从宏观均衡看外汇储备波动

在开放经济条件下,外汇储备及其变动已经成为国内金融政策和对外金融政策的连接点,宏观金融调控为达到预定的政策目标,就必须考虑到外汇储备对经济金融运行和宏观金融调控过程的影响。外汇储备管理,是开放经济条件下宏观金融调控的重要组成部分之一。对外汇储备的分析,必须结合经济转轨的特点和外汇储备形成的特定机制,将其放在整个宏观经济运行和宏观金融调控中来考察,在此基础上把握外汇储备及其管理对宏观均衡的影响和制约,从而采取相应的政策措施,推动宏观金融调控效率的     

商业银行杠杆水平、金融稳定与宏观审慎政策协调

本文建立了一个同时包含企业违约风险与银行金融风险的新凯恩斯DSGE模型,以技术冲击、金融冲击与货币政策冲击作为外部的风险因素,刻画了实体经济与金融系统间的风险传导渠道,并在此基础上分析了宏观审慎监管政策与宏观审慎货币政策组合的调控效果。主要结论有：(1)以商业银行资本充足率为核心目标的宏观审慎监管政策能够有效地稳定金融系统,但可能削弱传统货币政策对金融变量的调控效果;(2)宏观审慎货币政策应该盯住金融变量,但具体的目标取决于经济波动的驱动因素;(3)当宏观审慎监管政策与宏观审慎货币政策组合时,货币政策对经济的调控效果减弱,且这种政策组合在金融冲击与货币政策冲击下存在“政策叠加”现象。     

宏观经济计划在宏观经济管理中的地位和作用

社会主义市场经济体制下的国家宏观经济平衡调控是一个巨大而复杂的系统工程,它的调控机制的发挥和调控目标的实现,必须依靠一个能够达到内部高度协调一致的宏观经济平衡调控体系。作为宏观平衡调控体系的组成部分的宏观经济计划与作为宏观平衡调控手段之一的计划手段,既不同于传统计划经济体制下的指令性计划,实行宏观与微观大一统、政府部门对企业生产经营活动的直接计划管理;又不能削弱乃至否定宏观经济计划的作用。而应同财政、金融等手段一起,主要通过综合运用经济政策、经济杠杆来实现间接平衡调控。这里的关键是要更新计划观念,转换计划职能,改进计划方法,使计划的内容和形式适应现代市场经济体制的要求。     

VAR-LiNGAM模型在货币传导机制分析中的应用

随着我国货币供给内生性的增强以及金融改革的深化,央行货币政策的利率传导机制近年来正在形成。通过引入智能科学领域对残差非正态分布向量自回归模型(VAR-LiNGAM)研究的最新成果,本文采用完全数据驱动的经济变量同期因果关系模型识别方法,利用该模型对我国2002年1月到2013年11月的月度宏观数据进行运算,并采取脉冲响应分析的方法对所识别的模型进行实证分析。结果显示我国央行的货币政策对实体经济的调控采用的是"二元调控模式",既通过对货币数量工具的调控实现对一般价格体系和产业结构的调整,又通过货币的价格工具对货币市场实施调控。这是基于我国金融体系、金融市场成熟程度的现实选择,未来金融政策将以提高货币政策传导机制的效率为重点,货币政策的数量工具必然向价格工具转变。     

对我国开展公开市场业务的制约因素分析

公开市场业务是市场经济调控的主要力量和手段,是货币政策传导的主要操作工具,是稳定经济的重要武器。其具有主动性、快捷性、灵活性和可逆性等特点,在调节货币供应量、利率以及在加强宏观金融调控方面具有十分重要的作用。     

论我国财政政策与金融政策的协调战略

无论是财政收支不平衡,出现赤字,还是金融宏观失控,都会造成货币流通不稳定。这就不能不引起我们对财政政策和金融政策的作用层次进行重新认识,从而确定我们的宏观控制战略和改革措施。国民经济宏观运行机制与财政金融政策效应国家的宏观经济目标,应该是通过一定的调节手段,在经济增长的基础上,实现市场供求均衡。近几年的经济改革,在把几十年来国家对生产过程的直接控制,转变为国家对市场供求的调节,形成一种“国家调节市场,市场引导企业”的经济运行机制。国家通过什么、     

货币政策传导的区域差异

货币政策是国家重要的宏观经济调控政策之一,其中货币政策传导的有效性深受地区经济、金融发展差异的影响。因此该文在货币政策传导机制的基础上,对我国货币政策传导的区域差异进行研究,主要分析了影响和制约我国货币政策传导的因素并探讨改善我国货币政策传导区域差异的途径。     

我国货币政策利率传导渠道实证分析及对策研究

由于利率对经济、金融运行的显著影响,利率机制的有效性问题一直是金融理论界和金融当局关注的重要问题。在20世纪中期以前,不少西方国家金融政策的主要调控对象是利率,理论界也对货币政策的利率传导渠道作了深入的研究。     

经济政策不确定性对宏观经济和金融稳定的影响

当今国内外经济形势复杂多变,各国处在经济结构转型的关键时刻,经济政策调控将发挥不可代替的作用。本文通过研究几年来我国经济政策力度指数,直观地考察近年来（2020年至今）其对我国经济、金融产生的影响,分别从宏观经济和金融领域两个方面论述经济政策对我国经济发展和金融稳定产生的促进作用。并就如何进一步提高政策确定性以及加强宏观治理和风险防范提出相应的建议。     

我国货币政策的有效性问题:基于1996-2009年季度数据的分析

本文利用1996-2009年的经济金融季度数据,对我国货币政策的有效性进行了经验探查.结果表明:我国货币政策传导过程中并不存在很明显的时滞,但操作目标、中介目标、最终政策目标间的相关性不强,货币政策传导机制不够通畅,继而影响了货币政策的有效性.因此,要提高货币政策的有效性,应从建立良好的政策实施环境着手,改善货币政策传导机制的宏观和微观基础,并加强其与其他经济政策的搭配与协调.     

宏观经济中企业政策的构建与完善分析

企业政策是国家调控宏观经济的重要手段,本文从企业政策的特征、工具、目标、作用传导机制等多个角度,阐述了企业政策的内容,力图从经济政策理论的角度尝试进一步健全和完善社会主义宏观调控体系。     

财政政策与货币政策在宏观调控中的作用

财政政策与货币政策作为宏观调控的经济手段,通过各自的传导机制及政策工具来调节社会供需平衡,进而影响经济运行。     

我国存款准备金制度应实行区域差异性的分析探讨

长期以来,我国主要实行的是统一的存款准备金政策,一定程度上忽视了"东部地区经济发达、金融机制完善,而西部地区经济相对落后、金融机制相对不完善"的区域经济发展不平衡的现实。影响差异性的缘由是经济发展处在不同阶段,货币机制传导主体发展不平衡。应实行灵活的区域性政策,加大对中西部地区的扶持力度,培育区域金融市场,改善金融环境,促进区域经济发展。     

金融调控面临的困境与出路探索

金融调控作为宏观经济调控的重要组成部分,主要是运用经济、法律与行政手段,对我国的金融市场进行适度调节,以防止通货膨胀,并最大限度地降低国际金融风险所带来的损失。近年来,国家实施的金融调控政策主要历经了三个阶段,即适度从紧的货币政策、稳健的货币政策以及从紧的货币政策,通过这些政策的有效实施,不仅使人民币汇率达到了合理均衡水平,同时,我国的国民经济也实现了持续稳步增长。但是,受到国际金融形势、内部管控机制、微观调控政策等因素的影响,金融调控也面临着诸多亟待解决的困难与问题。基于此,文章将针对金融调控的重要性,围绕金融调控面临的困境与出路展开论述。     

金融泡沫的形成机理分析及相关问题阐述

能够造成金融泡沫现象的原因有很多,有可能是因为宏观的环境,也有可能是因为微观因素造成的,同时金融体制、政府政策以及市场结构等因素发生变化时,也有可能造成金融泡沫的形成。本文将通过金融泡沫形成的机制、行为金融学解释以及实例分析三个部分,来对金融泡沫的形成机理以及其他方面的问题进行分析,期望能够对金融经济的发展提供一定的帮助。     

不同融资结构下的“双支柱”调控效应研究北大核心CSSCI

到目前为止,宏观经济和金融政策在不同融资结构下的调控效应差异是一个尚未得到明确讨论的问题。本文通过构建纳入融资结构因素的DSGE模型,发现融资结构的变化会对主要经济金融变量的波动程度产生影响,并会导致经济金融体系的波动更加复杂。在这种情况下,“双支柱”调控政策的实施可以对银行部门的顺周期行为起到抑制作用,从而对整个金融体系的稳定产生正向的溢出效应,进而提升整个经济和金融体系的稳定性。此外,在融资结构演变的过程中,即使债务融资占比下降,宏观审慎政策对金融体系的稳定作用也不会随着银行部门规模的下降而失效,而是会通过溢出效应机制持续地发挥作用。上述结论为理解金融结构变迁过程中的“双支柱”调控效应及政策选择提供了一些初步的思路和证据。     

全盘把握——转型经济中的外汇储备管理与宏观金融调控

外汇储备管理,是开放经济条 件下宏观金融调控的重要组成部分。对外汇储备管理的分析,不能仅局限于外汇市场领域或是对外经济领域,而应该结合经济转轨的特点,将其放在整个宏观经济运行和宏观金融调控中来考察。将外汇     

我国货币政策传导机制理论与实践的探讨

货币政策是各国政府和中央银行重要的宏观经济政策,中央银行执行货币政策通过货币政策传导机制作用于实体经济.本文阐述了货币政策利率传导渠道、资产价格传导渠道、汇率传导渠道以及信用传导渠道的主要理论,指出我国三种非信用传导渠道因缺乏市场机制和微观基础发挥作用受限,在目前以间接金融为主,银行金融中介作为金融体系主体的情况下,银行信贷成为我国货币政策传导的关键.     

美元汇率对企业投资的影响及其传导机制

美元在国际货币和金融体系中发挥着主导作用，其价值变动会通过全球金融市场对跨境美元信贷和实体经济发展产生重要影响。本文基于2000—2019年全球非金融上市公司数据，实证研究了美元汇率对企业投资的影响及其传导机制。结果表明：美元名义有效汇率升值通过金融渠道抑制企业投资，通过贸易渠道促进企业投资，总体来看金融渠道占主导位置。相较于发达经济体，新兴经济体企业投资受美元升值的抑制作用更为显著；金融危机事件会放大美元升值对投资的抑制作用；提高金融发展水平、加强外汇市场干预和宏观审慎监管，有助于缓解美元升值的负向影响。本文揭示了美元汇率作为全球流动性重要指标，其价值变动通过金融市场对全球经济增长的负面影响及其可能带来的潜在风险，这对我国防范外部风险冲击、完善宏观经济调控和推动经济高质量发展具有重要的政策启示。     

影子银行对我国货币政策传导机制的影响分析

金融危机爆发以后,影子银行一词逐渐进入公众的视线。近几年,我国影子银行的规模日趋增大,特别是银行理财产品、信托业务的井喷式发展,对整个社会经济以及金融体系产生了影响,尤其是对我国货币政策传导机制的影响更加显著。我国应完善货币中介目标,重新审视政策工具,应当适时扩大范围,把社会融资总量作为调控的主要工具和目标,侧重调控银行信贷,对融资总量的可得性、可测性要给予重视,并加大监管力度;完善货币传导机制,运用各种价格货币政策工具,加强对各类金融产品的控制,以达到控制影子银行体系货币量,完成整个影子银行传导机制的有效调控。