基于我国房地产股票市场的VaR模型实证分析

本文通过介绍我国房地产股票市场情况，从微观角度采用VaR风险模型方法，测出我国房地产股票市场整体市场和特定个体风险水平。在此基础上，提出可以利用VaR模型建立统一的市场风险计量工具，建立相关制度控制内外部风险，为我国房地产股票市场的未来平稳健康发展提供参考。     

VAR在我国商业银行风险管理中的应用

通过对VAR方法在我国商业银行风险度量中的应用分析,探讨商业银行在市场风险度量中存在的问题及VAR方法存在的缺陷,以期对我国商业银行风险的度量有所借鉴.     

风险价值量测算——条件异方差模型在金融预警中的应用

风险价值量VAR(value at risk）的测算方法对金融机构实时监测其风险资产的迫切要求来说是至关重要的，特别是随着巴塞尔银行风险监管委员会对风险价值评估方法的不断完善和对各签约国越来越紧迫的要求，各国金融机构开始逐渐将资产的风险监管系统建立在VAR方法的基础之上。本文使用广义的条件异方差GAR CH模型构造VAR的计算与检验，不仅给出了GAR CH在现代金融理论中的又一个应用，也为VAR的新计算方法探索了一条新路。     

股票市场对货币政策传导机制影响的实证研究——基于脉冲响应函数和方差分解的技术分析

本文首先对货币政策的传导机制与股票市场的关联机制进行分析,然后,运用ADF检验、协整分析、向量自回归模型（VAR）、向量误差修正模型（VECM）、脉冲响应函数、方差分解技术等最新计量方法对我国股票市场对货币政策传导机制的影响进行了实证分析。     

货币政策对股票市场影响的实证研究

本文运用股票收益分解方法,将股票收益分解为资本收益、红利收益和利息收益三部分.通过建立VAR模型,分析了货币政策对沪市股票收益三个组成部分的不同影响,以此来解析货币政策时股票市场传导机制的影响.结果显示,我国货币政策主要通过影响股票升水对股票市场造成影响.     

我国货币政策股市传导机制滞后实证分析

本文通过计量模型VAR（向量自回归）模型，来推断我国货币政策从制定出来传导至股市产生影响的滞后时阎．并对产生滞后的原因进行分析，针对时滞问题提出对策，同时对中国股票市场的建设提出自己的看法与见解。     

我国房地产市场与股票市场相关性的实证研究

文章采用1995年1月到2013年10我国房屋销售的价格指数和上证综合指数的月度数据,基于预期效应、财富效应与替代效应的传递机制对房价与股票市场间长期与短期的均衡关系进行了实证研究。本文应用Engel-Granger两步法、VAR模型、格兰杰因果检验,发现房地产市场与股票市场不存在长期的稳定关系。短期中,房地产市场对股票市场以替代效应为主,而股票市场对房地产市场财富效应带来的影响更显著,股票市场对房地产市场存在单向因果关系。     

融资融券不适合中国国情

随着股市的不断下跌，希望通过实施融资融券制度来缓解股市的资金不足的声音开始成为主流。但笔者以为，我国股票市场依然处在“新兴加转轨”的阶段，投资者对股票市场风险的认识还很不成熟，在现在这个阶段推出融资融券制度不利于股票市场的健康稳定发展。     

风险收益对应论与中国证券市场非流动溢价的实证分析

本文根据风险收益对应论的思想，提出了证券市场流动性测度的统一指数，估计了我国证券市场的非流动性溢价。提出了综合风险收益率的概念。通过实证研究表明，本文设计的流动性指数的测算是可接受的，具有科学性和可靠性；同时，我国股票市场上存在着高额非流动溢价。股票市场上的超额收益并不能单纯由市场的风险溢价来解释。在资产定价时，考虑资产的流动性因素或非流动溢价因素与考虑资产的风险溢价同等重要。甚至更为重要。     

社交网络指数期货交易可行性分析

随着互联网的发展,社交媒体的多样化使投资者能够更迅速地获得信息,从而影响其在股票市场中的投资行为。针对社交网络对于股票市场的影响及价值,本文选取社交网络平台上投资者的言论和百度搜索指数作为指标构建社交网络指数。通过建立社交网络指数和股票价格指数间的VAR模型分析两者的动态相关关系,提出构建社交网络指数期货交易具有可行性的观点。最后,结合国内金融市场现状,分析社交网络指数期货的应用和可能存在的风险。     

熔断机制对我国股票市场系统性风险的影响——基于β系数的测算

实施熔断机制后我国股票市场的系统性风险发生变化,本文通过测算5种指数的系数,依据资本资产定价模型来分析熔断机制对我国股票市场系统性风险的影响,得出结论如下:(1)实施熔断机制增大了股票市场的系统性风险,暂停熔断机制有助于降低股票市场的系统性风险;(2)暂停熔断机制降低股票市场系统性风险的作用还不充分。熔断机制之所以在中国以失败告终,其原因主要有以下几方面:规制部门轻发展重规制,对市场的认识不足;组织管理行政化;中国市场环境不成熟,引进国外经验过于轻率;缺乏与制度相关的政策配套。     

规避股市系统性风险:股票指数期货的套期保值

随着我国股票市场发展规模的不断扩大,股票市场的投资风险也在加大,如何合理防范或者减少股票市场由于股价波动而给投资者或融资者带来的风险与损失已是摆在我们面前的重要课题。对于无法通过股票投资组合加以消除的系统性风险,我们可以通过股指期货的多头或空头套期保值功能来减少或加以防范。     

宏观经济因素对我国股票市场波动影响的实证分析

股票市场的发展与一国的宏观经济因素存在密切的联系,本文选取工业增加值增长率,居民消费价格指数、利率、汇率、货币供应量、上证综合指数这6个变量建立VAR模型,并进行脉冲响应分析,对宏观经济因素对我国股票市场价格变动的影响进行定量分析。分析得出宏观经济因素与股票价格波之间存在长期稳定的均衡关系,并且货币政策只有很微弱的影响作用。     

股票定投的策略实证分析

随着国民经济的增长,我国的股票市场逐渐稳定,人们投资理财的观念逐渐形成,股票市场的规模在不断扩大。股票是高收益的行业,同时也具有较高的风险,有效的控制股票风险,是股票市场的热点问题。文章研究了股票定投策略的概念,在此基础上,具体对股票定投的策略实证分析进行论述,从而促进中国股票市场的发展。     

美国量化宽松政策对新兴经济体股票市场价格的影响

2008年金融危机后美国采取量化宽松货币政策造成大量流动性进入新兴经济体股票市场。通过建立面板VAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解技术分析了美国货币供应M1、股票市场以及联邦基金利率透过汇率、利率和预期方式对新兴经济体股票市场价格指数产生的影响。结果表明,美国量化宽松货币政策对新兴经济体股票市场价格具有正向溢出效应,利率渠道影响效果显著。     

关于我国股票市场金融功能深化问题浅议

股票市场是一国证券市场的主体,发挥着经济晴雨表和资源配置等的多种功能。我国股票市场20世纪90年代以来发展迅速,但存在着风险特殊性、结构性、功能性等多方面的问题。文章从国有股流通策略、股票市场交易体系的完善、股票市场的监督管理等方面探讨我国股票市场金融功能深化的合理性渠道。     

中国股市风险特征的统计分析

股票市场是充满不确定性的要素市场,信息、资本的快速流动使股票市场价格不断发生变化,从而导致市场波动。我国股票市场是一个新兴市场,市场波动的高风险特征表现得尤为突出。文章采用现代金融时间序列分析方法、以ARCH类模型为主要工具,对股票市场风险的共动性、波动的聚集性进行了研究。这不仅有助于深入认识股票市场风险的形成机理,而且对于平抑股票市场过度波动的策略选择具有参考价值。     

我国资本市场的风险现状与产生原因

当前我国资本市场面临发展落后于经济需要，市场结构不合理、市场分割严重、股票市场大起大落、债券市场流动性不足等风险，产生这些风险的原因既与政府的定位有关，也与市场的基础建设不足有关，还与市场主体结构有关。解决资本市场这些系统风险对我国具有重大意义。     

中国股票市场波动率分解及长期趋势研究

Campbell等（2001）为实证研究市场的长期趋势特征提出了市场波动率分解模型，其特点是将波动率按成因进行分解并且该分解不依赖于β系数。采用该模型，本文将我国股票市场1991至2004年的波动率实证分解为市场波动率、行业波动率和公司波动率。研究了我国股票市场三种波动率的长期变化趋势。与美国市场相比（美国市场1962至1997年间市场和行业波动率保持稳定而公司波动率增长了一倍），本文的实证结果表明：我国市场1991至2004年间市场、行业和公司波动率均存在显著的下降趋势；表现出了与国际市场不同的趋势特点；随着时间的推进，我国股票市场在不断成熟、市场效率不断提高。进一步的研究表明，1998年后我国股票市场中市场波动率最大。公司波动率略小，而行业波动率则远小于前两者。本文的研究结论将为政策制定者和投资组合风险管理者提供宏观借鉴，我国投资风险管理的战略重点首先应对冲市场风险，其次分散公司风险。     

国际大宗商品价格波动对中国金融市场的风险溢出效应

文章采用TVP-VAR-DY模型考察了国际大宗商品与我国金融市场间的时变波动溢出效应。研究发现：(1)静态溢出效应分析表明,国际大宗商品市场与我国商品市场间的双向波动溢出效应最大,其次为股票市场。(2)方向性溢出效应分析表明,与极端风险事件关联性更高的国际大宗商品市场以及我国商品和股票市场呈现更加显著的时变特征。(3)净溢出和净配对溢出效应表明,国际大宗商品市场、我国商品和股票市场属于风险的净传递者,且国际大宗商品市场与我国商品、外汇、股票市场的净配对溢出指数更高。