国有企业管理层收购的经济学解释

管理层收购在国外称Management Buy—Out(MBO)，兴起于二十世纪七、八十年代的英、美等国家，是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获取预期收益的一种收购行为。九十年代中后期，随着我国国有经济结构的战略性调整和国有企业改革的深化，管理层收购在我国悄然兴起，并成为解决国有企业产权问题和管理层激励问题，实现国有资产从竞争性行业有序退出的一种有效方式。本文试从经济学角度分析，国有企业实施管理层收购有其内生性和必然性。     

盘活关闭停产国有企业存量资产的思考

随着国有经济战略性调整的逐步到位，竞争性领域一批国有企业关闭停产而相继退出市场，如何盘活关闭停产国有企业的存量资产，减少国有资产损失，实现资产的保值增值和有效经营，本文作了有益探讨。     

正确处理MBO的几个关键问题

MBO即“管理层收购”，起源于20世纪70年代：由于MBO在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到积极的作用．被国外企业广泛采用：目前，我国国有中小企业效益不佳，六七万亿国有资产待改造，其中三分之一属于竞争性领域：据此，理论界、实业界和政府管理层都纷纷提出通过管理层收购把国有资本所持股权出售，使国家实现收益最大化，并以此作为国有产权退出和企业改制的突破口：     

在新一轮发展中演好“资本运作”的角色

上海国有资产经营有限公司自成立以来,一直专注于盘活上海的国有资产,在资产经营、国有企业投资主体多元化、城市基础设施投融资、国有行政事业性投融资体制改革、不实资产处置、项目中介等领域拓展业务,并运用政府导向与市场化手段相结合的方式,为盘活上海市的国有资产存量、推动关键领域国有资产的增量发展发挥了作用。通过四条途径盘活国有资产上海是国有经济的重点分布区,中央所属国有资本与地方国有资本比重都比较大。经过几十年的积累,上海的国有资本数量相当可观,质量也不断提高。按照中央的战略部署,国有资本要进行结构性调整,近年来上海国有资本逐步向高新技术产业、支柱产业、基础设施和公益性产业转移,分布于这些领域的国有资本占到上海国有资本总量的50%,但在竞争性领域还有大量的国有资本需要进行结构调整。有限的国有资产不能保持原来在竞争性领域的巨大数量和较高比例,必须从那些一般制造业、一般服务业中退出。由于需要退出的资本规模大。     

国有企业“退出”分析

国有经济布局分散，国有资产产业分布不合理，是国有企业陷入困境的重要成因。为此，必须从宏观上对传统体制下国有资产的低效率配置进行战略调整，使国有资本从一般竞争性行业退出，向更需要国有经济发挥作用的领域转移，实现国有资产的优化配置。     

南充市

首先，大力调整所有制结构。改革国有资产管理体制，使国有企业逐步从竞争性领域退出来，加快非公有经济的发展，提高非国有工业的比重，增强非公有经济对全市经济的贡献率，特别要大力发展民营工业企业和科技企业，要在土地、信贷、税收等政策上努力为私营和个体经济营造公平竞争的环境。     

我国国有企业产权管理层收购(MBO)分析

管理层收购(MBO)在国外已有20多年的历史,在企业并购中所占的比例不断上升.我国的MBO过程在推动国有企业改革与国有经济从一般竞争性领域和中小企业退出的过程中有着广阔的市场需求和应用前景,但也反映出很多问题,因此,<企业国有产权向管理层转让暂行规定>的正式实施,将保证我国MBO过程向着规范、公正、健康的方向发展.     

我国企业国有产权管理层收购（MBO）分析

管理层收购（MBO）在国外已有20多年的历史，在企业并购中所占的比例不断上升。我国的MBO过程在推动国有企业改革与国有经济从一般竞争性领域和中小企业退出的过程中有着广阔的市场需求和应用前景，但也反映出很多问题，因此，《企业国有产权向管理层转让暂行规定》的正式实施，将保证我国MBO过程向着规范、公正、健康的方向发展。     

国资运作机制法律地位探讨

国有资本从一般竞争性领域退出,逐步形成以国有经济为主导,以民营经济为主体的格局,是今后我国经济结构调整所要达到的目标之一。对国有经济进行战略性的布局调整,首先必须解决国家资产所有者如何到位问题,也就是说,对国有资产,谁有权决定买?谁有权决定卖?谁有权利动用资产变现的钱?这是资产流动的基本前提。如果国有资产的退出是在运作机制尚不清晰的情况下进行,其风险和代价必然是非常大的。从各地的实践来看,对中小型企业,多以成立资产运营公司为主;对一些行业主管部门。     

国有经济战略性调整不是一卖了之

在国有经济的战略性调整中，有些地方政府以超乎想象的高速度实施着国有资产退出的决策与行动，有的以行政命令的方式，下件、定指标、包任务，限期卖掉国有企业，实现国有经济的全部退出；有的不分青红皂白，只要有人要，就转让、就卖，巴不得一夜之间把国有资产统统卖出。似乎国有经济的战略性调整就是国有经济的退出，就是把所有国有企业卖出去，否则，就不能显示出改革的魄力，     

"内部转让"造成的国有资产流失问题

按照党的十六大要求,改革国有资产管理体制,深化国有企业改革,实现国有经济布局和结构的调整,是当前经济工作的重大任务.一般竞争性领域的国有资产将有序退出和收缩,国有资产的流动重组在加快进行.然而,在实际运作中,许多地方还存在企业"自己卖自己"、行政干预的"内部转让"行为,造成了国有资产的流失和资源的无效配置.     

目前我国实施MBO的制度缺陷探讨

随着我国加入世界贸易组织及社会主义市场经济体制的逐步确立，政府对经济的管理将转变为以宏观调控为主，国有经济必然要进行战略性调整，国有企业将逐步从竞争性行业退出；另一方面，在我国的国有企业中还存在着较严重的产权问题，具体表现为产权结构不合理，委托代理成本高，“内部     

流通领域：国企应以退为进

目前在流通领域,推进国有经济的战略性调整,把企业改革与结构调整结合起来,可谓新的突破。笔者认为,随着市场经济的深化发展,国有企业大部分退出流通竞争领域,重组国有流通资本,正是流通领域国有经济结构调整的战略选择。国有企业必须退出流通竞争性行     

绵阳市国有资本战略性调整与国有资产管理体制改革的情况

1991年以来,绵阳市开始对市,县（市,区）两级的国有企业进行战略性改组,推进国有资产的合理流动和有效配置,经过10年的努力,国有资本已基本退出竞争性领域,并在市级建立了国有资产管理新体制,现已初见成效,全市现有国有独资企业32户,占1991年国有企业数的5％,占2000年全市独立核算企业数的13％,2000年全市国有独资企业实现工业总产值218．9亿元,占全市工业总产值的92％。     

经济战略性调整不等于退出竞争性领域

国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融最近指出，决不能把国有经济布局和结构的战略性调整理解为国有经济从一切竞争性领域退出，也不能理解为中央“进”、地方“退”。     

转型经济国家的管理层收购--以俄罗斯及东欧国家为例

转型经济国家的管理层收购是政府推行的专以公有制企业为对象的产权改革.转型经济中的管理层收购与典型管理层收购在实施上存在较大的差异.本文从融资方式、定价方式、退出渠道等方面探讨了转型经济管理层收购的特点.本文对转型经济与典型管理层收购的市场环境进行了比较,并得出结论以俄罗斯为代表的转型经济国家由于市场环境的极度不完善,致使管理层收购成为一种对西方企业制度在短期内的简单移植,从而产生了一定的负面效应.借鉴这一经验,本文为我国推行管理层收购的市场环境建设提出了政策建议.     

关于国企改革中国有资产流失问题的探讨

随着中国入世和经济全球化进程的加快,企业所有制的多元化、国际化已成为不可逆转的趋势.在此过程中,国有企业的战略性重组、产权转让将更加频繁.党的十五大和十五届四中全会明确提出了从战略上调整国有经济布局和改组国有企业的任务,确定了"有进有退、有所为有所不为"抓大放小"的方针.在一般性竞争行业和领域,国有经济要逐步收缩并退出.但是,在国有资本退出过程中,如何解决国有资产的流失问题一直是国企改革的难点和焦点.     

中小企业退出的难点与对策

党的十五大及十五届四中、五中全会指出:要从战略上调整国有经济布局和国有企业,着眼于搞好整个国有经济,推进国有资产的合理流动和重组,坚持有进有退,有所为有所不为,提高国有经济的控制力、影响力和带动力.要保持国有经济的主导地位,关键在于将国有资产从不具优势的竞争性领域退出来,集中力量办好应由国家控制的行业.把国有资产从一些小企业中退出来,搞活中小企业,才能集中力量抓好关系国计民生的国有大企业,充分发挥国有经济的主导作用.     

四项措施促进企业产权全面进入市场交易——天津市产权交易情况的调查

国务院,中央纪委提出要全面实行企业产权交易进入市场制度,并提出要追究违规责任者的责任.党和政府的出发点是:改革行政审批制度,推进资源配置的市场化进程;为国有经济布局和结构的战略性调整、国有资本从竞争性领域有序退出提供安全通道,确保国有资产在流动中保值增值和社会稳定;杜绝国有资产交易中的暗箱操作,从源头上防止和治理腐败.全面实行产权交易进入市场,是我们党和政府保持我国经济持续发展和社会稳定一项重要举措.天津市委、市政府从发展经济是执政兴国第一要务的高度,采取四项措施,全面实行企业产权交易进入市场制度.     

我国国有企业实施管理层收购(MBO)问题研究

MBO起源于20世纪70年代末的欧美国家,管理层作为一类产权主体存在是为了获得更高的投资回报.MBO是我国在经济结构战略性调整等大背景下,作为国有资产退出的重要途径引入的,因此它具有中国特色.在这种情况下,我们就需要考虑我国目前应用MBO存在哪些问题以及如何解决存在的问题.