水平。预计今后几年人民币的实际有效汇率每年将上升5％-10％,由名义汇率升值和调整国内相对价格来共同实现。     

人民币有效汇率管理:一个动态目标区方案

本文在借鉴新加坡汇率管理经验的基础上,构建了一个人民币有效汇率管理的动态目标区方案,以适应我国汇率机制完善和人民币汇率管理的现实需要.