“熊市”下如何应对“大小非”解禁带来的信心危机

文章通过对A股市场由"牛市"转入"熊市"的原因和2008年以来已解禁非流通股减持情况的分析,发现"大小非"解禁后短期内并没有发生"大小非"恶性减持套利的现象,股市的低迷更多的是来自于投资者信心的不足,进而提出针对"大小非"解禁安排的一些建议。     

浅析大小非解禁对股价的影响

股权分置曾是中国资本市场存在的最为严重的制度性缺陷之一,随着股权分置改革工作的进行,大小非的解禁,这一情况慢慢有所改善。本文主要以事件研究法验证大小非解禁对股价的影响。     

大小非解禁,令股市不安的“堰塞湖”

今年已是时间过半了,而中国股市这半年来的走势一直不景气。一路下行,大部分股票是跌得不能再跌。即使是在4月24日印花税下调的重大利好刺激下,市场依然不见大的喜色,甚至连这一天跳空向上的缺口也在一个多月的时间被补得一干二净,甚至破位下行,跌破2800点。     

琐议“大小非”解禁

今年股市闹得最沸沸扬扬的莫过“大小非”解禁了。“大小非”数额之大，使得今年牛熊争霸，多空博弈有了结果，并给了多头一次惨烈的绝杀     

2009年股市限售股“大小限”解禁问题探析

目前市场上的限售股分为股改限售股（“大小非”）、首发和增发限售股（“大小限”）以及股改对价和股权激励股份三类,其中第三类规模小,对市场的影响有限。“大小非”随着时间的推移,总量越来越少,最终将得到完全解决。但“大小限”是企业在全流通条件下发行股票时形成的,数量多、股东持股成本低,上市带来的冲击超过“大小非”。2009年6893亿股限售股解禁规模中“大小限”4656．58亿股,占比67．56％。本文侧重于对2009年“大小限”问题进行探析,并从股票发行机制等角度初步探讨解决问题的思路。     

股市受困“大小非”解禁

宏达股份、冠福家用等公司因违规减持"大小非"股票受到了严厉的处罚.为了应对"大小非"的减持危机,中国证监会和沪深交易所正在抓紧研究更加严厉的处罚措施.     

2009大小非解禁对股价的影响

2007年10月16日起,大盘从牛市高点6124点下跌至今,大小非解禁问题是致使其下跌的重要原因之一.了解2009年的大小非解禁状况,对普通投资者把握2009年股市行情,引导今后的股票投资策略,有至关重要的作用. 大小非解禁问题与由来 大小非是指大额小额限售非流通股,大非指的是持有限售流通股占总股本5%以上,在股改两年以上方可流通.     

大小非解禁是通货膨胀的主要祸首

自去年以来,我国发生了比较严重的通货膨胀,给广大老百姓生活带来一定的压力。那么,这场通货膨胀的罪魁祸首是谁?这是一个值得研究的问题。我国的这一轮通货膨胀主要是农产品价格上涨带来的吗?不是!     

新、老“大小非”解禁高峰即将来临

年初至今,指数跌去68%,市场普遍认为,06年股改"大小非"解禁抛售是二级市场下跌的最大祸首,市场尤为担忧的是,06年新股发行量庞     

大小非解禁是通货膨胀的主要祸首

自去年以来，我国发生了比较严重的通货膨胀。给广大老百姓生活带来一定的压力．那么，这场通货膨胀的罪魁祸首是谁？这是一个值得研究的问题。     

美国政策如何影响中国股市与楼市

现阶段,美国房地产的价格走势直接影响美国货币当局的政策趋向,进而对中国的房地产市场和股票市场产生重要的影响。以前我们在研究泡沫经济的时候,总是习惯从一国内部的金融、财政税收等宏观经济政策的角度去分析泡沫产生及破灭的原因。但其实每一次泡沫事件总是与外界因素的影响有密切的关系,国际因素对一国经济泡沫的产生起着非常重要的作     

正视股市超调对经济的负面影响

近三年来,中国股市经历了大幅上涨与大幅下跌过程,对宏观经济过热和放缓都起到较大促进作用。本文认为,为促进股市健康成长,避免股市暴涨暴跌对经济造成的负面放大作用,当股市暴涨与暴跌时,管理层应及时出台措施,稳定市场预期,防止股市超调对经济造成的巨大负面影响。     

股票市场均衡与大股东行为选择——对中国股市非均衡的理论分析

中国上市公司的大股东侵害了中小投资者权益。大股东的侵害行为影响了投资者的行为选择并导致了中国股市的非均衡。"股权分置"改革的本质是使大股东的投票权趋于完备——赋予其"用脚投票权",这必将改变大股东与中小股东的博弈规则、扩充大股东的行为可选集,并最终使中国股市趋于动态均衡。     

市场分割状态下红筹股回归A股的经济影响

市场分割其实是一种普遍现象。中国A股市场存在一定的泡沫,市场的大起大落以及可供上市的潜在资源相对匮乏,使得红筹股回归成为稳定市场的选择之一。通过对红筹股回归产生的经济效应的分析表明:红筹股回归将增加投资者的投资品种,有助于提升A股投资者的福利水平;由于A股市场普遍溢价于H股市场,红筹股回归的IPO定价可能会高于其原红筹股价格,因而可能存在财富从A股投资者向红筹股投资者转移的现象。     

限制股指期货对股市波动性影响的实证研究

本文利用2013—2016年沪深300指数收盘价的日收益率数据,首先采用GARCH(1,1)模型,分析了在剔除融资融券变量之后,限制股指期货的政策对股市的波动影响,然后使用EGARCH(1,1)模型分析股指期货限制对股市非对称效应的影响,最后通过中证500、上证50股指期货收盘价数据和调整数据周期进行了稳健性检验。研究结果表明:限制股指期货的政策降低了股市的波动性,但加剧了股市的非对称效应。     

股权分置改革对我国证券市场波动性的实证分析

为了解决股权分置的难题,中国证监会在2005年对上海证券交易所与深圳证券交易所的上市公司进行了全流通改革.由此,利用上证综合指数日收益率和深证成份指数的日收益率数据,采用GARCH(1,1)-M模型与EGARCH(1,1)-M模型对收益率的波动性进行研究.研究结果显示上海证券市场存在较明显的"杠杆效应",且股权分置改革对上海证券市场的影响较大,对深圳证券市场的影响较小;同时也显示沪深证券市场的期望收益与期望风险存在正向关系.     

Sectoral Responses of the Chinese Stock Market to International Oil Shocks

We investigate the relationship between international oil shocks and the sectoral dynamics of the Chinese stock market. Our empirical results show that the behavior and response to international oil shocks by the Chinese stock market differ significantly from the behavior and responses of the European stock market as documented in the literature. In China, only the mining industry has a strong and consistent link with international oil shocks when systematic risk factors are controlled. There is no clear evidence of asymmetries in China's sectoral stock-oil relationship.     

投资者情绪对股价联动的影响——基于中国证券市场的实证研究

分别从个股层面以及市场层面探讨投资者情绪对中国证券市场股价联动现象的影响。实证揭示:(1)中国证券市场存在显著的股价联动效应。(2)投资者情绪对股价联动现象存在显著的负向影响。(3)个股层面的投资者情绪变量对股价联动的影响大于市场层面的综合情绪变量。(4)投资者情绪对不同行业的股价联动的影响存在差异。     

印花税调整对股票价格影响的实证研究

印花税下调在短期内对大盘股指产生显著影响,但这种影响随时间的推移而逐渐减弱;税率下调对沪市和深市单只股票具有冲击效应,个股产生正的超额收益;税率下调对两市的大盘波动性产生显著影响,刺激了"噪声交易者",在短期内产生了噪声效应。目前印花税仍然存在一些不足,建议:拓宽税基,改双向征税为单向征税,尽快开征股票交易税。     

融资融券对我国股市波动性的影响

本文采集股价指数月收益率和融资融券交易额每月日平均变化率的数据,针对融资融券对我国股市波动性的影响,进行实证检验,并对结果做进一步的解释。