如何解决管理层收购中存在的定价问题

随着我国产权体制改革的不断深入 ,股份制企业实施管理层收购的公司越来越多 ,但是在中国实施管理层收购 ,还有许多难题没有解决 ,而最为突出的难题之一则是如何确定收购价格。针对这一问题 ,在收购过程中应结合我国国情确定目标企业价值方法 ,从法律法规的角度对管理层收购的时间、内容、方式等加以规范 ,并加大证监会的监管力度及对道德风险进行社会、法律的约束 ,以解决收购中存在的价格过低现象。     

管理层收购的动因分析

管理层收购(MBO)是杠杆收购(LBO)的一种方式,曾一度流行于欧美国家,正在引起我国学术界和企业界的广泛关注。作为优化企业治理结构、企业进行资产结构调整和管理者实现企业家理想的一种途径,管理层收购对我国企业改革有着十分重要的现实意义。在这一背景下,从五个方面对管理层收购的动因进行了分析。     

管理层收购的融资研究

管理层收购是反映过去二十年来西方国家在公司结构和法人治理方面的深刻变革和巨大变化的一股潮流,近年来也成为中国企业家和企业界最热门的话题之一。而在我国,管理层收购中的重要问题之一的融资问题日益成为实施收购过程的瓶颈。本文主要就管理层收购的融资方式及在我国存在的问题进行了分析,并提出完善建议。     

我国管理层收购价格的理论评析

本文从价值的主观性与客观性入手,讨论了企业价值评价中的主观价值与客观价值的作用过程,提出了对企业价值进行客观评价的基本思路,并且分析了其适用条件,最后,结合我国现实讨论了我国管理层收购中的不合理性。     

管理层收购的有效性与中小股东利益保护

随着中国加入WTO和全球经济一体化,我国企业改革面临着许多机遇和挑战。管理层收购作为股权结构重组方式之一,于1998年从西方引进我国,在2002～2003年间兴起管理层收购热。从我国实施管理层收购的情况看,取得了一定的成效,但也暴露出许多问题,在管理层收购过程中中小股东利益保是值得研究的问题。     

我国上市公司管理层收购的经营绩效分析

管理层收购在中国正处于积极探索实施过程中,对其所产生的作用和效果学术界莫衷一是。本文通过对国内上市公司管理层收购的实证分析,发现目前已实施管理层收购的上市企业并未给公司带来明显的经营绩效的改善。这种情况由多种原因造成,其中管理层持股比例相对不足是一个非常重要的原因。     

管理层更替与收购绩效的关系研究——基于多重因素的调节效应

收购后是否应该对被收购企业的原有管理人员进行更换一直存在争议。本研究探讨了在中国情境下,主并企业在收购后对被并企业管理层更替的程度与主并企业的收购绩效之间的关系。实证分析结果证实了收购后的管理层更替与收购绩效之间存在正相关关系,但这种正相关关系受到多重因素的调节作用影响。具体来说：跨区域收购时管理层更替的程度与收购绩效之间的正相关作用要高于同区域收购的时候;收购双方的业务相关程度越高,则收购后管理层更替对收购绩效的积极作用会越低;被并企业与主并企业相比的相对规模越大,则收购后管理层更替的程度与收购绩效之间的正相关程度会越高;收购前被并企业的绩效表现越好,则收购后对其管理层进行更换的程度越高越有利于主并企业的收购绩效。     

管理层收购对企业发展的利弊分析

管理层收购(MBO)在减低代理成本、激励管理层等方面有着极大的促进作用。本文着眼于管理层收购(MBO)的概念阐释,简要分析了MBO对中国企业发展的重要意义,并对管理层收购在我国的发展情况进行了分析,指出了中国MBO发展中存在的问题,并提出了相应的解决方案与对策。     

我国上市公司管理层收购的财富效应分析

管理层收购在中国正处于积极探索实施过程中,对其所产生的作用和效果学术界莫衷一是。政府的政策也是左右不定。通过对国内上市公司管理层收购的实证分析,可以发现目前已实施管理层收购的上市企业并未给公司股东带来明显的财富效应。这种情况由多种原因造成,其中管理层持股比例相对不足是一个非常重要的原因。     

国企重组中管理层收购问题的探讨

文章分析了管理层收购的特点与作用,阐述了管理层收购在国际与国内的应用实效,分析了我国实施管理层收购存在的主要问题,认为在我国的国企重组中,管理层收购应更进一步受到重视。     

基于国企改革视角的管理层收购问题探讨

我国的MBO在实施过程中出现了很多问题,比如定价不公、融资困难、信息披露不完整等,这些都与我国的经济法律环境相关联。也正是由于我国企业自我约束力和外部监管机制尚不完善,才会在管理层收购过程中存在诸多风险。本文先阐述了管理层收购的内涵,指出了管理层收购的融资问题和定价问题,并提出了合理的建议。     

管理层收购与中国企业改革

管理层收购是英美等市场经济国家企业并购的重要形式 ,对强化公司治理结构、完善企业激励机制有十分积极的作用。分析经典管理层收购的设计框架 ,探索管理层收购近年来在我国的应用情况 ,为进一步推行管理层收购所需的制度做出合理的安排。     

中外企业管理层收购绩效的实证研究方法综述

随着经济的发展,我国企业的管理层收购活动正如火如荼的展开。本文正是在此背景下,对中外企业的管理层收购绩效的各种实证研究方法进行系统性的总结,以便发现隐藏在复杂收购事件后的一些规律性的东西,从而对我国的管理层收购实践产生积极的借鉴作用。     

中国上市公司管理层收购问题和规范

管理层收购作为一种产权改革方式,在我国的发展中受到各界的广泛关注。管理层收购过程中的国有资产流失问题、收购价格和资金来源、中小股东利益问题成为争论的焦点。虽然管理层收购在监管不规范的情况下可能会在一定程度上造成国有资产流失、投资者利益受损,但作为一种长期激励机制,管理层收购是明晰产权、解决所有者缺位,提高企业经营管理效率的有效手段。     

刍议基于企业家本位的MBO与国有企业经营者激励

国有企业经营者是国企获得持续竞争优势的关键性人力资源,国企经营者激励机制低效问题已经成为国企体制改革和发展的制约因素。而目前在管理者持股和管理层收购问题上的存在理论和观念障碍,我们需要明确企业家在资源配置中的中心位置和在构成现代企业的各种合约中的中心地位,将基于企业家本位论的管理层收购(MBO)作为中国实施MBO的重要视角,利用MBO进行国有企业经营者激励。     

湖北宜化集团管理层收购研究

管理层收购是20世纪70年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。随着经济全球化在世界范围内的渗透和中国对外开放进程的不断深化,管理层收购(Management Buyout,简称MBO)作为西方发达国家较为成熟的股权运作模式也来到了中国。2002年湖北宜化集团的管理层收购经历了长达8年时间终于完成,通过对这个案例研究,了解到我国发展MBO必须在政治上、法律上、市场上等完善和发展我国制度和市场环境,确保管理层收购走上效率提升路径,建立完善的投资者保护制度,加速提高并购市场的有效程度,促使管理层收购在我国走向成功。     

管理层收购及其面临的法律困境

资产并购与重组是证券市场上的永恒主题,新世纪以来,一种新的并购方式——管理层收购开始在我国浮出水面。作为一种制度创新,管理层收购对我国的企业改革有着重要的借鉴意义,但在我国目前的制度框架下,管理层收购还面临着一些法律上的问题,尚难以成为企业产权制度改革的主导模式。     

浅谈目前管理层收购存在的若干问题及对策

作为企业深化产权制度改革的理相选择和完善公司治理结构、促进企业发展内在原动力的最有效途径,管理层收购在我国的实施过程中却引发了种种问题。那么究竟管理层收购在我国该何去何从,笔者尝试做一些初步的探讨。     

我国管理层收购存在的问题及对策研究

管理层收购作为一种制度创新，对企业的有效整合、降低代理成本、经营管理以及社会资源的优化配置都有着重要作用。文章从我国管理层收购存在的必要性和局限性出发，分析了我国管理层收购的现状，提出了相应的完善政策，并探讨了我国MBO的发展前景。     

中国企业家精神的现状及对策分析

在全球化时代,一个国家的综合国力与企业的经济实力密不可分,而企业家精神在社会变革、经济发展和人们生活中发挥着愈来愈重要的作用。认真审视当前我国企业家精神的现状,重新塑造中国企业家精神,具有重大现实意义。