中国房地产公司股权收益与资本回报率、债务利率关系

本文结合中国房地产公司的动态资本结构特征,建立房地产公司动态资本结构模型,利用该模型进行了数据仿真实验,研究中国房地产公司资本结构对股权收益的影响情况。研究发现股权收益率随着资本回报率标准差增长,呈现出骤降后平稳上升一定水平的规律,并且资产负债率档位越高,收益率水平越不稳定;而当资产负债率处于较低水平时,债务利率水平的差异并不会对股权收益率造成较为明显的区别,而随着资产负债率水平的提高,股权收益率开始随着债务利率水平的差异而产生不同,在盈利能力相等时,股权收益率均随债务成本的增大而降低。     

基于代理成本理论的企业最优资本结构探讨

资本结构的优化问题一向是财务研究方面争辩不休的焦点。资本结构选择是公司的一项重大资本决策,它影响企业的融资形式,对企业的生存和发展具有重要意义。因此,探讨企业资本结构的优化问题至关重要,本文从相关理论出发,探讨代理成本产生的根源,并进一步分析代理成本与资本结构两者之间的关系,得出结论 :降低代理成本可以优化企业的资本结构,当股权与债务的边际代理成本相等时,企业的资本结构达到最优。     

资本结构与公司治理机制相关性研究

根据自由现金流理论,资本结构可以刺激公司管理层的工作效率,促使负债经营公司成为更为有效的组织形式。本文通过对上海证券交易所上市的A股公司进行经验研究,分析资本结构对公司治理机制的影响。研究结果表明,资本结构（财务杠杆）能够强化管理层报酬对公司业绩的敏感程度,并促进上市公司管理层的薪酬激励结构优化。通过进一步分析可以发现,负债经营公司的债务约束机制能够减少公司管理层控制的闲置自由现金流以及管理层的代理成本,从而实现上市公司内在价值的提升。     

上市公司资本结构的相关问题思考

资本结构决策是企业融资的重要决策,对于上市公司而言企业在资本市场上融资包括股权和债权两种融资模式,而债权的高低通过企业的资产负债率来体现,资本结构的最优化问题是高级管理人员对公司治理的重要方面,最优的资本结构,有利于企业加权成本的降低,有利于实现企业价值最大化即每股收益最大化。本文从上市公司资本结构现状,影响企业资本结构的因素,特别是微观因素方面,分析上市公司资本结构。     

基于动态权衡理论的资本结构研究

公司资本结构问题得到广泛的关注,我国公司的资本结构应该采用哪种理论?本文采用动态权衡理论研究发现,公司存在目标资本结构,调整成本阻碍了公司趋近目标资本结构,调整成本越低,公司趋近目标资本结构的行为越明显,融资优序理论和"股权融资偏好理论"不能很好地解释我国公司资本结构调整行为。     

我国电力上市公司资本结构动态调整及影响因素实证研究

对资本结构影响因素的研究,一直是资本结构研究的热点问题。本文针对我国电力行业上市公司资本结构特征,建立资本结构动态调整模型,利用面板数据对其资本结构影响因素进行了实证研究。研究发现:我国电力行业上市公司资本结构的动态调整程度较高,即资本结构调整成本较低。资本成本、流动比率等因素与资本结构存在相关性。     

家电企业资本结构优化问题研究——以格力电器为例

资本结构决策是企业财务决策中最重要的部分,资本结构的优化配置,有利于企业经营目标的实现。本文从研究家电行业的资本结构现状出发,对格力电器公司进行案例分析,分析其资本结构的特点,并针对格力电器资本结构中存在的负债结构不合理等问题,提出几点关于资本结构优化的建议。     

浅议资本结构决策理论

资本结构是企业筹集资金过程中的融资决策行为。企业的融资影响其融资成本、市场价值和企业治理结构,并通过企业行为和资本市场运行来影响总体的增长与稳定。不同的资本结构对企业的资本运做成本、风险分担、净收益以及公司治理等方面存在差异性,企业必须选择最适合自身的资本结构。资本结构理论就是关于这方面的理论。     

对企业财务决策中资本成本问题的探讨

决策的目的是让目标最优化。 企业是市场经济的主体,企业能否在市场经济环境中达成经营目标的最优化,与其财务决策的正确性如何有着直接的关系。 能够给企业财务决策正确性带来影响的因素有很多,对资本成本的有效应用就是其中最为关键的一项。 在财务决策中能够对资本成本进行科学应用,一方面有助于企业确定最佳资本结构,提高资金利用效率,正确评估经营业绩,科学分配投资收益;另一方面有助于企业降低经营成本,丰富筹资渠道,进而促进企业市场竞争能力和经济创收能力的提升。 尤其是近年来,随着我国对外开放和市场经济体制改革步伐的不断加快,企业在财务决策中对资本成本的应用已经越来越重视、越来越广泛,因而探讨资本成本在企业财务决策中的应用问题,对于企业实现降本增效,实现经营目标最优化有着积极的现实意义。 文章示例了资本成本在企业财务决策中的应用现况,探讨了企业财务决策应用资本成本暴露的问题与改善问题的对策。     

资本结构对并购绩效的影响——基于美的并购的案例研究

公司资本结构不仅影响公司的资本成本和治理结构,而且影响公司的经营绩效.通过并购活动优化上市公司的资本结构、提高公司业绩是管理层在决策时首先要考虑的问题.因此对公司资本结构与并购绩效的研究关系到公司并购活动的选择,具有重要的理论意义和现实意义.     

公司资本结构调整速度的实证研究

公司资本结构由于交易成本存在,应是一个动态调整过程。将调整速度内生化,采用动态paneldata的系统GMM估计,实证分析影响调整速度的因素,结果表明,中国资本市场仍不完善,致使获得外部融资的成本变得较高,从而阻碍了公司资本结构的及时调整。     

法制环境、两权分离与资本结构动态调整

本文实证检验了法制环境以及控股股东控制权和所有权分离对资本结构动态调整的影响。研究发现：上市公司控股股东控制权和所有权分离程度越高,实际资本结构偏离最优资本结构的幅度越大,资本结构调整速度越慢;上市公司所处的法制环境越好,实际资本结构偏离最优资本结构的幅度越小,资本结构调整速度越快;法制环境的改善能够显著的缓解两权分离对资本结构动态调整的负面影响;结合中国的制度背景,基于公司产权性质的分析发现,相比国有上市公司,非国有上市公司受法制环境和两权分离的影响更加显著。     

上市公司资本结构问题与对策研究

随着企业规模的不断扩大,对融资的需求也不断的增加,最优的资本结构能够最大限度的节约资金成本,提升企业的价值。笔者试图通过对资本结构的分析,提出对上市公司资本结构的建议,提高资本市场资源配置的效率,促进上市公司市场价值的增值,更好的维护投资者的利益。     

上市公司的资本结构问题——基于四川长虹的案例分析

本文以四川长虹为例,分析了其现行的资本结构,认为其长期负债融资不足;并立足于公司价值最大化的目标,运用资本资产定价模型,以及税负利益——破产成本的权衡理论尝试计算出了其最优的资本结构,经过分析提出长虹应逐渐的调整其资本结构,向最优资本结构靠近。     

证券公司资本结构与公司风险实证研究

证券公司资本结构是指企业总资产中各种长期资金的来源及其比例关系,主要指自有资本与负债资本的比例关系。资本结构是企业各相关利益群体权利义务的集中反映,影响并决定着融资成本和公司治理结构,进而影响并决定企业资本经营业绩、风险状况和公司价值。我国的证券公司目前面临资产规模小、资本结构不合理、资金缺乏等问题,证券公司应该优化资本结构,确定合理的风险水平,提升公司价值。     

代理理论下我国公司资本结构研究

融资方式的选择、最优资本结构的决定是现代企业进行融资决策的一个核心问题。代理成本的高低对资本结构的选择有着直接的影响。代理成本产生的根源在于所有权与控制权的分离,表现为股东、管理层和债权人之间的利益冲突。融资结构改变的是上市公司的资本存量结构,即公司的负债与所有者权益的构成比例关系。股权代理成本跟债权代理成本之间存在着此消彼长的关系,在这之间必然存在着一个最优区域。本文从理论和实证两方面对代理成本进行分析,并且提出一些具体建议。     

资本结构理论和企业最优资本结构研究

影响企业资本结构的因素主要包括企业成本与销售稳定性、企业资产结构、偿债能力与现金流量、贷款人与信用评级机构的态度、金融市场动态、资金成本的高低。在对影响资本结构因素进行较为系统全面的考察基础上,得出企业综合成本最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是一致的,而衡量资本综合成本的指标一般采用企业加权平均资本成本,因此,企业最优资本结构也就是企业加权资本成本最低时的资本结构。     

资本结构优化定量决策方法综述

资本结构优化,需要解决优化的目标,何为最优资本结构,以及如何达到最优资本结构等问题,其中计算最优债务权益比是决策的关键内容。按照综合资本成本最低、股东财富最大化、企业价值最大化和多目标综合考虑等不同标准,对现有最优资本结构定量决策方法进行分类和评述,可以为资本结构优化决策提供依据。     

上市公司的资本结构理论研究

公司资本结构理论已是国内外学术界及实务界中广受关注的焦点,合理选择公司的资本结构不但能够帮助公司更正确地进行经营决策,还有助于提升公司的经营绩效。本文对传统资本结构理论和现代资本结构理论进行了系统阐述,对今后公司资本结构的研究具有重要的参考价值。     

上市公司的资本结构理论研究

公司资本结构理论已是国内外学术界及实务界中广受关注的焦点,合理选择公司的资本结构不但能够帮助公司更正确地进行经营决策,还有助于提升公司的经营绩效。本文对传统资本结构理论和现代资本结构理论进行了系统阐述,对今后公司资本结构的研究具有重要的参考价值。