拉斯维加斯“博弈”之旅

投资本是场风险游戏，博弈之术深显其中；美国的拉斯维加斯（LasVegas）以“赌”闻名，对决中体现着另样的博弈风采。此次我们将带您远赴拉斯维加斯体验一场真正的“博弈”之旅。     

公允价值会计与市场投资异象研究——来自中国上市公司的经验证据

以2007～2010年我国A股公司为样本,研究了上市公司在采用公允价值计量方式后是否会产生新的投资异象以及造成这种投资异象的影响因素。运用均值T检验和Wilcoxon符号等级检验,并采用Fama-French三因素模型对样本公司进行回归。研究发现,在控制了市场风险、规模风险和账面市值比风险之后,投资策略仍然可获得超常回报率,并且公允价值变动损益占净利润比重大(小)的组,超常回报率低(高)。套利风险、交易成本是公允价值变动损益对净利润的波动性风险造成的投资异象的影响因素。交易成本越大,套利风险越高,错误定价越不容易被消除,其超常回报率也越高。     

试论商业银行全面风险价值资本管理体系建立途径

近年来,经济资本(EC)、经济增加值(EVA)、风险调整资本回报率(R ARO C)等术语也逐渐为我国银行经营者所熟悉。它们并非仅仅是一些孤立的概念,而是将风险管理、价值管理与资本管理融为一体的管理模式(在本文中,我们将其称为全面风险价值资本管理体系)。从文献中看,不仅我国,欧洲     

一铺养三代，还是三代养一铺？

“神话”之七：一铺养三代 成立条件：选对商铺 概念类型：盲目跟风型 商铺概念甫一出现,就以“稳定的经营”和“超高的回报率”等说辞赢得了众多投资者的青睐,它的价格也一路飙升,可谓是“寸铺寸金”。而“一铺养三代”,则是对商业地产投资美好前景的形象描述,也是流传最广的一个房地产投资神话。     

“认知层级理论”与“市场进入”博弈分析

在国际政治和经济中,作为“均衡”结果的特定机制源自各参与者的重复博弈,属某种尚待深究的学习或演化过程之(暂时)结局.新兴行为博弈论的“层级认知模型”有助于深究这一基本问题,本文拟就它对“市场进入”博弈的运用作一简介.     

也谈“博弈”

教授在案例分析课上提出了这样一个问题,“为什么吉林中百商场失火要撤市长的职务?”,这种现象虽然在国内外已经屡见不鲜,但它究竟遵循了什么原理还真是不得而知,于是就导出了纳什著名的“博弈论”。 让我们看一下“博弈论”中这个警卫与小偷的博弈模型:     

银行收费服务应讲究策略

我们的身边充满了博弈。人们也许不熟悉博弈论,但对于博弈论中的“囚犯的两难处境”这个著名例子耳熟能详。商业银行在市场营销中就经常遭遇“囚犯的两难处境”,在中间业务收费服务中面临困境。作为以建立国际一流金融服务企业为目标的一家商业银行,工商银行能否在收费服务的博     

基于随机微分博弈的保险公司最优决策模型

本文研究了基于保险公司与自然之间二人-零和随机微分博弈的最优投资及再保险问题。假设保险公司具有指数效用,自然是博弈的虚拟对手,通过求解最优控制问题对应的HJB I方程,得到了保险公司的最优投资和再保险策略以及最优值函数的闭式解。结果显示,在完全分保时(即自留比例为零),保险公司应该将全部财富购买无风险资产,即风险资产投资额为零;在不完全分保时保险公司将卖空风险资产,且卖空数量及保险自留比例都随保险公司盈余过程与风险资产间的相关性的提高而增大,随终止时刻T的临近而增加,但随市场中无风险资产回报率的增加而减少。     

银华核心优选基金跃升“3元”基金

股票基金的投资回报率越来越惊人。随着股市上冲2900点,累计投资回报率超过200%的“3元”基金开始涌现,截至1月22日,共有10只基金累计净值跻身“3元”基金行列(不包括ETF)。其中,银华核心价值优选基金累计净值达3.0397元,成为10只“3元”基金中成立时间最短的3只产品之一。对20     

在DNA中注入风险概念

巴菲特曾经告诫投资者，要成为“DNA里都有防御风险概念的人”。但凡市场上的投资者，最终期望的绝非“投进去”的本钱，而是“跳出来”的投资回报。在实际投资中，投资回报=投资收益-投资亏损。投资回报好比日食：我们总的投资收益是整个大圆，其间必然会遭到投资亏损（即蓝色部分）的侵蚀，我们最终的投资回报等同总收益减去风险所致投资亏损的差值（即黄色部分）。     

基金定投并非万能神药

“神话”之六：“基金定投”稳赚不赔 成立条件：选对基金、坚持投资 概念类型：集腋成裘型 “每月只要定投1000元,以平均投资回报率15％来算,坚持20年以后便能获取150万元的财富。…‘一位22岁的年轻人每月定投200元,到60岁时他就是百万富翁”……     

投资社区商铺潜力大

时下,“商铺是金”的说法已经深入人心。商铺以低风险、高回报的特征备受青睐。目前住宅用房的投资回报率约为6%-8%,而商铺的投资回报一般可达到8%-12%,甚至20%以上。另外,购买商铺既可出租又可自己经营,投资方式灵活,符合中国人实用性投的传统理念。     

中小股东的福音:张维迎的承诺要胁诉讼模型的再修正

张维迎教授《博弈论与信息经济学》所举的承诺要胁诉讼博弈例子中有关诉讼费用的处理不妥 ,承诺要胁诉讼不成立 !必须打破这种败诉风险由当事人承担的机制 ,建立“生死与共”的竞争性的律师定价机制和保费率真正是胜诉率信号的诉讼费用保险机制、保障其实现的机制和可供的备选机制。     

基于半方差风险计量模型的资产选择

市场对于风险收益抵换率高的股票给予了超过市场均值的回报率。投资进行投资时，明智的资产选择方法是选择风险收益抵换率高的股票，而不是选择投资风险高的股票。     

我国风险投资的博弈分析

风险资本市场中,风险投资对于资本的需求者——风险企业,是一项稀缺资源,而能创业成功产生超额利润的风险企业,对风险企业来说同样是稀缺的。两者相互选择的过程是一个充分博弈的过程。本文以博弈论的视角,将两者相互选择的博弈过程划分为种子期、初创期、和成长期三个阶段分步分析,为双方的策略选择提供思路。     

中国上市公司营运资金管理调查:2015

本调查以2015年2564家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,研究发现:(1)大部分行业营运资金存量增加,总体资金配置依然向投资活动倾斜;(2)经营活动营运资金管理绩效持续恶化,生产渠道营运资金管理应当引起重视;(3)资金回报率整体下滑;(4)短期金融性负债占比有所降低,但仍处于较高财务风险水平;(5)国有控股公司营运资金管理绩效最高,但总资金回报率最低;(6)产融结合明显提高了企业的金融、投资活动的资金回报率,但对经营活动资金回报率的影响不明显。     

田国强、王一江:中国银行业向外资开放:克服两难的有效手段

海外华人经济学家田国强、王一江指出,郎咸平提出的“银行产权无关论”存在着理论上的误区:郎咸平认为,在国家控股的银行中存在高资金回报率的,而在民间控股和国外金融机构控股的银行中同样也有资金回报率低的。其实,资金回报率高与高效率是两个概念。国有银行可能会因其政府垄断性而具有高的资金回报率,但是这种垄断利润对整个经济而言是没有效率的。在充分竞争的环境下,企业的利润趋近于零,但是整个经济来讲却是有效率的。他们认为,中国的银行业改革进程中遇到了两个“两难”--效益与风险、快与慢。银行业不开放所形成的低效益与开放后可…     

我国主要社会风险及商业保险参与社会风险管理研究

一、社会风险的内涵及特点风险一词在词典的解释是指“可能发生的危险”,或“遭受损失、伤害、不利或毁灭的可能性”。按照这一解释,在人类社会产生以前,自然界便已经存在各种风险,这时的风险我们称之为自然风险。后来,随着人类社会经济活动的逐步发展,风险逐渐成为与人类生产生活相关联的概念,并逐渐演化出“社会风险”的概念,其内涵和外延也随之得以拓展。“社会风险”的定义,目前学术界还无统一的认识。当前,以德国社会学家乌尔里奇.贝克(Ulrich Beck)、英国社会学家安东尼.吉登斯(Anthony Gid-dens)等为代表人物的“风险社会”理论得…     

企业年金基金投资绩效评价研究——基于资产负债匹配原则

伴随着企业年金制度在中国的发展,企业年金基金的规模逐年增加,保值增值的压力越来越大,投资资本市场的规模逐步增加,合理评价其投资绩效成为一种必然趋势、然而作为职工的“养命钱”,负债是其存在的唯一理由,仅仅要求高的投资回报率是不够的,因为投资回报率并不一定带来企业年金高的偿付能力。因此,本文通过建立最优投资组合的方式,将资产负债匹配管理运用到企业年金投资绩效评价中,结合投资回报率分析,得到一个企业年金投资绩效评价指标。     

基于演化博弈论的金融体制改革特有风险研究

本文在分析我国金融体制改革中特有风险表现形式的基础上,利用演化博弈论方法,通过构建演化博弈模型,对造成我国金融改革特有风险的成因进行了实证分析。