资本市场发展的新阶段

继8月23日中国证监会等五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》和9月4日证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》之后，9月6日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司又联合发布了《上市公司股权分置改革业务操作指引》，这标志着在经过第一批、第二批股权分置改革试点之后，我国证券市场的股权分置改革正式进入到全面铺开的新阶段。     

中国证券市场迈入G股时代

2005年8月24日,中国证监会、国务院国资委、财政部、中国人民银行、商务部联合颁布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》,表明了政府相关部门对全面推进股权分置改革的决心;9月4日,证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》,这一具有正式意义的法律文件的出台,对于市场明确未来改革总体进程的预期具有十分重要的意义;9月6日,上海、深圳证券交易所和中国登记结算公司正式发布《上市公司股权分置改革业务操作指引》和《上市公司股权分置改革说明书格式指引》;9月9日,国资委及时发布了关于国有股权管理的相关通知,为股改解除了最后的疑虑…     

深交所要闻回放（2005年8月中旬至9月中旬）

4月29日以来，我所按照中国证监会的统一领导和部署，高度重视、精心安排股权分置改革试点工作，目前第一、二批股改试点工作已顺利结束，取得了积极成效，为下一阶段股改工作的顺利推进打下了坚实基础最近，我所严格按照《关于上市公司股权分置改革的指导意见》和《上市公司股权分置改革管理办法》的规定。在中国证监会领导下。把握全局，突出重点，认真抓好组织、制度、任务等的落实，积极稳妥地推进股权分置改革准备工作：     

金融市场

第二批股权分置改革试点启动第二批股权分置改革试点工作正式启动。中国证监会6月19日公布了第二批股权分置改革试点上市公司名单,包括宝钢股份、长江电力、广州控股等在内的42家上市公司进入第二批试点。与首批试点企业相比,第二批试点企业履盖面更广,更加多样化,在创新上有新的突破。回购与增持社会公众股同时开闸6月17日起,上市公司可申请回购社会公众股,控股股东可在股东大会通过股权分置改革方案后在二级市场增持社会公众股。6月16日,中国证监会正式发布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》和《关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知》。     

正确方向上的破题之作——燕京华侨大学校长华生教授谈股权分置改革试点

记者：4月29日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革试点工作正式启动，您对此如何评价？     

股权分置改革激励机制的探讨

为促进上市公司发展，维护资本市场稳定，深入推进股权分置改革工作，近期国资委下发了《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》。通知中明确“对完成股权分置改革的国有控股上市公司，可以探索实施管理层股权激励。其具体实施和考核办法由国务院国资委会同有关部门另行制定。”     

股票期权:一把双刃剑

我国的股权分置改革进行得如火如荼，已经有1／3的上市公司完成了股权分置改革。在此基础上，为了通过改善公司治理结构来提高上市公司质量，证监会在2005年12月31日发布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，规定已完成股权分置改革的上市公司可以实施股权激励，建立健全激励与约束机制。股权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期激励，包括限制性股票、股票期权及其他方式的股权激励。     

喜忧参半的股权分置改革

代表政策:《关于上市公司股权分 置的指导意见》 发布时间:2005年8月23日 发布部门:证监会、国资委、财政 部、中国人民银行、商务部 配套政策:《上市公司股权分置改 革相关会计处理暂行规定》、《上市 公司股权分置改革管理办法》、《关 于上市公司股权分置的指导意见》、 《国资委关于国有上市公司股权分 置改革的指导意见》、《关于做好股 权分置改革试点工作的意见》等 入选理由:“过五关,斩六将”,股 权分置改革方案终于出台了。尽管 方案尚未尽完善,但重要的是给投 资者以极大的信心。     

股份支付准则在我国上市公司的应用研究

一、引言 股权激励起源于20世纪50年代的美国,其目的在于建立对公司管理当局的长效激励机制,减少代理成本,是目前解决公司代理问题的有效手段。随着我国上市公司股权分置改革的完成、《公司法》的修订,以及《上市公司股权激励管理办法（试行）》（以下简称“管理办法”）、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》、《...     

股权分置改革一年间大事记

2005年4月，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，确立了“市场稳定发展，规则公平统一，方案协商选择、流通股东表决，实施分步有序”的操作原则。股权分置改革试点正式启动。     

股权分置改革：中国股市的飞跃之旅——股改进行时：全流通时代八大关注点

2005年4月29日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》股权分置改革正式启动。一年来，一场从根本上推动中国证券市场发展的变革，使中国股市经历了一次飞跃之旅，获得了凤凰涅磐般的蜕变重生。时至今日，沪深两市大部分上市公司已完成或者进入股改程序，市场运行令人鼓舞，投资者信心逐步恢复，在股权分置改革一周年之际，     

股权分置改革后上市公司控制权市场治理探析

2005年4月,证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,标志着我国资本市场正式启动了股权分置改革。随着股权分置改革的深入推进,至2008年,沪深两市完成或者进入改革程序的上市公司占应改革上市公司的97%,对应市值占比98%,未进入改革程序的     

股票期权激励能在境内上市公司大规模推行吗

2005年8月23日，中国证监会、国资委、财政部等国务院五部门联合发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》第10条指出，完成股权分置改革的上市公司可以实施管理层股权激励。9月9日，国务院国资委发布的《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》指出，完成股权分置改革的国有控股上市公司，可以探索实施管理层股权激励。股权激励问题成为市场关注的热点之一。     

资本革命:艰辛与惊险

9月7日,深沪证券交易所《上市公司股权分置改革业务操作指引》出台,至此,股权分置改革的三大文件《指导意见》、《管理办法》和《操作指引》全部公布完毕,股改全面铺开。回首第二批试点走过的风风雨雨,不仅感叹资本革命的艰辛与惊险。其中,诚信“负”溢价、股市定位之变、股市生态治理方构成这场变革的内在核心     

CFO,请上坐——本杂志的命运和一个阶层的成长——《首席财务官》创刊3周年专题回顾

2005年4月30日,股权分置改革试点在舆情沸扬中正式启动。经国务院批准,中国证监会4月30日发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,股权分置改革试点工作宣布正式启动。40天后召开的三一重工临时股东大会上。到会流通股股东的99．99％对股权分置改革方案投了赞成票。结合网上投票的结果。流通股股东对于三一重工方案的总支持率为93．44％。这也意味着。有幸成为第一家试点的三一重工的股权分置改革方案以绝对高票获得通过。     

新形势下上市公司定向增发再融资浅析

目前中国证券市场股权分置改革已逐步接近尾声,各种法规的修订正促使证券市场逐步走向规范化。随着《上市公司证券发行管理办法》的正式实施,沉睡将近一年的上市公司再融资已全面启动,在各种再融资方案中,定向增发一度备受上市公司的关注。本文以最新的《管理办法》为依托,着重分析定向增发再融资的特征和优缺点。     

证券流动性折价的期权理论在限售股评估中的应用

一、引言从2005年4月中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》启动股权分置改革起．至2007年底．沪、深两市共1298家上市公司完成了股权分置改革,占应股改公司的98％,未完成股改的上市公司仅剩33家。     

股权分置改革试点破解资本市场难题

股权分置问题被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。由于历史的原因，我国股市上有三分之二的股份不能流通。由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端，严重影响着股市的发展。4月29日，经国务院同意，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。至此，市场人士期待已久的股权分置改革试点工作终于正式启动。专家分析指出，解决“股权分置”这个股市头号难题，能积极推动资本市场的改革。     

我国上市公司股权分置及其改革的相关财务问题研究

我国上市公司从2005年实行股权分置改革以来，取得了明显成果。本文分析了我国上市公司股权分置的经济实质及其财务后果，同时分析了我国上市公司股权分置改革及其财务影响。掌握资本运作和创新金融工具运用方面的知识，成为股权分置改革后财务管理的一项重要工作。     

股票期权激励实施中的一个问题探讨

自2006年《上市公司股权激励管理办法(试行)》实施以来,已有近三百家A股上市公司推出了股权激励方案。我国上市公司实施股权激励制度,是股权分置改革后上市公司加强治理的一大举措。但是,A股上市公司在股权激励实施中仍有许多需要探讨的问题,这些问题关系到我国实施股权激励的效果。