归零时代:债券投资应突破常规思维

2009年企业经济形势分析(一)库存调整,产能消化伊始,企业自保行为过程延长目前的采购经理指数(PMI)显示,我国制造业的产成品库存指数自2008年下半年开始还在逐步攀升,直到2008年11月,库存指数才开始出现下降。也就是说,企业清理库存的行为才刚刚开始。由于过去多年来我国的高速增长累积了大量产能,在内需、外需重叠崩塌的背景下,未来将面临严重     

信息不畅造成物流效率低下

目前，我国部分大型连锁零售企业利用电子数据交换系统（EDI）只是停留在收银和整理库存的阶段，根本没有将相关数据用于供应商管理、对顾客行为以及企业促销策略的分析和研究上。虽然有些部分连锁零售企业开始重视运用各种先进的物流技术，如联华超市建成国内规模最大、科技含量最高的物流配送中心-联华便利物流配送中心，     

基于企业投资策略视角的产能过剩问题研究

文章运用博弈论与实物期权理论，研究不确定与竞争条件下企业投资策略行为与产能过剩之间的联系，分析我国产业产能过剩的微观形成机制。结果表明：（1）企业缺乏技术创新的R＆D投资内在动力，导致产品同质化竞争，造成低端产能重复建设；（2）为了阻止霓争对手进入，企业采取超产能投资策略助推了产能过剩。基于此，提出了从企业投资决策视角治理产能过剩的政策建议。     

自保公司：企业新型风险管理工具

自保公司是一个由非保险公司拥有的真正的保险或者再保险公司，对其母公司或者关联公司的风险进行承保或者再保险。第一家商业性自保公司（凤凰保险公司）成立于18世纪。19世纪50年代之后，自保公司开始进入飞速发展阶段。2001年“911”事件之后，国际保险市场费率大涨，资本市场资金不断注入保险市场，相应地，自保公司以每年500余家的速度递增。截至2004年年底，全球共有自保公司4800余家，年保费规模560亿美元，超过同期中国财产险的保费收入总和。全球500强企业80％均设立自保公司。     

中小企业无形资产研发费用的会计处理

我国现阶段执行的会计制度共有三部，一个是2001年1月1日开始执行的《企业会计制度》（以下简称旧会计制度）；另一个是2007年1月1日开始执行的新《企业会计准则》（以下简称新会计制度），已经在上市公司开始执行，2008年鼓励大中型企业执行；第三个是2005年1月1日开始执行的《小企业会计制度》（以下简称小企业会计制度），主要在除大中型企业以外的企业执行。在这三个制度中，对研发费用的处理存在不同之处。     

决策权配置有利于企业去库存吗

以2007~2018年我国A股制造业上市公司为研究样本,考察企业集团决策权配置对去库存行为的影响。研究结果表明,当产能过剩时,采取集权管理有利于实现去库存的目标。进一步分析其作用机制后发现,集权下通过提高企业经营效率这一渠道来影响企业去库存决策的执行效率。情境检验显示,当集团内部控制质量较好,企业处于成熟期、衰退期以及产权性质为国有时,采用集权管理更有利于企业去库存。     

购进价格指数高位攀升——2月中国制造业采购经理指数

2008年2月,中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为53．4％,比1月上升0．4％。 2月中国制造业PMI体系中,产成品库存指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数低于50％,其余各指数均高于50％,尤其以购进价格指数为最高,达到70．1％。     

所得税改革对我国FDI的实际影响效应分析及启示

2007年3月第十届全国人民代表大会第五次会议通过的《中华人民共和国企业所得税法》明确规定，从2008年初开始，新设立的外商投资企业和内资企业遵循该税法缴纳企业所得税。在税改前，众多学者担心两税合并将对我国吸引外商直接投资（FDI）造成不利影响。文章通过这两年实际影响效应的考察及其原因的分析，从中得出对我国引进FDI的启示，将对我国合理利用外资具有十分重要的指导意义。     

银行信贷、投资扩张与产能过剩的相关性研究——以供给侧改革为背景

在供给侧改革去产能、去库存、去杠杆的背景下,从理论上分析了银行信贷、投资扩张以及产能过剩三者之间的关系,并以2009—2014年制造业上市公司为样本,从微观企业层面对投资扩张在银行信贷与产能过剩之间的中介作用进行实证研究。研究结果表明,银行信贷总体上会加剧产能过剩,而企业的投资扩张行为在这两者之间起到了一定的中介作用。基于此,在供给侧改革的过程中,高杠杆与高产能的问题是相互联系的,应该协调好二者的关系。文章的研究结论为政府治理产能过剩提供了实证参考。     

后危机时代的成本归位：放长眼量看成本战略

在全球金融危机爆发后，众多企业为了自保选择“砍掉”成本。2009年伊始。东南亚地区最大的海运商新加坡海皇东方航运公司（Neptune Orient Lines，简称NOL）重整亚洲业务，将原先的三个业务区缩减为两个，其目的只有一个：削减成本。     

商品流转报表填报“四分清”

商品流转报表也称商品购进、销售、库存报表，显示批发和零售业法人企业商品购进、销售、库存以及按商品分类目录的销售情况数据，用于反映批发和零售业的行业发展状况。笔者以限额以上批发、零售单位需要填报的2008年经济普查报表（E102—1表）和月报表（E202—1表）为例，谈谈如何正确填报报表中的指标。     

《制造业库存控制技术与策略》系列讲座之三寻找库存控制的开关

库存的形成就如同水池里的水，只有同时控制住进与出的开关，才可能保持池子中的水（库存）达到理想的水平。如果我们能够从需求与供应链的管理流程中找出相关的开关，是否可以把企业各个库位的库存控制在合理的水平上呢？     

在ERP中重建会计库存明细账

在《为什么不该取消会计的库存明细账》（见本刊2008年第3期）中，笔者阐明了在取消会计库存明细账的同时，也取消了资产保护的第二道防线，并直接导致库存总账与明细账不符。因此本文试着给出在ERP中重建会计库存明细账的解决方案。     

企业经营的是“人心”

20世纪90年代初期，我开始创办企业，在这个过程中我始终在思考什么企业才是最好的。我的“幸福企业”理论体系正式形成于2009年，而我一直认为，幸福企业就是能够满足员工（包括老板）不断增长的幸福需要的企业。在幸福企业，员工的工作热情被极大激发，视企业为自己可以依赖的家，企业将不断发展壮大。因此，我经常说，幸福力才是企业的...     

中小企业内部控制与财务风险实证研究--基于ERM框架的视角

文章以《企业风险管理-整合框架》（Enterprise Risk Management-Integrated Framework,简称ERM）和我国《企业内部控制基本规范》提出的内部控制基本目标为视角,构建了我国中小企业的内部控制质量综合评价指数（ICI）;根据Altman（2002）的Z指数将中小企业的财务状况归为三种类型：危机,稳定和良好,以2008年~2011年我国中小板上市公司为研究对象,采用次序logit回归（ordered logit regression）模型检验我国中小企业内部控制质量与财务风险的关系。研究结果发现,高质量的内部控制降低了中小企业陷入财务困境的可能性,内部控制在完善中小企业风险管理体系中扮演着重要角色。     

事务所规模、制度环境与企业税收激进

选取2008—2016年间我国沪、深A股上市公司为研究样本，考察会计师事务所规模与企业税收激进的关系及外部制度环境对两者的调节作用。研究结果显示，大规模事务所（国内“十大”所）与企业税收激进程度显著负相关，这说明国内大型事务所的审计对企业税收激进行为具有抑制作用。进一步按制度环境指数（法治水平、政府干预程度）检验的结果表明，法治水平高、政府干预低能够强化事务所规模对企业税收激进的抑制作用，反映了当下我国的法治水平提升和政府干预减弱都能强化独立审计的监督作用。     

亚星 决裂顾雏军

自格林柯尔系事发以来，科龙（000921）、美菱（000521）相继快速投奔千里迢迢之外的新东家。在这场自保与复兴的赛跑中，尚未和格林柯尔系彻底划清关系的＊ST亚星（600213）终于开始行动了。     

关于我国企业非市场行为的研究——以汽车企业为例

战略管理的研究领域同时关注企业的内外两个方面。任何一个战略的形成和实施，都同时取决于企业自身的内部资源和能力。以及所面临的外部环境。企业在竞争过程中面临的不再是单纯的市场因素，而将受到来自社会、政治等诸多方面的综合因素的影响。尤其在转型经济的背景下，我国企业比西方企业面临着更多的非市场因素干预和更太的非市场力量。汽车企业身处我国的主导产业，长期处于政府的严格管制之下；但随着市场化程度的不断加大，越来越多的企业（包括国企、合资、民企）开始通过实施非市场行为及策略辅助其市场行为从而获得竞争优势。对于汽车行业内企业的战略研究可以为我国其他基础行业（如通信、电力、铁路和航空等）的进一步市场化提供借鉴。     

股市年收益率对中美股市联动性分析

本文选取1999年-2008年期间我国上证综合指数和美国标准普尔500指数的年收盘数据，通过对指数序列处理后进行相关系数分析、协整检验和Granger因果检验，来分析在1999年至2008年期间两只股指收益率的情况，进而分析它们的联动性。本文实证分析的工具软件为Eviews。最后经分析得到了如下结论：（1）中美股市之间存在联动性且存在长期均衡（2）中美股市间不存在格兰杰成因。     

2008年第二季度企业招募预期跌至低谷

近日，万宝盛华（Manpower）发布了最新的雇佣前景调查结果，2008年第二季度中国大陆地区企业的净雇佣前景指数为8％（经季节性调整数据分析），这是中国大陆地区的企业自2005年第二季度加入本调查以来呈现的最弱雇佣前景预期。