试用马克思主义经典理论分析美国次贷危机的根源

美国次贷危机发生的原因是多方面的,各种场合、各种人物、各种报刊众说纷纭,各有道理,但对其深层根源的探究目前却甚为鲜见。本文试用马克思辩证唯物主义的基本立场、观点和方法,特别是政治经济学原理和经济危机理论,对美国次贷危机的爆发,分析了次级房贷和风险隐患,CDS合同和CDS市场,金融创新和监管缺失,房价下跌和政策失当等四个方面的表层原因,认为危机的深层根源主要在于三个方面：一是超高杠杆投资,带来信用恶性膨胀,最终导致诚信缺失和信用体制崩溃,违背了生息资本的借贷必须“以偿还为条件”这个基本规律。二是未能正确理解和处理好虚拟资本和现实资本,借贷资本与产业资本这两对资本的关系,使资本总循环出现了难以为继的现象。三是缺乏有效风险管控情况下的盲目追求利润最大化,资本全球化流动追逐超额投机利润,及其背后的商品拜物教及其派生物。针对这些原因和根源,本文还从危机本身、中国政府和中国建设银行三个角度得出启示,提出了一些对策与建议。     

试用马克思主义经典理论分析美国次贷危机的根源

美国次贷危机发生的原因是多方面的,各种场合、各种人物、各种报刊众说纷纭,各有道理,但对其深层根源的探究目前却甚为鲜见.本文试用马克思辩证唯物主义的基本立场、观点和方法,特别是政治经济学原理和经济危机理论,对美国次贷危机的爆发,分析了次级房贷和风险隐患,CDS合同和CDS市场,金融创新和监管缺失,房价下跌和政策失当等四个方面的表层原因,认为危机的深层根源主要在于三个方面:一是超高杠杆投资,带来信用恶性膨胀,最终导致诚信缺失和信用体制崩溃,违背了生息资本的借贷必须"以偿还为条件"这个基本规律.二是未能正确理解和处理好虚拟资本和现实资本,借贷资本与产业资本这两对资本的关系,使资本总循环出现了难以为继的现象.三是缺乏有效风险管控情况下的盲目追求利润最大化,资本全球化流动追逐超额投机利润,及其背后的商品拜物教及其派生物.针对这些原因和根源,本文还从危机本身、中国政府和中国建设银行三个角度得出启示,提出了一些对策与建议.     

追问美国次贷危机的根源：基于政治经济学视角

基于政治经济学的视角进行深层次的追问，可以发现美国次贷危机的根源是由资本扩张引起的经济悖论：银行放宽贷款标准是为了扩大有效需求以实现资本扩张，而资本扩张又会导致经济过热并产生新的有效需求不足，有效需求不足致使房价不可能永远上涨，因而金融危机不可避免。     

马克思的虚拟资本理论与现代虚拟资本的特征

马克思在《资本论》中把虚拟资本界定为有价形式并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本的最初形态为债券、股票等有价证券，随着经济的发展，虚拟资本演化到现代的金融衍生产品，其内涵大大拓宽。虚拟资本的产生与发展过程是由信用产生虚拟资本、资本收入化形式产生虚拟资本到现代新形式的虚拟资本。虚拟资本具有虚拟性、风险性等特性。虚拟资本在社会经济中具备储蓄一投资的转化、资源配置及经济全球化的功能。     

美国次贷危机的虚拟经济理论解读

本文运用马克思在《资本论》中阐述的关于虚拟经济的基本原理,剖析美国次贷危机,认为次贷危机是资本主义发达阶段虚拟经济周期运动的内生产物,深层原因在于强势美元格局形成过度消费和虚拟资本膨胀间相互加强的循环,导致虚拟经济对实体经济过度偏离。     

次贷危机：关于资本监管的思考

美国的次贷危机并引发金融风暴,致使有人对新资本协议关于资本监管的有效性产生了质疑。但文章认为虽然资本监管有其局限性,甚至在某些方面还有待进一步完善。资本监管在控制和防范银行风险上仍然是当今最有效的监管手段,在我国更应按照巴塞尔新资本协议框架和要求,稳步推进资本监管。     

马克思虚拟资本理论与国际金融危机

马克思在考察生息资本和信用的基础上,深入论述了资本虚拟化的成因、本质及其对经济生活的影响,这对揭示当前国际金融危机的成因和实质,仍有很强的解释力。当代金融资本的贪婪性所驱动的虚拟资本过度扩张和经济泡沫的膨胀,是国际金融危机的最深刻根源。从中我们得到一些重要启示:正确认识和处理实体经济与虚拟经济的关系;金融创新要适度;对金融资本的贪婪行为要予以节制和限制。     

对次贷危机的反思——基于创新马克思理论的视角

生产的社会化与资本主义私人占有制之间的矛盾，其作用机制发生了变化，由生产的盲目增加和工人的贫困变成了相对理性的生产管理和社会化程度快速提升。与此相对应，导致经济危机的原因也就由生产的绝对的‘有效需求”不足变成了边际上的‘有效需求”不足。     

从次贷危机到经济危机的机制解析——基于马克思经济学危机理论的重新解读

源起于2007年美国次贷危机的全球性资本主义经济危机,暴露了西方主流经济学应对危机的乏力。相比之下,马克思经济学的危机理论,从描述资本主义货币经济中的危机可能性,到资本主义再生产中的有效需求不足与危机周期性,再到虚拟经济与信用制度下危机现实性等一系列讨论,不但指出了其根源在于特定资本主义固有的基本矛盾,并由此探讨了现实资本主义经济之周期波动的运行机制,更是以独特视角深刻解析了此次遍布资本主义世界的经济大危机,由此表明回归马克思经济学研究视角的社会哲学应用于市场经济研究的重要意义。     

美国次贷危机对中国的启示

发生在美国的次级抵押贷款危机,起源于近年来美国次贷市场的过分膨胀,也是近些年来其国内积累的金融和经济风险不断释放的结果。随着危机的全面爆发,这场危机逐渐演化成为全球信贷紧缩,不但使美国经济的发展进一步放缓,而且对全球金融市场与世界经济产生一定的负面影响,也给中国带来了有益的启示;     

从实体经济层面探析次贷危机成因——兼对美国经济所受冲击之客观评价

美国次贷危机的成因,从实体经济层面看,是由于美国由制造业经济转变为服务经济,使得美国经济增长模式转变为消费拉动,而服务经济下收入分配偏向于知识型阶层的特征,使得美国多数家庭的消费以借贷消费为主.因此,在服务业为主的经济结构下,当美国货币政策扩张引起资产价格上涨却不再引发通货膨胀时,由资产价格上升刺激借贷消费需求,就可以拉动经济强劲增长.由此,美国进入一种扩张货币政策、资产价格上涨、借贷消费需求增加、经济增长的循环中,而一旦资产价格下跌,个人偿付能力出现问题,就会引发金融系统的危机,经济也会由消费不足陷入衰退.     

次贷危机对我国金融创新与监管的启示

处理好创新与监管的关系,是推动金融业稳健发展的重要课题.在金融创新的同时缺乏相应有效的监管是美国次贷危机爆发的重要原因之一.金融创新与金融监管是矛盾的统一体,具有统一性和对立性,两者相互影响.创新是金融发展的灵魂和不竭动力,金融创新对金融监管起着推动作用.监管是金融发展的引导力量和有力保障,金融监管能支持和引导创新,能消除创新的负面效应,科学有效的监管可以促进金融健康发展.随着金融业的快速发展,创新和监管都呈现出新的发展趋势,在积极推动金融创新的同时加强金融监管,才能实现金融的可持续发展.     

证券化金融创新与"次级债"危机的道德风险机制

次级按揭贷款及按揭贷款证券化是美国在上世纪80年代两大金融创新.一般认为,引发全球金融动荡的"次级按揭贷款危机"根源是全球性流动性过剩、过度的融资套利和松弛的风险控制所致.值得关注的是金融创新机制内含的道德风险和自循环机制,并由此对我国按揭贷款市场发展的启迪作用.     

基于风险转移模型的次贷危机传导研究

利用金融体系风险转移模型及其对风险分担和金融稳定性的影响的理论分析了美国次贷危机中的风险分担和风险传导。分析表明,银行体系的激进性贷款行为和恶意转移风险的道德风险促成了次贷危机的生成与传导;而金融市场的衍生产品创新在转移和分散风险的同时,也放大了美国次贷危机的风险。     

对金融衍生产品过度创新引致次贷危机的思考

次级抵押贷款是房地产抵押贷款市场的一种金融产品创新,为美国房地产的繁荣起到了巨大的推动作用。美国高风险次级抵押贷款的过度发放、以次级抵押贷款为基础资产的证券化产品和信用衍生品在全球金融市场泛滥,通过杠杆效应放大了实体经济中次级抵押贷款的风险,引致金融海啸。次级抵押贷款所带来的负面影响不容忽视,而金融产品创新要适度并要制定与完善监管体系。     

次贷危机与我国住房信贷风险防范

美国不完善的住房保障体系、宽松的房贷政策以及创新的房贷产品,使市场积累了巨大风险,而利率上升和房市降温引爆了次贷危机.我国住房信贷市场存在类似于次贷危机的风险形成机制.公共住房供需矛盾突出,住房信贷市场准入标准宽松,提供按揭贷款的银行缺乏合理的避险手段,长期内利率波动和住房产权流动性不足,使我国住房信贷市场风险不断积累.防范我国住房信贷风险必须未雨绸缪.     

美国次贷危机与现代服务业主导的经济结构

自20世纪90年代以来,随着美国转变为以服务业为主导的经济结构,其经济增长方式也转变为主要以消费拉动.这一转变过程中关国国内收入分配格局的变化对消费增长带来的不利影响主要通过消费信贷予以缓解,由此,使资产价格成为美国经济增长中的重要环节.当资产价格上涨时,居民的财产性收入增加会刺激借贷消费的需求,并由此拉动美国经济增长,但这也直接导致了美国中低收入家庭债务规模的上升,财务状况更加脆弱.一旦资产价格出现调整,即使是小幅调整,中低收入家庭支付能力也会受到很大冲击,出现偿付困难,并因此成为引发次贷危机的导火索.     

美国次贷危机救助的法律规制及启示

次贷危机全面爆发以来,美联储及美国财政部采取了多种救助措施来应对危机.金融危机救助是一种政府运用公权力干预市场、拯救市场的行为,即是一种经济法行为,应从救助权力来源、规范救助方式、明确救助责任三个方面对其进行规制.美国对次贷危机的救助启示我们应尽快建立和完善存款保险制度、金融监管协调机制、涉外金融监管立法、救助责任追究机制.     

美国次级房贷危机对中国的影响和应对策略

次贷危机是从2006年春季开始逐步显现的，2007年8月起席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。美国爆发金融危机具有必然性。此次危机在新兴市场上产生的是放大效应，这场危机对中国的影响主要有三个方面。美国华尔街金融危机给我们带来的启示是多方面的，全球化的加剧与当前的国际货币体系是导致金融危机频发的根本原因，中国存在着潜在的金融危机。文章从六个方面提出维护中国金融安全的对策。