对国有企业经营者实施激励性股票期权的探讨

经营者激励性股票期权是以股票期权为手段对经营者进行激励的一种制度安排,企业给予经营者在一定期限内按照某个固定的价格(执行价格或行权价,它是股票期权合约的约定价格)购买一定数量的本公司股票的权力。而且经营者有权在一定时期后将所持股票在市场上出售,获取执行价格和市场价格之间的差价(股票溢价)。由于激励性股票期权的收入来自执行价格和市场价格之间的差价,经营者为了实现自身利益最大化,获取溢价收入,定会努力经营,选择有利于企业长期发展的经营战略,提高企业的创利能力,实现企业价值最大化,减少机会主     

国有施工企业薪酬改革是人心所向

改革开放以来,施工企业经营者收入水平有了较大提高,收入形式日趋多样化,特别是部分企业实行年薪制、持股和股票期权等分配形式,确实使得一些经营者走上了高收入阶层。但是,从总体水平上看,国有施工企业经营者收入水平还比较低,主要问题是:总体收入水平偏低,机制不合理,激励效果差。具体表现在:从内部公平性来看,目前大部分企业在工资水平方面存在“一高一低”的现象,即一般职位的员工工资收入水平高于劳动力市场价位,而关键、重要职位员工的工资水平普遍低于劳动力市场价位;从外部竞争性来看,不少国有施工企业经营者流向外资企业、合资企业…     

政策与管理信息

央企有望引入经营者股票期权激励机制国务院国资委主任李荣融日前在中央企业负责人会议上表示,国资委正在抓紧拟订和出台中央企业负责人中长期激励的办法,积极稳妥地引入股票期权激励等市场经济中行之有效的激励方式。据权威人士透露,国有企业实行经营者股票期权等激励机制的制定工作首先是从海外上市的央企开始,其次是内地上市的央企,第三步将涉及其他国有企业。另有消息称,公司法的修改,以及很快推出的《关于进一步规范国有企业改制工作有关问题的通知》,将为国有企业经营者增量持股奠定基础。     

国有企业经营者激励机制研究

如何建立起激励经营者的机制,是当前国有企业逐步深化改革的一个重要课题。本文从年薪制、经营者持股、股票期权三个方面探讨了完善国有企业经营者激励机制的措施。     

国企经营者实行年薪制问题探析

年薪,就是以年度为期限确定 经营者的基本报酬,并根据经营成果发放风险收入的一种工资分配制度。它一般包括基本工资和风险收入两部分,有的也称基本工资和效益工资。年薪制的实质并不在于对经营者采取年薪、月薪。日薪还是时薪这个形式,而在于由此要建立一种机制,即通过把经营者的收入与企业员工的收入区别开来,承认经营者人力资本和指挥性劳动创造的价值,促使经营者对所有者负责,把生产经营搞好,从而实现利润最大化。 现在,民营和私营企业经营者的收入往往比国有企业经营者高出几倍甚至几十倍,这种利益上的巨大反差,会严重影响…     

漫谈年薪制

随着国有企业改革改制的不断深入和现代企业运行机制的逐步建立，“年薪制”已不可避免地提上国企改革的桌面。毫无疑问，实行年薪制，是建立健全经营管理者激励和约束机制的一个重要内容，是一种现代的经营理念。但作为正处于改制过程中的我国国有大型企业，真正建立起有效、合理、科学的激励与约束制度，实施好年薪制，却是前景美好，而道路曲折。 　　——从我国国有企业经营者激励与约束机制的现状来看。一方面 ,存在着激励不足 ,经营者的报酬普遍偏低。据有关调查 ,1998年国有企业经营者月收入 3000元以上的仅为 7.6％， 1001～ 3000元…     

国有企业经营者薪酬激励效应的实证研究

薪酬机制是国有企业改革中的难点问题,如何发挥薪酬作为国有企业经营者提升企业业绩的激励作用更是建立科学、公平的国有企业薪酬机制的焦点问题。文章通过对2005年～2006年国有上市公司的实证分析得到企业规模、净资产收益率、所在区域、国家股比例和经营者任期是国有企业经营者薪酬水平的决定因素,而独立董事和监事会并没有发挥应有作用。对薪酬激励效应实证的结果表明,国有企业经营者年薪和持股比例的激励效应较强,高管团队的薪酬差距也有助于企业业绩提升。     

论企业经营者报酬的估量、监督与激励机制

<正> 一、为什么要对经营者报酬进行估量与监督 现代企业经营者报酬是指经营者由于付出智力和经营管理等劳动所获得的相应酬劳,它由固定工资、奖金、股票和股票期权构成。其中,工资是稳定可靠的收入,没有风险,起到维持经营者生活的基本保障作用;奖金与经营业绩有关,有一定风险,易引发经营者的短期化行为;股票和股票期权使经营者享有一定的剩余索取权。当前,我国的经营者报酬管理     

国有控股公司经营者股票期权作用及配套机制建设

传统薪酬制度经营者的收入与股票市场价值不存在相关性，不存在长期激励，经营者通常不能从公司的长期发展中获取收益。但在经营者股权制度下，经营者拥有按某一固定价格购买本公司普通股的权利，而且有权在规定的有效期内将所购入的股票在市场上出售，同时获得收益，但期权本身不可转让。经营者股票期权使经营者能够享受公司股票增值所带来的利益增长并承担相应的风险。在经营者看来，最重要的不是已经实现的收益，而是他们持有未行权的股票期权的潜在收益，从而可以实现经理人利益的长期化。一、实行股票期权对国有控股公司的作用（一）国…     

试论我国实行股票期权激励机制的作用

由于我国在分配体制方面存在的问题，影响着企业经营者的积极性，阻碍着经济的发展。本文从我国国有企业经营者的收入现状、激励机制等方面进行分析和阐述我国实行股票期权激励机制的积极作用。     

建立企业经营者职业阶层

<正> 明晰产权关系,其核心是财产所有权与法人财产权的分离,明确资产所有者和企业经营者的责权利,通过经营者对出资者资产的运营,达到资产的增值和企业利润最大化。因此,企业经营者的素质决定了资产运营成果的好坏;无论在建立现代企业制度之前,还是在企业承包制的实施过程中,都充分体现出企业经营者的重要作用。     

关于股票期权激励的思考

一、我国股票期权激励的现状自 1993年起 ,我国已在上海、杭州、武汉、北京、厦门等地的企业中试行股票期权或类似于股票期权的激励方式。其主要形式有 :1 “期股”激励方式。方式一 :以经营者的年度奖金购买企业股权。以广东福地、天津泰达股份、电广传媒等上市公司为代表。方法是用获奖者的年度奖金的一部分来购买本公司的股票。方式二 :经营者以年薪奖励购买企业股权。以武汉市国资公司为代表。年薪制由基薪收入、风险收入、年功收入、特别年薪奖励四部分组成。其中 ,风险收入根据企业完成净利润情况核实 ,将其中 30 %以现金形式当年兑付…     

对企业经营者薪酬的理性思考

在发电机组建设高峰过后,独立发电企业之间的竞争将演变为企业间人才的竞争。要提高企业竞争力,实现效益最大化,关键是建立吸引、稳定和激励企业经营者的机制,合理设定企业经营者的薪酬,找到企业利益与经营者利益间的平衡点。一、衡量经营者薪酬应考虑的四大因素一是为了体现工     

企业经营者的激励与约束问题研究

从我国国有企业经营者激励与约束机制的现状出发，分析了经营者激励与约束机制存在的问题及产生这些问题的主要原因，并有针对性地提出了改进和完善企业经营者激励与约束机制的几点对策。     

企业经营者年薪制的模式比较

一、对经营者年薪制的基本认识建立激励约束经营者行为的年薪制主要涉及三方面内容 :报酬构成、报酬结构变化对经营者行为的影响及最优的报酬结构确定 ;报酬数量与经营者积极性的关系及最优报酬数量确定 ;经营者的报酬与何种企业业绩指标“挂钩”、如何“挂钩” ,才能最好地衡量经营者的能力和努力程度等。这里尤其值得深入探讨的是企业经营者的年薪报酬结构和报酬指标问题。1 .报酬结构一般而言 ,现代公司企业高层经理人员的报酬结构是多元化的。现代公司制企业的经营者的报酬中常常既包括固定收入 (如固定工资 ) ,也包括不固定或风险收入 …     

报酬、声誉与经营者长期化行为的激励

一、经营者报酬体系中的长期激励因素一般而言,现代公司经营者的报酬结构是多元化的,既包括固定收入(如基薪,起基本保障作用),也包括不固定或风险收入(如奖金、股票等,起到激励作用);既含有现期收入,也含有远期收入(如股票、股票期权、退休金计划等,保证行为长期化)。工资或薪水(salary)是预先确定的,并在一定时期内保持不变。奖金的金额通常由董事会根据经营者的短期业绩(如一年的会计利润)来确定,并一次性支付。报酬中真正具有长期激励性作用的部分是经营者的股票收入。股票收入的形式有多种,主要包括股票期权、虚拟股票、股票溢价权、后…     

西方国家企业经营者管理方式浅析

企业经营者对企业的生存和发展起着至关重要的作用．各国企业无论所有制如何．都非常重视企业经营者的培养和造就,为卓越经营者的产生和成长创造良好的环境,在招聘、选拔、培养、激励、约束等环节实行择优录用、竞争上岗的优胜劣汰机制,已成为各国企业选拔经营者的主流原则。西方发达国家的大企业、大公司,在经营者招聘、选拔、培养、奖励和约束等方面已形成了一套比较完善的机制。一、竞争择优的招聘选拔机制典型的美英型公司是以股权分散为特征的,总经理往往持股甚少,但报酬却很高,在经营管理过程中权力较大。这类企业在选拔经营者…     

我国股票期权设计相关问题探析

股票期权作为一种协调经营者与股东利益关系的长期激励制度,在我国受到了越来越多的关注.据统计,我国1000多家上市公司中,正在实施或已经实施了不同类型股票期权的公司已有近100家,近150家化工企业上市公司中,也有21家在进行尝试.所谓股票期权是指企业给予经营者(即被激励者)按约定的行权价格在授权以后的特定时间内购买一定数量的本企业股票的权利.如果在约定的行权时间内企业股票市价高于行权价格,经营者就会行权购买企业股票,从而获得价差收入;如果所购股票的市价在行权后继续上升,他们还可选择在适当的价位上抛出股票获得增值收入.行权价差收入和转让增值收入的合计,就是被激励者获得的股票期权收益.因此,经营者只有在规定的时间内提高企业的业绩,使企业的股价达到或超过行权价格,才能通过执行股票期权而获利.     

建立上市公司高级管理人员激励收入体系的基本框架

建立上市公司管理人员激励收入体系的实质是设计有效的激励契约。实现股东和经理人员各自利益的最大化,而激励收入所提供的效应很大程度上依赖业绩评价指标的合理和公允程度。通过对基于会计信息的年终红利和基于市场价值的股票期权进行分析。指出我国上市公司应有重点、分层次、有步骤地建立适合国情的基本工资、年终红利和股票期权相结合的管理人员激励收入体系。     

期权激励的机理分析与变通设计

企业期权激励方式被认为是一种比较有效的激励办法。企业管理的实践也证明了股票期权激励使得经营者收入与企业业绩有了更大的相关性。因而我们对非上市的国有企业也推出了期权激励的变通办法——所谓的期股激励。但是 ,期股激励的侧重方向可能是值得商榷的。期权激励之所以有效 ,原因并不完全在于期权激励的长期性和抵押性。期权激励的短期性和可变现性也发挥了极其重要 ,甚至是更为重要的作用。当我们更关注于激励的长期性和抵押性 ,从而推出了期股激励时 ,外国企业的期权激励已经出现了从长期转变为短期 ,从抵押性转变为非抵押性的趋向 ,…