基于MS-VAR的汇率波动对人民币双向FDI和贸易结算的影响研究

汇率波动是影响人民币跨境结算的重要因素。探究不同区制状态下汇率波动对人民币双向FDI和贸易结算影响将具有重要现实意义。研究结果表明：人民币汇率波动存在平稳波动、低波动和高波动三种区制状态;人民币汇率的过高波动对人民币双向FDI和贸易结算均会产生抑制作用,且过多的汇率干预也会抑制双向FDI结算中人民币的使用;此外,还发现人民币双向FDI结算将促进人民币贸易的结算,但人民币贸易结算将抑制人民币双向FDI的结算。因此,我国应该加快汇率市场化改革,确保人民币汇率在合理区间平稳波动,同时还应处理好人民币在双向FDI和贸易结算中的关系,使人民币跨境结算能够在双向FDI和贸易中实现并驾齐驱。     

人民币汇率双向波动对我国FDI流入影响的实证分析

自2012年4月16日我国实施更富有弹性的汇率机制以来,保持汇率的长期稳定对促进外资流入具有至关重要的意义.本文在已有的文献基础之上,构建一个理论模型来分析2012年汇率改革之后导致的人民币汇率双向波动对我国FDI流入的影响,并通过ADF单位根检验方法检验人民币汇率双向波动对FDI流入的影响.     

双向波动是主旋律

<正>伴随着今年汇率改革的加速推进,人民币走势会结束以往单边升值的趋势,双向波动是主旋律,而这种新变化显然也符合改革的预期,是决策层乐意看到的。此次人民币贬值是内外部环境新变化下,央行顺势而为的结果,意在为未来扩大汇率波动区间造势。市场也无需过度解读当然,对于此次以及未来人民币可能出现的短期贬值波动,我认为无需过度解读。原因是:第一,当前人民币汇率水平已经接近均衡,长期升值空间有限,贬值幅度同样可控。     

基于修正的ERER模型的人民币均衡汇率实证研究

2005年7月汇改以来,人民币出现了持续快速的升值,并使我国出口增速明显放缓、外贸企业经营困难加重.针对人民币升值是否已经过头以及人民币汇率是高估还是低估这一问题,运用Elbadawi的均衡汇率模型即修正的ERER模型对人民币均衡汇率进行实证研究后表明,目前人民币汇率已经出现高估;在影响人民币均衡汇率的因素中,贸易条件、政府支出和经济开放度在长期对人民币均衡汇率影响较大,而贸易条件、国际利差和净资本流入在短期对人民币均衡汇率影响较大.因此,当前人民币汇率应改变过去那种单边升值态势,进入一种双向波动的状态;在短期内可以利用国内外利率差、净资本流入和贸易条件等变量对其进行调整,在长期则可以利用经济开放度、政府支出和贸易条件等变量对其进行调整.     

人民币汇率走势回顾与展望

2006年我国人民币汇率的显著特征为汇率弹性明显增强、双向波幅扩大、总体呈小幅升值态势.2007年人民币汇率政策取向是,在稳定汇率的前提下,从政策上弱化和消除人民币升值的非理性预期;其核心内容为:货币政策将突出汇率政策;采取合适的政策组合;适时调整汇率水平;发展和完善外汇市场.展望2007年,对人民币汇率的基本判断为:汇率浮动空间将会进一步放宽,人民币汇率在双向波动中小幅升值.     

人民币汇率日益波动下提升我国出口竞争力的途径分析——基于日本、德国的经验

自2005年7月汇改以来,人民币汇率升值、双向波动趋势和波动幅度日益增大,我国出口面临的国际竞争也日趋激烈。本文通过对日本、德国企业应对汇率波动各种策略的分析及比较研究,提出在人民币持续升值及汇率剧烈波动情况下提升我国出口竞争力的途径。     

人民币汇率对我国外贸的影响

近年来,人民币汇率问题不断成为国际热点。2005年汇改后,人民币汇率的双向浮动也基本实现了。从理论上来说,汇率波动对外贸的影响,要考虑到马歇尔-勒纳条件和时间效应。从实证数据来看,人民币汇率波动对我国外贸收支的平衡影响不大,但是,这种波动有助于改善我国的外贸条件。     

人民币汇率双向冲击对宏观经济与金融稳定的影响研究

随着汇率制度改革不断深化,人民币汇率双向波动已成常态,探究开放经济中汇率波动对中国经济金融稳定的影响具有重要意义。通过选取92个来自经济基本面和金融市场各个层面的变量,基于TVP-SFAVAR模型提取共同因子,测度经济和金融波动现状,并刻画汇率波动对经济和金融波动的时变影响特征。研究发现：汇率上升的正向冲击即人民币贬值在短期内有利于经济基本面,而长期中起到抑制作用;正向冲击对金融市场的影响主要表现为短期中的促进作用。进一步利用NARDL模型,深入分析人民币升值和贬值的双向冲击对经济与金融波动的非对称影响,结果表明,汇率冲击对经济和金融稳定具有非对称影响,人民币升值的影响更大且在长期中显著。     

人民币有效汇率的波动趋势及其政策涵义

本文基于对2007年人民币有效汇率测算的结果,通过与2006年人民币有效汇率走势的比较,分析了人民币有效汇率开始呈现双向波动小幅升值的态势,结合美国次贷危机导致的国际金融市场波动与国内流动性过剩和CPI高企以及融资性商品期货在国内兴起的情况,探讨了2007年人民币有效汇率与相关因素的影响关系,并对2008年的走势及其政策涵义进行了分析和预测。     

1990年以来人民币汇率的演变特点与影响因素分析

经过多次贬值与升值波动,特别是经过2005年7月份以后的持续单边升值,1994年以后人民币名义汇率和名义有效汇率的贬值幅度已大幅度收缩,且贬值部分已被我国物价的相对快速上涨全部稀释,实际有效汇率已回到1990年的实际汇率水平。2005年以来人民币实际有效汇率的大幅度升值,已体现了人民币实际价值的提升,2008年1月以来人民币实际有效汇率水平相对稳定,基本处于合理的均衡汇率状态。     

关于人民币汇率波动的实证研究

本文通过选取2016年1月4日到2017年2月24日的美元、欧元、港币三种外币兑人民币汇率中间价,建立GARCH类模型进行实证分析.实证结果表明,在英国脱欧、美国总统换届等的影响下,人民币汇率波动具有肥尾特征、波动群集性、非对称性,同时双向波动加大,人民币汇率承受贬值压力.未来在中国经济基本面不断利好的情况下,人民币汇率将逐渐趋稳.     

人民币即期汇率与NDF汇率关系的实证分析

以人民币即期汇率与NDF汇率为例研究境内市场与境外市场的信息传递。主要利用GARCH模型描述人民币即期汇率与NDF的变动并检验人民币即期汇率与NDF之间的均值溢出效应和波动溢出效应。得到的主要结论为,人民币NDF市场对人民币即期汇率市场有均值溢出效应,人民币即期汇率和NDF之间有双向波动溢出效应。这表明信息流由境外市场传导至境内市场,人民币即期汇率市场受到境外市场因素的影响,境外人民币NDF市场是境内即期市场的先导。     

人民币汇率波动幅度放宽对出口企业的影响

人民币兑美元汇率浮动幅度扩大意味着汇率弹性变大,人民币估值基本到位,单边升值的趋势或已结束,有利于打击异常外汇资金流动,为外贸发展创造更为稳定的经营环境,有利于人民币国际化.但出口企业将直接面临更多的困难如:承受更大的汇率波动风险,难以报价,无法有效利用汇率避险工具等.出口企业要积极应对政策带来的不利影响,政府要尽可能在其他方面扶助外贸平稳发展     

全球竞贬时代下的人民币汇率前景

正自2010年6月,中国央行重启汇率制度改革以来,人民币呈现了单边上升的持续升值态势;截止2013年末,3年半时间内,人民币兑美元的平均汇率累计上升了11.5%。人民币的单边持续升值,也让海外批评的喧嚣之声沉寂不少。然而进入2014年后,人民币汇率罕见地呈现了对国际主要货币一致贬值的走势格局。     

可不是升值的拐点

<正>美国QE退出引起新兴市场贷币汇率波动增大,也给人民币汇率带来一定的贬值预期,有助于央行扩大人民币汇率波动区间,进而形成人民币双向波动的局面。短期引导但非趋势关于利率近期的下行,我们前期的分析已经阐述了这样一个结论——利率短期利多,但非中枢下移,即商业银行目前加杠杆的行为受到一定的约束,同时,固定资产投资的需求也     

进出口企业如何规避汇率风险

2010年6月19日,人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。外汇管理局《2010年上半年中国国际收支报告》称,重启汇改后,市场经历短暂动荡,人民币汇率呈现双向、宽幅波动,升值预期逐渐减弱,外汇供求失衡状况趋于缓和。     

人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析

当前国际金融形势日益复杂,汇率波动频繁,与此同时人民币汇率形成机制的改革正稳步推进,并向市场化发展,人民币汇率波动也已成常态。伴随全球经济一体化的发展世界的联系越来越紧密,而且随着全球经济一体化进程的深化,我国经济与全球经济的联系越来越密切,人民币汇率波动对经济的影响也逐渐加大,汇率波动风险正成为制约我国经济发展的关键。     

人民币汇率风险度量研究——基于不同持有期的VaR分析

随着人民币汇率的进一步改革,我国外汇市场的开放程度进一步加大,人民币汇率的波动进一步加强,这些因素都加大了人民币汇率的风险。本文以不同持有期下的人民币汇率风险度量为研究重点,采用先进的汇率波动风险度量VaR工具进行汇率风险管理研究。并结合我国外汇市场的实际情况,运用各种VaR模型对人民币汇率波动风险进行实证研究,主要结论有:我国人民币兑美元市场具备使用VaR模型度量人民币汇率波动风险的前提条件;持有期逐渐增大,人民币兑美元汇率风险也呈逐渐增大趋势,但相对于成熟市场不同持有期之间的变化,我国外汇市场还是有许多需要改善的地方;置信度逐渐增大,人民币兑美元汇率风险呈逐渐增大趋势,不同风险承担主体选择的置信度不同。     

人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析

当前国际金融形势日益复杂,汇率波动频繁,与此同时人民币汇率形成机制的改革正稳步推进,并向市场化发展,人民币汇率波动也已成常态.伴随全球经济一体化的发展世界的联系越来越紧密,而且随着全球经济一体化进程的深化,我国经济与全球经济的联系越来越密切,人民币汇率波动对经济的影响也逐渐加大,汇率波动风险正成为制约我国经济发展的关键.     

略论人民币汇率制度改革与国有商业银行风险

自2005年7月21日实行人民币汇率制度改革以来,人民币对美元一直呈单边升值的趋势,截至目前已升值10％。基于此,对国有商业银行在人民币升值过程中存在的国有商业银行外汇资本面临贬值,资产与负债的汇率风险敞口,人民币汇率浮动频率和区间加大,结售汇等中间业务的汇率风险加大等一些汇率风险进行了探讨。