展望"十五"与中国金融国际化

"十·五"期间,中国金融国际化将是大势所趋.只有通过积极参与国际竞争,培育本国国际金融中心,完善中国金融市场,提高商业银行经营效率和效益,积极开展金融创新,建立高效灵敏的信息网络,使人民币成为国际货币,按照国际标准经营管理,才能实现国际化.     

CFO金融背景与企业金融化

伴随金融市场的蓬勃发展,实体企业金融化现象日益突出。本文着眼于影响实体企业金融化的微观因素,将2008年～2019年非金融类A股上市公司作为样本,研究CFO金融背景对企业金融化的影响。结果发现,CFO金融背景与企业金融化之间显著正相关,这一关系在国有企业中更加明显。此外,企业金融化是出于市场套利动机,对技术创新具有明显的挤出效应。本文的研究不仅对企业金融化和CFO背景特征方面的文献作出了补充,还在公司结构治理和CFO选任标准上提供了一些有益启示。     

数字普惠金融、企业金融化与技术创新

以2011—2020年沪深A股上市公司为样本,探索数字普惠金融对企业技术创新的影响及作用机制。研究发现：数字普惠金融会促进企业技术创新投入与创新产出;企业金融化在数字普惠金融与创新投入之间表现为遮掩效应,在数字普惠金融与创新产出之间表现为部分中介效应,且该部分中介效应机制主要来源于短期交易型金融资产;在非国有企业、非国际四大审计的企业以及融资约束高的企业中数字普惠金融通过降低企业金融化促进企业创新产出的效用更加显著。     

儒家文化与实体企业金融化

在遏制“脱实向虚”经济背景下,传统文化到底具有怎样的时代价值和功能?从非正式制度视角考察了儒家文化对实体企业金融化的治理效应。研究发现,公司受儒家文化影响程度越深,有利于降低金融化动机。渠道分析表明,儒家文化主要通过抑制管理层过度自信、管理层自利动机和提高对人力资本投资等路径影响金融化。研究结果启示我们在“一带一路”建设中彰显文化自信,贯彻落实以儒家文化等优秀传统文化主要内容的文化强国战略。     

股权质押、融资约束与企业金融化

选取2005-2019年沪深两市A股上市企业的非金融企业为样本,探究控股股东的股权质押行为与企业金融化的关系,研究表明,控股股东的股权质押行为会加剧企业金融化程度,且随着股权质押比例的增加,金融化程度也随之上升;控股股东股权质押通过加剧企业融资约束的中介路径来推升企业金融化水平;在融资约束较为严重的民营企业、监督和制约作用较弱的低股权集中度上市企业中,控股股东股权质押对企业金融化的推升作用较显著,说明完善的公司治理和大股东的监督能够起到约束管理层的积极作用.研究结论和政策建议一方面有利于防范企业"脱实向虚",另一方面对于资本市场股权质押业务的规范和金融风险管理有一定的借鉴意义.     

公司的慈善性捐赠:“烧钱”,还是“吸钱”?

基于2008-2014年我国沪深A股市场的数据,研究了公司的慈善性行为是否得到证券投资基金的认可,同时考虑了企业的产权性质和公司的治理水平的差异对二者关系的影响。研究发现:公司的慈善性捐赠行为会导致基金的增持,而该效应在民营企业显著,而且公司的慈善性捐赠行为能够增加公司未来的业绩,进一步发现基金的持股行为能够增强该效应,并发现只有在代理成本较低组,公司慈善捐赠对公司的未来业绩的影响更加明显。企业产权制度差异和企业的自身公司治理水平也是影响公司的慈善性捐赠及其经济后果的重要因素。因而需要营造公平、公正的经营环境,企业自身也要提高公司治理水平,规范企业的决策和运行程序。     

董事会定位与公司治理前景分析

董事会职能的转变过程受制于占统治地位的社会环境,而社会环境又是社会政治经济力量共同作用的结果.从我国的特殊历史政治环境以及经济转型过程来看,我国董事会类型的演变依次经历政治型、管理型、治理型三种类型董事会,并要充分发挥着行政命令、监督管理、战略决策的功能.今后我国现代化企业制度董事会的发展方向应该定位于治理型董事会.     

国际商务合同中翻译技巧的灵活应用

“国际商务合同双语翻译”是一门集商务专业知识与英语翻译理论为一体的涉外主要专业课之一。对于其教学方法的研究有助于教师更好地指导学生有针对性和有效率地学习。掌握基本的翻译理论，灵活应用到合同的翻译中和注重实际应用能力的培养是本论文的主要观点。     

商业银行董事会结构:内生创新还是外生合规

内生创新和外生合规是我国商业银行董事会构成的两类动力机制。经验分析显示,我国商业银行能够依据个体异质性因素合理选择董事会结构,内生创新机制初步显现。但是,外部监管对董事会职能产生了显著的替代效应,政府干预扭曲了银行董事会结构的自主选择,董事会治理的内生创新空间受到外生合规因素的抑制,导致了我国银行董事会规模大、独立性低的独特结构。进一步分析表明,董事会专门委员会的主动设立是对大董事会的有益补充,同时部分替代了独立董事的职能,成为董事会实现内生创新的现实路径。     

独立董事职业背景与公司业绩关系的实证研究

本文针对我国上市公司聘请过多来自学术界的独立董事是否有效的疑虑,从实证的角度研究了不同职业背景的独立董事与公司业绩的关系。研究结果表明没有哪一种职业背景的独立董事对公司业绩的影响有更好的表现;只有在公司既聘请来自企业界,又聘请来自非企业界的独立董事,且比例均衡的情况下,独立董事对公司业绩的影响才有更好的表现。因此,我国上市公司聘请来自学术界的独立董事是具有理性的,不只是为了利用他们的声誉与花瓶效应。     

矿业企业融资的国际比较与分析

矿业的发展直接影响到中国工业的发展水平.基于国内外矿业企业融资发展历程,系统梳理了加拿大、美国、澳大利亚和中国矿业企业融资现状,比较国外、国内在矿业融资方式上的侧重点和不同之处,借鉴国外成熟的实践方式和先进经验,全面诊断中国当前矿业企业融资所面临的困境,进而提出一些政策性建议,为创新中国矿业企业融资模式、深入发展矿业资本市场奠定基础.     

独立董事、信息成本与公司绩效——基于信息不对称视角的实证分析

本文利用2002—2004年我国证监会强制上市公司提高独立董事比例期间的经验数据,在控制内生性问题的前提下,实证检验了上市公司的信息环境对独立董事与公司绩效之间关系的影响。结果表明,上市公司的信息获取成本在独立董事比例与公司绩效的关系中起负向调节作用:信息成本较低时,独立董事比例与公司绩效显著正相关;在信息成本较高时,独立董事比例与公司绩效显著负相关。从而说明,最优的董事结构应该与上市公司的信息环境相匹配。强制提高独立董事的比例未必能改善董事会的治理效率,促进公司绩效的提升。     

董事会特征、公司治理与企业现金持有水平——来自我国上市公司的经验证据

本文以中国上市公司为样本,从公司治理视角出发,对董事会特征与企业现金持有水平关系进行了理论与实证分析。结果表明,董事持股比例与企业现金持有水平显著正相关;而董事会规模、独立董事比例和董事会领导权结构等特征变量对企业现金持有水平影响并不显著。这从企业现金持有行为的角度为我国上市公司董事会治理机制的不完善性提供了经验证据。     

中国企业兼并历程的国际化视角及启示

以美国为主的西方发达国家经历了五次兼并浪潮,这五次兼并浪潮具有不同的特征,在全面分析了我国企业兼并活动历程基础上,从国际比较角度,研究认为我国目前的兼并活动总体上处于西方第一次兼并浪潮阶段,以实现规模经济和效率化经营为兼并的主要目的,同时具有很强的转轨经济特征。     

独立董事特征与公司业绩相关性研究--基于湖南与湖北两省的数据

本文以2012—2014年湖南与湖北两省上市公司为样本,运用多元线性回归模型对独立董事特征与公司业绩之间的相关性进行研究。结果发现：两省上市公司女性独立董事比例与公司业绩存在显著正相关关系,独立董事薪酬、受教育程度以及会计专业背景独立董事比例上两省存在一定的差异。湖南省上市公司独立董事受教育程度以及会计专业背景对公司业绩影响显著,而湖北省上市公司独立董事薪酬与公司业绩呈负相关,受教育程度以及会计专业背景与公司业绩正相关但不显著。因此,必须在拥有女性独立董事的前提下,确保独立董事规模,优先聘任具有丰富专业知识和职业背景的复合型独立董事。