信用评级在估计债券信用风险损失中的应用

债券信用评级有效地揭示了债券的相对信用风险,为债券投资者提供了重要的投资决策参考。在计算债券信用风险损失中,可以充分利用评级公司公布的数据来具体的计算出各债券的信用风险值,本文给出这种方法和例子。     

信用债券信用评级建设亟须跟进

在债券尤其是信用债券的发行过程中,发行公司的信用评级是非常重要的,债券信用评级的主要作用是揭示风险、引导投资,并降低具有较高信用筹资者的筹资成本。而我国的信用评级体系业务起点较低,不同发行主体间的信用质量因约束软化而变得模糊不清,信用评级技术也不完善,合理的信用评级体系尚未完成。而且我国的一些信用评级公司缺乏独立性,公平性失真,不能真实揭示公司债的风险特征,存在很大的信用风险。     

浅析我国债券发行与信用评级

经过20多年的发展,我国债券市场已经初具规模。但是,从债券的发行、尤其是非金融企业债券的发行与评级情况来看,我国债券市场信用评级行业的发展受到了尚不发达的债券市场的制约。因此,加快我国债券评级市场的发展是信用评级行业发展的关键。     

信用衍生产品在信用风险管理中的作用

信用风险是导致银行资产质量下降的主要原因，也是我国银行业面临的严重挑战之一。学习与借鉴国外先进的信用风险预测方法、度量技术与管理经验，建立、健全适合我国国情的信用风险评估体系，寻求行之有效的信用风险防范手段，对于提高商业银行的经营效益和资产质量，具有重大的现实意义。本文介绍常用的信用衍生产品在信用风险管理中的作用，并对各种产品的适用性进行讨论。     

谈资产支持证券信用风险控制机制中的信用评级

本文对资产支持证券的信用风险、转移机制与主要成因进行了分析,介绍了信用评级对资产支持证券的信用风险控制机制,并对我国如何建立信用评价体系提出了建议.     

谈资产支持证券信用风险控制机制中的信用评级

本文对资产支持证券的信用风险、转移机制与主要成因进行了分析,介绍了信用评级对资产支持证券的信用风险控制机制,并对我国如何建立信用评价体系提出了建议。     

异常审计费用与债券信用评级

利用2008—2016年上市公司发行债券的数据,研究异常审计费用对债券评级的影响,以研究信用评级是否存在信息含量。结果表明,异常审计费用对债券评级结果具有显著的调低效应,且这个结果不受评级机构异质性的影响,另外这一调低作用在非国有企业和经济下行期间更显著。通过进一步分析发现,异常审计费用越高,企业的违约风险Z值越高,债券发行利差也越高,从而证实了异常审计费用的风险观。研究结论为监管机构提供了额外的动力,促使它们对会计师事务所与评级机构的业务过程进行监督。     

内部信用评级与外部信用评级的比较研究

自1988年巴塞尔银行监管委员会提出资本协议以来，风险管理实践、监管方式以及金融市场都发生了巨大变化，在广泛收集总结各国先进与成熟经验基础上，新的巴塞尔资本协议最终形成。新协议的一大创新就是允许具有先进风险管理能力的银行采用自已的内部体系(即内部评级)，来代替标准化的外部信用评级体系(即外部评级)，对不同资产类别进行风险评估。     

EVA技术在信用评级中的应用

本文在信用评级指标设置原则的基础上,构建了以经济增加值为核心指标的企业信用评级体系.该方法可以直接应用于实际,是企业、银行和投资者们作信用评级及投资风险确认的有效工具.     

基于logistic-svm组合预测模型在公司信用评级中的应用

对公司建立信用评价模型,以便及早发现信用危机信号,不仅有利于公司的经营管理,也有利于投资人的投资决策。采用logistic回归模型和支持向量机相结合的组合评价方法,试图寻找出降低公司信用风险的有效措施。试验结果表明,这两种方法的组合预测模型不仅有较高的预测精度,同时也有较好的稳定性,logistic-svm组合模型优于单一模型。     

Logistic-BP神经网络的变权组合模型在公司信用评级中的应用

对公司建立信用评价模型,以便及早发现信用危机信号,不仅有利于公司的经营管理,也有利于投资人的投资决策。采用logistic回归模型和BP神经网络相结合的变权组合评价方法,试图寻找出降低公司信用风险的有效措施。试验结果表明,变权组合预测模型不仅有较高的预测精度,同时也有较好的稳定性,变权组合模型优于单一模型。     

保险公司信用评级分析

保险公司的信用评级落后于其他行业的评级体系,最近20年才得到较大的发展,而保险公司的信用评级对其又是至关重要的。着重介绍了信用评级的过程,以及提出加快中国保险公司信用评级建议。     

基于精益管理理念的企业经营绩效评价体系构建及应用

企业经营绩效评价体系可以从不同的角度建立评估指标,但从精益管理理念的方面构建指标的研究不是很多,本文在这方面做了一些研究,通过在企业中的应用,认为这一体系是有实用价值的。     

信用评级标准化与信用迁移矩阵各要素间关系研究综述

标准化的信用评级可以将融资过程与信用分析过程相分离，为资金供需双方的信息缺口开辟通渠，降低信息搜寻成本和融资企业的交易成本，提高金融管理效率和金融市场效率。本文对信用评级标准化与信用迁移矩阵的样本总体、周期因素、成熟效应、资产波动性、等级漂移等关键要素间的关系进行了综合评述。     

企业信用风险度量模型的框架设计

企业信用风险一般是指企业在其外部债务到期时无力偿还，从而使企业自身面临着破产清算的困境，并使债权人遭受损失的可能性。目前，我国企业信用缺失严重，如何科学有效地度量信用风险，以更好地防范和控制风险的恶化已成为理论界和实务界研究的主要课题。本正是在分析了国内外信用度量方法的基础上，针对我国的实际情况，设计了一个“以商业化运作的数据平台为支持，以商业银行为主体，各类征信公司和评级机构为辅助的企业信用风险的综合度量模型”的基本框架。     

企业债券评级之研究综述

1909年,约翰·穆迪的《对铁路的投资分析》一文拉开了企业债券评级研究的序幕。经过近百年的时间,西方学者基于标准的财务金融学理论,对企业债券评级问题进行了系统深入的探讨,取得了大量有价值的成果,并逐渐运用到各国的债券评级体系当中。本文在回顾西方学者企业债券评级的方法、企业债券评级与违约率之间的关系、企业债券评级与权益投资回报率之间关系这三个问题后,总结了我国学者对其研究现状,以期为发展我国债券评级体系提供参考。     

Testing the Efficacy of Replacing the Incurred Credit Loss Model with the Expected Credit Loss Model

Abstract

We use a controlled laboratory environment to provide evidence on the potential efficacy of the replacement of the Incurred Credit Loss (ICL) Model of International Accounting Standard (IAS 39) by the Expected Credit Loss (ECL) model of IFRS 9 to account for credit impairment losses. We focus on the simplified version of the ECL model using an uncertain production environment as the context. We induce incentives consistent with the existing rigid rule-based ICL model and the proposed forward-looking principle-based ECL model. Our primary finding is that the combined effects of eliminating the minimum ‘probable’ threshold condition together with allowing managers to incorporate forward-looking information increase both the amount and adequacy of periodic reserve decisions. In addition, we analyze the effects of increased flexibility under the new credit-loss model on earnings management using three different compensation schemes. We find that while the replacement of the ICL model with the ECL model facilitates higher reserves, the resulting increased earnings management varies across compensation schemes, is less than predicted, and does not offset the potential of the ECL model’s positive effects. The results provide ex ante evidence on the likely intended and unintended consequences of implementing the ECL model.     

内部控制质量与公司债券二级市场信用利差

本文选取我国A股上市公司2009—2016年的数据,分析了内部控制质量与公司债券二级市场信用利差的关系。研究表明:在其他条件相同的情况下,内部控制质量越好,公司债券二级市场信用利差越低;进一步研究发现,在市场化程度较低和审计质量较低的样本组,内部控制质量对公司债券二级市场信用利差的负向效应更强,说明审计质量和市场化程度可以有效调节内部控制质量与公司债券二级市场信用利差之间的负相关关系。总之,本文研究发现有效的内部控制可以缓解代理问题,提升会计信息质量,进而降低公司债券二级市场信用利差。