大股东减持动机分析

从2005年起随着股票时代的来临,我国的股票市场也显现出新的问题。许多大股东不仅可以利用自身的信息优势操纵公司的股票,还可以通过二级市场的减持来获得巨额的现金收益。当大股东对公司的未来发展前景不看好时,往往会选择减持,中小股东受减持风波的影响,也纷纷抛售股票,导致该公司股价暴跌,中小股东利益受到严重的威胁,这些行为不仅会扰乱金融市场的秩序,同时也会给企业带来负面的影响。本文以B公司为案例研究对象,揭示B公司大股东减持的动机,并对相关部门和企业提出建议。     

高送转与大股东减持:以海润光伏为例

以海润光伏的高送转股利分配作为案例研究对象,探讨公司实施高送转的目的、市场反应以及经济后果。基于委托代理理论、信号传递理论、迎合及择时理论,从送转股能力、送转股动机、大股东减持动机、高送转预案的公告效应、高送转的实施、高送转后的长期经营业绩和市场表现等方面分析表明,海润光伏的高送转是在不满足送转股资质和公司章程关于股利分配条件的背景下由大股东提议的,利润分配方案推出后仍然得到了股票市场的积极追捧,大股东正是利用高送转的市场效应实现了减持股份的目的,从而揭示了大股东提议高送转背后的真实意图。海润光伏的高送转沦为大股东利益输送的工具,而非传递公司未来经营发展良好前景的信号。     

上市公司“高送转”与大股东减持行为研究——以天龙集团为例

近年来"高送转"股票越来越受市场的欢迎,与"高送转"相伴而生的往往是大股东减持现象。以天龙集团的"高送转"为例,通过对其"高送转"潜在动机与市场反应的分析,探究上市公司偏好采用"高送转"股利政策的深层动因以及可能产生的市场影响。研究发现,许多上市公司推行"高送转"政策的目的是便于以前年度参与定向增发的人员在股价高位抛售股票获取利益以及大股东减持套现。     

大股东减持与公司绩效:基于控制权的分析

控股股东与非控股股东的减持行为对公司绩效的影响并不一致。研究表明,大股东减持行为对公司经营绩效的影响与大股东减持幅度有关,在减持幅度较大时,大股东减持行为与公司经营绩效显著负相关,控股股东的减持行为与公司经营绩效显著负相关;在减持幅度较小时,控股股东的减持行为对经营绩效有正面影响。在国有控股公司中大股东减持幅度及控股股东减持与经营绩效显著负相关,但在非国有控股公司中这种关系并不显著。非控股股东的减持行为与股权集中度对经营绩效的影响均不显著。本文建议从会计监管的角度来规范和引导大股东减持幅度及国有控股公司的控股股东减持行为,以降低大股东减持行为对上市公司经营绩效的负面影响。     

上市公司大股东"清仓式"减持的影响研究 ——以万邦达为例

非流通股交易的放开使上市公司频繁出现大股东"清仓式"减持套利现象,因信息不对称问题的存在该行为对中小股东造成了严重的利益损害.基于此,文章借助实际案例,在分析案例企业大股东减持动因、过程的基础上从企业经营业绩、股价变动、中小股东权益三方面深究了大股东"清仓式"减持的影响后果,同时提出了具有针对性的建议举措,期望能有效规范大股东减持行为,充分保护中小股东权益.     

浅析大股东减持影响及对策

本文从大股东减持产生的影响进行分析,借助部分上市公司的减持案例,从理论上分析了大股东减持股票后分别对股价、企业以及中小投资者产生了何种影响。并针对大股东的减持行为提出了一些规范建议。     

“减持规定”规范了大股东减持行为吗?

证监会2016—2017年连续两年发布了"减持规定"。为了验证减持规定的实施效果,研究了"减持规定"颁布前后大股东违规减持行为发生的次数、比例和数量的变化,以探讨监管法规的颁布对大股东减持行为的规范作用。实证分析表明,"减持规定"对大股东违规减持的比例和数量有显著的抑制作用,但没有降低违规减持发生的次数。"减持规定"对非控股大股东违规减持比例和减持数量有显著的约束作用,但没能有效降低控股大股东违规减持的比例和数量。"减持规定"能大大降低中小板公司的大股东违规减持的比例和数量,但在主板和创业板公司未能发挥积极的作用。进一步研究发现,只有微弱的证据表明2017年的"新规"比2016年的"旧规"效果更好。     

皇氏集团股份有限公司大股东减持影响因素分析

股份制改革成功之后,我国的很多股票可以在市场中流通,因此不少大股东都选择减持股份的方式达到让他们在市场上获利的目的.但是,自股票市场流通后,出现了许多大股东违规减持的现象,而这些违规减持行为在一定程度上对资本市场的稳定造成了不良影响,同时对中小投资者的切身利益造成了一定的损害.文章以皇氏集团股份有限公司为研究对象,对其...     

创业板公司大股东减持内幕交易案例研究

本文基于事件研究法对证监会公布的创业板涉嫌违规减持、内幕交易的案件进行研究,通过实际和预期收益率对比,列举了向日葵内幕交易案和掌趣科技涉嫌内幕交易停牌核查案例。研究结果表明,事件研究方法对创业板公司内幕交易案件能够准确判断,运用累积异常收益率等指标,对判断创业板公司股东减持行为是否利用内部人信息优势违规操作有一定指示作用,对监管部门的监管方法制定有一定帮助。     

基于股东侵占模型的大股东减持行为研究

通过构建单个股东和多个股东侵占模型,分析大股东减持问题,发现影响大股东减持的因素包括大股东持股比例、大股东属性、外部法律保护程度、减持价格、投资收益率分离度及股权制衡程度;再通过实证检验,发现大股东持股比例及股东属性对大股东减持产生显著的正向影响,股权制衡程度对大股东减持产生负向影响,而外部法律保护程度、减持价格及投资收益分离度与大股东减持的关系则并不显著.     

大股东掏空和减持关系实证研究——基于股票全流通时代的经验证据

本文以2007—2011年大股东减持数据为样本,采用面板数据的静态固定效应模型,实证分析了股票全流通时代大股东掏空和减持之间的关系。研究发现,大股东掏空越严重,大股东减持概率和减持比例越大。通过对上市公司的实际控制人进行分组以后发现,对于私人控制的上市公司,大股东掏空越严重,大股东当年的减持概率和减持比例越大;而对于政府控制的上市公司,大股东掏空和减持之间不存在显著关系。     

物流业上市公司大股东减持对盈余管理行为的影响研究

文章选取2010～2019年沪深A股物流业上市公司为样本,研究大股东减持与盈余管理间的关系,结果表明大股东减持与盈余管理显著正相关,大股东减持比例越高,盈余管理程度越强。在此基础上引入股权集中度和董事会的独立性调节变量,分组检验其对大股东减持与盈余管理关系的影响。研究发现股权集中度能够加强大股东减持与盈余管理的正向关系,董事会的独立性则可削弱他们的正向关系。     

公司治理过程及其对大股东的抑制——以ST中农为例

近年来我国公司治理的不断完善,相关实证研究层出不穷,为了弄清楚公司治理作用过程,尤其是独立董事在公司治理中所起的作用,本文以独立董事发表不同意见为切入点,在2005年度发表了不同意见的公司中,选取个案过程透视,对该公司自有记录以来,全部的董事会、监事会和股东大会的决议内容与表决过程进行跟踪,了解了该公司治理主体之间的作用过程,主要数据资料来源于上海证券交易所,除此之外,还查阅了证券之星网站关于该公司重大事项的公告以及媒体评论。     

分拆上市的动因以及效果研究——以JS公司为例

随着当前我国港股金融市场深入供给侧经济结构性深化改革的不断深入,分拆资产上市已逐步发展成为港股上市证券公司进行并购资产重组的重要执行手段.但由于证监会2019年推行了科创板,通过分拆设立所属全资子公司,为境内市场上市行为奠定了新的政策引导基础.文章分析了国外学者和国内学者对分拆上市的相关结论,结合理论,以JS公司为例,在我国推出科创板的基础上,研究了企业分拆上市的动因以及对公司市场反应的影响.     

上市公司定向增发后大股东减持行为研究

一、引言股权分置时代,由于无法通过在市场上转让原始股权来获取资本性收益,持有大量非流通股的大股东主要由非证券价格渠道获得利益。有关上市公司大股东利益输送的研究也发现,资金占用（李增泉等,2004）、并购（贺建刚、刘峰,2005）、关联交易（郑国坚等,2007）、关联担保（高雷、宋顺林,2007）、关联投资（柳建华等,2008）等方式成为大股东从上市公司输送利益、转移资源的途径。股权分置改革后,随着股份逐步解禁并取得流通权,     

大股东资产注入:制度背景与动因分析

股权分置改革后大股东纷纷将其持有的未上市资产注入到上市公司中,资产注入已成为当前我国证券市场的热点.文章首先从分拆上市的弊端、股权全流通的推动以及政策法规鼓励三个方面分析了我国上市公司大股东资产注入的制度背景,其次从达标需求、产业链整合、协同效应与利益输送四个方面分析了大股东资产注入的动因,进而提出相应的对策建议.     

大股东减持影响战略激进度吗?

企业通过维持适当的战略激进度以实现稳中求进,进而筑牢企业高质量发展的基石是当前理论研究和管理实践的重点议题之一。本文基于委托代理理论,以2008—2020年中国A股上市公司为样本,关注大股东减持和战略激进度二者之间的关系以及管理层代理效率在其中的调节作用。研究结果显示,大股东减持能够提高战略激进度,减持比例越大,减持后的战略激进度越高;同时,代理效率在这一过程中发挥着负向调节作用。进一步研究结果表明,绩效期望差距和高管团队稳定性在大股东减持与战略激进度的关系中起部分中介作用。异质性分析结果显示,在管理者为男性的企业、管理者学历较高的企业、两职分离的企业和衰退期企业中,大股东减持对战略激进度的提升作用更为明显。本文拓展了企业战略激进度的影响因素研究,深化了有关大股东减持经济后果的探讨,为企业所有者作出科学决策、防范战略风险提供了一定的参考。     

大股东减持时机与定向增发套利行为研究

定向增发过程中的大股东的减持时机可以分为三类：第Ⅰ类型为在定向增发预案公告日前减持;第Ⅱ类型为在定向增发预案公告日到增发公告日之间进行减持;第Ⅲ类型为增发公告日后到定向增发股份解禁前减持。本文研究发现:(1)第Ⅲ类大股东减持的上市公司定向增发折价率最低,第Ⅰ类和第Ⅱ类大股东减持的上市公司在增发过程中存在大股东减持的上市公司定向增发折价率相对较高;(2)第Ⅱ类大股东减持的上市公司,在增发预案公告后具有更好的市场表现,第Ⅲ类大股东减持的上市公司,在定向增发完成后具有更好的市场表现;(3)第Ⅲ类大股东减持的上市公司在定向增发过程中具有最高的套利收益。本文的研究阐述了大股东在定向增发过程中高价减持低价增发的全新套利模式,为监管层加强大股东行为监督,提高中小投资者保护水平提供了依据。     

物流运输企业运输策略分析——以A公司为例

中国有句谚语：量才录用,物尽其流。这很好的道出了快捷高效的物流对国计民生的重要性。物流是企业经营中不可或缺的重要环节。中小企业是我国国民经济发展过程中的重要推动力,是产业创新的关键载体,对社会发展具有不可忽视的作用。本文以A公司为例,研究其在运输中存在的问题,并提出相应的对策。