通胀水平和汇率波动对汇率传递影响的实证研究

汇率传递效应在不同国家呈现出不同的效果和结论,而通胀水平和汇率波动程度也在一定程度上影响着汇率传递效应的发挥。文中根据不同的汇率波动幅度和不同的通胀水平将全样本分别分为两个子样本,建立VAR模型,利用累计脉冲响应函数来计算相应的汇率传递率并进行比较分析。结果表明,高通胀环境以及扩大的汇率波动程度都可以提高汇率传递率,使得在此情况下利用汇率政策来有效治理国内通胀成为可能。     

The Impact of Exchange Rate Volatility on International Trade Flows

Despite the best efforts of economists, a basic paradox as to the impact of exchange rate volatility on trade flows remains unresolved at both the theoretical and empirical level. This paper surveys the vast literature in the area in an attempt to identify major issues which have contributed to the development of the debate and examine whether any general direction for consensus may be found.     

分形市场中的汇率协整关系

本文将混沌与分形运用到汇率研究中,运用R/S方法研究了外汇收益率的长记忆性,并将传统的协整理论推广到广义的分数维协整,研究了时间序列之间的长期均衡关系,并以外汇市场中的欧元和新加坡元兑美元的汇率为例进行了实证分析,指出这两种货币收益率服从分形分布,具有相同的分整阶数且二者存在分数维协整关系。     

外汇储备成本分析及管理对策

近几年我国外汇储备大幅度增长,目前已经冲破6000亿大关,巨额储备背后的成本到底会有多大?中国又该怎样避免大的损失?文章通过对外汇储备成本的分析,提出科学管理我国外汇储备的方法。     

浅谈我国企业汇率风险的防范与应对策略

我国企业对外贸易中的汇率风险大多是由于汇率波动所引发的折算风险、利润风险以及汇兑风险等。目前,基于国际金融环境不稳定的背景下,在对外贸易中,我国企业汇率风险在不断地加大,所以,对汇率风险进行防范,进而确保企业经营成果是当前我国外贸企业必须迫切解决的现实问题。本文在分析汇率风险影响外贸企业的基础上,提出了如何对汇率风险进行防范的应对策略,旨在积极有效地规避汇率风险。我国企业只有在对外贸易中应该积极地采取一些应对汇率风险的措施,才能在动荡金融环境下获得生存,进而谋求长远发展。     

Optimizing Location Among Three Countries Under Exchange Rate Uncertainty: Applying Real Options

This investigation extends the Batch Process Model [Lin et al. (2002). Journal of management and system 9: 173–196] from two productive locations between two countries to establish a decision valuation model for selecting the optimal location of three productive locations among three countries, respectively. A general form with the first order of degree homothetic production functions is also considered by the rule of decision-making in the proposed model. The firm is risk neutral and this study adopts the real options approach for valuing the behavior of the transferable location among three countries. Furthermore, using Dynamic programming and Lagrange Multiplies for a continuous-Time Model Optimization Problem to get a closed form solution of the threshold value, sensitivity analysis, and some characteristic strategies of the operating method for batch process model among three countries are sought, providing for another way of thinking.     

金融危机背景下我国外汇储备增长的研究

进入新世纪以来,我国的外汇储备保持了较快的增长速度。造成这种增长过快的原因是多方面的,有内在成因,也有外在压力。外汇储备增长过快给我国经济发展、人民币币值稳定都有着巨大的影响。回顾我国近年来外汇储备增长的过程,分析过快增长的原因,探讨在金融危机背景下我国应该形成一种怎样的汇率制度,具有现实意义。     

我国外汇储备现状及其应对策略

外汇储备是考察一国对外贸易和经济的重要指标,它是一个国家经济实力体现,近年来,随着我国经济的不断发展,进出口贸易规模不断扩大,伴之而来的是我国的外汇储备屡创新高,目前我国的外汇储备已经超过2万亿美元。如何正确面对并合理应对高额外汇储备,以确保我国经济社会的可持续发展,己经成为广泛关注的热点话题。针对这一严峻的现实问题,本文分析了我国外汇储备的现状,提出了相应的优化措施。     

人民币汇率与中美贸易关系

近年来,在人民币汇率问题上,美国不断向中国施压,要求人民币升值。最近,该问题的争论愈演愈烈。本文从此问题的背景入手,随后分析人民币汇率与对外贸易的相关理论,弄清影响人民币汇率的因素以及汇率变动的经济效应。再具体分析当前情况下,人民币升值的对中美双方的利与弊。权衡利弊后,给出政策建议。     

China's Exchange Rate Reform and Exports

The paper argues that exchange rate reform is a vital supply-side factor in China's export growth. It contributes to China's export expansion by affording a realistic exchange rate and allowing freer access to foreign exchange, thereby leading to the reduction of anti-export bias and strong supply response. In an imperfect substitutes model, China's long-run export supply and demand functions are estimated in a system context. Evidence is found that the exchange rate reform is one of the most influential factors in China's long-run export expansion, inducing significant response of exports supply. In the short-run, the exchange rate reform and the export volume are also cross-linked through the error-correction process. China's exchange rate policy adjusts speedily to ensure the long-run equilibrium of the supply-side relationship and is likely to have played a dominant role in the adjustment. The study confirms, thanks to the exchange rate reform, China's exchange rate policy has benefited China's remarkable growth of exports before 1994.     

基于中国外汇储备的现状分析与研究

本文在对中国外汇储备的现状研究的基础上,试图从外汇形成的本身和投资渠道的多样性对我国巨额的外汇储备进行分析。     

中国外汇衍生品市场发展的问题及对策研究

2020年,全球经济经历了动荡的一年,而我国经济的发展却展现了强大的韧性。尽管我国在国际贸易中达到了顺差,人民币不断地升值,但是我国外汇衍生品市场仍然不完善,存在许多不利于我国发展的因素。例如,市场中仍然存在的市场主体单一、产品类型较少、监管与制度不完善等问题。论文建议降低中小银行进入的门槛,研发多元化的衍生产品,加强监管,合理改革,有效促进市场健康发展与科学防控金融风险。     

西方外汇干预预期传导途径理论演进——兼评当前金融经济形势下中国外汇干预实践

在西方各国从固定汇率制向浮动汇率制过渡的过程中,外汇干预的力度不仅没有被削弱,反而表现出不断加强的趋势。这与外汇干预稳定汇率预期、平滑经济波动的作用是密切相关的。中国自2005年7月宣布人民币汇率形成机制改革,参考一篮子货币进行调节以后,如何通过外汇干预引导市场预期,使汇率变动向有利于宏观经济稳定的方向发展,已成为学术界研究的热点。文章旨在总结西方国家外汇干预的预期传导途径理论,并将其与中国当前所面临的世界性次贷金融经济风险相结合,希望能为中国的外汇干预实践提供助力。     

汇率变动对企业现金流量的影响及对策

政府对人民币汇率的微调及对利率的几次宏观调控,加深了外汇市场的波动性。结果,汇率变动带来的风险成为企业不得不关注的一个财务问题,其对企业现金流量的影响也越来越大。     

国际定价、营销策略与汇率传递:一个分析框架

汇率变动能在多大程度上引起商品相对价格变动是汇率研究的一个重要组成部分。文章对汇率不完全传递的原因进行了总结,在现有研究的基础上,基于微观视角发展了一个国际营销策略性定价分析框架,从微观层面对不完全汇率传递进行了探索。     

汇率和需求不确定下跨国投资决策的实物期权分析

在对实物期权理论和跨国投资相关文献研究基础上,分析企业在汇率和需求不确定条件下跨国投资的风险和期权特征,构建了基于实物期权思想的跨国投资决策模型。通过数值求解,分析了跨国投资情况下,企业拥有的实物期权价值。     

人民币汇率传递的不对称性及其对中国进出口的影响

从汇率传递不对称性角度分析了汇率变动对进出口的影响和对马歇尔-勒纳条件的影响;利用中国进出口的国别面板数据进行实证检验,得出人民币汇率变动对进口的影响大于对出口的影响,人民币汇率贬值对进出口影响大于升值对进出口的影响;根据汇率传递的不完全性和不对称性分析了人民币汇率变动对中国进出口影响的有限性和不对称性的原因。     

The Exchange Rate and the Trade Balances of Turkish Agriculture,Manufacturing and Mining

This paper investigates and compares the response to the exchange rate changes of trade balances of three Turkish sectors; agriculture, manufacturing and mining. The impact on trade balance of exchange rate changes is examined using the trade balance model employed in Bahmani-Oskooee [1985, Review of Economics and Statistics 67: 500]. Analysis is conducted based on the quarterly data from 1986: I to 1998: III. It is observed that in response to domestic currency depreciation trade balance of each of all three sectors first improves, then deteriorates and then improves again. Despite exhibiting similar pattern of reaction to the exchange rate change in the short run, long-run or overall response of trade balance differs across the sectors; while trade balances of both manufacturing and mining improve in the long run, agricultural trade balance worsens as a result of domestic-currency depreciation.     

我国企业进出口行为与汇率关系的实证研究

本文采用协整方法分析了人民币实际有效汇率对我国企业进出口行为的影响,进而研究了人民币实际有效汇率、GDP对进出口影响的短期动态调整机制。研究结果表明,从长期来看,进出口方程的各个经济变量之间存在协整关系,即各个变量之间存在长期均衡。这说明人民币实际有效汇率对我国进出口有一定的影响,但影响相对较小,我国汇率的变化对进出口的调节作用有限。