基于实物期权理论的水泥企业价值评估方法研究

传统水泥企业价值评估模型在水泥业低迷时容易低估水泥企业价值,从而使水泥企业投资不足,错失投资时机;而在水泥业的周期性高潮时,容易高估水泥企业的投资价值,导致投资过度,对后期经营带来不利影响。而利用实物期权估价模式来完善水泥企业的价值评估方法,可以帮助投资者和水泥企业做出合理的投资决策。     

20世纪30年代中国水泥业反倾销研究——以上海华商水泥公司为中心的考察

20世纪30年代,日本水泥大量向中国市场倾销,对中国水泥业造成了很大的威胁和压力。面对日本水泥的倾销,中国水泥业采取了一系列的反倾销措施,通过呼吁政府提高关税、征收反倾销税、组织民族水泥企业同业联营、提高产品本身的竞争能力和开展国货运动等方式,有效地抵制了日本水泥在华倾销,实现了民族水泥业的发展与壮大。     

基于实物期权理论的目标企业股权并购估值分析

鉴于传统企业价值评估方法无法完整而又合理地评估在充满不确定性和动态性的市场环境中的企业价值的缺陷和不足,把实物期权应用到企业股权并购价值评估中,建立动态的并购目标企业股权价值评估框架。实物期权方法建立了公司投资项目分析和公司投资战略之间的联系,是决策者应对项目未来不确定性的一种有效工具,在决策前和决策中动态而有效地管理投资项目以使得项目收益最大、损失最小。同时,在非独占性并购情形下,并购企业应当从战略的高度,对目标企业的实物期权进行全方位的考量,权衡竞争情形下的期权博弈价值,从而更准确地评估并购中投资机会的价值,进而更加慎重和理性地进行并购决策。     

近代日本水泥业在华倾销及其原因探析

20世纪30年代,日本水泥业在其政府的支持下,在中国市场特别是沿海城市进行大量的低价倾销,这种经济侵略行为直接对中国水泥业的发展造成了极大的威胁和压力。日本水泥业的倾销是受多方面因素的影响:国内水泥生产过剩、日本航运业的支持、日元汇率下跌的刺激、水泥自身生产成本的下降及其得天独厚的靠近中国市场的优势,这些因素在加剧日本在华倾销方面起了很大的作用。     

“十二五”水泥行业将大力推进行业兼并重组，

此前发布的“十二五”水泥工业发展规划提出,将大力推进行业兼并重组,力争到2015年水泥业前10家企业生产集中度达到35％以上,规模以上水泥企业工业增加值年均增长10％以上：淘汰落后水泥产能2．5亿吨;主要污染物实现达标排放,协同处置取得明显进展,     

关于并购的理性问题

现在,随着中国经济整体和企业资本实力的增强,企业间兼并收购也开始成为热潮。而在政策层面,政府希望借助资本市场推动企业兼并重组,来解决汽车业产能过剩、水泥业技术落后，以及其他行业重复投资等问题，这更刺激了企业通过并购实现突变式成长的意愿。     

实物期权定价法下华谊兄弟集团价值评估应用分析

老牌传媒企业华谊兄弟近年发展迅猛,从单纯影视拍摄向旅游界投资扩张,华谊兄弟集团的发展在本土传媒和娱乐业领域尤为亮眼。经济全球化的加快,企业价值评估广泛运用在投资领域上,而实物期权定价法作为较新的企业价值评估方法,针对投资高,利润高,风险高的特色企业。因此本文通过实物期权定价法评估华谊兄弟过去几年的企业价值,从估值模型中涉及的相关参数变量得到更保守的估计,将结论与传统估值方法进行比较,探讨华谊兄弟的隐性价值和投资机会。     

企业并购中目标企业价值的评估方法与应用

文章介绍了目标企业价值评估的一般方法, 即现金流量贴现模型与市场模式, 但由于二者在面对未来投资机会时显得束手无策, 而在当今网络经济环境下拥有和把握投资机会的多少及其价值大小已经成为决定企业价值至关重要的因素, 因此, 本文从一个全新的视角引入金融期权的定价理论, 从而弥补了传统评估方法在面对企业投资机会时的固有缺陷。     

海螺水泥：T型战略的价值链创新

海螺水泥是中国水泥业的龙头老大，2006年度名列全国20家水泥上市公司的第一位。到目前为止共获得摩根士丹利和中金两家财团共计近2亿美元的投资。“世界水泥看中国，中国水泥看海螺。”这是《世界水泥》杂志对海螺水泥集团的评价。秦山核电站、东方明珠、金茂大厦、上海磁悬浮列车等最负盛名的建筑及整个长三角标志性工程，均使用海螺水泥。海螺集团用10年时间走完了别人50年的路，发展速度世界罕见。     

高科技企业价值综合评估方法论

价值评估是企业进行投资分析、改进决策的重要参考。本文在分析现有企业价值评估方法不适合高科技企业价值评估的基础上,从系统工程的角度对高科技企业价值评估方法进行探讨,建立了高科技企业全方位综合价值评估指标体系,以及全方位综合价值评估数量化综合测算模型。     

VaR方法在企业金融投资绩效评估中的应用研究

在现代的投资绩效评估方法中,把"如何使自己所承担的风险最小化"作为绩效评估的主要指标,但传统的企业金融投资绩效评估方法忽视了对价值风险的考虑,而仅仅考虑到投资的净收益或资产回报,是一种片面的投资绩效评估方法,正逐步被新的金融投资绩效评估方法所代替。     

基于EVA的企业价值评估思考

随着资本市场的日益成熟，企业上市、并购、重组等活动日益增多，如何正确评估企业价值成为市场和企业经营者关注的方向。而以往对企业价值的评估局限于企业财务投资回报和企业会计利润的增长，未能综合评估企业经济利润和价值创造方式，并且对经营环境的影响分析不足，无法满足有效评估企业价值的需求。而EVA（经济增加值）综合考虑企业的可持续发展和资本成本，能够有效反映企业经营收益，为可靠评估企业价值提供了新的方法。目前EVA价值评估方法在国内还处于初级阶段，其特有的优势能更准确反映企业的市场价值，但在评估企业价值的实际应用中还有部分缺陷。本文阐释了基于经济增加值评估体系在实际应用的优缺点，指出评估改进的重点和方向。     

基于实物期权理论的风险企业价值评估研究

本文针对风险企业“高投入、高风险、高收益、投资回收期长”的特点,指出传统的企业价值评估方法不再适用风险企业,风险企业的价值应由现存企业价值与未来投资机会价值两部分构成。同时,本文认为风险企业的未来投资机会是一种看涨期权,利用Black—Scholes模型,结合实物期权的特点,对这种未来的投资机会进行价值评估。     

风险企业投资价值评估与防范探讨——以郑州鼎盛公司为例

风险企业投资过程中对于企业投资价值的评估至关重要,是影响投资者对于企业投资的直接决策因素。风险企业投资需要大量的资金投入,同时投资人也将面对着巨大的风险,对于企业投资的预期收益与潜在风险的评估与防范,是投资人的决策的基础,也促进了风险企业发展与增值。随着我国经济体制改革与社会市场需求不断变革,风险投资从20世纪80年代引入我国后不断发展,但因与国外的社会、法律与经济制度的不同,不能直接引用国外的风险企业投资价值评估与防范标准,因此健全我国特有的风险企业投资评估与方法标准势在必行。为了解决这一难题,文章以郑州鼎盛公司为例,探讨风险企业投资的价值评估与防范方法。     

实物期权及其在企业价值评估中的应用

随着我国高科技企业的日益发展,企业价值评估已成为人们关注的焦点。企业在其发展过程中会面临很多投资机会或选择,这些投资机会或选择权是有价值的,其对于准确、完整地估算某一时点企业的价值具有重要意义。然而,众多的价值评估方法,包括实务中广泛运用的折现现金流量法,都无法反映这些投资机会或选择权的价值,这必然会导致企业价值被低估。实物期权法恰恰可以弥补这一不足。本文主要对实物期权法在企业价值评估中的应用进行分析。     

构建企业价值分析体系

目前,在企业投资并购中企业价值分析存在信息不对称、价值分析方法单一、存在主观判断因素、企业价值评估环境有待完善等问题,构建企业价值分析体系,就是要在调查了解公司情况的基础上,对公司外部环境及自身整体价值进行分析,确定公司的战略规划,配置资源,预测未来盈利状况,运用合理的价值评估方法,分析企业的投资价值。     

期权思想在项目评估中的应用

传统的现金流折现项目评估法由于没有考虑企业在项目投产后进一步决策的权利,可能会使企业错过应有的投资机会或承担不必要的投资风险。在引入放弃价值和放弃期权后,可以大大改善企业对投资项目的评估效果。同时,放弃期权对投资项目有着价值提升和风险规避的作用。     

期权理论在高新技术企业价值评估中的应用

高新技术产业风险投资作为一种新型的投融资体制 ,蕴含着极大风险。在选择项目时 ,投资者要对企业的价值进行评估。基于未来现金流现值期望的评价方法忽视了投资时机的最优选择问题 ,而期权定价理论为高新技术企业的价值评估提供了理论基础     

企业价值评估模型新探

本文将评估对象界定为有一定经营历史、较为成熟的企业价值评估。通过测算企业未来收益增长率、固定资产投资增长率和一般劳动投入增加速率,确定了一种基于劳动价值论的经济增长模型下的企业无形资产价值评估模型,并通过与企业实物资产的价值加和从而得到企业整体评估值。这在一定程度上解决了当前企业价值评估中对于无形资产评估方法论上的缺陷,对于准确评估企业价值具有一定的参考作用。     

浅析现金流分析在价值投资的应用

现金流量决定企业的价值创造能力,企业只有拥有足够的现金才能从市场上获取各种生产要素,为价值创造提供必要的前提,而衡量企业的价值创造能力正是进行价值投资的基础。现金流量指标日益取代利润指标成为评价上市公司股票价值的一个重要标准,在价值投资过程中应用现金流分析可判断盈利能力,检验业绩含金量;判断偿债能力、生存能力;透视上市公司利润质量;挖掘潜力股,判断企业发展阶段、预测风险;评估企业价值;分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响;预测企业未来。