公司债券的融资优势分析及其未来展望——以长江电力公司债券为例

我国目前实行从紧的货币政策,从银行融通资金的难度和成本日益加大;而股票市场的不确定性和风险性加大,融资功能也有所弱化。这些都对公司的资金需求造成了一定的影响。而公司债券作为一种新的融资方式,因其能解决公司的资金需求并具有相应的比较优势,越来越受到大家的广泛关注。本文以长江电力发行的公司债券为例,分析了公司债券融资的优势,并对其未来发展提出了相关建议。     

发展公司债券市场是促进直接融资发展的有效举措

“发展资本市场，扩大直接融资比重”早已成为我国既定的金融发展战略，但从我国金融改革的实践看，扩大直接融资比重的努力一直成效甚微，通过银行间接融资的比重一直高居不下。笔者认为，导致这种局面的重要原因是我们忽视公司债券市场的发展，片面地将发展资本市场理解成为发展股票市场。央行最近启动短期融资券市场对改善我国的金融结构意义重大。     

银行为何再掀融资潮

今年以来的证券市场上,银行股受到明显的压抑。由于银行股在资本市场上权重很大,在一定程度上拖累了大盘的上行,造成了股票市场的震荡和调整。     

企业民间融资探析——以赤峰市为例

民间融资是为满足企业、居民家庭的生产生活需要或其他合法的特定目的的融资活动,它是游离于国家正规金融机构、金融市场之外的以资金筹借为主的融资活动。近年来,赤峰市民间借贷为解决赤峰市中小企业贷款难、活跃地方经济起到了一定的积极作用,但其存在的弊端也值得关注。民间借贷的缘由银行信贷满足率低,为企业民间融资创造了较大的需求空间。由于中小企业贷款具有小、急、频、险的特点,赤峰市中小企业户均贷款额只有大企业的1%左右,贷款频率是大企业的3～5倍。对于商业银行来说,中小企业贷款管理成本高,风险高,但收益率并不高,不愿向中小企业发放贷款;而农村信用社受贷款     

企业融资方式的策略选择——以大型商贸企业为例

资金是企业运营的基础,企业日常的生产运营或是扩张并购,都离不开资金的支持。筹资活动一直是财务管理的重要内容,无论是MM理论、权衡理论还是优序融资理论,都阐述一个道理,即不同的融资方式有不同的成本和不同的风险,融资方式的选择通过影响融资的成本,进而影响企业的价值。因此,企业应注重面临的宏观环境和行业环境,并分析自身的经营状况,选择有利于企业发展的融资策略,从而提高企业价值,增强在行业中的竞争力。本文首先分析了不同融资方式的特点,其次列举了企业融资应考虑的内外部因素,最终以大型商贸企业为例,根据其实际情况,提出了融资的新思路,期望能够为这类以国际结算为主的大型商贸企业提供参考。     

对经济欠发达地区企业上市融资状况的调查与思考——以苏北盐城市为例

本文通过对经济欠发达地区盐城市企业上市融资现状的调查,剖析了企业上市融资发展不快的成因,对加快企业上市融资发展提出了相应的对策和建议。     

企业股权融资偏好的制度原因及经验证据

中国上市公司股权融资偏好，并非如一般认为那样是股权融资成本低所致，而问题的关键在于中国股票市场的制度缺陷使之成为了各类利益主体重新分配社会财富的场所，追求私人财富极大化才是企业争相上市的根本原因。对首发上市公司的实证考察证实了这一观点。     

利率市场化背景下小微企业融资问题探析——以江苏省徐州市为例

随着我国全面放开金融机构贷款利率管制,利率市场化改革迈上了新台阶。利率市场化是一把“双刃剑”,会对小微企业的融资方式和融资行为产生诸多影响。本文结合徐州市实际情况,就利率市场化背景下提升小微企业融资能力提出相关建议。     

以市场化改革推动中国基金业发展

改革开放前，中国长期处于计划经济时代，而中国资本市场又发源于政府主动借鉴发达国家经验采取的自上而下的制度设计，所以中国资本市场的发展过程中，行政管理和政策影响的色彩一直较重。这种发展模式的特点表现为法律法规的建设比较及时、政府及监管者对于市场的波动比较敏感、投资者对于政策的依赖性比较强，等等。在努力做到市场公平和保护投资者利益的同时，这种模式的局限性往往表现为市场发展到一定阶段后，由于需要顾及的因素较多，发展进入了一种“瓶颈”阶段。在这一阶段，迫切需要大力推动自上而下的市场化改革。     

资本市场服务“三农”发展问题探析——以河南省涉农民营企业上市融资为例

资本市场主动服务"三农"发展具有十分重要的现实意义。本文以河南省涉农民营企业发展为例,分析了涉农民营企业上市融资对"三农"发展的重要意义,指出了涉农民营企业上市融资中存在的问题,最后围绕发挥资本市场服务"三农"作用,提出了推动涉农民营企业上市的几点建议,主要包括:着力于支持涉农民营企业上市融资,提高辐射带动能力;加大省级政府对涉农民营企业的统一组织协调;加强投资银行等中介机构对涉农民营企业上市的辅导和支持;高度重视农村地区专利技术等知识产权的保护和规范工作。     

公共财政管理的市场化改革仍然在路上——关于公共财政管理的目标框架

基于财政压力,各国政府着手探索新公共管理的创新措施及公共财政管理的市场化。新公共财政管理改革的基石是通过放松行政管制和财政控制来释放管理潜能,强化行为和结果之间的问责机制。许多国家实施了公共财政管理创新,但不认同新公共管理的原则和工具。政府对相关信息的垄断、立法机构职责有限等原因,削弱了公共财政管理的透明度。对于财政规则是否列入财政责任法,目前的趋势一是将财政规则复杂化,以应对不同的经济情景;二是采用两个及两个以上的财政规则,以对财政政策进行约束。     

我国市场化改革与收入分配

在市场化过程中我国出现收入差距不断扩大的趋势,从而出现了一些将其原因归结为市场化改革的错误认识。本文通过对我国改革开放以来收入分配格局变化的主要特点和导致收入差距扩大原因的实证分析,对一些模糊认识进行了澄清。在个人收入差距扩大的诸多因素中,传统计划体制遗留下来的一些制度和政策,在部门利益和地方利益驱使下新形成的有悖于市场体制规则的制度和政策,政府对市场缺失和市场扭曲采取的不作为态度,对资本节制和劳动保护的不足,成为了最为重要的因素。     

普惠金融目标实现的企业组织形式创新研究

普惠目标的实现对农村金融组织提出了特殊的要求,为进一步推进普惠目标的实现,提倡农村金融企业主动承担起社会责任,本文提出构建社会型金融企业的设想,并对社会型金融企业的投资目标、业务和产品创新、定价、竞争等运行机制进行了分析。     

普惠金融视角下农村金融发展与改革研究

农村金融服务是“三农”发展必不可少的条件。普惠金融作为一种新理念,是解决“三农”信贷不足、信贷不公等问题的关键,但我国农村金融存在严重的非普惠性。通过构建普惠金融体系,贯彻金融公平理念、实现金融全面创新和全面履行金融社会责任,以金融公平为导向扩大农村金融服务覆盖面,以金融创新为导向提升金融服务“三农”质量,以金融责任为导向保证农村普惠金融的可持续性,实现农村金融资源的普惠性公平配置,促进农村经济社会和谐发展。     

中小企业融资担保风险管理机制的重塑研究

构建中小企业融资担保机制是解决中小企业融资瓶颈的重要途径之一.本文以中小企业融资担保风险分散机理的经济学分析为切入点,基于分散风险的风险管理路径对中小企业融资担保风险管理机制进行重塑,指出该机制主要包括基于银保协作路径的风险分散机制、基于担保投资路径的风险分散机制等两大部分内容,并提出通过准债权和准股权的经营模式拓展融资担保机构的运作空间,进而更好地为中小企业提供服务,促进中小企业发展.     

吉林省农村金融综合改革试验效果评估问题研究

本文立足于吉林省农村金融综合改革试验工作,在深入分析改革试验经济背景的基础上,简要引述了改革试验的主要目标和工作任务,归纳总结了试验效果评估工作发现症结、解决问题,激励先进、鞭策后进,总结经验,便于推广,激浊扬清,优胜劣汰等四方面的作用.明确阐述了试验效果评估工作应坚持客观性、全面性、可操作性、可持续性、定性评价与定量指标相结合的原则,并阐明了评估理论依据,最后以改革试验工作任务为导向,设计了包含26项量化评估指标的二级评估指标体系.本课题通过设计了农村金融综合改革试验效果评估方式和指标体系,可以对试验地区取得的阶段性成果进行考量,判定试验工作的正确性和可行性,从而为吉林省农村综合金融改革试验提供助力.     

中小企业金融担保风险分散机制的系统性建构研究

构建中小企业金融担保机制是解决中小企业融资瓶颈的重要途径。作为金融市场的重要组成部分,中小企业金融担保市场承担着重要的金融功能。文章以中小企业金融担保风险分散机理的经济学分析为切入点,在此基础上,提出了中小企业金融担保风险分散机制的科学性架构,该机制主要包括基于银保协作路径的金融担保风险分散机制和基于担保投资路径的金融担保风险分散机制等两大部分内容。该研究成果将不仅发展和完善中小企业金融担保风险管理理论,而且对于提升我国中小企业金融担保业在担保实践中的风险防御能力,加快推进我国中小企业金融担保业的科学化发展进程,实现我国中小企业金融担保业的可持续发展,具有非常重要的理论指导与现实意义。     

绿色金融改革创新试验区提升绿色企业价值研究

基于2013—2020年中国1694家上市公司的面板数据,采用三重差分模型,定量评估绿色金融改革创新试验区的建立对绿色企业价值的提升效果。结果表明：绿色金融改革创新试验区的建立显著提升了绿色企业价值,这种提升作用主要通过拓宽融资渠道和提高生产效率实现。同时,企业面临的外部环境监管力度的加大和内部ESG信息披露水平的提高均能正向调节试验区对企业价值提升的促进作用。鉴于此,为中国进一步推进绿色金融改革创新试验区的建设提供实证依据。     

推进外汇管理体制简约化市场化改革研究

作为金融监管和服务体系的重要组成部分,外汇管理体制改革必须顺应我国经济金融体制改革和外向型经济发展的趋势。当前,随着世界经济一体化进程的推进和我国经济开放度的提高,外汇管理体制改革面临新的任务,迫切需要进行体制创新,以真正实现外汇管理的简约化和市场化。本文从实际出发,提出了推进外汇管理简约化市场化改革的总体思路,论述了近期的主要措施,并对未来的改革进行了展望。     

国际微型金融与我国农村金融改革——基于国际视角与贵州的实践

目前,微型金融市场的微型金融机构主要有小额信贷、社区银行和合作性金融机构,而且这些金融机构在部分发达国家和发展中国家都取得了不同程度的成功.当前我国农村金融改革正在深入进行,而农村信用社改革无疑是本轮农村金融改革的主线.本文借鉴微型金融适应微型金融市场发展的基本经验,围绕农村信用社改革过程中出现的问题,提出了农村金融改革的一般思路以及深化农村信用社改革的基本路经.