去杠杆背景下市场化债转股问题分析——以河南能源为例

针对我国企业杠杆率居高不下的现状,市场化债转股成为降低杠杆的有效途径。本文基于对河南省首家实施市场化债转股企业河南能源的案例分析,探究河南能源市场化债转股实施效果,总结实施过程中可借鉴的经验及需要解决的问题,为我国推行市场化债转股提供启示。     

民营企业债转股困境的成因及化解措施——以远兴能源为例

市场化债转股是国家降低企业杠杆率,化解金融风险的重要手段。目前,民营企业债转股推进缓慢已成为市场化债转股亟待解决的问题。本文从民营企业自身的客观局限、债转股规则的外部限制两个方面对民营企业债转股进展缓慢的原因进行了分析。同时,本文以民营企业债转股的成功代表——远兴能源为例,分析了其债转股的各方面效果,结合其成功经验,从规范企业信息披露、降低债转股风险增加竞争力、利用债转股机遇转型升级三方面对民营企业化解债转股困境提出了相关建议。     

市场化债转股实施中的难点问题探讨

2016年10月10日,国务院出台了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,标志着新一轮的债转股(称为"市场化债转股")开始,与20世纪90年代进行债转股(称为"政策性债转股")相比,市场化债转股在产生背景、目的、操作手段等多方面存在着差异。本文从两者的比较分析入手,对市场化债转股实施中的难点问题,包括债转股对象企业的选择、实施机构以及定价等方面进行探讨分析,并提出了相应的建议。     

政府不兜底 市场来决定——国家发展改革委副主任连维良解读“债转股”

<正>近日,国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债股转股权的指导意见》,明确要以市场化、法治化方式降低企业杠杆率,开展市场化债转股,以有效防范和化解债务风险,助推经济转型升级。10月10日,国务院新闻办举行新闻发布会,国家发展改革委副主任连维良、财政部部长助理戴柏华、人民银行副行长范一飞、国务院国有资产监督管理委员会副主任孟建民、银监会副主席王兆星就降低企业杠杆率相关     

市场化债转股风险研究

2016年10月国务院出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,拉开了本次市场化债转股的序幕,本次债转股以"市场化""法制化"为基本原则,与1999年政策性债转股存在显著差异,在此背景下银行、实施机构、企业所面临的风险将成为研究的重点。本文从合规性、经营风险、资金安全、金融稳定等角度进行分析,以期为市场化债转股各参与方提供建设性意见。     

债转股实施风险问题与退出机制研究

当下中国经济面临转型升级的新挑战,新常态下,为解决产能过剩、库存楼市、企业高债务问题,国家进行"三去一降一补"的供给侧改革。其中降低居高不下的杠杆率便是一项重要工作。在此号召下,新一轮的债转股工作便配套产生。我国于20世纪90年代进行过债转股,成立四家资产管理公司,剥离银行不良资产,对符合债转股条件的国企实行债转股措施,将企业债权移交给资产管理公司,以此解决企业负债率过高问题。文章着眼于新一轮债转股,从市场化与法治化入手,依托中国实施债转股的制度环境和市场环境,浅析债转股的风险防范,并在此基础上提出几点关于退出机制的建议。     

全国市场化债转股政策宣讲和项目对接会贵州专场举行

<正>【本刊讯】6月11日,国家积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议办公室在贵阳举办全国市场化债转股政策宣讲与项目对接会。本次对接会由贵州省发展改革委、省国资委、中国银行间市场交易商协会和北京金融资产交易所联合承办。会议旨在有效落实5月22日国务院常务会议提出的市场化债转股相关措施,加强供需对接,进一步推动市场化法治化债转股增量扩面提质。国家发展改革委财政金融和信用建设司     

债转股若干问题的冷思考

人 们对债转股寄予厚望 ,一是希望通过债转股盘活商业银行不良资产 ,加快贷款的回收 ,二是改变国企资产负债率过高的现状 ,减轻其财务负担 ,加快实现国有大中型亏损企业扭亏为盈 ,促进企业转换经营机制 ,建立现代企业制度。从债转股实施一年来的情况看 ,可以说初步取得了成功 ,部分已转股企业顺利实现扭亏为盈。但值得注意的是 ,人们对债转股在认识上还存在一些偏差 ,债转股在运作模式和功能上也还存在一些不足。下面从四个角度谈谈我们的一些认识。一、债转股并不能减轻企业负担一些国企把“债转股”看作是一项优惠政策 ,认为银行由企业的…     

杠杆率对企业创新的影响研究——来自沪深A股上市公司的证据

创新是企业发展的动力。企业的杠杆率水平会影响企业的资金规模和利息成本，进而影响企业的创新能力。本文选取2017-2021年沪深A股上市公司为样本，实证研究企业杠杆率对企业创新投入、创新产出的影响。研究发现，企业杠杆率与创新投入、创新产出的关系为“倒U型”,适度的杠杆率有利于企业创新，过度的杠杆率则会抑制企业创新。杠杆率滞后一期后，该效应仍然显著。这表明，企业应采取适度的杠杆率水平，合理规划债务规模，最大化企业创新能力。     

债转股过程中金融资产管理公司与企业之间的博弈分析

债转股是指以金融资产管理公司作为投资主体,国有商业银行通过金融资产管理公司依法处置银行的不良资产,对部分企业的银行贷款实现债权转为股权。本文构造了资产管理公司与债转股企业的两个博弈模型:完全信息静态博弈和信号传递博弈模型,进行了均衡分析,以此来诠释资产管理公司与企业在债转股运作中的内在机理,并提出几点建议。     

债转股：绩效初露端倪达标任重道远—对实施债转股企业的走访调研报告（二）

债转股虽然解除了国有企业的债务负担，但债转股改革的成功入否还要看企业的机制转换是否到位，配套改革的进展以及资产管理公司作用的发挥情况，因此，激活企业，达到债转股预期目的，还需要来取正确的对策思路。     

关才债转股企业有关税收政策的通知

经国务院批准,为进一步做好债转股工作,支持企业改革,现将经国务院批准实施债转股的企业(以下简称"债转股企业"),在债转股实施过程中涉及的增值税、消费税和企业所得税政策问题明确如下:一、按债转股企业与金融资产管理公司签订的债转股协议,债转股原企业将货物资产作为投     

对债转股的思考

国家为减轻企业负担 ,化解金融风险实行了债转股的措施 ,这对企业、银行有着积极作用。但债转股在实施中还存在一些问题 ,而且债转股不能从根本上解决企业的困难处境和化解金融风险。债转股要达到银、企双赢局面 ,关键在于企业、银行自身。因此 ,债转股的实施必需与企业改革、金融改革配套进行。     

基于Eviews模型的中国经济杠杆率的影响因素研究——以山东省8家非金融企业为例

中国经济杠杆率维持在合理区间,对降低企业经营风险具有重要作用。深入研究经济杠杆率的影响因素,对推进供给侧结构性改革具有重大意义。运用Eviews模型,选取山东省8家非金融企业2006—2015年的相关数据,对影响杠杆率的多种因素进行研究。研究表明:营业利润率、工资和在建工程、银行依存度在短期内与杠杆率呈负相关,长期则相反;两项资金占用、企业规模在短期和长期均与杠杆率呈负相关;信贷投放在短期内与杠杆率呈正相关,长期则相反。     

市场化债转股公司财务治理效应研究意义

对于企业来说,财务治理是公司治理的核心,企业应该合理协调包括投融资在内的企业经济财务活动行为来保障包括股权投资者和债权人在内的外部投资者的投资权益来实现公司的财务治理。而市场化债转股这种债权转股权的形式对公司来说是否会优化公司的财务治理是一个值得研究的内容。如果以市场化债转股上市国企的投融资为切入点研究市场化债转股实施的财务治理效应,一方面对实施市场化债转股的公司的投融资进行了衡量,另一方面为公司财务治理以及公司治理献计献策,具有一定理论及现实意义。     

商业银行实施债转股的利弊分析

在供给侧改革的背景下,国家有意重启债转股。债转股一方面有利于减轻企业债务负担,优化企业资产结构;另一方面有利于商业银行盘活不良资产,实现稳健发展。但债转股的实施对商业银行有利也有弊。作为债转股主角,商业银行应审慎应对新一轮债转股大潮。     

企业杠杆率水平评价体系探讨——基于浙江省上市公司经验分析

过高的杠杆经营会增加企业资金成本,企业投资效率下降,违约风险增加。进而影响金融系统的稳定。如何评价企业杠杆率水平是企业财务管理中的关键点。文章统计了浙江上市公司总体杠杆率水平并进行原因分析。从杠杆率、盈利能力两个维度构建上市公司杠杆率水平评价体系。利用理论与实践相结合和归纳总结法形成企业去杠杆的对策建议。     

关于进一步做好债转股企业资产评估工作的通知

财政部财企 [2 0 0 0 ]73 4号　　 对部分企业实施债权转股权是党中央、国务院为推动国有企业扭亏脱困 ,防范和化解金融风险而采取的一项重要举措。资产评估是债转股工作中的重要环节 ,为进一步推动债转股工作的顺利进行 ,规范企业债转股项目中的评估工作 ,根据国务院有关债转股工作的要求和现行资产评估的规定 ,现就进一步做好企业债转股评估工作通知如下 :一、要高度重视债转股企业的评估工作1 对实施债转股的企业进行资产评估 ,是核实企业实有资产价值 ,确定出资各方出资金额和比例 ,依法设立公司的重要基础工作。实施债转股的企业要高…     

我省债转股企业的情况和下一步发展思考

我省债转股企业通过实施债转股,降低了资产负债率,减轻了还本付息的负担,一定程度上提高了企业的效益.但仍然存在一些倾向性的问题:一是新公司挂牌进展缓慢;二是地方政府的承诺未兑现;三是部分债转股企业盈利状况及前景不容乐观;四是扭亏企业大部分没有脱困.为解决这些问题,新公司注册挂牌是最为紧迫;强化债转股工作中的地方政府承诺兑现是债转股工作顺利实施的保证;形成全社会关心支持债转股企业是实现债转股目标的重要环节;做好资本运作的大文章是实现债转股目标的关键.     

非金融企业资产负债率与杠杆率对经济增长的动态关系研究——基于2000-2015年经验数据的实证分析

非金融企业资产负债率和杠杆率,是衡量金融体系风险和稳定性的重要指标,对于宏观经济形势同样产生显著影响。本文选取2000-2015年的月度数据,使用SVAR模型、ARCH模型等计量模型进行实证检验,试图说明和解释非金融企业资产负债率、杠杆率和经济增长等三者之间存在的动态关系。研究结果显示:非金融企业的资产负债率和杠杆率在短期内都会拖累经济增速;如果经济增速能够维持一定程度或者有所增加,对于降低非金融企业的资产负债率和杠杆率会有所帮助;而非金融企业的资产负债率和杠杆率在短期内是相互促进的。因此,要加大对非金融企业债务风险的防范。