我国资产支持证券的特征及其发展建议

2005年12月15日，首期开元信贷资产支持证券（MBS）和建元个人住房抵押贷款支持证券（ABS）在银行间市场顺利发行，这是我国首批政策规范下的资产支持证券，标志着我国信贷资产证券化试点工作取得了阶段性成果。此次试点推出的两只证券均以信贷资产为突破口，即开元证券和建元证券分别以国家开发银行发放的公司贷款和中国建设银行发放的个人住房抵押贷款为支持资产，统称信贷资产支持证券。     

资产证券化：让更多的资产流动起来

随着国家开发银行和建设银行试点发行开元、建元资产证券的成功，我国的信贷资产证券化取得了阶段性成果，该文从融资和搞活资产存量的角度分析了资产证券化的意义，分析了我国的资产证券化首先从银行信贷资产起步的原因，指出今后应逐步深化资产证券化，使更多的资产流动起来。     

国有商业银行信贷资产证券化的实践与展望

2005年12月,国家开发银行第一期42 亿元开元信贷资产支持证券和中国建设银行建元2005-1期30亿元个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券在银行间债券市场成功发行,标志着我国信贷资     

资产证券化信用提高技术比较研究

资产证券化（Asset Securitization）是20世纪金融领域最重大的创新活动之一，它的优越之处在于可以为发起人（originator）提供更加有效、低成本的筹资渠道。通过资产证券化筹资比通过银行或其它资本市场筹资的成本要低许多，这主要是因为发起人通过资产证券化发行的证券具有比其他长期信用工具更高的信用等级，信用等级越高，发起人支付给投资的利息就越低，从而降低筹资成本。由于资产支持证券（Asset-Backed Securities）的违约、拖欠或偿付期与特设机构（SPecial PurPose Vehicle，简称SPV）安排的偿付期不相配合都会给投资带来损失，此时经信用评级，该证券得到的信用级别往往并不理想，因而很难以一个理想的价格在证券市场上销售，因此需要对资产支持证券进行信用提高（credit enhancement）经过信用提高的资产支持证券可明显提高定价和上市能力，降低发行成本。     

“开元”、“建元”资产证券化方案分析

随着国开行和建设银行“开元”，“建元”两只资产支持证券的发行，我国信贷资产证券化试点工作正式启动。该文从资产组合机制，破产隔离机制和信用增级机制出发，对“开元”、“建元”这两个资产证券化方案进行了分析。     

我国实施资产证券化切入点分析

所谓资产证券化,就是指把缺乏流动性、但具有未来现金流的资产收集起来,通过结构化重组,将其转变成为可以在金融市场上出售和流通的证券据以融通资金的过程。资产证券化是20世纪金融衍生工具创新的重要成果．发展资产证券化在我国虽然已有成功的个案．但是要整体开展证券化,就必须选择一个切入点。我国资产证券化发展从何处入手、选择何种资产作为资产证券化的切入点,已成为资产支持证券发行成败的决定性因素。     

资产证券化：银行监管者的视角

以国家开发银行和中国建设银行的首批资产支持证券在银行间债券市场发行为标志，中国银行业的资产证券化也终于从多年的理论研究走向了实践，由此揭开了中国银行业开展资产证券化业务的新篇章。     

应进一步提高资产证券化市场透明度

随着我国资产证券化市场发行规模稳定增长,资产支持证券及其底层资产的透明度引起投资者和监管层的高度关注。本文分析了透明度对于资产证券化市场发展的重要意义,并以欧盟STS标准和美国信息披露制度为借鉴,提出了我国资产证券化市场透明度建设方面的建议。     

国有商业银行资产证券化问题初探

资产证券化或称贷款证券化（asset—backed securitization，ABS）是以商业银行的各类贷款资产为抵押担保发行的证券，实现再融资目的。这种被称为抵押担保证券的本息支付直接依赖资产组合产生的现金流量。资产证券化不仅使得原来难以流动的贷款资产取得了流动性，商业银行可以更为主动地安排资产与负债结构，而且通过资产证券化，对信贷资产中风险要素与收益要素进行分离与重组，使其定价和配置更为有效，从而使参与这一活动的各方均获得收益。我国国有商业银行目前面临的一个重大问题就是资产流动性差，而导致资产流动性差的重要原因又是不良资产比例相对过大，因此采取资产证券化的途径提高国有商业银行整体资产的流动性，化解或部分化解业已形成的不良资产，是一个具有现实意义的问题在西方，发达国家的信贷资产证券化已经有30多年的历史，已经成为商业银行在日趋激烈的竞争中求生存、求发展必须具备的一项技术。到1990年，美国尚未偿还的住房抵押贷款中，50％以上实现了证券化，进入市场流通，其结果从微观上使商业银行摆脱了资产流动性不足的困境，从宏观上提高了整个社会资金使用的效率。如今在多数发达国家里，资产证券化已经涉及应收账款、信用卡．汽车贷款．分期付款等更为广泛的领域。[编者按]     

信贷资产证券化打破沉寂

沉寂4年之后,我国信贷资产证券化正式重启。其间国家开发银行拔得头筹,于9月7日在银行间债券市场成功发行首单产品。随后,市场又传出消息,交通银行拟在上海证券交易所试点资产证券化,而且各大商业银行均跃跃欲试。国开行"拔得头筹"国开行首单产品名称为"2012年第一期开元信贷资产支持证券",金额达101.66亿元,这不仅是我国资产证券化重启的第一单,也是迄今为止单笔规模最大的信贷资产证券化产品。     

中国银行业迎来福音 资产证券化破冰而出

2005年12月15日，中信信托投资有限责任公司作为受托机构和发行人，宣布在银行间债券市场公开发行了30余亿元“建元2005—1个人住房抵押贷款支持证券”（以下简称“建元”）。来自银行、证券、保险业的51家金融机构竟得“建元”的承销商资格。而同一天，国家开发银行也推出了40多亿元“2005年第一期开元信贷资产支持证券”。至此，“千呼万唤始出来”的资产证券化，在同一天以同一血脉不同思想的“双胞胎”的方式，正式在众人面前亮相。     

信贷资产证券化走向常态

国庆节前,中国农业发展银行的12．74亿元“发元信贷资产证券”在京成功发行。这是农发行首次发行信贷资产支持证券,也是国务院决定进一步扩大信贷资产证券化试点以来又一次涉足这一领域。     

金融租赁资产的证券化

金融租赁资产证券化概况资产证券化,是指发起人将自身持有的流动性较低但具有稳定现金流的基础资产出售给特殊目的载体,以特殊目的载体作为发行人,发行用基础资产未来现金流收入为支撑的、具有较强流动性的证券,并将证券出售给投资者的一种金融交易活动。资产证券化发源于20世纪70年代的美国,最早的证券化产品是以住房抵押贷款作为基础资产发行的,随后扩展到信用卡贷款、汽车贷款等各     

浅析我国资产证券化的会计处理

2005年,我国资产证券化业务刚刚起步,但随着中国建设银行和国家开发银行“建元”和“开元”两只信贷资产证券化试点产品的正式发行,中金公司的“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”以及广发证券的“莞深高速公路收费收益权     

信贷资产证券化试点的实践和发展

2012年9月7日,国家开发银行在国际金融危机以后首单成功试点发行了101.7亿元信贷资产支持证券,标志着我国信贷资产证券化试点进入了有序稳步发展的新时期我国信贷资产证券化试点从2005年3月启动,到现在已经开展了七年多。经过各方面的共同努力,     

我国资产证券化的切入点—离岸运行

关于离岸资产证券化目前学术界还没有统一的定义，在此我们将其定义为：证券化资产的初始权益人利用设在境外的特殊目的载体（SPV）在国际资本市场上发行资产支持证券为筹集资金的过程。在离岸资产证券化运作过程中，发行人/特殊目的载体（SPV）所发行的资产支持证券标明的货币既可以与SPV所在的货币一样，也可以用第三国的货币，按证券化初始资产现金流的来源分，离岸资产证券化的种类既有本币资产离岸证券化，也有外币资产离岸证券化。我们认为，离岸资产证券化属于资产证券化国际运作的范畴，但并不完全等同于资产证券化的国际运作，其区别在于资产证券化的国际运作中，特殊目的载体（SPV）既可以设立在发起人所在国国内，也可以设立在发起人所在国国外，而离岸资产证券化运作过程中，特殊目的载体（SPV）只能设立在发起人所在国的国外。     

资产证券化：一种新型融资制度安排——访中国人民银行金融市场司副司长沈炳熙

2005年12月15日，国家开发银行和中国建设银行的两只资产支持证券在银行间市场成功发行，这标志着我国信贷资产证券化试点工作已取得阶段性成果。作为一种新型融资制度安排，资产证券化的推出具有深远背景和广泛影响。本刊记者为此采访了中国人民银行金融市场司副司长沈炳熙。     

投资银行业务一揽

经过最近100年的发展,现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架,企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成.     

表内资产表外化,信贷资产证券化重新起航

截至到2008年,中国共发行了19单累计668亿元资产支持证券,从客观效果上评价,此类产品均未出现违约情况,只是由于诸多原因制约而无法得以大规模推广。尤其在2008年次贷危机爆发后,中国的监管部门和学术界开始重新审视中国的资产证券化之路,一时间继续推进信贷资产证券化成为讳莫如深之事,中国     

金融双语：资产证券化与资产抵押证券

资产证券化是一种将资产汇集到一起并将其变为可交易证券的金融技术，该技术属于结构融资的范畴。各种各样的金融机构和企业都可以利用证券化手段来实现资产未来现金收入的立即变现。从20世纪70年代出现，截至2003年二季度，资产证券化总规模已经发展到约为6．6万亿美元。