企业债券规模与其它金融市场关系的实证研究

本文采用世界34个国家和地区1990、1995、2000、2001、2002、2003年的6个时问横截面数据贵料，借助多元线性回归，分析了企业债券规模与其它金融市场的对应关系。结果发现：（1）世界各金融市场中，企业债券发展差异度较大，但差异度有减少趋势；（2）信贷规模与企业债券规模相关度较高，且影响力不断增加，两者为明显的同向变化关系：（3）企业债券与股票市场规模、公债市场规模、保险市场规模的关系不显著；（4）经济总量与经济效率对企业债券有着明显的影响作用。两者与企业债券为同向变化关系。     

企业债券市场发展及其监管问题研究

一、我国企业债券市场的现状(一)发行规模偏小目前我国企业债券市场的发展远远不能跟上形势的需要,相对于国债、金融债、股票市场,企业债券市场是我国证券市场乃至金融市场的“跛腿”和“短板”。2005年是近年来企业债券发行量最高的年份,也不过654亿元,平均每年企业债券余额在全部债券余额中的比重仅有3%左右,也就是说国债和金融债券等所占比重高达97%,与股票发行额相比,企业债券也存在日益被边缘化的危险。(二)发行品种单一在我国股票市场上,既有主板、中小板,又有国内板、国外板等,而在企业债券市场,从我国现有的企业债券来看,几乎都是按…     

企业规模、市场力量与民营企业创新行为

本文使用国内10个省市800余家民营企业的调查数据,考察了企业规模、市场力量、行业特征和地区差异等因素对企业创新行为的影响。本文的主要结论是:(1)企业规模与民营企业研发支出强度之间呈现较明显的倒U型函数关系,小型企业更倾向于选择自主创新方式;(2)民营企业拥有一定的市场力量有助于企业创新强度的提高和自主创新比例的增加;(3)企业所采用的主要竞争手段影响企业的创新方式;(4)行业特征影响企业的创新方式;(5)民营企业的创新活动存在着明显的地区差异。     

企业债券市场存在的问题及其发展对策

企业债券作为一种直接融资的手段。其融资数额明显偏小。和我国金融市场的发展明显不相适应。面对影响它的深、浅层次原因,必须积极引导国有企业利用债券融资;建立和健全信用评级制度,大力发展信用评级机构;改进和完善企业债券监管制度,推动企业债券市场的迅速发展。     

江苏企业债券市场与产权交易市场

<正> 江苏企业债券市场近年来,中国金融资产规模逐年扩大,整个金融市场实现了平稳、规范的较快发展。在发展过程中,中国金融市场也仍然存在着很多问题,如金融资产结构不合理、整体金融风险隐患较大、金融机构违规欺诈行为时有发生,等等。作为中国金融市场重要组成部分的     

发展企业债券促进金融市场协调健康发展

长期以来,我国企业债券市场发展严重落后于股票、国债市场的发展.这种不平衡的融资体系加重了我国金融市场的脆弱性.目前看来,大力发展企业债券已经刻不容缓:这就要降低准入门槛;放松利率管制;积极培育商业银行、保险公司等机构投资企业债券;深化国企体制改革.     

美国的金融创新与金融管制

<正> 金融创新就是金融业为适应市场变化的需要,在金融工具、金融市场、金融机构和其它金融活动等方面所进行的改革与创新活动。金融创新的出现是多方面因素共同作用的结果,其中最基本的因素是获取更大利润,除此之外,主要还有三个因素:(1)金融市场的剧烈波动,主要表现为通货膨胀的加剧和利率的上升且多变;(2)金融管制;(3)电子计算机在金融业的广泛应用和全球性现代化通讯网络的建立。市场的剧烈变动削弱了金融业的赢利能力,而政府对金融业的严格管理又使得金融企业无法采取一些灵活措施以应付市场变化。于是,一些旨在躲避管制、增强获利能力的创新活动不断涌现。60年代     

亚洲货币合作中日本的动向

亚洲金融危机后,首先提出建立亚洲货币合作机制--亚洲货币基金(AMF)的是日本.同时,从与亚洲国家建立双边经济关系和改善国内金融市场入手,不遗余力地推行AMF构想的也是日本.鉴于目前日本在世界经济、亚洲经济中的规模和地位,我们有必要密切关注日本的动向,掌握日本政府的政策意图,做到知己知彼,以便保证自己的战略决策正确无误.     

《世界经济文化年鉴》简介

<正> 《世界经济文化年鉴》是一部反映世界各国和地区经济、文化、科技发展状况,介绍中外经济文化理论与实践最新成果的大型实用工具书。本《年鉴》包括12个部分:(1)世界经济文化发展综述;(2)国家与地区经济文化;(3)世界人口发展与环境保护;(4)世界教育与科技;(5)国际投资与金融管理文化;(6)世界贸易与跨国营销文化;(7)世界社会消费与消费文化;(8)世界旅游经济文化;(9)企业文化与中外著名企业(公司)管理;(10)中国经济文化建设;(11)交叉科学与现代经济文化研究成果;(12)世界经济文化     

金融发展不平衡与全球贸易失衡——基于跨时贸易模型的研究

本文从全球金融发展不平衡的视角研究全球贸易失衡,建立一个流动性约束的跨时贸易模型,证明了金融发展差异、消费者跨期消费能力与贸易余额之间的关系。通过选取86个国家1990～2009年的面板数据实证研究发现,金融市场规模、金融市场活力等金融发展指标与贸易余额有着显著的负相关关系。全球贸易失衡问题的解决必须从根本上缩小各国金融发展的差异,发展新兴市场国家的本土金融市场,改变美国在全球金融体系中的主导和支配地位,构建多元化的国际金融体系。     

抓住企业债券发行的商机

在股市低迷的背景下,企业债券的融资规模从2001年的144亿元跃升至2002年的325亿元。在企业债券发行过程中,及早介入并与承销券商形成全方位合作,将会为银行带来新的市场机会。 银行应充分利用与客户合作关系以及对其资信状况的了解,为发债企业提供有担保的搭桥贷款、财务顾问、担保等业务,进而建立更为密切的银企合作关系,     

我国企业债券市场发展研究

企业债券市场是一国金融市场的重要组成部分,是社会融资的重要渠道。发展企业债券市场对改善企业融资结构、提高金融资源配置效率、降低金融系统风险等具有重要作用。     

发展企业债券市场完善资本市场功能——对当前我国企业债券发展中若干问题的思考

我国企业债券现状 企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证.在我国,1984年企业债券开始出现,到1987年,一些大企业开始发行重点企业债券.发行企业债券,能使企业迅速筹集生产建设资金,调整并改善财务结构,同时较发行股票所需发行费用少,是企业实现直接融资的理想选择方式.尽管我国的企业债券市场早于股票市场出现,但由于种种原因,企业债券发展并不尽如人意,和庞大的国债市场及迅速发展的股票市场相比,企业债券的规模非常之小(见下表).     

金融中介、金融市场与经济增长:以中国为案例

本文先从金融中介与金融市场之间的关系入手,得出长期中国还不存在金融中介和金融市场排斥的作用,接着通过1992-2010年的年度经济数据实证得出,金融中介与金融市场对于中国经济有很强的促进作用.文章选取中国股市做实证研究,说明股市的规模和交易率指标对于经济增长的促进作用明显,但是换手率指标对于经济增长的作用有限.最后得出结论,推动金融市场尤其是股市的繁荣与金融中介的扩张并不矛盾,对于中国经济增长具有积极意义.     

河北省城镇化与生态环境耦合协调时空格局演化及影响因素分析

发挥城市现代化作用,高质量编制城市总体规划,城镇化与生态环境协调发展成为提升城市发展质量的关键问题。以河北省作为研究区域,利用熵值法、耦合协调度模型对河北省城镇化与生态环境进行分析与测度;利用ArcGIS10.8对测度结果进行空间可视化分析;基于Robust模型探究河北省城镇化与生态环境耦合协调发展的影响因素。结论如下：(1)整体上城镇化与生态环境耦合协调度呈“增-降-增”式趋势,耦合协调类型经历了濒临失调到优质耦合协调;(2)各地市的时空分异特征明显,协调特征变化较大,至2019年仅有6个城市的城镇化与生态环境同步型发展;(3)城市化水平要素、经济发展要素、城市文明要素、环境治理要素、人口就业要素会对耦合协调度产生显著的正向影响关系;产业结构要素,社会发展要素会对耦合协调度产生显著的负向影响关系。     

贫困地区收入不平等的决定因素:基于西海固农户数据的分析

本文根据宁夏西海固八个国家扶贫开发工作重点县的72个村720个农户的贫困监测数据,分析了贫困地区农村内部不平等状况变化、来源以及形成原因.研究发现:(1)西海固地区不平等程度属于较为合理的区间范围,明显低于全国贫困地区的总体水平;(2)人力资本是导致收入不平等的最重要因素.在人力资本变量中,外出务工对不平等的贡献率最大;(3)在导致收入不平等的各变量中,家庭规模的贡献率最大,但呈现下降的趋势;土地成为影响贫困地区收入不平等的主要因素之一,而且作用在显著加强.     

海峡两岸经济合作关系研究

<正> 80年代后半期,大陆与台湾的投资、贸易合作关系迅猛发展,这种合作无论在规模还是在增长速度方面都已达到相当程度,对台湾、大陆乃至整个亚洲地区的发展都有举足轻重的影响。本文以海峡两岸经济合作关系为研究对象。主要探讨:(1)海峡两岸经济合作的规模、增长速度及相互依赖程度;(2)海峡两岸经济合作的分工形态;(3)大陆、台湾与港澳经济合作的可行性。     

制度水平、制度差距与发展中国家的对外贸易发展——来自全球31个发展中国家的国际经验

本文在贸易引力模型的基础上,将制度因素纳入到双边贸易模型的分析框架中,并利用2000-2005年期间世界224个国家之间6492(1082×6)个双边贸易观测值组成的面板数据,从国际层面考察了制度因素对31个发展中国家对外贸易的影响.研究结果表明:发展中国家与贸易伙伴国之间的制度差距会增加贸易成本,不利于双边贸易往来;发展中国家提高金融市场的自由化程度和政府的清廉程度,有利于对外贸易的发展;发展中国家对外贸易发展与政府规模、商业自由程度表现为倒U型曲线特征;在经济发展到一定水平以后,发展中国家提高投资自由化度不利于对外贸易的发展,提高产权的保护程度有利于对外贸易的发展.因此,在不同的发展阶段,发展中国家应该根据不同制度因素的影响作用,对各种制度进行改革和调整,促进本国对外贸易的发展.     

金融市场发展与贸易竞争力:基于中国各行业的面板数据分析

本文运用中国2001～2006年30余个行业的数据,通过考虑行业的外部金融依存度,并区分不同行业的技术含量,考察了中国金融市场发展与不同行业贸易竞争力的关系。分析指出,行业的外部金融依赖是连接金融市场发展与国际贸易的关键环节,不同行业的技术密集度不同,行业的外部金融依赖程度也存在差异,因而金融市场的发展对不同行业的比较优势存在不同的影响。在对中国的实证研究中,主要区分了金融市场发展的规模、效率和结构对贸易竞争力的差异性影响,以及不同技术含量产品的贸易竞争力受金融市场发展影响的差异性。实证分析结果表明,中国的金融市场发展的确影响了贸易竞争力,但总量、效率指标的影响程度有所差异。     

股权制衡、代理成本与企业绩效——基于我国A股民营上市公司的实证分析

相互制衡的股权结构对完善我国民营上市公司治理机制,提高企业绩效水平具有重要作用。基于我国沪深A股民营上市公司2007-2013年度数据,采用面板数据回归模型实证分析了我国民营上市公司股权制衡度与两类代理成本和企业绩效之间的关系。研究结果发现,股权制衡对代理成本和企业绩效的影响具有异质性,主要表现在以下方面：(1)第一类代理成本与股权制衡度呈“N”型的三次曲线关系,股权制衡度位于区间(0．70,1．92)时,第一类代理成本处于显著下降阶段;(2)第二类代理成本与股权制衡度显著负相关,股权制衡度的提高能够抑制大股东对中小股东的资产侵占行为;(3)企业绩效与股权制衡度之间呈倒“N”型的三次曲线关系,当股权制衡度处于区间(1．14,1．78)时,企业绩效处于上升阶段;(4)既能降低两类代理成本,又能提高企业绩效的股权制衡度的区间为(1．14,1．78),企业的目标股权制衡度应为接近1.78。