Evidence on the predictive ability of inflation-adjusted earnings measures*

Abstract. The results of prior studies on the information content of inflation-adjusted data in general, and of the SFAS 33 pronouncement in particular, have been mixed. The present study is motivated by the need to address further the relevance of SFAS 33 data to decisions made by security-market participants. The relevance of the SFAS 33 data is assessed in two contexts: (1) the association of security returns with inflation-adjusted and historical cost based earnings, and (2) the SFAS 33 data's ability, in a one-period-ahead prediction of security returns in comparison with the traditional historical cost model. The association test leads to mixed and inconclusive results. The predictive ability test indicates that several inflation-adjusted measures of firms' earnings outperformed the historical cost earnings measure for 1981 and 1982. The latter results were not sensitive to the form of user loss function, sample size, and type of sample. These results may suggest that the recent decision by the FASB to make reporting according to the SFAS 33 pronouncement optional was premature. Résumé. Les résultats d'études précédentes sur le contenu informationnel des données ajustées pour tenir compte des effets de l'inflation en général, et de l'émission par le FASB de la Norme n^o33 en particulier, ont été mixtes. L'étude qui suit se justifie par la nécessité de se pencher davantage sur la pertinence des données selon la Norme n^o 33 relativement aux décisions prises par les intervenants sur le marché des valeurs mobilières. Les auteurs évaluent la pertinence des données selon la Norme n^o 33 dans deux contextes: 1) l'association du rendement des titres aux bénéfices ajustés pour tenir compte des effets de l'inflation et aux bénéfices exprimés à la valeur d'origine et 2) la valeur des données selon la Norme n^o 33 dans la prévision, un exercice à l'avance, du rendement de titres par comparaison au modèle traditionnel du coût d'origine. Le test d'association mène à des résultats mixtes et non concluants. Le test de la valeur de prédiction indique que plusieurs mesures des bénéfices ajustées pour tenir compte des effets de l'inflation sont supérieures à la mesure des bénéfices au coût d'origine pour 1981 et 1982. Ces derniers résultats n'ont pas été sensibles à la forme de la fonction de perte de l'utilisateur, à la taille de l'échantillon et au type d'échantillon. Ces résultats donnent à penser que la décision récente du FASB de rendre facultative l'application de la Norme n^o33 en matière de publication d'information était prématurée.     

The effect of a mandated accounting change on the capitalization process*

Abstract. We hypothesize that a mandated accounting change (MAC) that disallows the deferral of revenues or capitalization of expenditures causes the aggregate deferred revenue and capitalized expenditure flows to fall below their levels prior to the change. In addition, the deferred revenue or capitalized expenditure flows after a MAC will exceed the pre-MAC levels that would have resulted from formerly capitalizing or deferring these items. We discuss using deferred tax flows as a proxy for a firm's level of capitalization and deferral. Finally, we test our hypothesis by examining changes in deferred tax flows for a sample of firms that capitalized research and development costs prior to the promulgation of FAS2. The test results indicate that managers actively restored revenue flows and capitalized expenditures for the period immediately following FAS2. Second, smaller firms appear to be more active in this restoration process than larger firms. Finally, the decline in the rate of growth of depreciation for capitalizing firms suggests that managers may have influenced the capitalization of costs to restore earnings to pre-FAS2 levels. Résumé. Les auteurs posent l'hypothèse selon laquelle une modification comptable non discrétionnaire (MCND) par suite de l'interdiction du report de produits ou de la capitalisation de dépenses fait en sorte que les flux globaux des produits reportés et des dépenses capitalisées diminuent au-dessous des niveaux qu'ils affichaient avant la modification. En outre, les flux de produits reportés ou de dépenses capitalisées après une MCND excéderont les niveaux qui auraient résulté de la capitalisation ou du report de ces éléments avant la MCND. Les auteurs traitent de l'utilisation des flux d'impôt reporté d'une entreprise à litre de substitut du niveau de capitalisation et de report. Enfin, ils vérifient leur hypothèse en examinant les changements des flux d'impôt reporté pour un échantillon d'entreprises qui ont capitalisé leurs frais de recherche et de développement avant la promulgation par le FASB de la Norme n^o2. Les résultats du test indiquent que les gestionnaires ont activement rétabli les flux de produits reportés et de dépenses capitalisées pendant la période suivant immédiatement la Norme n^o 2. Deuxièmement, les entreprises plus petites semblent plus enclines à opérer ce processus de rétablissement que les entreprises plus grandes. Enfin, le déclin du taux de croissance de l'amortissement pour les entreprises qui recourent à la capitalisation donne à penser que les gestionnaires peuvent avoir joué sur la capitalisation des coûts pour ramener les bénéfices à leurs niveaux antérieurs à la Norme n^o2.     

Characteristics of early and late adopters of pension accounting standard SFAS No. 87*

Abstract. Although there was strong opposition to the FASB's pension standard, SFAS No. 87, there is evidence that adoption of the standard had a favorable transitory effect on the earnings of a number of companies. This study examines firms' decisions to adopt SFAS No. 87 earlier than the FASB required. The results indicate that there were significant differences among firms that chose to adopt SFAS No. 87 early and those that did not. Unlike earlier studies of income-increasing accounting choices, early adopters were large firms with large, more fully funded pension obligations. They were subject to more accounting-based debt constraints, especially on working capital, and were more constrained on interest coverage than were those that did not adopt. Of early adopters, officers and directors owned less stock than did outside owners. Résumé. Bien que la norme SFAS n^o 87 du FASB relative aux régimes de retraite soulève une forte opposition, les faits démontrent que l'adoption de cette norme a eu des conséquences transitoires favorables sur les bénéfices de nombreuses entreprises. Les auteurs se penchent sur la décision de certaines sociétés d'adopter la norme SFAS n^o 87 avant l'échéance fixée par le FASB. Leur analyse révèle d'importantes différences entre les entreprises qui ont choisi d'adopter la norme avant l'échéance et celles qui ont préféré attendre. Contrairement à ce qu'ont indiqué les études précédentes relatives aux choix comptables entraînant une hausse des bénéfices, les entreprises qui ont adopté la norme avant l'échéance sont de grandes entreprises dont les obligations au titre du régime de retraite sont importantes et dont le régime est davantage provisionné. Elles sont assujetties à des contraintes fondées sur leurs obligations comptables, en particulier en ce qui a trait au montant de fonds de roulement à maintenir, et doivent assurer une bonne couverture des intérêts. Les cadres et les administrateurs des entreprises qui ont pris les devants possèdent moins d'actions que ceux des entreprises qui ont préféré attendre.     

Les modifications comptables délibérées entraînant la hausse des bénéfices*

Abstract. Résumé. Les auteurs proposent une explication des motifs pour lesquels les gestionnaires peuvent opter pour la modification des méthodes comptables. En situation difficile et devant la probabilité sérieuse d'un manquement technique aux clauses restrictives que comportent les contrats d'emprunt de l'entreprise, le gestionnaire est enclin à procéder à des modifications entraînant la hausse des bénéfices dans le but d'esquiver l'éventuel manquement. En posant l'hypothèse de prévisions rationnelles, si les investisseurs ne détiennent aucune information préalable au sujet des difficultés qu'éprouve l'entreprise, la réaction prévisible du marché à l'annonce d'une modification comptable sera négative. Nous postulons que la réaction du marché à cette décision à la date de l'annonce de la modification est en corrélation négative avec le volume d'information que peuvent détenir les investisseurs. Ils auteurs ont sélectionné un échantillon de 77 entreprises dans le but de vérifier leur raisonnement économique. Ds se servent des rendements anormaux constatés à la date de l'annonce pour tester la réaction des investisseurs à la modification comptable. Des tests transversaux associent la réaction des investisseurs à l'information qu'ils détenaient au préalable au sujet de la situation financière des entreprises de l'échantillon. À la date de l'annonce des modifications, les entreprises échantillonnées n'ont pas enregistré de réaction négative du marché qui soit statistiquement significative. Une analyse transversale permet cependant de conclure que le paramètre de la réaction du marché est en corrélation négative significative avec la variable substitutive de l'information préalable.     

Modèle à périodes multiples et conclusions empiriques relatives à l'objectivité et à la pratique du ≪ leurre-prix ≫*

Résumé. Les vérificateurs, les responsables de la réglementation et les universitaires s'intéressent à la pratique du ? leurre-prix ? et à sa relation avec l'objectivité du vérificateur. Cette question a même fait l'objet de plusieurs modèles analytiques. Ces théories n'ont cependant jamais été testées, principalement à cause de l'absence de données concrètes relatives à d'importantes variables contextuelles. Les auteurs de la présente étude élaborent un modèle à périodes multiples s'appliquant à la pratique du leurre-prix et à l'objectivité du vérificateur et l'expérimentent dans des marchés de laboratoire en recourant à la méthodologie de l'économique expérimentale. Leur étude vient enrichir la documentation existante sous deux rapports. D'abord, il s'agit de l'une des premières études à produire une argumentation empirique et à expérimenter la théorie de la relation entre la pratique du leurre-prix et l'objectivité. Ensuite, le modèle repose sur un raisonnement nouveau relatif à la pratique du leurre-prix et à sa relation avec l'objectivité du vérificateur. La pratique du leurre-prix et l'atteinte à l'objectivité, qui se manifestent indépendamment des coûts exogènes des opérations, sont le résultat de la prémisse d'une variation transversale dans les coûts et la qualité de la vérification et d'un avantage relatif à l'information qui échoit à un couple vérificateur attitré-client en ce qui a trait à l'évolution de ces dimensions de la vérification. Les auteurs ont appliqué le modèle pendant un certain nombre de périodes à des marchés de laboratoire réunissant plusieurs acheteurs et plusieurs vendeurs. Ils ont observé seize de ces marchés dans le but de vérifier la valeur prédictive du modèle en ce qui a trait aux prix et à l'information communiquée. L'expérience est concluante quant à la pratique du leurre-prix, mais elle n'est pas convaincante en ce qui a trait à la prévision exacte des prix. L'expérience confirme également la validité des prévisions relatives à l'information communiquée, les vendeurs ne s'éloignant de la vérité (et faisant une entorse à l'objectivité) que lorsque les profits supplémentaires qu'ils sont susceptibles d'en retirer sont supérieurs aux coûts supplémentaires que risque d'entraîner la communication d'information inexacte. L'on peut obtenir les données relatives aux marchés de laboratoire utilisées dans le présent document en en faisant la demande aux auteurs.     

Market-induced information disclosures: An experimental markets investigation

Abstract. This paper presents the results of 16 laboratory markets designed to test the theoretical assertion that, when disclosures are credible, managers/sellers will fully disclose private information to potential investors/buyers. Sellers are predicted to disclose all information so as not to be classified as having the worst possible information. This experiment manipulated two treatments: the number of disclosure options available to the seller and the buyers' knowledge of those disclosure options. The results show that, after repeated dealings between sellers and buyers, the sellers moved toward full disclosure. Buyers adjusted their bidding strategies in response to the seller's disclosure strategy in all markets except those that had both (1) a large number of disclosure options and (2) no knowledge by buyers of the disclosure options. These results may provide some perspective on the market-based results that show that investors do not react in a fully skeptical fashion with respect to managerial disclosures. Our results suggest that knowledge of the menu of disclosure options may increase the speed of markets adjusting to disclosures, particularly when the menu of disclosure options is large. Résumé. Les auteurs présentent les résultats de l'étude en laboratoire de seize marchés à partir desquels ils ont voulu vérifier l'affirmation théorique selon laquelle, lorsque l'information communiquée est vraisemblable, les gestionnaires-vendeurs présentent intégralement l'information privilégiée aux investissieurs-acheteurs potentiels. La décision des vendeurs de communiquer intégralement l'information serait motivée par leur désir de ne pas laisser supposer que l'information qu'ils possèdent est extrêmement négative. Dans le cadre de cette expérience, les auteurs ont abordé la question sous deux angles: le nombre d'options dont dispose le vendeur en matière de présentation de l'information et la connaissance de ces différentes options chez l'acheteur. Les résultats démontrent qu'après plusieurs séances de négociation entre vendeurs et acheteurs, les vendeurs consentaient à la présentation intégrale de l'information. Les acheteurs adaptaient leur stratégie d'offre en réponse à la stratégie de présentation de l'information du vendeur dans tous les marchés, à l'exception des marchés caractérisés à la fois par 1) un nombre important d'options de présentation de l'information et 2) aucune connaissance, chez les acheteurs, des options de présentation de l'information. Ces résultats pourraient ouvrir certaines perspectives en ce qui a trait aux résultats, fondés sur le marché, qui démontrent que les investisseurs ne mettent pas systématiquement en doute l'information présentée par les gestionnaires. Les résultats de l'étude laissent supposer que la connaissance des différentes options de présentation de l'information peut accélérer l'adaptation des marchés à la présentation de l'information, en particulier lorsque les options de présentation sont nombreuses.     

La présentation volontaire d'information à caractère prévisionnel dans le rapport de gestion intégré aux rapports annuels*

Résumé. Les auteurs font appel aux théories proposées par Darrough et Stoughton (1990) afin de mieux comprendre pourquoi certaines entreprises incorporent volontairement des prévisions directionnelles à leurs rapports annuels alors que d'autres s'en abstiennent. Les données qu'ils recueillent sont conformes à leurs prédictions selon lesquelles la politique d'information d'une entreprise reflète ses préoccupations à l'égard de la cote d'évaluation que lui attribue le marché des capitaux et à l'égard de la concurrence à laquelle elle doit faire face sur le marché des produits. Les auteurs constatent que pour les entreprises dont l'information est favorable, la probabilité de produire de l'information prévisionnelle croît lorsque l'entreprise a besoin de capitaux, mais décroît lorsqu'un nouveau concurrent menace d'entrer sur le marché. L'inverse est vrai pour les entreprises dont l'information est défavorable. Ces résultats viennent étayer plus solidement, sur le plan empirique, l'observation selon laquelle l'hypothèse familière de l'information favorable vérifiée dans les travaux portant sur la prévision des résultats par la direction n'offre qu'une explication partielle à la décision de produire de l'information prévisionnelle. Chose intéressante, toutefois, même une fois contrôlés les facteurs relatifs au marché des capitaux et au marché des produits, les données révèlent toujours une distorsion globale dans la présentation volontaire d'information. Elles viennent également légitimer les préoccupations de la CVMO à l'égard de cette distorsion dans la présentation volontaire d'information. Seulement 17,5 pour cent des prévisions de l'échantillon sélectionné par les auteurs indiquent une baisse par rapport aux résultats de l'exercice précédent. Toutefois, par contraste avec les préoccupations de la CVMO en ce qui a trait à l'absence générale d'information prospective dans les rapports annuels, 35,9 pour cent des entreprises de l'échantillon constitué par les auteurs incorporent des prévisions directionnelles à leur rapport de gestion ou à d'autres sections de leur rapport annuel.     

Une expérience sur la précision des techniques d‘évaluation des probabilités en vérification

Résumé. Soixante-deux vérificateurs/praticiens ont pris part à une expérience d'estimation du solde d'un compte. Ayant reçu au préalable un matériel d'apprentissage à la fois écrit et oral, ils ont utilisé quatre techniques de déduction (FDC, FDP, EPE, et EFH) afin de quantifier leurs croyances subjectives ayant trait au solde de comptes clients d'un cas de vérification. Leurs réponses furent par la suite comparées aux résultats d'une étude de simulation portant sur six cents (600) échantillons, au moyen de la règle de pointage quadratique, de même qu'à la distribution résultant d'un consensus parmi tous les sujets en utilisant la mesure de Kolmogorov-Smirnov. Les résultats montrent que la technique de déduction FDP produit la distribution de probabilités préalables la plus précise pour utilisation dans le contexte de l'analyse Bayesienne. Les trois autres techniques de déduction se sont révélées égales entre elles, dans la mesure où leur précision était inférieure à celle de la technique de déduction FDP.     

Auditor evaluation of loss contingencies*

Abstract. This paper examines the probability judgments made by auditors for their financial statement footnote disclosure decisions and their audit report additional paragraph decisions in the presence of material loss contingencies. In the United States these judgments are governed by SFAS No. 5 and SAS No. 58. Two prior studies have reported inconsistent results pertaining to the degree of compliance of auditors with the judgment and decision-making process implied by SFAS No. 5. In contrast, SAS No. 58 has not previously been examined with respect to auditor compliance. Results from an experiment with 64 audit partners from six firms were consistent with the hypothesis that audit partners employ the same (compensatory) judgment process when making footnote disclosure decisions as when making additional paragraph decisions. This process led the partners to make judgments for the additional paragraph decision that were in accordance with SAS No. 58. In contrast, their judgments for the footnote disclosure decision were consistent with a decision theory model of auditor behavior rather than the noncompensatory process implied by SFAS No. 5. Additional aspects of the study pertain to the additional paragraph decision of auditors. Observed judgments for these decisions are consistent with the hypothesis that additional information is conveyed beyond that provided by only a footnote disclosure. This is contrary to some recent discussions of the standards. Résumé. Les auteurs étudient les jugements relatifs aux probabilités portés par les vérificateurs dans le cadre de leurs décisions relatives à la présentation des pertes éventuelles importantes sous forme de notes infrapaginales dans les états financiers ou de paragraphes supplémentaires dans le rapport des vérificateurs. Aux États-Unis, ces jugements sont régis par le SFAS n^o 5 et le SAS n^o 58. Deux études antérieures ont donné des résultats dissemblables en ce qui a trait à la mesure dans laquelle les vérificateurs se conforment au processus de jugement et de prise de décisions que suppose le SFAS n^o 5. Le respect par les vérificateurs des normes du SAS n^o 58 n'a fait, quant à lui, l'objet d'aucune analyse. Les résultats d'une expérience menée auprès de 64 associés reponsables de la vérification dans six cabinets ont confirmé l'hypothèse selon laquelle les associés responsables de la vérification utilisent le même processus de jugement (compensatoire) lorsqu'ils décident de présenter les pertes éventuelles sous forme de notes infrapaginales que lorsqu'ils optent pour les paragraphes supplémentaires. Ce processus a amené les associés à porter des jugements pour l'ajout de paragraphes supplémentaires conformes au SAS n^o 58. Par opposition, leurs jugements relatifs à la présentation sous forme de notes infrapaginales étaient conformes à un modèle de comportement du vérificateur inspiré de la théorie de la décision plutôt qu'au processus non compensatoire que suppose le SFAS n^o 5. D'autres aspects de l'étude portent sur la décision des vérificateurs relative à l'ajout de paragraphes supplémentaires. Les jugements observés relativement à cette décision sont conformes à l'hypothèse selon laquelle d'autres renseignements sont transmis, outre ceux qui sont fournis par voie de simples notes infrapaginales. Ces résultats viennent contredire certaines analyses récentes portant sur les normes.     

Standard setting and security returns: A time series analysis of FAS No. 8 events*

Abstract. This study examines the information content of seven FAS No. 8 related key events on the security returns of firms affected by the accounting rule. The Box and Tiao intervention analysis was used, which combines the univariate ARIMA(p,d,q) (auto-regressive integrated moving average) modeling with a statistical impact assessment. Results indicate that security returns of firms investigated have generally exhibited patterns of small positive blips (abrupt onsets, temporary durations, and rapid decays) around the time of the appointment of the task force as well as at the date of issuance of the exposure draft. Résumé. Cette étude examine le contenu informationnel de sept événements importants entourant le FAS no 8 sur les rendements des titres d'entreprises affectées par la règle de comptabilité. L'analyse d'intervention Box-Tiao fut utilisée, méthode où la modélisation ARMNI (p.d.q) à une variable aléatoire est combinée à une évaluation de l'impact statistique. Les résultats indiquent que les rendements des titres émis par les firmes étudiées ont présenté des structures de petites oscillations positives (croissance brutale, durée temporaire et déclin rapide) autour des moments de nomination du groupe d'étude et de publication de l'exposé sondage.     

Financial disclosure effects on labor contracts: A Nash analysis

Abstract. This study investigated the role of financial information disclosure on union-management preferences for labor contract outcomes. The effect of accounting information on negotiated outcome proximity to Nash equilibrium outcomes was also examined. Both the extent and credibility of financial information disclosure as well as dyadic and team negotiations were examined. Conjoint analysis was used to measure union and management preferences for contract attributes. Results indicated insignificant conjoint part worth differences on union and management contractual preferences under both accounting information and team negotiation treatments. Actual contractual outcomes were significantly correlated with Nash predictions, and information disclosure had a marginally significant effect on the proximity of actual to predicted outcomes. Résumé. Les auteurs étudient le rôle de la présentation d'informations financières dans les préférences du syndicat et de la direction en ce qui a trait au contrat de travail final. Ils s'intéressent également à l'incidence de l'information comptable lorsque les conventions négociées se rapprochent de l'équilibre de Nash. L'étendue et la crédibilité de l'information financière présentée ainsi que les négociations dyadiques et collectives sont aussi objet d'étude. Les auteurs ont recours à l'analyse conjointe pour mesurer les préférences du syndicat et de la direction à l'égard des attributs du contrat de travail. Les résultats indiquent des écarts non significatifs dans la valeur conjointe partielle associée par le syndicat et la direction aux attributs du contrat, par suite du traitement de l'information comptable ainsi que de la négociation collective. Le contrat final qui résulte présente une corrélation significative avec les prévisions de Nash, et la communication d'informations a une incidence marginale sur l'analogie entre les résultats réels et les résultats prévus.     

Evidence from Archival Data on the Relation Between Security Analysts' Forecast Errors and Prior Forecast Revisions*

Abstract. This paper examines the association between analysts' forecast errors at the earnings announcement date and the revisions to those forecasts during the preceding year. The study is an initial effort to use archival data from expert decision makers to test behavioral theories that have support in laboratory environments. Consistent with findings of conservatism in laboratory experiments, we find that analysts systematically underweight new information. This finding is most pronounced when the analysts are consistently revising their estimates downward throughout the year. Résumé. Les auteurs examinent le lien entre les erreurs prévisionnelles des analystes à la date de déclaration des bénéfices et les révisions dont ces prévisions ont fait l'objet au cours de l'exercice précédent. Il s'agit là d'une première tentative d'utilisation des données d'archives des experts en matière décisionnelle dans le but de tester les théories comportementales qui ont été démontrées en laboratoire. Conformément aux observations faites en laboratoire en ce qui a trait à la prudence, les auteurs constatent que les analystes accordent systématiquement trop peu de poids à l'information nouvelle/Cette constatation est très marquée lorsque les analystes révisent continuellement leurs estimations à la baisse au cours de l'année.     

L‘évaluation de la probabilité des pertes éventuelles: une étude empirique*

Résumé. Dans le présent article, les auteurs font état des résultats d'une recherche dans le cadre de laquelle des vérificateurs expérimentés ont interprété les critères du Statement of Financial Accounting Standards No. 5 (Norme n° 5): Accounting for Contingencies (Comptabilisation des éventualités). Cette recherche est axée sur deux questions: 1) la nature et le degré du consensus qui se dégage des interprétations des vérificateurs et 2) la mesure dans laquelle ces interprétations dépendent de la nature de la perte éventuelle. Quarante-cinq vérificateurs expérimentés (chefs de groupe, directeurs et associés) issus de cabinets d'experts-comptables figurant parmi les «huit grands» se sont prêtés à un exercice visant à recueillir leur interprétation des critères de probabilité de la Norme n° 5. Nous avons centré notre analyse sur le seuil auquel s'établit la distinction entre une perte «improbable» et une perte «plausible», et entre une perte «plausible» et une perte «probable». Les résultats de nos recherches ont indiqué: 1) un seuil moyen respectif de 0, 16 et 0,68; 2) un consensus plus manifeste chez les vérificateurs dans le cas du premier seuil que dans le cas du second; 3) un premier seuil beaucoup plus bas que ne l'avaient laissé supposer les précédents travaux de recherche; et 4) dans l'ensemble, l'absence de lien entre les seuils et la nature de la perte éventuelle.     

An empirical investigation of some data effects on the classification accuracy of probit,ID3, and neural networks*

Abstract. This paper reports an investigation of some data and method effects on the predictive accuracy of LIFO/FIFO classification models. The methods compared were probit, ID3, and neural networks. Experiments were conducted to study the effect of data characteristics on classification accuracy and the situations under which a particular method performs better. Hold-out samples were used to calculate the predictive accuracy. The results indicate that (1) different methods identify different factors that affect the LIFO/FIFO choice and (2) in hold-out tests, neural network models have the highest average predictive accuracy, whereas ID3 models have the lowest. Neural network models are the best when dominant nominal variables are present; otherwise, probit models are the best. Résumé. Les auteurs rapportent les résultats d'une analyse de l'incidence de certaines données et de certaines méthodes sur le pourcentage de prévisions exactes dérivées des modèles de classification selon l'épuisement à rebours et l'épuisement successif. Ils comparent la méthode probit, la méthode ID3 et la méthode des réseaux neuronaux et procèdent à des expériences destinées à l'étude de l'incidence des caractéristiques de certaines données sur ce pourcentage et des situations dans lesquelles une méthode particulière donne de meilleurs résultats. Les auteurs ont recours, pour la démonstration, à des échantillons à partir desquels est calculé le pourcentage de prévisions exactes. Les résultats révèlent que 1) les facteurs influant sur le choix de l'épuisement à rebours ou de l'épuisement successif diffèrent selon la méthode utilisée et que 2) dans les tests ayant servi à la démonstration, les modèles de réseaux neuronaux présentent le meilleur pourcentage moyen de prévisions exactes, alors que les modèles ID3 ont le plus faible pourcentage de prévisions exactes. Les modèles de réseaux neuronaux donnent les meilleurs résultats lorsqu'il y a des variables nominales dominantes, faute de quoi les modèles probit sont les meilleurs.     

Experimental methods in accounting: A discussion of recurring issues*

Abstract. “What economic problems do existing accounting institutions solve?” Experimental economics helps to answer this question. It can be applied to issues in disclosure and auditing, regulation and taxation, and the internal organization of the firm. One can experimentally examine questions such as “Why do firms disclose?” “Why is there a regular issuance of financial statements by firms?”, “Why do managers make forecasts?” “What is the role of regulation in accounting?” “What effects do various tax policies have on the demand for depreciable risky assets?” “What is the role of information in the organization of the firm?” “What costs and benefits are associated with decentralization?” Experimental economics builds the interplay between theory and data, which is necessary for a discipline to become legitimate science. Theory is the guidepost in attempting to construct imaginative examinations of phenomena, and the results of the tests become a basis for revising theory. Experimental economics is a powerful tool for extending understanding of accounting phenomena. Using this tool is not without its limitations. Most experiments make precise choice predictions even though the tastes and beliefs of experimental subjects are at most partially known. Because the phenomena of interest are often quite complex, there are usually several maintained hypotheses. As the complexity of these settings increases, there is also increasing need for statistical contributions. This paper is intended to aid in the development of experimental economics as a research tool in accounting by assisting both those interested in conducting experiments and those interested in assimilating experiments to evaluate experimental work critically. Résumé. «Quels problèmes économiques les institutions comptables existantes résolvent-elles?: l'economique expérimentale apporte une réponse à cette question. Elle peut se pencher sur des sujets touchant la présentation d'information et la vérification, la réglementation et l'imposition, de même que l'organisation interne de l'entreprise. L'économique expérimentale s'intéresse à des questions comme les suivantes: «Pourquoi les entreprises présentent-elles de l'information?», «Pourquoi les entreprises publientelles régulièrement des états financiers?», «Pourquoi les gestionnaires font-ils des prévisions?», «Quel est le rôle de la réglementation en comptabilité?», «Quelles conséquences les diverses politiques fiscales ont-elles sur la demande d'éléments d'actif amortissables présentant des risques?», «Quel est le rôle de l'information dans l'organisation de l'entreprise?» et «Quels coûts et quels avantages sont associés à la décentralisation?» L'économique expérimentale établit entre la théorie et les faits l'interaction nécessaire à la conversion d'une discipline en une science à part entière. La théorie sert de balise dans les efforts des chercheurs pour créer des façons imaginatives d'analyser les phénomènes, et les résultats de ces examens servent ensuite de fondement à la révision de la théorie. L'économique expérimentale est un instrument puissant permettant d'étendre nos connaissances en ce qui a trait aux phénomènes comptables. L'utilisation de cet instrument comporte, certes, des limites. Les prévisions résultant de la plurpart des expériences reposent sur des choix précis, même si les goûts et les convictions des sujets d'expérience sont, au mieux, partiellement connus. Les phénomènes qui présentent un intérêt étant souvent assez complexes, plusieurs hypothèses sont habituellement posées. Et plus les cas se complexifient, plus le rôle de la statistique revêt de l'importance. Les auteurs ont pour but de favoriser le développement de l'économique expérimentale à titre d'instrument de recherche en comptabilité en aidant à la fois ceux qui s'intéressent à la poursuite d'expériences et ceux qui s'intéressent à l'assimilation de ces expériences dans le but de procéder à l'évaluation critique des travaux expérimentaux.     

Consensus,dispersion et prix des titres*

Résumé. Cette étude établit et teste, dans un cadre d'équilibre d'anticipations rationnelles bruité, l'existence d'une relation linéaire formelle entre le prix des titres, la moyenne (le consensus) et la dispersion des anticipations des agents. Les variations de la moyenne et de la dispersion des anticipations des agents, mesurées par les prévisions de bénéfices réalisées par les analystes financiers transmises par I/B/E/S, ont respectivement un effet positif et négatif sur le prix des titres. Les difficultés soulevées par cette estimation, ainsi que les dimensions institutionnelles de l'industrie de l'analyse financière sont examinées. Les principaux résultats sont les suivants: 1) les variations les plus importantes du consensus (en valeur absolue) correspondent aux variations les plus importantes (en valeur absolue) de la dispersion des prévisions d'analystes, 2) les changements dans le consensus et la dispersion des prévisions sont respectivement liés positivement et négativement aux rendements des actions canadiennes mais en raison du décalage entre la réalisation et la diffusion des prévisions, une part importante de l'ajustement de prix a lieu avant la diffusion publique des changements dans les prévisions, 3) l'effet des variations du consensus sur le rendement des titres domine l'effet des variations de la dispersion des prévisions. Il semble donc que l'impact de l'arrivée d'information sur le prix des titres ne dépende pas uniquement du sens et de l'ampleur de la révision moyenne des anticipations, mais aussi du sens et de l'ampleur du changement dans la dispersion des anticipations.     

Experimental evidence on an economic model of taxpayer aggression under strategic and nonstrategic audits*

Abstract. Economic models of tax reporting were tested experimentally. Subjects were given endowments and made tax reporting decisions subject to monetary penalties for underpayment of taxes and uncertainty about the amount of taxable income and the tax agency's cutoff point for audit selection. Two types of tax audit regimes were considered. In the first (nonstrategic audit regime), subjects faced a fixed probability of audit selection. A second (strategic) audit regime also was examined in which the probability of audit selection varied in response to tax reports as in the Reinganum and Wilde (1988), Beck and Jung (1989b), and Jung (1991a) models. Five hypotheses based on the comparative statics predictions of the models were tested and four were supported by the experimental data. Among the noteworthy findings are that tax rate changes have significant effects on reporting decisions under both audit regimes, rather than just under the strategic audit regime as hypothesized. A reduction (increase) in taxable income uncertainty induces subjects to report a low level of income significantly more (less) often under strategic auditing, but does not have a significant effect on income reports when audit policies are nonstrategic. The effects of changes in the level of uncertainty about the audit cutoff point are also investigated and found to depend upon the benefit of conducting an audit. Finally, we find that subjects generally report a low income more frequently than predicted by either the strategic or nonstrategic models. Résumé. Les auteurs ont mis à l'épreuve les modèles économiques de présentation de l'information fiscale au moyen de l'expérimentation. Les sujets se sont vu attribuer une dotation et ont pris des décisions relatives à la présentation de l'information fiscale, décisions assujetties à des pénalités monétaires s'appliquant aux impôts payés en moins et à l'incertitude relativement au montant du revenu imposable ainsi qu'au seuil de démarcation utilisé par les autorités fiscales pour sélectionner les entreprises devant faire l'objet d'une vérification. Deux types de régimes de vérification fiscale ont été analysés. Dans le premier cas (régime de vérification non stratégique), les sujets avaient affaire à une probabilité fixe d'être sélectionnés en vue d'une vérification. Dans le second (régime de vérification stratégique), la probabilité de sélection variait selon les rapports présentés au fisc, comme dans les modèles de Reinganum et Wilde (1988), Beck et Jung (1989b) et Jung (1991a). Cinq hypothèses fondées sur les prédictions statiques comparatives des modèles ont été testées, et quatre d'entre elles ont été confirmées par les résultats de l'expérience. Parmi les conclusions dignes de mention figure le fait que les modifications du taux d'imposition ont une incidence significative sur les décisions relatives à la présentation de l'information dans les deux régimes de vérification, et non pas seulement dans le régime de vérification stratégique, comme les auteurs l'avaient supposé. Une réduction (augmentation) de l'incertitude relative au revenu imposable incite les sujets à faire état d'un faible niveau de bénéfices beaucoup plus (moins) souvent dans le cas de vérifications stratégiques, mais n'a pas d'incidence marquée sur l'information présentée relativement aux bénéfices lorsque le régime de vérification est non stratégique. Les conséquences des changements dans le niveau d'incertitude relatif au seuil de démarcation de la vérification fiscale ont aussi été analysées, ce qui a permis d'établir qu'elles dépendent des avantages que comporte la vérification. Enfin, les auteurs ont constaté que les sujets faisaient état, en général, de faibles bénéfices plus souvent que prévu par leurs modèles, qu'ils soient stratégiques ou non stratégiques.     

Recession-Induced Stress and the Prediction of Corporate Failure*

Abstract. In this paper we examine whether the occurrence of recession-induced stress is an incrementally informative factor that contributes to the predictive and explanatory power of accounting-based failure prediction models. We show that accounting-based statistical models used to predict corporate failure are sensitive to the occurrence of a recession. Moreover, after controlling for the intertemporally unconditioned “stressed” and “unstressed” types of corporate failure, we find that models conditioned on the occurrence of a recession still add incremental explanatory power in predicting the likelihood of corporate failure. This source-related characterization of stress appears distinct from other types of corporate failure that have been identified. Résumé. Les auteurs se demandent si l'occurrence du stress amené par la récession est un facteur qui apporte une information supplémentaire contribuant au pouvoir prédictif et explicatif des modèles de prévision des faillites reposant sur la comptabilité. Ils montrent que les modèles statistiques fondés sur la comptabilité utilisés pour prévoir les faillites des entreprises sont sensibles à l'occurrence d'une récession. De plus, une fois contrôlée la nature de la faillite de l'entreprise — faillite annoncée par le stress et faillite non annoncée par le stress sans conditionnement intertemporel —, les auteurs en viennent à la conclusion que les modèles conditionnés par l'occurrence d'une récession ont encore un pouvoir explicatif accru dans la prédiction de la probabilité de faillite de l'entreprise. Cette définition du stress liée à la source semble différente des autres types de faillite de l'entreprise qui ont été cernés.     

La détection des effets de mise en scène dans les états financiers*

Résumé. Les auteurs s'intéressent ici à la nature des représentations cognitives qu'utilisent les vérificateurs en situation de fraude potentielle dans les états financiers. Ils divisent le problème de détection de la fraude en deux parties: la détection de la mise en scène élaborée par la direction pour masquer la fraude et la détection de la fraude. Ils examinent les deux méthodes de détection des mises en scène proposées par Kahneman et Tversky (1986): 1) l'utilisation de représentations multiples aboutissant à différentes interprétations possibles des données contenues dans les états financiers; et 2) l'utilisation d'une méthode permettant de transposer les données contenues dans les états financiers sous forme de représentation normalisée. Vingt-quatre associés de vérification ont participé à l'étude. Chacun d'eux devait procéder à la contre-révision d'un dossier de vérification. Tous les vérificateurs examinaient quatre cas dans lesquels la direction avait présenté une image trompeuse de l'entreprise (au moyen d'une mise en scène) et produit des états financiers frauduleux. Les résultats obtenus par les auteurs confirment la thèse de Kahneman et Tversky selon laquelle les mises en scène peuvent être décelées grâce à la transposition du problème sous forme de représentation normalisée. Les vérificateurs qui ont eu recours à une représentation normalisée sont parvenus à percer à jour la mise en scène de la direction, à totaliser les éléments correctement et à déceler la fraude dans tous les cas. Ils ont, pour cela, appliqué des procédés conformes aux normes de vérification généralement reconnues (Institut Canadien des Comptables Agréés, 1988; American Institute of Certified Public Accountants, 1984) pour totaliser les éléments. Les vérificateurs qui ont eu recours à des représentations multiples ont aussi détecté la mise en scène élaborée par la direction dans les quatre cas. Ils n'ont cependant pas appliqué les procédés de totalisation recommandés dans les normes de vérification et ne sont parvenus à détecter la fraude dans aucun des quatre cas.