久期缺口管理在商业银行利率风险管理中的应用

久期缺口管理较全面地考虑了商业银行总资产与总负债的收益成本情况,有其科学性和可操作性。但由于久期缺口管理存在诸多局限性,单纯运用难以充分化解商业银行利率风险,需要采用其他分析方法对久期缺口管理进行有效补充,才能更有效地防范与控制商业银行利率风险。     

商业银行利率风险管理浅析

利率的市场化导致商业银行利率风险凸现,本文分析了目前商业银行采用的四种利率风险管理方法:缺口管理,久期管理,VaR方法和利用金融衍生工具法,认为我国金融市场发展现状下,衍生工具大量缺失,银行的利率风险管理应该由主要采用缺口管理改为主要运用久期管理,并在信息技术支持下,研究和使用VaR方法,对利率风险进行动态、全面的监管,同时对衍生工具进行研究,在人才和技术等方面进行准备,最终实现利用衍生工具这一方便、灵活又成本低廉的工具对利率风险进行有效管理的目标。     

浅析利率市场化条件下的商业银行利率风险管理

利率市场化条件下,商业银行面临的风险比传统的利率风险更加突出,因而管理方法也不仅仅是采用久期模型的缺口分析方法。随着金融市场改革的加剧,需要利用金融衍生工具——资产负债表、远期利率协议和利率上限期权等进行商业银行的利率风险管理。     

我国商业银行利率风险:理论分析与实证研究

本文从理论角度探讨了当前利率市场化背景下,我国商业银行的利率风险现状及其管理中存在的主要问题,并在以利率敏感性缺口、久期缺口、模拟分析,特别是VaR模型等为主的利率风险测度方法的基础上,结合相关数据和实例,对商业银行利率风险进行了实证研究。针对我国当前存在的不利于商业银行快速提高利率风险管理水平的主要问题,本文结合我国的国情和当下特殊的改革阶段,从微观和宏观两个不同层面提出了若干对策和建议。     

基于随机久期的商业银行价值优化研究

通过分析商业银行价值的本质,比较企业价值的理论及评估方法和讨论商业银行的利率风险及度量方法,选择了收益法以银行的净现金流量为研究口径来分析银行净资产价值的优化问题。定义了金融工具基于连续时点的随机久期,应用随机久期方法管理银行的利率风险,通过久期缺口分析,证明了银行净资产价值与利率之间的关系,得出了银行价值的优化路径,即通过平衡现金流、风险及持续经营三者之间的关系,达到商业银行价值的最佳平衡状态。最后,分析了研究中的局限性以及值得深入探讨的工作方向。     

含期权债券利率风险的衡量

久期(Duration)和凸度(Convexity)是度量普通债券利率风险的常用指标。含权债券中内嵌的期权会改变债券价格变动和利率变动的关系,使债券面临更大的利率风险,但常用的久期和凸度无法体现这一影响。实际久期和实际凸度可以弥补这一缺陷,是衡量含权债券利率风险的有效指标。对国家开发银行发行的可赎回债券和可回售债券的模拟和实证分析表明,由于内嵌了期权,在有些情况下实际凸度解释了大部分的利率风险,因此建议在投资中使用实际久期和实际凸度来衡量含权债券的利率风险,而且在利率比较高或比较低时不可忽略实际凸度对利率风险的解释作用。     

利率期限结构与银行风险承担

本文以中国2008—2020年银行—企业匹配数据为研究样本,使用银行信贷对企业信用评级的敏感性定义银行风险承担,实证考察短期利率下行和长期利率下行对银行风险承担的影响。研究结果表明：第一,短期利率下行对银行风险承担具有显著负向影响,长期利率下行对银行风险承担具有显著正向影响;就经济显著性而言,长期利率对银行风险承担的影响大于短期利率。第二,对作用机制的分析表明,获得收益机制是长期利率影响银行风险承担的主导机制,而追逐收益机制和风险转移机制的影响不显著。第三,异质性分析发现,久期缺口越大、权益比率越低的银行,长期利率对银行风险承担的正向影响越大。上述研究结论的政策启示：完善宏观经济政策制定和金融监管,推动商业银行稳健经营,应基于收益率曲线全面认识利率变动对银行风险承担的影响,同时注重不同类型政策工具的协调配合,加强对商业银行久期缺口和资本充足率的监管。     

含权债券久期计算及其在风险管理中的应用

久期是测度债券利率风险的基本指标,在含选择权的债券和可转债中,原始的久期定义无法体现选择权和期权对于风险的影响,本文给出了能够反映该影响的合理的久期计算方法.在准确计算久期的基础上,提出了利用久期进行长期债权市场价格预测和有效的利率风险免疫的方法,对投资者的投资策略选择以及风险管理提供有价值的参考.     

金融双语

关键利率久期 我们知道,修正久期是用来衡量债券组合对收益率曲线平行移动的敏感性的一种方法.那么,如何来衡量债券组合对收益率曲线形状变化的敏感性呢?关键利率久期就是这样一种方法,它可以用来比较具有相同修正久期的两个(或多个)债券组合的收益率曲线风险.这种方法是在保持收益率曲线上其他收益率不变的情况下,改变特定期限的收益率,进而衡量债券组合对这种变化的敏感性.债券价格对特定收益率变化的敏感性称为利率久期.     

金融双语——关键利率久期

关键利率久期 我们知道,修正久期是用来衡量债券组合对收益率曲线平行移动的敏感性的一种方法.那么,如何来衡量债券组合对收益率曲线形状变化的敏感性呢？关键利率久期就是这样一种方法,它可以用来比较具有相同修正久期的两个（或多个）债券组合的收益率曲线风险.这种方法是在保持收益率曲线上其他收益率不变的情况下,改变特定期限的收益率,进而衡量债券组合对这种变化的敏感性.债券价格对特定收益率变化的敏感性称为利率久期.     

含期权债券利率风险的衡量

久期（Duration）和凸度（Convexity）是度量普通债券利率风险的常用指标。含权债券中内嵌的期权会改变债券价格变动和利率变动的关系，使债券面临更大的利率风险，但常用的久期和凸度无法体现这一影响。实际久期和实际凸度可以弥补这一缺陷，是衡量含权债券利率风险的有效指标。对国家开发银行发行的可赎回债券和可回售债券的模拟和实证分析表明，由于内嵌了期权，在有些情况下实际凸度解释了大部分的利率风险，因此建议在投资中使用实际久期和实际凸度来衡量含权债券的利率风险，而且在利率比较高或比较低时不可忽略实际凸度对利率风险的解释作用。     

试论我国商业银行利率敏感性缺口管理

随着金融全球化,放松利率管制使之逐步市场化是改革的必然趋势,如何应对利率风险是我国商业银行资产负债管理中的重要课题.利率敏感性缺口管理则是资产负债管理中一种重要的方法.本文从实际情况出发,考察我国商业银行缺口管理的现状,并提出相关建议.     

Vasicek方向久期:一类新的利率风险免疫工具

结合中国债券市场的发展特点和利率风险波动特征,本文沿着多元参数久期免疫的研究思路,在Vasicek(1977)构建的收益率曲线静态模型的基础上,发展了多维的Vasicek方向久期及其免疫条件,将其应用于债券组合的利率风险度量和免疫管理。相对于传统免疫策略,该免疫工具提高了对利率风险的识别能力,能较好地度量收益率曲线在水平、斜率和曲率等主要形状特征上的变化对债券价值的影响,是一类适用于国内债券市场的新的债券利率风险免疫工具。     

基于久期理论的商业银行利率风险实证研究

随着我国利率市场化进程的加快,商业银行所面临的利率风险越来越严重,对利率风险的管理也越来越受到关注。本文通过对久期理论及模型的研究,对比其他理论方法简要分析了久期在我国的适用性,之后结合我国商业银行的相关财务数据,实证分析了我国商业银行所面临的利率风险,并对多家商业银行的风险进行了比较,最终给出简要的结论及相应的建议。     

商业银行账户利率风险的计量与对策

利率市场化是完善金融市场体系的一项结构性改革,是对商业银行盈利模式、经营模式、金融创新能力以及全面风险管理水平的全方位提升。本文运用利率敏感性缺口分析法、标准利率冲击模拟和标准久期模拟,从短期净利息收入和长期经济价值变化两个角度对6家商业银行账户利率风险进行实证研究,并据此提出相应对策。     

银行账户利率风险资本计量方法研究

在商业银行面临的各类风险中,利率风险具有重要地位,目前常用的风险计量方法包括缺口分析法、久期分析法、净利息收入敏感性分析和经济价值分析法,其中后两种方法是普遍使用的分析法,具有一定的优点,因此为当前各国监管当局资本计量所采用。这些方法产生了较大影响,但在计量资本时还留有一些有待解决的问题。国内银行当前主要面临三大问题,即利率市场环境较为复杂、对银行账户利率风险管理理念存在偏差和风险识别不全面、风险计量能力薄弱,因此有必要完善利率风险计量方法来加强管理和监管。     

久期技术适用性之探讨

利率风险是商业银行面临的一项重要风险,本文旨在通过久期与利率风险,银行市场价值三者之间的关系来阐述和修正久期技术在利率风险管理中的应用,并结合我国的实际情况进行评析。     

基于缺口模型的商业银行的重新定价风险分析

目前我国正进行利率市场化改革，商业银行面对的利率风险增加，而重新定价风险是最主要的利率风险；用利率敏感性缺口分析法衡量商业银行的重新定价风险，发现存在显著的负缺口，而且基于累积缺口头寸进行的计算通常会低估风险；对缺口的负值的成因进行了分析，并提出了缺口的调整策略。     

可违约债券久期运用的新问题及对我国商业银行的启示

随着近年我国商业银行投资企业债券的解禁,商业银行资产负债管理中含有违约风险债券的利率风险管理问题开始提上日程。文章在分析含违约风险债券久期一般公式的基础上,通过数值实例说明可违约债券的麦卡莱久期与不考虑违约风险的久期的区别,并且提出我国商业银行运用该模型所面临的问题及建议。     

利率市场化背景下农信社利率风险的管理

2012年,央行在两次调整人民币存贷款基准利率的基础上,扩大了存贷款利率的浮动区间,其中存款上限进一步提高,贷款下限扩大到0.7倍,利率市场化进程再次迈出一大步.随着利率波动频率及幅度的改变,农村信用社所面临的利率风险必然成为经营管理的重点,本文介绍并应用了利率敏感性缺口法管理农信社的利率风险,近年来农信社利率风险管理意识虽有所提高,但对利率变动反应较为滞后,同时对利率波动的预测能力不足;农信社应通过组建研究团队、创新产品、开拓新市场掌握市场资金供求动态,提高利率变动的预测能力,进而通过利率敏感性缺口法调整自身资产负债结构,实现利率风险管理.