论我国货币政策传导中的利率机制

货币政策的有效性在一定程度上取决于传导机制是否畅通，而利率机制是货币政策传导机制中最重要的传导机制；对利率的行政管制严重制约着中央银行宏观调控的有效性，破坏了利率机制内在的平衡机制，导致利率结构失衡，无法形成合理的利率体系；解决这些问题的关键是改革利率行政管制，推进利率市场化。     

论货币政策的货币市场传导机制

伴随着对货币政策有效性的争论，货币政策传导机制问题引起理论界广泛关注。从一些发达国家的情况看，通过货币市场的作用实现货币政策目标，是货币政策传导机制中的一条基本渠道。近年来，我国货币政策传导中货币市场和利率也已经开始发挥作用。但由于我国货币市场还有待完善，利率尚没有真正实现市场化，在一定程度上限制了货币政策的有效性。随着我国宏观经济调控模式从直接调控向间接调控方式的转变，通过发展货币市场、实现利率市场化来进一步提高货币政策传导有效性，已成为当前经济研究的重要课题。     

我国货币政策利率传导分析

货币政策是否有效,取决于货币政策的传导机制是否通畅,而其中利率是货币政策的重要传导渠道。本文通过分析我国货币政策传导机制的发展情况与存在的问题,提出了措施建议。     

货币政策利率传导有效性实证分析

实证分析表明,在当前我国数量型与价格型调控手段并存的情况下,利率作为货币政策的传导目标之一,具有一定的有效性。利率与名义经济总量、投资、消费的变动相关性不显著,但与实际的经济总量、投资、消费的变动呈现一定的相关性,这表明我国利率传导机制的有效性十分有限。今后必须加快利率市场化步伐、完善我国货币政策目标工具、创造有利于货币政策传导的外部环境。     

中国利率市场化改革对货币政策利率传导机制的有效性分析

本文分析了我国货币政策利率传导机制。当前我国金融市场化改革取得了一定的成就,但由于利率仍然被管制,并且管制利率与市场利率并存,使得我国的利率传导途径并不畅通,国家、企业及银行利率结构层面出现了传导问题。本文探寻当前传导机制所存在的问题并提出合理的政策及建议,希望能够提升货币政策的操作力,从而能够调控社会利率的变化效果,促使整个金融体系的良好运行及整个国民经济的稳健发展。     

改善我国货币政策利率传导机制运行的研究

本文先介绍了货币政策利率传导机制,分析了货币政策利率传导机制受阻的原因,最后给出了相应对策和建议。     

中国货币政策利率传导效率研究:2008-2017

随着利率市场化进程的不断推进以及商业银行利率定价机制的发展,中国货币政策利率的传导效率也不断提高。基于2008年1月-2017年6月的宏观时间序列数据和微观调研数据,本文检验了中国货币政策利率对银行贷款利率的传导效率。总体而言,基准利率是影响金融机构贷款加权平均利率的主要因素。分时间段看,贷款利率浮动限制放开之后,货币市场利率对金融机构贷款利率的传导效率显著提升;基准利率对金融机构贷款利率的影响略有下降,但仍然占主导。对商业银行贷款利率定价的微观机制进行探讨后,本文发现贷款利率定价机制的变化是中国利率传导效率出现变化的主要原因。进一步的分析表明,资金来源和市场利率波动均是影响货币市场利率传导效率的重要因素。最后,本文就如何提高货币政策利率传导效率提出了政策建议。本文研究对完善价格型货币政策体系以及中国货币政策框架转型具有重要的实践意义。     

我国货币政策实施中利率传导机制研究

利率是市场经济体制中货币政策的主要传导渠道,也是西方发达国家日益倚重的货币政策中介目标。本文从描述利率的一般传导机制入手,剖析当前我国利率传导机制失效的原因,进而从改变利率调整机制、推进利率市场化、完善货币市场建设和金融企业公司治理等方面提出对策建议。     

新常态下货币政策传导机制有效性探析——基于利率传导机制的实证分析

我国30多年经济高速增长积累的矛盾和风险逐步凸显,经济明显出现了不同于以往的特征,货币政策操作开始由数量型工具转向价格型工具,定向微调控、区域刺激或将成为货币政策实施的常态.在利率市场化的过程中,利率传导机制逐渐受到我国学术界和决策部门的高度关注,在这样的背景下,分析利率传导的机制与效应,完善适合我国的利率传导机制具有重要的意义.     

关于货币政策传导机制现状的思考

我国货币政策传导机制受到货币市场不健全、利率机制作用有限、金融机构改革不到位等问题的困扰,影响了货币政策的传导效果,造成货币政策在执行过程中受阻和扭曲,也影响了国民经济的宏观调控效果。要消除货币政策传导障碍,必须完善货币政策制度设计,完善金融市场,逐步实现利率市场化,改革利率存贷款计息方式,协调商业银行与各类利率之间的关系,以提高货币政策传导机制的有效性。     

利率传导阻滞与货币政策工具有效性——基于动力系统模型的模拟分析

利率双轨、银行市场竞争以及金融管理约束等是制约货币政策传导效率的重要现实因素。本文在文献梳理基础上,将利率传导制约因素纳入银行行为方程及银行间货币市场流动性传导模型,分析货币政策传导效应,以及不同货币政策工具运用在改善政策利率传导方面的有效性。结果表明:经济下行时,在利率传导机制存在阻滞的情形下,央行需要合理搭配价格工具和数量工具,才能相对有效引导贷款利率下降;同时,流动性分层也是影响利率传导的重要因素,央行需要结合结构型货币政策工具定向操作,提高流动性调节的精准性,才能有效改善货币政策利率向贷款利率传导的效率。     

LPR改革的成效、问题及对策

近年来,人行持续推进我国利率市场化的改革发展。2019年8月对贷款市场报价利率LPR形成机制进行改革完善,2021～2023年期间又不断优化了存款利率自律机制,疏通了我国货币政策传导渠道,引导实体经济融资成本不断下行。但在实践中,仍然存在着MLF利率作为央行政策利率影响力不够、LPR机制自身缺陷、LPR对存款利率和贷款利率的传导存在梗阻等问题,还需要继续完善LPR定价机制,进一步提升我国利率市场化程度。     

新形势下我国货币政策传导机制面临的问题及对策

伴随着近年来我国供给侧结构性改革的深化,金融脱媒现象的加剧,金融创新不断涌现,中美贸易摩擦升级,国内经济下行压力增大,我国的货币政策传导机制随之面临一些梗阻,如我国融资体系仍然以间接融资为主,货币政策传导偏重于数量型信贷渠道,货币市场、债券市场与银行存贷款市场之间的利率传导不畅通等。为此,应采取健全利率走廊机制,稳步有序推进利率"两轨合一轨",发展和完善多层次金融市场体系,打通货币市场与存贷款市场利率传导梗阻等措施,以实现"宽货币"转向"宽信用",提升我国货币政策传导机制效率,健全"价格型"货币政策调控体系,实现我国宏观经济的平稳增长。     

利率市场化进程中利率渠道的动态变化机制研究

借助带有随机波动率的TVP-VAR模型,实证研究了利率市场化进程中利率渠道传导效应的动态变化。实证研究显示,随着我国利率市场化改革的推进,货币政策市场利率渠道的传导效应在不断增强,管制利率渠道的传导效应在不断减弱,市场利率传导效应的不断增强主要是我国经济金融环境不断深化的结果。基于以上实证结果,给出了我国进一步完善利率渠道传导机制的相关政策建议。     

货币政策的基准利率传导机制有效性实证研究

本文将我国货币政策的基准利率传导过程分为三个环节,包括货币政策对基准利率的引导效应,基准利率对一般利率体系的传导效应,利率体系最终对实体经济的影响效应。在2003-2012年相关的经济金融月度数据的基础上,运用格兰杰因果关系检验对这三个环节进行分析。结果表明我国利率传导机制的传导效率较低,本文就相关问题提出了一些建议。     

当前我国利率传导机制有效性的实证研究

本文以2008-2011年为样本区间,以浙江绍兴市为例对利率传导机制有效性进行了实证研究,研究发现:利率内部传导较为有效,外部传导相对无效;我国利率传导更多地是通过利差渠道来实现的。     

美国与中国利率—汇率传导机制的比较分析——兼论对中国汇率机制改革的启示

本文通过对利率—汇率传导机制在美元市场上的表现以及中国利率—汇率传导机制的缺陷的剖析,得出无论从利率平价理论角度或国际收支角度分析,利率—汇率传导机制在美国都可以得到良好体现,这主要得益于美国外汇市场的高度发达,市场有效性强,国际资本可以自由流动等因素。从对中国货币政策与汇率政策配合情况的分析中可得出,人民币汇率与利率的相关性较弱,主要原因是由于金融市场的不健全以及“双率“形成机制的非市场化,加之资本账户尚未开放,国际资本流动受到严格管制,汇率缺乏弹性等制度性因素,制约了市场经济条件下利率—汇率的传导机制的运行,利率水平的调整不能立刻反映在汇率走势上,汇率水平的小幅波动也难以准确反映利率变动的效果。因此在我国新一轮的汇率改革中,尤其要注重利率机制与汇率机制的配套改革,加快推进利率市场化改革,形成利率、汇率灵活的传导机制,同时要加快完善汇率形成机制,逐步使汇率水平在市场基础上确定,使得经济向均衡状态收敛。     

我国货币政策传导机制问题研究

一、我国现阶段货币政策传导机制的基本现状与存在的问题（一）我国货币市场、利率渠道对货币政策的传导利率渠道对货币政策传导作用的发挥，首先是在货币市场调节金融机构的资金供求，进而间接影响实体经济的总需求。货币市场及其完善与否是利率渠道发挥作用的重要条件。1、我国货币市场的发展及其对货币政策的传导货币市场在我国的出现是同货币调控模式的转变直接相关的，我国的货币市场是从20世纪80年代开始发展起来的。从目前的情况看，货币市场已经开始在货币政策传导中发挥积极的作用。但从完全转向间接调控的需要看，货币市场存在的…     

我国养老金体制对利率传导机制的影响分析

在市场经济条件下，一般认为货币政策通过利率、非货币资产价格、信贷配给和汇率这四条主要途径起作用。郭菊娥(2001)对我国1984—1999年贷款规模和利率与M0、M1、M2和投资序列增长率的Granger因果关系检验的结果表明，我国货币政策主要通过信贷配给机制进行传导．实际利率机制的作用效果相对比较弱。该分析未涉及1999年后数据，1998年我国取消贷款规模限制，随着利率市场化改革的深入，利率传导机制的作用理应逐渐显现。但在我国，利率传导机制作用弱化还与养老金体制有着密切关系。     

我国货币市场基准利率体系有关问题探析——基于货币政策利率传导机制视角

始自1996年银行间同业拆借市场利率放开的利率市场化改革,从直接调整利率的水平、结构到尝试转变利率形成机制,经历了一条渐进的、可控的变革路径.从中央银行宏观调控的角度而言,利率市场化的过程也是货币政策调控方式从直接调控向间接调控,调控手段从数量型向价格型逐步转变的过程,而货币政策利率传导机制的健全则是实现这一转变的关键.货币市场基准利率体系的构建和完善是利率市场化的先决条件,也是畅通货币政策利率传导渠道的基础和前提.鉴于此,以利率市场化改革为背景,从健全货币政策利率传导机制的角度探讨我国货币市场基准利率体系的有关问题具有理论和政策操作上的重要意义.