构造信贷市场资金价格形成机制分析——对定南县贷款利率市场化改革的个案研究

文章通过对江西定南县利率改革试点进行个案研究,从宏观和微观两个层面探讨了如何构造信贷市场资金价格形成机制。     

浅谈我国的利率市场化改革

利率市场化,就是把利率从以往由中央银行依靠行政手段来制定,转变为由金融市场上资金的供求关系来决定。也就是说,通过市场机制的经济手段,使利率按照价值规律自发调节,从而最终形成一个以中央银行基准利率为核心,以市场利率为中介,通过资金供求决定商业银行存贷款利率,同时中央银行保持对利率市场进行宏观调控的市场利率体系。     

金融改革突破口——利率市场化

利率市场化是指存贷利率不由上级银行统一控制,而是由各商业银行根据资金市场的供求变化来自主调节,最终形成以中央银行基准利率为引导,以同业拆借利率为金融市场基础利率,各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。中国已加入WTO,对于中国而言,“入世”意味着第二次改革开放,即中国经济的彻底市场化和主动参与经济全球化进程。为此,利率市场化改革作为中国金融市场化改革的关键环节和突破口之一,显得极为紧迫。 利率非市场化现象的原因分析 我国利率形成及管理机制中的非市场化表现 从目前我国利率政策的制定或形成过程来看,我国利率的水平和结构仍然不是由市场供求机制决定的。由于利率的形成机制仍然是非市场机制,     

利率市场化改革呼唤利率风险防范机制

今年伊始，中央银行进一步扩大了金融机构贷款利率浮动区间，商业银行、城市信用社贷款利率可在基准利率的基础上上浮70％，农村信用社贷款利率可上浮100％。这是我国利率市场化改革进入关键阶段后迈出的重要一步。随着利率市场化的纵深发展，利率水平表现出较大的多变性和不确定性，利率风险变得日益突出，并将逐步成为商业银行面临的最主要风险。     

国有商业银行适应利率市场化改革的对策

2000年9月21日外币利率的正式放开,揭开了我国利率市场化改革的序幕,随着外资银行的陆续进入,实现完全的利率市场化已是迫在眉睫。为了适应利率市场化的改革,国有银行应建立和完善自我约束机制,合理确定利率水平,积极防范利率风险,同时,大力发展非资本业务,实行多元化经营。自从1994年国家确定专业银行向国有商业银行转化的方向以后,金融改革不断深化,经营观念有了很大的改变,基本形成了竞争观念、风险观念和效益观念,初步建立起一整套与市场经营相对应的严格的内控机制和贷款风险防范机制,但利率改革的进程还十分缓慢,与我国发展社会主义市…     

利率市场化与商业银行的贷款定价机制

发达市场经济国家的发展经验和我国目前金融体制改革实践表明,利率市场化是我国金融市场确定不移的改革方向,必将对商业银行经营管理产生深远的影响,随着中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了我国利率市场化改革的总体思路,即"先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额.",利率市场化改革的进程将全面加速,而商业银行的贷款定价的压力将日益加重,如何建立一套科学的商业银行的贷款定价机制也变得越来越紧迫.     

含跳跃过程的单因子利率模型研究——基于中国国债回购市场的实证分析

在CKLS模型的基础上,笔者提出了一个加入跳跃过程的单因子利率期限结构模型。通过对我国国债回购利率的实证检验,发现加入跳跃过程后,模型不但能更好地拟合实际数据,而且揭示了利率均值回复和水平效应的部分原因,从而增强了模型的解释能力。     

The role of oil price shocks on China's real exchange rate

This paper investigates to what extent the oil price shock and three other types of underlying macroeconomic shocks impact the trend movements of China's real exchange rate. By constructing a four-dimensional structural VAR model, the results suggest that real oil price shocks would lead to a minor appreciation of the long-term real exchange rate due to China's lesser dependence on imported oil than its trading partners included in the RMB basket peg regime and rigorous government energy regulations. The real shocks, as opposed to nominal shocks, are found to be dominant in the variations of the real exchange rate.     

The effects of demographic changes on the real interest rate in Japan

What are the effects of demographic changes on the real interest rate in Japan? We present a dynamic general equilibrium model in which demographic changes are captured by exogenous changes in the ratio of workers to the total population. Our model predicts that a decline in this ratio in the process of population aging lowers the real interest rate; and the demographic impact on the real interest rate is amplified by a fall in land prices in the presence of collateral constraints. The model is simulated with the realized and forecasted changes in the working-age population ratio, the TFP growth, and government spending in Japan. Our results indicate that the TFP growth is the main source of variations in the real interest rate, but the demographic factor is also quantitatively important especially for its long-term movements.     

人民币利率、汇率波动对我国价格水平影响的比较研究

随着我国利率市场化改革和汇率体制改革的深入,金融市场的利率水平和人民币汇率水平对商品价格的影响越来越显著。通过建立结构向量自回归SVAR模型,运用脉冲响应函数分析,比较分析了利率、汇率变动对我国几个主要的商品价格指数的影响后发现,当前利率变动对价格的影响要强于汇率,人民币升值在短期对价格有抑制作用,但是在中期反而有促进作用。利率和汇率变动对价格的影响时间有限,在长期,价格还是会回到初始水平。     

市场和政府:扩大内需的约束条件

七次降息未能扭转通货紧缩现象,其原因在于以间接融资为主的金融市场,利率机制自发调节存在 失灵的区域,而宏观调控缺乏运作的基础,也存在盲目性。应加快利率市场化进程,促进金融市场直接融 资的迅速发展,才能有效实现币值稳定和经济增长。     

从高房价生成机理谈我国房地产市场维稳的对策

抑制目前的高房价应该掌握高房价的形成机理。文章从地方政府的激励与约束因素、日益膨胀的投资需求以及国家实行充分自由的房地产市场政策等方面阐述了高房价的生成机理,力图对症下药地提出我国房地产市场维稳的对策,以求为我国的民生事业做出一点微薄的贡献。     

人民币汇率波动对股票价格报酬影响的实证研究

文章基于我国2005年7月-2010年2月的时间序列数据,采用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验以及VAR模型,对人民币汇率波动与股票价格报酬间关系进行了实证研究,结果发现：人民币汇率、利率、CPI和股票价格报酬之间存在长期的协整关系,且人民币汇率对股票价格报酬有正的影响效应,CPI对股票价格报酬也有一定的正向影响,而利率对股票价格报酬有负向影响效果。     

Analysis of main subjects of the goods price formation in the market economy

The theoretical researchers, in the socialist market economy, are obliged to study the new features, the new rules, and the new important subjects of the product and service price formation in the contemporary economic development. Based on the theoretical analysis of the main subjects of the goods price formation, this paper reveals that the governmental policy is the main information resource of the main subjects of the goods price formation, the cost of goods is the main index of the main subjects of goods price formation and the consumer demand is the initial motivation of the main subjects of goods price formation.     

基于利益集团规制理论的我国药品价格规制研究

文章认为,药品生产者集团和消费者集团影响政府的能力相差太远,药品消费者集团向政府表达意见的渠道太少,政府在进行药品价格规制的时候偏向药品生产者集团是药品价格虚高的根本原因。因此,解决药品价格虚高问题应从建立有利于各种利益集团合理表达意见的机制、规范药品价格听证会制度和转变政府职能等方面入手。