经济负债、金融稳定与明斯基周期*

我国是否逼近“明斯基时刻”成为当前经济关注的热点。本文首次基于明斯基周期核心理论“金融不稳定假说”,构建投资负债系统模型,应用面板VAR模型,从公司层面实证研究我国经济是否存在明斯基周期。研究结果表明,我国经济主体负债率在经济扩张期呈现显著的逆周期性,负债对投资的负向影响在经济扩张期表现最为显著,上述两点结论与明斯基“金融不稳定假说”的核心观点相冲突,说明根植于西方自由金融市场土壤的明斯基周期理论并不适用于我国。但值得注意的是,由于我国当前阶段也存在“金融拖拽效应”,在当前宏观经济政策中要进一步明确去杠杆的重要性。     

社会经济学与主流经济学的主要差异

通过对社会经济学与主流经济学的比较可以发现,由于哲学基础的根本不同,导致二者在方法论、人性假说、研究对象等方面存在很大差异。然而,主流经济学在理论体系的完善性、研究范式的精密性以及研究方法的广泛性都值得社会经济学加以借鉴和利用。     

明斯基的经济学研究方法论

“大衰退”之后明斯基经济思想的复兴,与其独特的研究方法论密切相关.秉承着方法为图景服务的方法论原则,为了研究自己所设想的复杂而不断演化的发达金融资本主义经济图景,明斯基从整体上采用了制度的、演化的和历史的分析方法,依靠深入实践的参与观察,运用文字语言的叙述性方法,以辩证的视角来捕捉和阐释.具体而言,针对图景当中的要素特征,明斯基遵循了一条宏观-微观-宏观的研究进路.首先从宏观着眼,运用非均衡分析法来讨论图景当中内在的非均衡力量和趋势,并运用现金流分析方法将该图景抽象成一个现金流网络,然后从广义理性行为模式出发,剖析微观经济主体的经济行为和现金箱状况,最后探讨其宏观上的金融不稳定效应.这些与主流截然不同的研究方法,在很大程度上导致明斯基思想长期被忽视和压制,但在未来的经济学重建中却亟需大力重视和发展.     

明斯基融资类型、金融不稳定和经济增长

本文以明斯基的内生金融不稳定假说作为理论内核,将工业企业资产负债率作为企业融资类型指标,并利用我国31个省份2006年1月至2014年12月的月度数据,用指标构建法得到了我国的金融稳定状况指数,进而将其与企业融资类型、各省生产总值建立面板向量自回归模型进行分析。实证结果表明,金融不稳定的加剧对各省生产总值长期存在负向影响;各省生产总值的发展对金融不稳定有减轻作用;资产负债率的增加即企业投机融资和庞氏融资的增加会加剧金融不稳定;同时资产负债率的增加对各省生产总值影响为负。因此,中国省份面板数据实证分析证明了明斯基金融不稳定假说的正确性。为保持我国金融稳定性和经济可持续增长,应适当出台政策抑制企业融资向庞氏融资的转变。     

马克思经济学与西方经济学的差异性和互补性研究

马克思经济学的生命力在于其从现象到本质的研究路线及对不合理的现实进行剖析和改造。但局限于特定的历史背景,它的分析主要停留在有关社会制度的宏观层面,缺乏对微观制度的具体分析,这也正是马克思经济学研究所面临的困境。在微观行为机理及影响因素实证方面,现代西方主流经济学有很大发展。马克思经济学的发展需要契合西方主流经济学研究具体微观问题的工具、模型及理论。将马克思经济学的研究方法与现代西方主流经济学的表达工具和检验手段结合起来,就可形成更全面的分析体系。     

当前西方经济学界主流与异端的分裂及其发展趋势

目前的西方主流经济学虽然对传统的新古典经济学实现了某些突破,但它从根本上仍是新古典精神的,理性—个人主义—均衡的分析框架和数学形式主义的研究方法是其突出特征。而与其相对立的异端经济学各流派则坚持制度—历史—社会结构的分析框架和多元主义的研究方法。按照这种区分标准,虽然目前的西方经济学界仍被主流经济学所支配,但异端与主流的决裂已不可避免。随着主流经济学统治地位的逐渐瓦解,今后二、三十年的西方经济学,有可能进入一个多元主义的发展时期,存在着四种可能的发展趋势:碎片化;多元化;重新起用政治经济学这个更宽广的学科名称;演化经济学的发展及其对异端的综合。西方经济学界的这种变化对我国经济学的发展具有重要的启发意义     

马克思经济学与西方经济学方法论比较研究

马克思经济学侧重制度分析,通过考察人与人在生产、交换、分配和消费中的关系来解释经济问题。西方经济学侧重于从现象层面进行经济分析,运用个量和总量研究法、均衡分析法、静态和动态研究法、实证研究和规范研究法、数理模型分析法、制度分析法等来研究资源配置问题。通过对马克思经济学与西方经济学方法论的比较研究,对推动我国经济学研究方法的发展具有重要意义。     

马克思经济学与西方经济学发展观的比较

马克思经济学和西方经济学都对发展观问题进行过研究,但两大理论体系对发展问题研究的视角、研究的内容和研究的范式都是不同的。发展的内在机制是马克思经济学关注的重点,而西方经济学主要从具体阶段下的生产力视角研究发展问题。马克思经济学依据发展的内在机制,通过理论抽象来研究发展问题;西方经济学对发展问题的研究是从应用范式角度展开的。通过比较可知,我们在经济发展进程中,应当同时借鉴马克思经济学与西方经济学的发展思想,建立科学的发展观。     

主流经济学幸福理论述评

幸福和快乐是人类追求的终极价值,也是人类探讨的永恒主题。经济学自诞生之日就以促进人类幸福为当然使命,幸福理论在经济学中拥有至高无上的荣耀地位,既是经济学存在的前提,又是经济学研究的主要内容。同时还是经济学及社会经济发展的终极目标。自经济学诞生至今,功利主义一直是主流经济学理论的立论基础．经济学幸福理论的发展基本围绕幸福效用化一效用物质化一物质化效用数理化这么一条主线展开。     

马克思经济学与西方经济学经济增长理论比较研究

经济增长理论是经济学研究的核心。本文在统一的框架下,从逻辑上整理经济增长理论的演进,在此基础上从研究方法与理论模型的具体方面比较了马克思经济学与西方经济学的经济增长理论,分析了两者的联系与区别,为发展和创新马克思主义经济学及我国当前经济政策的制定和完善提供理论依据。     

“明斯基时刻”之考辨

最近这场信贷危机和经济衰退之后,“明斯基时刻”作为标语在金融媒体、时事评论和学术出版物当中广泛传播。对该术语考辨后发现,源自后人发明的“明斯基时刻”尽管具有“危机拐点”和“危机过程或阶段”这两种不同含义,但它们却均是对明斯基思想的贬低乃至歪曲。该标语将明斯基的“金融不稳定性假说”简化以及曲解为单纯的“时刻”、“时段”、“融资分类法”或“非理性疯狂”,结果是,每个时期的金融危机,无论其特征如何,都可以冠之以“明斯基时刻”,而该假说所描述的动态机理却被忽视了。明斯基为我们所做出的最为重要且鼓舞人心的贡献在于“明斯基动态”,即他对现代金融化经济变得如此不稳定的内生动态机制的理解,而这种洞见如今却依然游离于主流思想之外,饱受忽视甚至压制。     

西方主流经济学的基本分析框架及其缺陷—一个基于演化本体论视角的阐释

西方主流经济学的分析框架是以对实在基本假定为基础的,但根据演化本体论,这种对实在的基本假定却背离了经济实在的根本结构和性质,它将有机层级结构还原为原子式个体,将开放系统简化为封闭系统,排除了对于理解经济系统绝不可少的解释要素。正是这种根本缺陷导致了西方主流经济学无法有效处理诸如内生新奇创生、历史时间、系统效应、生产和经济欠发达这样的重要经济学问题。     

新中国成立70年来经济学研究范式的演变与创新

新中国成立70年来,我国从传统的计划经济体制逐步向社会主义市场经济体制过渡,经济学研究范式也随之发生了深刻的变化。改革开放之前,与高度集权计划体制相适应,流行的是传统政治经济学研究范式;20世纪80年代初,随着放权让利改革的推进与市场机制的引入,东欧经济学研究范式在我国产生广泛的影响;进入20世纪90年代之后,西方主流经济学研究范式随着市场取向改革不断深化而在我国逐步流行。“中国道路”创造了“中国奇迹”,“中国道路”的本质就是在坚持社会主义基本经济制度条件下,发挥市场在资源配置中的决定性作用。无论是传统政治经济学,还是西方主流经济学都难以回答我们在这场前无古人的伟大社会实践中遇到的难点与重点问题,因此创立具有中国特色的社会主义经济理论就成为历史的必然。我们应该认识到创建中国特色社会主义经济理论是一项长期的历史任务。为此,我们应努力做到以下几个方面：第一,努力推进马克思主义经济学的当代化与中国化;第二,以全方位开放的学术态度推进中国特色社会主义经济理论体系的构建;第三,倡导直面现实的研究方法;第四,推进研究方法的现代化;第五,充分认识到创建中国特色社会主义经济理论的长期性与艰巨性。     

省际边缘区县域经济差异及其空间特征分析——以赣州市为例

以赣州市为例,选取14个指标,采用因子分析和聚类分析方法对赣州市县域经济差异进行了综合评价,并在此基础上深入分析了其空间特征。结果表明:赣州市县域经济差异显著,经济发展水平总体上呈现出以章贡区为中心向四周县域降低的环带状地域联系与分异规律,可划分为发达型、次发达型、中等型和滞后型4个层次区。同时,基于对其县域经济差异形成机制的分析,进一步提出充分发挥比较优势、健全城市规模体系、形成特色产业集群等促进其协调发展的途径。     

江苏省县域经济差异及时空特征分析

江苏省是我国经济最为发达的省份之一。1980年代以来，经济迅速发展，总量水平位居全国前列，但省域内南北区域经济差异显著。文章以SPSS统计分析软件和GLS技术为基础，以县域为研究单元，探讨了江苏省县域经济差异变化的时间特征、空间格局及其变化过程，分析了差异成因，提出了调控的政策建议。     

THE PUZZLING DIVERGENCE OF RENTS AND USER COSTS, 1980–2004

This paper demonstrates that, in the context of U.S. housing data, rents and ex ante user costs diverge markedly—in both growth rates and levels—for extended periods of time, a seeming failure of arbitrage and a puzzle from the perspective of standard capital theory. The tremendous volatility of even appropriately‐smoothed ex ante annual user cost measures implies that such measures are unsuitable for inclusion in official price statistics. The divergence holds not only at the aggregate level, but at the metropolitan‐market level as well, and is robust across different house price and rent measures. But transactions costs matter: the large persistent divergences did not imply the presence of unexploited profit opportunities. In particular, even though detached housing is readily moved between owner and renter markets, and the detached‐unit rental market is surprisingly thick, transactions costs would have prevented risk‐neutral investors from earning expected profits by buying a property to rent out for a year, and would have prevented risk‐neutral homeowners from earning expected profits by selling their homes and becoming renters for a year. Finally, computing implied appreciation as a residual yields a house price forecast with huge errors; but either longer‐horizon or no‐real‐capital‐gains forecasts—which turn out to have similar forecast errors—imply a far less divergent user cost measure which might ultimately be useful for official price statistics. Some conjectures are offered.     

IS THE VIEW FROM THE EUROTOWER PURELY EUROPEAN? – NATIONAL DIVERGENCE AND ECB INTEREST RATE POLICY

The official view on ECB monetary policy claims that decisions are based on euro zone data and that diverging regional developments are disregarded. To test empirically whether regional developments have an impact on ECB decisions we develop a generalised monetary policy reaction function which allows for an influence of regional divergence. Reaction function estimations and a probit model of interest rate decisions for the first years of the euro area offer some first support for an impact of regional divergence. The results clarify that ignoring a potential national perspective may lead to biased estimates for the ECB reaction function.     

北京奥运会与上海世博会旅游业效应及对比分析

分析了2008北京奥运会和2010上海世博会将给旅游业带来的期间效应、长期效应以及空间效应，并对其影响力进行了比较分析。提出北京和上海应该借鉴2000年悉尼奥运会等活动的成功经验，延长事前效应和后续效应，以增强奥运会和世博会对旅游业的影响力。     

1990年代上海市人口和就业变化的空间格局和国际对比

文章将上海市划分为核心区、内圈、外圈三个部分，对其1990年代人口和就业结构的变化及其空间差异进行了分析并与若干东南亚特大城市进行了对比。研究表明，与这些东南亚特大城市相类似，上海市1990年代人口和就业增长最快的是其内圈。但与上述东南亚特大城市不同的是，上海市就业结构的变化仍以核心区最为突出；核心区仍保持较强的发展势头。研究还表明，1990年代上海经历了前所未有的人口和产业从核心区向外围的扩散。但与上述东南亚特大城市相比，这种扩散的空间范围有限，其郊区化和产业结构向高级服务业转变的过程仍处于起始阶段。上述分析和对比对研究上海今后人口分布和就业结构的演变和空间规划有着重要启示。     

银行与企业的关系:共生抑或掠夺

本文使用大样本的微观企业数据,通过实证分析来判别中国转型背景下,现阶段以大银行体系为主的金融体制与实体经济形成的是“共生”还是“掠夺”关系。结果发现:民营企业中贷款成本支出对企业利润和资产增长造成了显著的“挤压”和“抑制”效应;相反,国有企业中却表现出“共生”效应,而其他类型企业中这些效应皆不存在。这些结果验证了银行体系对民营企业造成了“掠夺”之手的效应。