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罗春风 《中南财经政法大学学报》2012,(2):107-112
基于2007~2010年间的数据,本文利用参数和非参数方法,对我国开放式证券投资基金中的股票型基金、混合型基金和债券型基金的绩效持续性进行了实证分析。结果表明,基于横截面回归的参数检验方法认为,我国的混合型基金业绩具有一定的持续性,而股票型基金与债券型基金的业绩持续性比较微弱。非参数方法中的Fisher精确检验法认为,我国的股票型基金、混合型基金、债券型基金的业绩都不具有明显的持续性。而卡方检验、交叉积比率检验与Spearman秩相关检验则认为我国股票型基金、混合型基金、债券型基金的绩效在特定时段具有持续性。结合参数检验的方法与非参数检验的方法来看,我国混合型基金业绩持续性要好于股票型基金的业绩,而债券型基金业绩持续性相对较差。 相似文献
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本文基于2007—2010年间数据,对我国开放式证券投资基金中的股票型基金、混合型基金和债券型基金的总体绩效进行了比较实证分析。研究发现:各股票基金的业绩表现极不均衡,基金经理的选股能力参差不齐,但选股能力或者择时能力有了明显的提高;各混合型基金的绩效分布都较为接近正态分布;我国债券型基金的业绩表现基本稳定,并没有随着股票市场的大起大落而表现出明显的好与差,其风险收益均大于与市场同风险的投资组合的风险收益,但是这种优势并不太明显。 相似文献
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《经济研究》2016,(9):132-146
不同所有制性质的风险投资基金往往面临不同的代理问题,从而导致不同的绩效表现。根据所有制性质不同,风险投资基金可以划分为三类:一是政府主导型基金。尽管政府资金可以降低高科技企业的融资成本,但是可能缺乏有效的监管,代理成本往往很高。二是风险投资家型基金。尽管风险投资家监管可以降低代理成本,但是监管成本与高回报率要求却又会增加高科技企业的融资成本。三是政府引导型基金。它既可以利用风险投资家来降低代理成本,又可以让企业家获取到廉价的政府资金来降低企业的融资成本。本文模型推导表明:(1)当企业家的代理问题很严重,且项目不确定性很高时,政府引导型基金的可获得性最高,而政府主导型和风险投资家型基金的可获得性均很低。(2)政府引导型基金会遭受合谋问题,但政府主导型基金的寻租问题却严重得多。(3)政府引导型基金比政府主导型基金的挤出效应更低。实际上,本文能较好地解释为什么政府引导型基金比较成功但政府主导型基金却比较失败。 相似文献
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一年前,股票基金热销,银行内总是人头攒动,客户关心的只是哪只股票型基金好,同时低风险产品却乏人问津;然而到了今年,银行理财、债券基金开始受到投资者较为广泛的关注.震荡的股市,让低风险的打新债券基金和银行理财颇受市场的追捧,如华夏希望债券基金,三天共售22亿元,与同期发行的股票基金相当;同时某银行销售的打新股理财三天售12亿元.越来越多的投资者已经意识到在市场震荡加剧、系统性风险增大的背景下,战略性配置低风险品种已是非常必要的选择. 相似文献
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随着基金规模的扩大和需求的多元化,越来越多的基金采用两人或以上的团队管理模式,使团队相较个人管理的优劣对比成为有意义的研究课题。本文以2003—2012年我国全部开放式基金为样本,系统全面地探讨个人和团队两种基金管理模式在投资风格与基金业绩上的差异,以及团队内部结构对团队管理基金的投资风格和业绩的影响。通过以月度收益标准差、前十大证券集中度衡量基金投资风格,及以夏普比率、择时能力、选股能力衡量基金业绩,发现在股票型基金和混合型基金中团队管理比个人管理的基金整体风险低,而团队和个人管理的基金整体业绩上不存在显著差异。针对团队内部结构的分析发现,团队合作年限与股票型基金业绩成正比,但团队合作年限会加重群体极化,使股票型基金风险趋大,但债券型基金风险趋小,同时团队规模和团队合作年限与混合型基金的择时能力呈负相关。 相似文献
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一、根据风险偏好选择适合的基金类型根据投资对象的不同,投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金等。不同类型的基金风险的大小差异很大。作为基金投资者,首先要根据自身的风险偏好选择相应的基金种类。股票型基金是指以股票为投资对象的投资基金,是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的 相似文献
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2003年开放式基金的业绩表现对基金2003年的业绩表现进行分析时,除了要考虑净值增长率外,还应考虑基准指数、风险调整等因素。基准指数的表现2003年,上证A股指数全年的涨幅为10.57%(上证180指数全年的涨幅为10.95%),上证国债指数全年的涨幅为-0.6%,上证A股指数(65%)和上证国债指数(35%)组合的涨幅为6.66%。(注:2003年有完整运作年度的偏债型基金。是南方宝元债券,其资产配置比例为股票≤35%,其余为债券)老基金的净值增长率表现2003年共有17只开放式基金有,完整的运作年度:14只主动型股票基金、1只被动型指数基金(华安180)、1只偏债型基金(… 相似文献
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研究我国非债券型开放式基金的业绩对探索适合我国基金业绩的评价方法,推进我国基金业的健康有序发展,增强资本市场资源配置能力,都有重要且现实的意义。评估的创新之处在于:(1)基金收益数据比较完善,在一定程度弥补了以前学者在评价基金业绩时样本不足的尴尬;(2)主要集中于非债券基金的研究。研究发现.在样本期下,我国非债券型基金的长期收益——风险状况要优于市场。大部分基金选择的股票获得了长期的超额正收益,在引入T—M模型对时机选择进行评价时发现,有一半以上的基金并不具备时机选择能力。 相似文献
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美国市政债券特点与发行模式 总被引:3,自引:0,他引:3
在美国,市政债券是指州和地方政府及其授权机构发行的一种长期债券,目的是一般市政支出或特定市政项目融资。美国发行的市政债券长期债券大约在80%以上.根据信用基础的不同,分为一般责任债券和收益债券。一般责任债券由各州、市、县政府发行,以其税收能力为偿债基础。收益债券由为建设某一基础设施而依法成立的地方政府代理机构、委员会或授权机构发行,通过有偿使用这些公共设施的收入来偿还债务。收益债券的风险往往比一般责任债券的风险大,利率高。市政债券市场已经成为美国各州、县政府以及下属机构筹集公共事业所需资金的重要市场,与股… 相似文献
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寿险业债券化的目的是为了减少融资成本和监管成本,转移分散定期死亡寿险产品中的死亡风险和养老金、退休金产品中的长寿风险。持续期价值债券化、准备金债券化和风险转移债券化是寿险业三种主要的债券化方式。死亡风险债券是实务中比较常见的寿险业债券化产品,其结构非常类似于巨灾风险债券。虽然从理论上说,死亡风险债券能够增加投资者的投资组合效率,但是实证结果表明,保险风险债券化产品由于交易成本方面的因素而难以给发行公司带来预期收益。尽管如此,未来通过债券化将资本市场与保险市场联系起来的做法仍是历史的发展趋势。 相似文献
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债券发行是现代企业获得稳定发展的重要融资渠道,能够保证企业拥有资金支持。同时,近些年来我国债券市场发展迅速,能够为企业的债券发行提供基础。然而,企业的债券发行却存在一定风险,若不能合理防范和控制风险必然会影响企业的发展,甚至会导致企业经营失败。本文就是分析企业经营中债券发行存在的典型风险,结合企业发展理论来构建风险防范体系,保证企业的债券发行能够促进企业发展,最大程度的控制债券发行风险。 相似文献