成本软约束是投资过热的重要原因

2004年一季度，固定资产投资同比增长43％，比1～2月的53％有较大下降，但从政府到学界对于当前投资过热已没有异议。投资过热需要治理，不过分析投资是如何过热的，对于判断应靠市场还是靠行政力量控制投资是重要的。     

“过热论”站不住脚

从2003年经济发展的特点、维持增长的动力源和各项具体经济指标的关系看，本轮经济增长和1992年到1994年出现的投资、消费、物价全面过热局面明显不同，就总量而言，增长速度尚未达到改革开放以来9．4％的年均水平，因此当前经济运行出现“过热”的说法有失偏颇。     

中国应正视投资过热根源

【英国《金融时报》8月19日】每月的经济数据中不应该解读出太多东西，在中国更是如此。然而，中国上月固定资产投资速度放慢却是一个含混的迹象，表明北京最新一轮紧缩措施最终可能会产生作用。可是，即使这种趋势得到证实，它几乎也难以证明为此采用的高压举措是正确的。     

中国投资过热的性质、国际警示与经济走势

本文针对国际社会对中国经济下降走势的判断提出质疑，认为本次投资过热的性质是局部投资过度，与中国改革以来历次全面经济过热有本质区别，对中国经济的悲观预测缺乏依据。文章分析了本次投资过热的国际背景，国际上重工业投资过度的历史教训，提出本次宏观调控避免了经济的大起大落，为中国经济走向持续高涨创造了基础和条件。     

当前中国投资过热吗？

统计数据显示，在这一轮的经济增长中，投资的确是唱主角的。2004年全社会固定资产投资增长率为26．6％，2005年为27．2%，2006年上半年投资增长速度更是达到了31．3％的高水平。如此飙升的投资增长被看成“过热”并被判断是导致中国经济过热的主要原因似乎也是很有道理的。     

投资19348亿元同比增长31．1％

一、固定资产投资基本状况 2003年上半年,我国固定资产投资保持了持续快速增长势头.前6个月各月国有及其他经济类型投资累计增幅均超过了30%.1～6月份,全社会固定资产投资共完成19348亿元,同比增长31.1%.其中,国有及其他经济类型、城乡集体、城乡个体投资分别完成了14068亿元、2461亿元和2819亿元,分别比上年同期增长32.8%、34%和24.3%.国有及其他经济类型投资增幅同比上升8.4个百分点,城乡集体和城乡个体投资增速也比上年同期大幅上涨.这表明各种经济类型投资均已进入加速扩张时期.     

投资增势强劲过热亟需重视——前三季度投资形势评述

投资基本状况 2003年以来,我国固定资产投资呈现高速增长势头.1月～9月份,全社会投资完成34351亿元,同比增长30.5%.其中,国有及其他投资、集体投资和个体投资分别完成26512亿元、4590亿元和3249亿元,分别同比增长31.4%、39.3%和14.1%.在集体和个体投资中,农村集体、城镇集体和城镇个体投资均实现快速增长,上述三种所有制形式分别同比增长了40.3%、31.4%和40.1%.而农村个体投资增长缓慢,同比仅增长了1.3%,这一增幅还比1月～6月份下降了13个百分点.在其他所有制形式投资增长步入快车道的同时,农村个私经济的活力却明显不足,说明在农村范围内仍然存在较多的投资制度与政策约束.     

投资快速增长主要是房地产拉动的结果

近两年来，中国的固定资产投资的迅速增长、信贷的超高速增长、个人消费的增长都得益于房地产市场的增长。而房地产业投资要通过政府方式来控制并非易事。     

2004年前三季度投资运行分析

2004年第三季度，宏观调控的效果继续显现，固定资产投资增长幅度在波动中继续有所回落，投资结构总体上得到改善。     

海南：计划投资80亿元建5大水利工程

日前从有关方面获悉，海南省目前正在编制水资源综合规划，争取用10年至15年的时间，建设大广坝二期(灌区)工程、松涛灌区续建配套工程、红岭——大边河水库、迈湾水库和农村饮水安全工程等五大工程，使海南的工程性与局部性缺水问题得到根本解决。这五大工程总投资将超过80亿元。     

传媒链接——中国经济增长进入稳定期面临四个方面的新问题

《瞭望》周刊刊载文章指出，中国经济增长进入稳定期以后，正在面对四个方面的新问题，要及时认识这些问题，并相应调整宏观调控的措施，努力将稳定期延长下去。     

中国央行定“调”2007年宏观调控

【英国《金融时报》1月8日】国际收支继续巨额顺差、流动性继续泛滥、固定资产投资仍有反弹压力、商业银行放贷依然冲动……女士们、先生们，2006的中国宏观经济格局仍将会在2007年继续重演．至少中国央行就是这么认为。     

2005年5大行业看涨5大行业看跃

调查对象 国务院发展研究中心产业发展研究部国家信息中心、上海社会科学院、复旦大学产业经济系、上海财经大学科研处、海通证券、方正证券、国泰君安证券、国信证券、联合证券、兴业证券、元富证券、东方证券上投资摩根富林明基金、华宝兴业基金金，光大保德信基金。     

固定资产投资问题是宏观经济的突出矛盾

当前中国经济增长速度并不过快，但是固定资产投资增速确实过快，增幅确实过大，导致经济当中一系列的矛盾发生。     

当前固定资产投资形势与未来走势

投资总量继续高速攀升，但增长态势已经放缓。2004年1-4月，受前一阶段新开工项目过多、投资增长过快惯性的影响，全国固定资产投资增速依然偏高，1-4月份，城镇固定资产投资累计完成11047亿元，比上年同期增长42.8％，增幅比今年1名月回落5个百分点。4月当月投资3989亿元，同比增长34．7％，增幅比3月份回落8．8个百分点。     

产业投资金融面临战略调整

近年来，外资金融机构大举进入中国市场，以及我国的金融改革，都为产业集团投资金融业创造了良好环境，但德隆事件所揭示的金融风险，又使产业集团的投资更加理性和谨慎。与初期产业集团进入金融业没有明确战略，仅根据金融业的高收益、融资便利等就参股金融业不同，现阶段产业集团投资金融业表现出与前一阶段不同的特点。