The effects of inflation on growth: Some international evidence

Zusammenfassung Die Wirkung der Inflation auf das wirtschaftliche Wachstum. Einige internationale Befunde. — Unter Verwendung von Daten für 21 Industriel?nder und 27 Jahre kommt der Autor zu dem Ergebnis, da\ sich die Inflation negativ auf das reale Wachstum auswirkt. Dies ist sogar der Fall, wenn der Einflu\ von Angebotsfaktoren berücksichtigt wird. Im Durchschnitt drückt eine j?hrliche Inflationsrate von 9 vH die j?hrliche Wachstumsrate um sch?tzungsweise 1 Prozentpunkt.

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Résumé L’effet de l’inflation sur la croissance: Quelques preuves internationales. — En utilisant des données de 21 pays industriels pendant une période de 27 ans, l’auteur trouve que l’inflation a une répercussion négative sur les taux d'accroissement réel. C’est même le cas après l’influence des facteurs de l’offre a été permis. En moyenne, on estime qu’un taux d’inflation de 9% par an diminuerait le taux d’accroissement annuel par 1 point de pourcentage.

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Resurnen Los efectos de la inflación sobre el crecimiento: alguna evidencia internacional. — Utilizando datos de 21 países industrials para un periodo de 27 afios en este trabajo se encuentra que la inflation tiene un impacto negativo sobre las tasas de crecimiento del producto real. Este es el caso incluso después de haber llevado a cabo un ajuste por la influencia de los factores de la oferta. En promedio, una tasa de inflation del 9 por ciento anual reduce la tasa de crecimiento anual en un punto de porcentaje.

     

Risk and seasonal effects: international evidence

Various explanations have been advanced for the January effect in the existing literature, but no consensus has been arrived at to distinguish one particular explanation from any others. In this paper, a time-series GARCH-M model with conditional variance as a proxy for market systematic risk is applied to investigate the seasonal effects in four countries with different tax system and tax year end: the USA, the UK, China and Australia. Empirical evidence showed a January effect in the USA, a January and an April effect in the UK, a July effect in Australia and no significant seasonal effect in China. This pattern consistently links to tax year end and the tax system in the sample countries; however, no clear evidence has been found to support the proposition that market risk is higher or priced highly only in calendar months with a seasonal effect. However, to reflect the seasonal effect, an interactive dummy variable is added into the time-series GARCH-M model, and the seasonal effects are explained away. The results of the sampled countries support the proposition that market volatility increases when it is close to the date of financial statement performance due to the uncertainty of the financial information.     

The effect of financial deepening on inequality: Some international evidence

This paper uses an unbalanced panel data analysis of 126 countries for the period 1963–2002 to analyze the effects of financial deepening on inequality. The principal findings can be summarized as follows: (1) financial deepening reduces inequality; (2) economic growth reduces the equalizing effects of financial deepening; (3) inequality increases with an increase in trade openness; (4) the disequalizing effects of trade openness decrease as a country grows; (5) financial deepening and trade openness therefore have asymmetric effects on inequality; and (6) these effects are robust to the choice of financial variables, inequality measures, and model specifications.     

Some further international evidence on output-inflation tradeoffs: The lucas variability hypothesis reexamined

Nochmals zur Variabilit?ts-Hypothese von Lucas. — Dieser Aufsatz behandelt nochmals das Modell von Lucas aus dem Jahre 1973 — manchmal als Modell der Fehlinterpretation bekannt — sowie dessen Variabilit?ts-Hypothese, wobei verfeinerte ?konometrische Methoden benutzt und eine l?ngere Untersuchungsperiode gew?hlt werden. Dadurch, da\ die Autoren als entscheidende Erkl?rungsvariable anstelle des nominalen BSP die Geldmenge benutzen, erhalten sie eine Version des Modells mit zwei Gleichungen, wobei der Zusammenhang zwischen den Koeffizienten eine charakteristische Struktur aufweist. Das versetzt sie in die Lage, einen theorienahen Test zu machen, indem die Kosten in Form einer schlechteren Modellanpassung gesch?tzt werden, die sich daraus ergeben, da? die Struktur aufgesetzt wird. Die Verfasser gelangen zu dem Ergebnis, da? die Grundvariante von Lucas’ Makromodell auf schwachen Fü?en steht und da? sie einen (weiteren) Beweis gegen das Fehlinterpretations-Modell des realen Konjunkturzyklus erbracht haben. Une nouvelle révision de l’hypothèse de la variabilité de Lucas. — Cette étude révise encore une fois le modèle de Lucas de l’année 1973 qui est aussi connu comme le modèle de mal-perception ainsi que l’hypothèse de la variabilité de Lucas en utilisant une supérieure méthodologie économétrique et une période d’échantillon plus longue. En rempla?ant le produit national brut nominal comme variable de clé explicative par la quantité de monnaie, on obtient une version du modèle à deux-équations qui a une structure caractéristique des liens entre les coefficients. Cela permet un test près de la théorie en estimant les co?ts en termes d’une réduction de l’aptitude si on impose la structure. Le résultat est que la version principale du macro-modèle de Lucas reste sur un terrain vacillant: on a ajouté une (autre) pièce d’évidence contre le modèle de mal-perception du cycle conjoncturel réel. La hipótesis de variabilidad de Lucas reexaminada. - En este trabajo se examina otra vez el modelo de Lucas de 1973, conocido casualmente como el modelo de la malpercepción, y la hipótesis de variabilidad de Lucas, utilizando una metodología econométrica superior y una muestra para un período más largo. Intercambiando la variable explicativa, el PBI nominal, por el stock de dinero se obtiene una versión biecuacional del modelo que tiene una estructura característica de vínculos entre los coeficientes. Esto posibilita un test cercano a la teoría, através de la estimatión de los costos de la imposición de dicha estructura. El resultado es que la versión básica del macromodelo de Lucas no es muy robusto: esta es una evidencia más en contra del modelo de malpercepción del ciclo económico real.     

Spatial pricing in international trade: Some limited evidence

Zusammenfassung Regionale Preisdifferenzierung im internationalen Handel. Ein empirischer Befund. — In diesem Aufsatz wird versucht, die Bedeutung regionaler Preisdifferenzierung im internationalen Handel zu ermitteln, wobei die Frachtraten in der Seeschiffahrt und die f.o.b.-Durchschnittswerte für kanadische Exporte von Zeitungspapier, Aluminium-Barren, raffiniertem Kupfer und Asbestfasern verwendet werden. Die Daten umfassen mehrere Jahre. Die Ergebnisse der Regressionen zeigen, da? die Exporteure aller vier Produkte die Frachtkosten bis zu einem gewissen Grade absorbieren, und zwar wohl besonders h?ufig bei Zeitungspapier und Kupfer.

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Résumé La détermination des prix spatiaux au commerce international: Quelques preuves limitées. — Cette étude essaie d’évaluer l’importance de la détermination des prix spatiaux au commerce international en utilisant le fret maritime et les valeurs par unité franco bord concernant les exportations canadiennes pour le papier à imprimer, les lingots d’aluminium, le cuivre, et les fibres d’amiante. La base des données comprend plusieurs années. Les résultats de la regression indiquent que les exportateurs des quatre produits analysés absorbent partiellement le fret s’ils forment les prix mais il semble que la pratique est plus prépondérante concernant les prix de papier à imprimer et de cuivre.

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Resumen Política de precios espacial en el comercio international : cierta evidencia empírica limitada. — En este trabajo se intenta evaluar la importancia de una política de precios espacial en el comercio international utilizando tarifas de carga marítima y valores unitarios fob de las exportaciones canadienses de periódicos, lingotes de aluminio, cobre (tipos refinados) y fibras de asbesto. El banco de datos abarca varios a?os. Los resultados de las regresiones indican que una parte de la absorción de la carga ocurre en la política de precios para los cuatro bienes, mas en la práctica parece no prevalecer en la politica de precios para periódicos y cobre.

     

浅析国际商事仲裁的证据标准

国际商事仲裁证据复杂,在探讨证据标准考察了国际商事仲裁证据制度的基本价值取向;探讨了诉讼中和国际商事仲裁中证据标准的差异和各自特点;结合对诉讼证据特征的分析,参考有关仲裁实践与规则制定,归纳了国际商事仲裁证据标准的自有特征,藉以对理解国际商事仲裁证据,及完善我国涉外仲裁证据规则有所助益。     

Nontariff distortions of international trade: Some preliminary empirical evidence

Zusammenfassung Nichttarif?re Verzerrungen des internationalen Handels: Einige vorl?ufige empirische Befunde. — In dieser Studie werden — mit Hilfe einer Auswahl von Business International zusammengestellter internationaler Preise — Wert?quivalente für nichttarif?re Handelsschranken durch Zerlegung der Preise in ihre Komponenten gesch?tzt. Nachdem l?nderm?\ige Preisunterschiede für eine genau beobachtete Auswahl von Gütern berechnet wurden, werden die gesch?tzten Anteile, die auf Z?lle, Abgaben und andere direkte Steuern, Transportkosten usw. zurückzuführen sind, von diesen Zahlen abgezogen. Der verbleibende unerkl?rte Rest wird dann als Ma\ für die wertm?\ige Inzidenz von nichttarif?ren Handelsschranken interpretiert. In Frankreich und in etwas geringerem Ausma\ in den Vereinigten Staaten zeigen die Ergebnisse, da\ die meisten beobachteten Preisunterschiede auf Steuern, Z?lle und Abgaben (Frankreich) zurückgeführt werden k?nnen. Unerkl?rte Reste in H?he von 30 bis 50 vH für Schweden und Japan deuten dagegen auf sehr bedeutende andere handelsbeschr?nkende Ma\nahmen in diesen L?ndern hin. Da eine gesonderte Untersuchung zeigt, da\ h?here Handelskosten nicht für diese Unterschiede verantwortlich sein k?nnen, würde eine ausführliche Untersuchung der schwedischen und japanischen Systeme nützlich sein, um genau die Art der Faktoren festzustellen, die diese Unterschiede verursachen. Eine gesonderte (Rang-) Korrelationsanalyse der Preisunterschiede mit der H?ufigkeit von nichttarif?ren Beschr?nkungen in der Zusammenstellung des GATT zeigt entweder eine negative oder eine nicht-signifikante Beziehung zwischen diesen Variablen. Dies l?\t darauf schlie\en, da\ die Zusammenstellung des GATT kein unverzerrtes Bild der relativen Bedeutung von nichttarif?ren Hemmnissen in verschiedenen Sektoren geben dürfte.

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Résumé Les distorsions nontarifaires du commerce international: Quelques empiriques evidences préliminaires. — En utilisant un échantillon des prix internationaux compilé par Business International cette étude estime les équivalents ad valorem des obstacles nontarifaires par une décomposition des portions de prix. Après avoir computé les differences de prix à travers les pays pour une sélection des produits rigoureusement controllée nous dérivons de ces données les estimations de la portion réduirable au tarif, aux taxes indirectes et aux autres taxes directes, aux co?ts de transport etc. Puis nous interprétons les quantités restantes pas expliquées comme mesure de l–incidence ad valorem des restrictions nontarifaires du commerce extérieur. Les résultats montrent que pour la France et, dans une mesure plus faible pour les Etats-Unis, la plupart des differences des prix observées peut être expliquée par les taxes, les tarifs et les imp?ts (France). Cependant les quantités restantes et pas expliqueés pour la Suède et le Japon d–une magnitude de 30 à 50 pourcent montrent que des autres mesures de commerce restrictives sont très importantes dans ces pays. Comme une analyse spéciale montre que les co?ts plus hauts du commerce de détail pour la Suède et le Japon ne peuvent pas expliquer les disparités, une investigation détaillée des systèmes de la Suède et du Japon pourrait être utile pour déterminer la nature exacte des facteurs causant ces differences. Une analyse séparée de corrélation des rangs des differences de prix avec la fréquence reportée des obstacles nontarifaires dans l–inventaire de GATT montre une association négative ou non-significative entre ces variables. Ces résultats suggèrent que peut-être l–inventaire des obstacles nontarifaires ne donne pas une illustration sans défiguration de l–importance relative des restrictions nontarifaires dans les secteurs différents.

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Resumen Distorsiones no tarifarias en el comercio internacional: Algunas evidencias empíricas preliminares. — Empleando una muestra de precios internacionales compilados por Business International, se estiman en el presente trabajo equivalentes ad valorem de barrieras no tarifarias a traves de la descomposición de partes de precios. Después de computar diferencias de precios entre países para una selección de productos estrechamente controlados, se descuentan de estas cifras estimaciones de los montos atribuibles a las tarifas, impuestos a la compraventa y otros impuestos directos, costos de transporte, etc. El restante residual no explicado se interpreta entonces como una medida de la incidencia ad valorem de las barrieras no tarifarias del comercio. En Francia y, en menor medida en los EEUU, los resultados muestran, que la mayor parte de las diferencias de precios observadas se pueden atribuir a impuestos, tarifas y derechos (Francia). Sin embargo, residuales no explicados del orden de 30% a 50% en Suecia y Japón sugieren, que otras medidas restrictivas del comercio son muy importantes en estos países. Ya que un análisis separado muestra, que costos de venta al detalle mayores no pueden ser responsables por estas disparidades, parece que una investigación detallada de los sistemas sueco y japonés sería muy útil para determinar la naturaleza exacta de los factores que causan estas diferencias. Un análisis de correlación de rango seperado para las diferencias de precios con la frecuencia de las barrieras no tarifarias del inventario del GATT anteriormente mencionadas, muestra una asociación negativa o no significativa para estas variables. Estos resultados sugieren, que el inventario de barrieras no tarifarias puede no estar dando un cuadro sin sesgos de la importancia relativa de las restricciones no tarifarias en diferentes sectores.

     

Seasonality and stock returns: some evidence from Japan

This paper examines the seasonal properties of Japanese stock prices using time series data from 1971 through 1997. Of interest are the influences of particular months of the year, which this study measures for the Tokyo stock price index (TOPIX), and indices that represent companies with large, medium, and small numbers of listed shares. The monthly effects in the various stock indices are confirmed for the total sample period. In contrast, such effects are not found for the latter half of the sample, and seasonal unit roots are rejected for all indices. That is, the seasonality of Japanese stock price indices is found to be deterministic but not stochastic.     

Bribery in Indonesia: some evidence from micro-level data

This paper outlines and tests a model in which firms seek to reduce the cost of taxes and regulatory compliance by offering bribes to government officials. It finds that firms' profitability (scaled by production costs) largely determines both the amounts paid and the time spent negotiating bribes with officials. Competition between arms of the bureaucracy for bribe income seems to be a result of decentralisation, but the analysis suggests that this competition would lead to a spreading of bribes among a larger number of officials rather than to a significant increase in their total amount. Local governments may be able to raise more revenue by reducing the number of taxes and regulations and using part of the increased revenue to raise the salaries of officials, while devoting more effort to restraining corrupt behaviour. But progress may be blocked by central government tax officials increasing their demands for bribes.     

Sector priorities in meeting basic needs: some statistical evidence

This paper looks at what kinds of relationships exist between different indicators of basic needs satisfaction in order to make some general statements about linkages and priorities - for example, to see whether countries that have done better than average in meeting basic needs (i.e. have higher than average life expectancies) also have above-average performance in each of the basic needs sectors (primary education, basic health care, nutrition, clean water, adequate sanitation, shelter), or only in some of them. Rather than examining the experience of one particular country, this paper examines statistical indicators for the basic needs progress and basic needs inputs, constructed from World Bank data covering 86 developing countries. The results of four different methodologies confirm a high association between literacy and life expectancy. From this evidence, I suggest that basic education should have high priority in any program of meeting basic needs.     

Fiscal policy and economic growth: some evidence from China

Review of World Economics - China has experienced profound economic and social changes in recent decades. During this period, China’s fiscal policy framework has been substantially reformed....     

The decentralization debate: The World Bank study on Sao Paulo

The World Bank has increasingly been drawn into controversies surrounding policies for restraining the growth of major urban centres and/or fostering the expansion of secondary cities in the developing world. To provide a sounder basis for policy making the Bank has launched several research programmes to understand the forces involved in urban growth across all cities in a region and the policies influencing this process. The present paper provides a synthesis of writings which have emanated from the research undertaken in Sao Paulo, Brazil, offering a comparative perspective on the decentralization debates currently raging in South Africa.