中国股市风险价格测度

投资者投资于风险股市，必然要求获得风险补偿，这种超出无风险收益的股市投资回顾就是股市的风险升水，其大小衡量的股市的风险价格。本文统计发现，我国沪深股市的风险升水并不相同，我国股市的交易费用过高，剔除交易费用后，两市的平均风险升水则分别降为8．56％和5．33％。夏普比率即单位风险价格显示，上海市场比深圳更具有投资价值，但上海30指数则几乎不具有投资价值，两市的投资价值均低于同时期的美国股市。     

股市还是赌场？——中国股市风险

中国股市经过１０年的发展历程已初具规模,而各种矛盾也初现端倪：股市迅速扩容却缺乏相应的风险规避机制：市场主体日趋多元化但投资组合和品种都处于单一化状态;基本不分红;股市回报率低;不反映企业的微观行为：重组与企业的微观行为无关等。在此,对中国股市作一深层透析。 投机盛行原因 第一,上市公司不分红。 ２０００年不分配的上市公司达６０％,上市以来从未分过现金红利的上市公司占２０％。既然上市公司不向股东分配红利,股民就只能够赚取增值的价差．这就是所谓的“投机”。 第二,国家控制上市资源。由于上市额度意味着能…     

中国股票市场风险价值分析——基于GARCH模型的测度方法

以中国股票市场为研究对象，运用GARCH模型计算沪深两市指数的条件异方差，进而测度其风险价值，有较好的测算效果。测算结果发现：2006年8月至2010年4月近4年中股市风险在2008年的1、2两月最大；总体上深市风险高于沪市风险。     

如何正确看待中国股市市盈率

本文在对市盈率进行理论分析的基础上，结合我国国情探讨了合理的市盈率水平以及市盈率正确的计算方法，指出正确看持中国投市市盈率应注意的问题。     

中国股市:风险来自不成熟

经过20余年的发展,股份制经济已成为我国社会主义市场经济的重要组成部分。实践证明,股份制企业组织形式在促进政企分开,明确产权关系,优化社会资源配置,筹集建设资金,融通社会闲散资金,促进经济发展等方面,起到了重要的作用。回顾新中国股票市场走过的道路,总结其发展过程中的经验教训,分析现实存在的问题,明确今后的改革方向,进一步发挥和完善股票市场的功能,推动我国股票市场向法制化,规范化方向健康发展,是促进股份制经济发展,建立社会主义市场经济体系的重要环节。     

股市学堂 入市：风险记心头

股市,以其神奇的"赚钱效应",吸引了一批又一批前来淘金的投资者.然而,真正能在股市中勇掘一桶金,却也并非一件易事. 作为一个想入市,或者刚入市的朋友来说,未提赚钱技巧却先说风险,的确很是扫兴,但是,如果你真想在这个变幻莫测的股市中立足并有所作为,就必须得先有风险意识,尽可能评判好风险与机会的概率,并掌握一些控制风险的技巧.     

股权风险溢价的测量及其应用

Mehra与Prescott在1985年发表了经典文献《股权风险溢价，一个谜》，掀起了一场旷日持久的股权风险溢价研究与争论高潮。所谓股权风险溢价之迷，就是历史上股票回报率为何长期大幅度超过无风险资产利率。对股权风险溢价的研究是商业价值评估理论中的基础性研究，有重要的理论和现实意义。因为股权风险溢价是大多数估计现值贴现率模型中的主要变量。例如：①资本资产定价模型(CAPM)；②套利定价模型(APT)；③内建模型等。     

基于VaR的银行风险度量

综合考虑和衡量商业银行市场风险水平的管理工具对商业银行尤为重要,为董事会和高级管理层了解整体风险水平,从而全面的权衡银行的业务发展、财务预算和风险水平提供依据。本文探讨基于VAR模型的商业银行风险度量方法及其应用。     

谁在掏空中国股市

国企、民企、外企等各类上市企业,基金公司、中介机构、二级市场的庄家等市场主体,得以掏空中国股市的直接原因在于:中国股市的"基石"--上市公司业绩长期低下,轻回报、重圈钱,市盈率奇高,股价长期泡沫化.而这其中的根本原因是:证券市场的制度建设存在缺陷,主要表现为在证券市场的功能设计不合理,在监管政策体系上的不健全和不到位,整个资本市场的结构发展畸形,重股权融资,轻债券融资,金融衍生产品匮乏等.资本市场犹如自然界的生态系统,其中一个食物链的消亡,生态平衡将会遭受到严重破坏.     

风险价值法在投资银行市场风险评估中的应用

风险价值方法(Value—at—Risk)是近年来发展起来的用来测量和控制金融风险的量化模型。本文使用VaR模型测量了投资银行证券业务中的市场风险，并应用上海证券交易所的实际数据，具体计算出VaR的时间序列，论证了如何应用该时间序列来评估风险的大小。最后分析了VaR方法的应用范围及在我国的应用前景。     

拯救中国股市从哪里着手

中国股市到底怎么了，为什么出了《国务院九条意见》这样的重大利好，仍旧从1783点绵延下跌到1376点，短短两个半月跌幅高达22．8％?中国股市难道是扶不起的阿斗?管理层的政策误区在哪里?我们认为，需要回答下列问题：     

VAR应用分析以及对我国的启示

VaR方法是当今国际上最流行的金融风险管理方法之一。本文对它在风险度量，风险管理，绩效评估，资源配置，信息披露以及统一监管等方面的应用进行了简要的分析。并提出了我国在学习与运用VaR技术方面的几个难题。     

基于VAR的私立学校风险度量分析研究

风险度量使风险分析定量化，将风险管理建立在科学的基础上，并为选择最佳风险管理方法提供了较可靠的依据，是私立学校风险管理的前提。本文采用方法研究了私立学校风险在一般分布和参数分布两种情况下的度量问题，更加精确地衡量和直观地描述了私立学校的风险，实现了有效的风险测量。     

中国股市的症结

目前,中国以股票市场为代表的证券市场建设以及与之相关的企业改革已经到了一个关键的时刻,是前进还是停止亦或倒退,已经容不得再犹豫不决。没有抓住机遇就等于犯下历史性错误。一、现状基本判断从最外部的特征来看,中国股票市场表现出高度的投机性,股价波动大;股价波动又与国家政策变化密切相关,因而中国的股市为政策市、消息市;绝大部分股东都是短期行为,几乎没有做长线的,等等。中国的股市还有一些结构上的特征,例如,国家股比重高、国家股不能流通、股份公司从国家争取配额上市、职工股通     

风险未必在顶部

随着中国股市的节节攀升,市场分歧也越来越大。有人说,股市欣欣向荣是国民经济高速发展的体现,股指再涨一倍也非天方夜谭;有人说,中国股市疯了,是即将沉没的泰坦尼克号,目前已经高处不胜寒;还有人说,股市一旦崩盘,受伤害的必将是广大中小散户,那将是一场灾难。     

中国A、B股市场收益波动风险的度量及比较

本文运用 GARCH方法对 1 996年 1 2月以来深圳和上海两地的 A、B股市场收益的波动风险进行了度量。经比较发现 :中国 B股市场收益的波动风险在绝大部分时间要高于 A股市场。在此基础上 ,本文对中国 A、B股市场风险差异的成因进行了分析 ,认为有效监管、降低市场风险对证券市场的发展有重要意义。     

中国股票市场的杠杆效应和风险收益权衡

利用GJR、GJR-M、EGARCH和EGARCH-M模型，对1993年3月1日至2002年6月21日上证综合、深证成份和综合日收益序列分别进行考察，发现我国股票市场存在显著的“杠杆效应”，但风险收益权衡关系不显著。在模型的拟合能力方面，GJR模型能更有效地捕捉我国股票市场的非对称性波动。GJR估计及其消息反应曲线揭示出上证股市的“杠杆效应”更显著。