经营者报酬契约的现状与改进

经营者报酬契约是控制代理问题的重要方法;目前我国国有上市公司普遍存在激励不足和激励不当;实行“基薪+风险收入+股票期权”的报酬契约是较为合理的选择;基于推行“基薪+风险收入+股票期权”的报酬契约的现实困难,应对国有上市公司彻底改制、制定和完善有关经营者股票期权计划的规范制度、完善会计和审计法规,并加强对资本市场和职业经理市场培育。     

信息不对称条件下企业家组合报酬契约模型初探

企业家报酬激励制度是现代企业家激励机制的重要组成部分。本对现代企业家报酬激励制度及其实现形式进行了研究，并基于最优报酬契约理论构建了一个包含现金(短期激励)以及股票期权(长期激励)的组合报酬契约模型，最后对我国企业家报酬激励制度优化提出了几点建议。     

产权性质、激励模式、契约要素与公司绩效

文章采用2006-2012年实施股权激励的上市公司为样本,利用多元回归分析研究产权性质、激励模式、股权激励契约要素对公司绩效的影响,实证结论如下：与民营企业相比,国有企业在实施股权激励后绩效提高更明显;相对于限制性股票,股票期权更有助于提高公司业绩;股权激励有效期与公司绩效呈正相关;股权激励水平与公司绩效呈正相关。     

股票期权计划及其在我国的应用

本文介绍了股票期权计划作为一种新的长期激励制度的特征和实施的内容,并从人力资本产权理论、团队生产理论、风险理论和契约理论四方面阐述了股票期权计划的理论基础,进而结合我国的具体实际分析了在中国实施股票期权计划面临的一些限制性因素,从而就我国实行股票期权计划提出了一些建议。     

实施经营者股票期权方案的技术难点设计

股票期权是上市公司内部的一种激励制度,方案设计的合理性、规范性和可操作性直接关系到股票期权激励的成败与效果。从国内外实施股票期权制度的实践看,期权方案中的股票来源、授予主体、授予对象、授予数量、授权价格、行权方式、授权时机、考核监督等是股票期权方案设计中最为关键的要素。如何在现有的法律和政策框架内,结合我国的实际设计出切实可行的方案,是本文的主题。     

股票期权激励制度的回顾与展望

股票期权,作为一种内部分配制度的创新,早已成为世界各国上市公司重要的激励模式。国外学者的研究主要集中在股票期权的激励机制、股票期权补偿合约标的资产、股票期权方案的影响因素等方面。并认为股票期权的快速发展与其激励效应密切相关。我国证券市场尚处于逐步完善和发展阶段,尚未推出期权等衍生工具市场,对于股票期权激励制度的研究也仅仅处于初级阶段。目前,我国学者关于股票期权激励常4度本身已有较全面的研究,包括其运行机理、组成要素及其优点等,但是在实施股票期权激励制度上仍然存在两种观点,即我国股票期权激励制度的实施还有一定的环境与障碍问题;我国公司化改革的进程迫切要求推行股票期权制度,股票期权激励制度的效应分析应主要集中在该制度的正面效应上。     

管理层人口特征、股权结构与股权激励契约设计——基于高层梯队理论与代理理论的整合视角

文章基于高层梯队理论与代理理论的整合视角，选取2006—2018年首次公告实施股权激励计划的A股上市公司作为研究样本，采用年龄、教育背景和任期指标来表征管理层人口特性，研究了管理团队人口特征、股权结构与股权激励契约设计之间的关系。研究发现，管理团队人口特征显著影响股权激励契约设计，年龄大、教育水平低、任期短的管理层更可能被授予股票期权，年龄轻、教育水平高、任期长的管理层更可能被授予限制性股票。研究还发现，股权结构对管理团队人口特征与股权激励契约模式选择之间的关系具有调节效应，高股权集中度和非国有控股能够强化管理层年龄、教育水平、任期与股权激励契约模式选择之间的相关关系，即在高股权集中度和非国有控股的公司，管理层年龄越大、教育水平越低、任期越短，选择股票期权激励契约模式的可能性更大。文章的研究结论为如何基于管理层人口统计学特征的偏好和委托代理关系中职位的偏好，设计最优股权激励契约模式提供了有益的启示。     

上市公司股权激励方式与企业绩效——基于主板、中小板和创业板的实证研究

本文以2010年~2016年我国主板、中小板和创业板中推出股权激励计划的上市公司为研究对象,从激励方式的视角出发,研究不同的股权激励标的资产对企业绩效的影响。运用随机效应模型对面板数据进行回归,研究主要结论包括:(1)三大板块限制性股票的激励效果普遍好于股票期权;(2)无论是期权激励方式还是股票激励方式,创业板的激励效果显著优于中小板,而中小板激励效果优于主板,表明科技类小规模高成长的公司采用股权激励方式更有利于提升公司的价值;(3)股权激励的效果没有显著的行业特征。本文从股权激励方式的角度,丰富了股权激励有效性研究的文献;同时,为股权激励契约的设计提供了意见参考。     

论股票期权的激励扭曲

中国证监会发布了《上市公司股权激励管理办法》(试行),从今年1月1日起实施。在股票期权激励方式实施前景一片大好的情况下,我们有必要理性地分析股票期权的激励作用。本文从理论及美国的股票期权实践现状出发,分析了股票期权激励扭曲的可能性。阐述了股票期权的激励作用弱化;股票期权在实施中的问题;以及股票期权激励效果扭曲等方面的问题,以此作为对我国实施股票期权的警示和借鉴。     

股票期权激励与公司绩效的相关关系实证研究

自《上市公司股权激励管理办法》颁布以来,中国的上市公司越来越多采用股票期权的方式来激励经理人对公司的长期发展做出贡献。本文对近期有关股票期权激励的有效性研究进行了一些概述,并利用ROE作为衡量股票期权激励对公司业绩影响的被解释变量,通过推导ROE的构成,运用一系列指标构建回归方程来对股票期权的激励有效性进行评价,得出相应变量与公司业绩的关系,并提出了适应我国企业股票期权制度下提高管理层股权激励的建议。     

浅析我国股票期权会计问题及对策

股票期权制度的兴起可以追溯到20世纪50年代的美国,它是一种能有效处理签订“委托—代理”契约时存在的问题的立新制度,理论上属于酬劳和风险相吻合的激励制度。我国引入股票期权是在20世纪90年代左右,由于股票期权在我国刚刚开始推行,在我国仍处于发展的初期时间段,与国际惯例仍不能很好地衔接上。本文通过对股票期权的相关会计问题进行了细致的探讨,剖析了现有状况下存在的一些问题,并提出了一些完善的意见,希望能够推动我国股票期权制度平稳发展。     

上市公司股票期权激励的现状分析

通过对2006-2013年间所有发行股票期权的上市公司的年报数据研究显示:我国上市公司股票期权激励股数水平逐年增加,但持股比例显著偏低;行业集中特征明显;经济发达地区上市公司股票期权激励程度较高;西部地区有很大的发展潜力和空间;各上市公司对于实施股票期权激励的授予条件及行权的特别条件各不相同;股票期权的行权价格同股价紧密相连。在有效期上,上市公司更倾向于采取中长期的股票期权激励。股票期权激励可在一定程度上对经营者产生激励作用,有利于我国上市公司治理结构的优化和完善。     

股票期权激励与自主创新能力的关联性分析

股票期权激励与企业自主创新能力具有目标一致性和时期一致性。股票期权激励是提升企业自主创新能力的动力保证。而企业自主创新能力又是股票期权激励效果的检验。在资本市场有效性程度不足时,企业推行股票期权激励提高企业自主创新能力的实践效果会大打折扣。盈利模式市场化程度的高低以及股票期权激励体制的健全程度也影响着股票期权激励的效果和自主创新能力的提高。     

我国上市公司股票期权激励实施中的影响因素、问题及解决对策

从股票期权激励的基本原理出发．结合影响我国上市公司股票期权激励实施的因素，分析了我囱上市公司股票期权激励实施过程中存在的问题．提出了完善我国上市公司股票期权激励的方法。     

股票期权激励的纳税筹划

随着市场经济的不断发展及股票市场的不断完善,许多股份公司采用向员工发放股票期权的方式激励员工努力工作,提高公司业绩。而股票期权的行使也存在着个人所得税的税收筹划问题。本文将就因股票期权激励而产生的纳税筹划空间进行仔细探讨,并期望从股票期权激励的现状出发,引出股票期权激励的理论基础,对几种薪酬方式比较,得出股票期权激励为税负最优的激励方案。     

考虑产出不确定的三级供应链期权契约协调研究

本文主要研究产出不确定环境下,三级供应链的生产决策和契约设计,我们发现批发价契约无法实现供应链的最优。我们在原材料供应商和制造商之间引入期权契约,发现引入期权契约可以实现供应链的协调和帕累托改进,证明期权契约可以实现双赢的局面,本文还进一步分析了契约参数对供应链成员利润的影响。     

对上市公司股票期权激励会计处理的探讨

我国在20世纪90年代引入了股票期权制度,但是,由于我国股票期权制度起步比较晚,相关制度不配套,股票期权激励相关的法律法规不完善,影响了股票期权激励的健康发展.为了给股票期权制度的顺利推行提供一个良好的会计环境,有必要规范股票期权会计处理方法.本文针对现有股票期权激励会计处理的缺陷,试从股东转让股票应进行费用化处理、需明确期权费用的归属、强化信息披露等三个方面对规范上市公司股权激励制度提出了改进建议,希望对我国上市公司建立规范的股票期权制度有所帮助,也希望通过股票期权激励制度促进我国经济的快速发展.     

美国股票期权激励制度及其启示

美国是实施股票期权激励计划最早、最成功的国家.股票期权作为一种新型的激励工具,将经营者的报酬和公司的经营业绩结合在一起,大大地提高了经营者的积极性.本文首先对美国股票期权激励制度的产生、发展及其激励效果进行了论述;其次指出了我国对股票期权激励制度认识的几点误区;最后得出美国股票期权激励制度中存在的我国进行股票期权激励计划可以借鉴的地方.     

管理层股票期权的负激励效应

股票期权是现代企业激励制度的一次重大创新,在肯定了股票期权,虽然激励制度有一定的优势,然而股票期权在理论与实践中又存在不足之处,结合美国证券市场中的舞弊案例,分析了发放大量股票期权的激励负效应问题与股票期权导致的管理舞弊问题,并提出了股票期权在中国实施的相应对策,同时在我国施行股票期权采取谨慎的态度。     

基于期权契约的农产品供应链协调

首先分析了农产品供应链契约交易的发展过程和目前存在的一些问题,然后对国内外的农产品供应链契约的研究现状进行综述,在此基础上提出利用期权契约协调农产品供应链。最后指出农产品供应链期权契约的未来研究方向。