湖南：新三板对接产权市场成功实现股票“两个发现”

5月19日，新三板挂牌企业爱威科技股份有限公司（以下简称“爱威科技”）180万股股份通过湖南省联合产权交易所（以下简称“联交所”）成功征集到受让方，此举开创了新三板股票通过产权市场征集受让方并实现大幅增值的先河。     

关于新三板市场挂牌发行的研究

作为2011年资本市场改革发展重点工作之一,随着时问的推进,新三板市场扩容箭在弦上,蓄势待发.较之主板、创业板,新三板挂牌门槛大幅降低,更加侧重对初创型高新技术企业的扶持.为牢牢把握和充分利用好省委省政府支持符合条件的淮安企业发行债券、上市融资这一难得历史机遇,通过借力资本市场,拓宽企业融资渠道,实现做大做强,本文围绕新三板及其挂牌条件与程序等方面进行了探讨,并就加大新三板利用提出了初步建议.     

什么是“新三板”

新三板原本是业界对"中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统"的俗称。2006年初,为了给高科技成长型企业提供更多股份交易的机会,这一系统在北京中关村科技园区建立。在证券市场中,沪深两市主板及深市中小板常被称为一板市场;2009年10月开市的深交所创业板则被称为二板市场。这两个市场因为都在交易所内交易,所以又被称为场内交易。而在交易所场外进行交易的市场就被称为三板市场。     

国债价格引导机制实证研究——交易所国债市场何去何从

我国国债市场的人为分离导致了一系列的问题，交易所市场也呈现出越来越边缘化的趋势。通过对跨市场国债的实证研究，得出了以下结论：交易所市场和银行间市场国债的收益率之间没有显著差异；交易所市场与银行间市场的国债价格变化存在显著的相关性；交易所市场比银行间市场的国债对信息的反应更为敏感；交易所和银行间市场国债的价格变化相互引导，但交易所占主导地位。最后给出了针对交易所国债市场的相关政策建议。     

新三板

一、新三板概述三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。新三板与老三板最大的不同是配对成交，现在设置30％幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息。     

速读·国是

4月11日，＊ST长油收到上交所终止上市的决定。21日起，＊ST长油复牌进入时长30个交易目的退市整理期，在退市整理期届满后的次日终止上市，交易所对其予以摘牌。此后，它将退出市场到新三板挂牌。＊ST长油也成为首家因业绩连续四年亏损而退市的央企。     

新三板上市公司内部控制环境研究

由于经济高速发展,促使我国的资本市场不断扩大,而新三板市场作为对三板市场的一次扩容,更是飞速发展。但我国的新三板市场起步比较晚,各方面发展不平衡,很难在资本市场上募集到资金。所以文章要通过研究新三板企业的内部控制环境所存在的问题,研究发现我国现阶段在内部控制环境方面的影响因素,提出完善我国新三板企业内部控制环境中的措施,以期促进新三板的成长。     

新三板利益链

"新三板扩容"总是"在即",图利者已急不可耐。5月某日,北京金融街的一个饭局上,来自某南方省份股权交易所的常务副总经理赵海(化名),正在抱怨自己的思路不够清晰,身旁一位某国有银行的副处长想换个话题:"听说新三板被推到年底了。"     

我国“新三板”市场的融资效应研究——以温州创新型中小企业为例

本文以温州创新型中小企业为研究对象,考察了温州创新型中小企业的融资现状、融资难问题形成的根本原因,探究了新三板市场对温州创新型中小企业的融资效应,分析了新三板市场在促进中小企业融资中功能不足的原因,最后提出了增强新三板市场的中小企业融资功能的对策建议。     

如何化解新三板市场逆向选择的困境

由于信息不对称导致逆向选择会是影响我国新三板市场健康发展的重要因素。逆向选择对新三板市场的影响主要有:使优质的新三板挂牌企业逐渐被排挤出市场;使非专业投资者望而却步;打击拟挂牌公司对新三板上市的积极性;使新三板市场不断萎缩。防范逆向选择的根本措施是加大信息透明度,尽可能地减少挂牌公司与投资者的信息不对称。为此,应建立和完善新三板挂牌公司的信息披露制度;强化律师事务所、会计师事务所及做市商等机构尽职调查的职能;引入评级体系;尝试推出风险准备金制度;完善市场的分级分类管理。     

中小科技企业挂牌新三板市场的利弊分析

中小科技企业挂牌新三板市场具有提升企业知名度和信誉度等有利影响;同时也具有为以后在创业板或中小企业板发行股票与上市增加变数等不利影响。企业对是否挂牌新三板市场需谨慎决策,如目的是在短期内进行私募股权融资或完善公司治理结构,则挂牌新三板市场利大于弊;如目的是为了今后在创业板或中小企业板上市,那么在转板规则尚未推出的情况下,挂牌新三板市场可能弊大于利。     

新三板火爆的制度推手:注册制、做市商制和分层管理

“中国的NASDAQ”、“得新三板者得天下”、“新三板遍地是黄金”、“新三板将是中国最大的资本市场”……近日诸如此类的美誉和新三板火热的发展一齐撩动着市场的情绪。新三板是全国中小企业股份转让系统的俗称,是经国务院批准设立的全国性证券交易场所。全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。     

为中国石油市场价格把脉——国际石油市场话语权之争

中国的石油进口量虽然巨大，但国际市场上，我们并没有决定价格的权力。目前，国际石油市场价格主要由三个地方决定。一个是纽约商品交易所，一个是伦敦石油交易所，还有一个就是新加坡的纸货市场。这三个交易所分别是所处地区的石油定价中心，纽约代表美洲，伦敦代表欧洲，而新加坡则代表包括中国在内的远东地区。目前国际上进行石油交易时都以这三个交易所的期货价格为基准。     

中小科技企业挂牌新三板市场的利弊分析

中小科技企业挂牌新三板市场具有提升企业知名度和信誉度等有利影响;同时也具有为以后在创业板或中小企业板发行股票与上市增加变数等不利影响.企业对是否挂牌新三板市场需谨慎决策,如目的是在短期内进行私募股权融资或完善公司治理结构.则挂牌新三板市场利大于弊;如目的是为了今后在创业板或中小企业板上市,那么在转板规则尚未推出的情况下,挂牌新三板市场可能弊大于利.     

公开信息与国债市场价格的发现过程--基于中国的经验实证分析

本文运用事件研究法考察了我国交易所市场国债价格对CPI的反应。研究发现，只在交易所市场交易的债券对CPI存在提前反应，而跨市场国债则不存在这种情况。此外，无论是仅在交易所市场交易的债券，还是跨市场国债，对坏消息都存在反应过度的情形。我们认为，两个市场参与者的不同特性以及交易制度和交易方式方面的缺陷是决定两个市场不同价格行为的主要原因。     

“新三板”优劣之辨

＂新三板＂作为构建我国多层次资本市场过程中的重要一环,2011年以来受到越来越多的关注,尤其是其作为资本市场重要导向被央视新闻联播报道后,关于＂新三板＂未来发展趋势的猜想便不绝于耳。     

"投行+平台"服务方式助推企业融资成功

2016年12月27日,由甘肃省产权交易所(以下简称"交易所")提供咨询和竞价支持的华龙证券股份有限公司(以下简称 "华龙证券")定增项目顺利完成,在新三板市场成功增发股份36.87亿股,募集资金96.22亿元.增资完成后,华龙证券的注册资本由26.4亿元增至63.27亿元.此次融资规模在2016年全国资本市场中名列前茅,也是该年度甘肃省在资本市场上的单笔最大融资.     

游资围猎开发区公司

由于新三板市场定位为上市资源＂孵化器＂与＂蓄水池＂,在全国70个国家级高新区中,目前上海、苏州、成都、西安、重庆、广州、武汉等地的高科技园区都在积极准备对接新三板市场。而近期新三板概念股集体持续逞强说明这个热点正在不断发酵,有望成为继高铁、水泥之后市场新的主流热点。     

新三板市场融资效率的影响因素分析

2016年3月17日发布的"十三五"纲要提到了新三板改革,让新三板以高调的姿态出现在大众面前,新三板市场再次成功地引起了人们的注意,因而新三板挂牌企业的融资效率便成为人们重点关注的问题之一。文章对影响新三板融资效率的因素进行了分析。     

多层次资本市场中的“新三板”对高新科技园区经济发展作用分析与实证研究——以中关村科技园区为例

文章从多层次资本市场及“新三板”的基本概念和在我国发展的背景出发，通过系统分析总结出高新科技园区经济的五大特性，揭示了“新三板”对高新科技园区经济发展的战略意义。“新三板”在北京中关村高新科技园区的实践，证明了“新三板”对科技园区的投融资体系建设具有的巨大促进作用。文章对在我国现实金融体制下，如何发展科技金融、解决科技创新与风险资本之间的对接渠道设计、最终达成破解科技型中小企业融资难的问题具有积极的探索意义。