金融结构、技术进步与产业结构升级*——基于跨国数据的经验验证

本文分析了金融结构通过技术进步对产业结构产生的不同作用机理,并通过具有代表性的30个包含发达国家与发展中国家的数据,检验了金融结构对产业结构的影响效果。实证结果表明,在考虑技术转移的情况下,适宜的金融结构可通过技术进步对产业结构升级有较显著的正向作用,而金融发展水平对产业结构升级的影响效果并不显著为正。       

政企合谋与矿难:来自中国省级面板数据的证据

矿难成为中国最大的公共治理难题之一。本文首次利用1995—2005年省级层面的国有重点煤矿死亡事故样本,检验了地方政府和煤矿企业之间的合谋以及其他因素对矿难的影响。特别地,本文主要用三个变量度量政企合谋的程度:主管安全生产的副省长是否本地人、是否在任期的第五年以及任现职时是否超过50岁。结果表明,1995—1997年,当国有重点煤矿由中央政府管理时,政企合谋没有对煤矿死亡率产生显著影响;1998—2002年,当国有重点煤矿下放到省级政府管理时,政企合谋显著地增加了煤矿死亡率;2003—2005年,当负责煤炭安全监察的国家安全生产监督管理总局和国家煤矿安全监察局升级为国务院直属机构,从而与地方政府以及煤炭生产脱钩时,政企合谋的影响变得不显著。本文的结果说明,选择年轻的异地主管官员并且增加其流动性、提高安监机构的独立性对于降低煤矿死亡率具有非常重要的作用。     

利润率下降、信贷扩张与房价波动——来自跨国面板数据的经验证据

非金融部门利润率的下降是导致信用扩张的内生性原因,信用游离于实体经济之外、单纯在金融系统内循环是房价上涨和波动的主要推动力。信贷扩张和房价波动相互影响,但信贷扩张对房价的影响远远大于房价上涨对信贷扩张的影响;信贷扩张对房价的放大机制即加速器效应在国际房地产市场普遍存在,加速器效应是房价顺周期性变化的潜在原因,但房价上涨引起信贷进一步扩张的加速器效应不存在。以美日为代表的发达国家的实体经济利润率下降、信用扩张、房价泡沫的累积、直至危机爆发的历史经验值得深思。     

产权制度与环境——基于跨国面板数据的分析

产权制度对环境外部性既有直接影响,也有间接影响。清晰界定产权、对侵权行为的惩罚和建立有效的产权交易市场,都是产权制度直接影响环境的方面,而产权制度对经济、技术和教育的影响也间接影响着环境。利用2008~2010年的国家级面板数据检验了105个国家的产权指数(property rights index)与二氧化碳排放之间的关系。研究结果表明在控制了经济、教育和技术等各项指标的情况下,产权制度对二氧化碳排放的影响的直接效应是显著的,产权制度越完善的国家污染水平越低。并且通过对世界各国过去五十年的数据进行分析,发现产权制度对环保法的形成具有一定的推动作用。     

身份与信任*——基于干部身份的实验证据

本文设计了由中国大学生被试作为委托人和受托人的投资实验,通过在实验中“泄露”不同完备和对称程度的信息,检验了在“无信息”、“单向信息”和“双向信息”三种不同的环境下,“学生干部”这一社会身份对“信任”和“值得信任”水平的影响。研究发现：首先,多数中国学生被试之间存在着彼此信任和值得信任,这使得双方实现了“双赢”。其次,受托人的干部身份,招致了委托人更高的可信任度;但干部在其身份信息不公开时,并不比无信息状态下的受托人更值得信任。再次,双向信息的干部身份可以显著提升干部的互利性,使得他们比无信息状态下的受托人有着更高的值得信任的水平。     

工资变动、汇率变动与产业结构调整——基于跨国行业数据的动态分析

名义工资与名义汇率作为引导资源配置的重要价格性指标,如何变动与调整对于产业结构的调整和优化具有重要意义。通过运用动态一般均衡理论与动态面板数据模型分析发现,名义工资增长对制造业部门内部的产出结构优化存在积极影响,而名义汇率贬值能够对部门间产出结构优化发挥积极作用。因此,为有效促进经济结构调整,需要适度提升名义工资,保持名义汇率相对稳定或适度贬值。     

政府规模、经济发展与交易费用——基于跨国数据的实证分析

本文在Hirshleifer建立的交易费用模型基础上引入了政府规模变量,阐述了政府规模、经济发展与交易费用的关系。之后,本文以2009年106个国家(或地区)的横截面数据为基础,对提出的理论假设进行了验证。研究结果显示:当前平均水平下,政府规模的增加可以通过相应的制度供给降低社会交易费用;就动态角度分析而言,政府规模对交易费用影响呈现动态"V"型关系,经济发展前期交易费用随着政府规模的扩大而下降;经济发展后期交易费用随着政府规模的扩大而上升;经济发展后期国家或地区由于经济发展容量的提升,必然引起国家交易费用总量的上升;经济发展作为一个降低交易费用的动力,其对平均交易费用的降低起到了积极的显著作用。     

监管环境、公允价值计量与现金股利——来自中国上市公司数据的经验证据

选取2007-2013年我国A股上市公司面板数据作为样本,从行业监管、境外上市和分红政策三个维度,分析了监管环境对公允价值计量与现金股利关系的影响。本文的发现与西方研究结论截然不同,上市公司向上的公允价值损益调整与现金股利显著正相关;境外较完善的监管制度和较高的监管水平有效遏制了在境外融资的中国上市公司利用公允价值损益调整进行分红;201 2年以来实施的一系列分红新政成效显著;由于受到更为严格的监管,金融保险行业公允价值计量引起的未实现损益被用于股利分配受到了限制。公允价值计量的可靠性需要技术和制度的双重机制来保障。除了迫切需要为公允价值计量的运用和推广提供应用指南外,还应该加强对公允价值计量的监管,有必要针对特殊行业完善公允价值计量规范。     

晋升激励与城镇化——基于地级市数据的证据

城镇化是政府视作下一轮经济增长的动力,但对其背后的决定因素及当前呈现出的土地城市化快于人口城市化的结构性特征,现有文献却鲜有研究。本文认为地方官员晋升激励是造成上述现象的重要成因。基于地级市数据并利用党代会前后各地区领导班子换届作为自然实验,本研究采用双差分方法为该假设提供实证证据。我们发现那些由第1任期官员主政地区的城市扩张速度比那些由第2期官员主政的地区快18%。这种差别是由于第2任期官员晋升可能性显著降低所致。晋升因素可以解释2000年以来我国城市扩张的31%,但这种激励没有提高人口城市化进度。人口城市化的提高更多地是由市场化因素驱动。这些结论意味着实现"以人为核心"的新型城镇化必须促使地方政府从追求GDP的"经营性政府"转变为注重公共服务的"服务型政府"。     

POLITICAL INSTITUTIONS,GOVERNANCE, AND CONSUMPTION EXPENDITURE IN DEVELOPING COUNTRIES: A PANEL DATA ANALYSIS

This article aims at identifying the determinants of government expenditures of developing countries by placing emphasis on the political institutions and governance variables, which have not been addressed so much in the previous literature. Using a panel data analysis for 97 developing countries from the period 1984 to 2004, this study finds evidence that controlling for economic, social, and demographical factors, political institutional and governance variables significantly influence the consumption expenditure in developing countries. Political institutional variables such as the type of political ruling and political power in the parliament positively influence consumption expenditure; on the contrary, governance variables such as corruption influence negatively. Furthermore, we find that autocratic governments with military ruling are not particularly accommodative toward consumption expenditures as the public spending significantly shrinks under military dictatorship compared with other forms of governance. In order to check consistency of our findings, we ran alternative specifications as well as conducted extreme bound tests. Our results largely survived these tests showing robustness of our findings. (JEL E01, E02, E61, E62, H2, H4, H5, H6, O11, O5)     

KNOWLEDGE ACCUMULATION, AND PRODUCTIVITY: EVIDENCE FROM PLANT-LEVEL DATA FOR IRELAND

This paper investigates whether knowledge accumulating activities, such as exporting, R&D, or worker training, can enhance plants' productivity. To this end, we use plant‐level panel data for Irish manufacturing. Our results importantly indicate that productivity enhancing effects of these factors are found only for domestic firms, but not for foreign multinationals located in Ireland. We postulate a number of potential reasons inherent to multinational activity possibly driving this result.     

监督制度、市场信息与协议地价-基于杭州市土地储备制度改革的经验

对杭州市1992-2001年城市土地市场中的367宗土地交易资料的分析表明,监督制度和市场信息是影响协议地价与招标、拍卖标底地价的主要因素.在土地市场发育不完善的1992年,标底地价与该宗地相对应的基准地价不存在差异.监督制度的不健全,导致1995年协议地价低于基准地价.监督制度比较完善、土地市场发育比较成熟的1999-2001年,协议地价、标底地价都显著的高于基准地价.     

监督制度、市场信息与协议地价-基于杭州市土地储备制度改革的经验

对杭州市1992—2001年城市土地市场中的367宗土地交易资料的分析表明,监督制度和市场信息是影响协议地价与招标、拍卖标底地价的主要因素。在土地市场发育不完善的1992年,标底地价与该宗地相对应的基准地价不存在差异。监督制度的不健全,导致1995年协议地价低于基准地价。监督制度比较完善、土地市场发育比较成熟的1999—2001年,协议地价、标底地价都显著的高于基准地价。     

企业规模与创新:来自中国省级水平的经验证据

本文使用我国1985—1997年省级水平的面板数据,应用动态面板模型方法对我国企业规模与创新的地区间差异问题进行了研究。本文的基本发现是,在我国,企业规模对创新有显著的促进作用,但是企业规模对创新的正向关系主要来源于非国有企业,而不是国有企业。这说明企业规模与创新的关系要以一定的企业治理结构为条件,单纯的规模化和集团化并不一定能够保证企业的创新能力。     

INFLATION UNCERTAINTY AND GROWTH: EVIDENCE FROM PANEL DATA*

This paper explores empirically the link between inflation uncertainty and economic growth through a panel data analysis with a data set from OECD economies that covers the period from 1969 to 1999 and the GARCH methodology. The main results point out that inflation uncertainty has an adverse impact on economic growth in the majority of the cases under investigation     

POLITICAL AND JUDICIAL CHECKS ON CORRUPTION: EVIDENCE FROM AMERICAN STATE GOVERNMENTS

This paper investigates the effects of checks and balances on corruption. Within a presidential system, effective separation of powers is achieved under a divided government, with the executive and legislative branches being controlled by different political parties. When government is unified, no effective separation exists even within a presidential system, but, we argue, can be partially restored by having an accountable judiciary. Our empirical findings show that a divided government and elected, rather than appointed, state supreme court judges are associated with lower corruption and, furthermore, that the effect of an accountable judiciary is stronger under a unified government, where the government cannot control itself.     

FIRM BEHAVIOUR AND FINANCIAL PRESSURE: EVIDENCE FROM SPANISH PANEL DATA

This paper examines responses by firms in Spain to the experience of financial pressure. Using panel data methods applied to a large company panel, a number of aspects of corporate behaviour and the response of each to financial pressure are examined. We consider fixed investment, inventories, employment – distinguishing both permanent and temporary contract employees – and dividend policies. Our results include finding significant effects of financial pressure from borrowing costs on each outcome, particularly investment and employment. The effects on temporary employment are also found to be larger and work through more quickly than on permanent employment.     

东道国制度安排、市场分割与FDI溢出效应:来自中国的证据

本文选取桂琦寒等(2006)的相对价格法测算了消费品市场、资本品市场和劳动力市场的市场分割指数,并考察了市场分割程度对我国FDI溢出效应的长短期效应。经验分析发现:随着我国市场一体化程度日益加深,外商直接投资对我国各地区的经济增长产生了显著为正的资本效应和溢出效应。其中,溢出效应又可分解为负的技术溢出效应和正的制度变迁效应。负向技术溢出效应产生于市场分割程度降低所引致的外资技术扩散效应尚不足以抵消掉跨国公司的市场窃取效应,而正的制度变迁效应意味着外资流入降低了市场分割程度,对地区经济增长产生了积极的推动作用。我们还发现,长期内的FDI资本效应和溢出效应都要弱于外资流入初期所产生的相应效果。     

EFFICACY OF CHINA'S CAPITAL CONTROLS: EVIDENCE FROM PRICE AND FLOW DATA

Abstract.   The paper argues that China's capital controls remain substantially binding. This has allowed the Chinese authorities to retain some degree of short-term monetary autonomy, despite the fixed exchange rate to July 2005. Although the Chinese capital controls have not been watertight, we find sustained and significant gaps between onshore and offshore renminbi interest rates and persistent dollar/renminbi interest rate differentials during the period of a de facto dollar peg. While some cross-border flows do respond to market expectations and relative yields, they have not been large enough to equalise onshore and offshore renminbi yields.