人民币实际汇率错位及对出口影响的实证分析

运用行为均衡汇率模型和协整理论,以1978-2005年为例,来测算人民币实际汇率错位状况,实际表明:人民币在1978-2005年间存在汇率错位状况,具体表现为8个年份不同程度的汇率高估和16个年份的汇率低估。同时将实际汇率错位作为变量引入出口模型中,来寻找实际汇率错位和出口之间的关系(经济效应),其结果:实际汇率错位对出口产生显著的负面影响。     

人民币实际汇率错位状况:基于FEER的测算

针对国内FEER模型研究相对薄弱的现状,作者利用局部均衡FEER模型测算了我国的基本均衡实际汇率,并通过与类似研究结论的比较,结合相关计量检验,评估了估计结果的合理性。研究结果显示,1994年以来,我国人民币实际有效汇率经历了1994年前三个季度的相对低估、1994年四季度至2002年三季度的相对高估和2002年底至今的相对低估,2010年上半年我国人民币平均低估达20%左右。     

试析人民币实际汇率错位对出口贸易的影响

近年来,人民币汇率错位的实际情况是其汇率变动具有不对称性,人民币对美元处于升值趋势,但对其他货币如欧元并不处于升值态势,人民币对日元的升值或贬值趋势并不明显。本文通过对人民币实际汇率错位,对我国出口贸易带来的相关影响进行的考察,并在此基础上提出了相关对策。     

人民币均衡实际汇率:基于Montiel理论模型的研究

以Montiel的理论模型作为选择实际基本经济要素的主要依据,在参考中外学者对均衡汇率研究成果的基础上,结合我国实际情况,运用1980-2006年间相关经济变量数据,构建人民币均衡汇率模型。分析表明:这段时期分别存在人民币低估与高估的问题。人民币均衡汇率应是动态变化的,钉住一篮子货币能较好地反映人民币实际有效汇率的波动。     

人民币实际汇率决定的向量自回归分析

为了深入理解人民币对美元实际汇率波动的规律,本文用向量自回归(VAR)方法对其进行计量分析。脉冲反应和方差分解结果表明,影响实际汇率的最主要因素是政府调控,它能决定实际汇率大约50%,这说明目前汇率的市场化程度还不高。在经济因素方面,劳动生产率的提高能引起实际汇率升值,它对实际汇率决定作用约为35%。货币供应量的增加也能通过价格渠道引起实际汇率升值,其对实际汇率的决定作用在10%-15%。外汇储备和开放度等经济因素的变化虽然也能引起实际汇率的变化,但它们的决定作用非常小,加起来还不到5%。最后,文章针对政府和外贸企业提出政策建议。     

人民币实际汇率水平对我国纺织品贸易影响分析

一直以来,我国纺织品服装占据了我国贸易顺差总值的半壁江山.但随着国际经济形势的变化和汇率波动的影响,从目前来看,我国的纺织业面临着前所未有的困境.文章从这个角度分析汇率水平对我国纺织品贸易的影响.     

人民币实际汇率的升值之旅已走到尽头

谈到人民币对外加速升值、对内贬值（通胀上升）的状态,很多人还在说这是人民币升得太慢、升得不够的结果。     

对近年人民币实际汇率走势分析人民币是否应该升值

近年来,人民币升值已成为国内外经济学界研究的人们的热门话题之一,而实际汇率的测算是解决这一汇率问题的关键。本文在阐述实际汇率含义的基础上,构造并计算出我国从2000年～2008年的人民币实际汇率,通过巴拉萨—萨缪尔森效应分析实际汇率变化的原因,以及实际汇率变化背后存在的问题,指出人民币是否应该升值。     

人民币实际汇率对我国FDI流入影响的实证研究

本文以固定效应模型为主,根据我国1984-2004年的外商直接投资和实际汇率等数据,实证分析了实际汇率变动与我国外商直接投资之间的关系,结果表明:二者存在长期稳定的均衡关系,短期内人民币实际汇率贬值,将使外商直接投资增加,人民币贬值的短期效应明显,但从长期来看,实际汇率的贬值对我国FDI并无明显促进作用。     

人民币对美元实际汇率的均值回复研究

探讨人民币对美元实际汇率的均值回复(mean reversion)问题,有助于理解人民币实际汇率波动的性质,从而更科学地调控人民币汇率水平。为此,本文对1987-2011年人民币对美元的实际汇率行为进行计量分析。实证结果表明,无论是用月度数据还是用年度数据,人民币对美元实际汇率都具有均值回复性质,其半衰期(half-life)为1年半到2年。而发达国家间实际汇率的半衰期一般为3至5年。这说明人民币对美元实际汇率的均值回复速度更快,购买力平价理论在我国更有效。     

人民币实际汇率对我国钢铁进出口贸易的影响研究

自2005年人民币汇率制度改革以来,人民币处于长期升值趋势中,截至2011年3月31日,人民币相对于美元累计升值幅度已超过19%,人民币汇率波动更具弹性,汇率波动对我国经济影响的不确定性在增加。钢铁产业是国民经济的重要基础产业,同时也是实现工业化的支撑产业,中国目前已成为全球最大的钢铁生产国、消费国和进出口国,因此钢铁产业的持续健康发展就成为一个关系到国计民生的重大问题。本文探析汇率水平对我国钢铁进出口贸易的影响。     

人民币实际汇率与贸易条件的实证研究

基于均衡汇率理论,应用协整模型,采用真实变量分析了1980-2003年的人民币实际汇率及其与均衡汇率的失调情况,进而研究了不同时期人民币实际汇率与贸易条件的关系。结果表明:贸易条件与中长期以及短期的实际汇率存在显著的关系,贸易条件的恶化或改善是导致人民币实际汇率升值或贬值的重要原因之一。并且,在不同的发展时期,贸易条件对实际汇率的影响呈现出不同的特点。     

人民币实际汇率变动对美国对华贸易逆差影响的统计分析

改革开放以来,中美贸易往来增加。目前,中美两国已互为对方的第二大贸易伙伴。但与此同时,中美之间的贸易失衡程度也达到了顶点。为此,美国多次要求人民币升值以缓解其对华贸易逆差。在此背景下,基于1995—2010间的季度数据,对人民币实际汇率、中美贸易收支及两变量的相关性进行统计分析,发现人民币汇率变动对美国对华贸易逆差影响甚微。     

对外直接投资对人民币实际汇率变动的影响

自汇率体制改革以来,人民币实际汇率呈快速升值趋势,与此同时,我国在对外开放的进程中,对外直接投资净流入快速增长,两者之间是否存在着一定的影响关系呢,尤其是对外直接投资是否会影响人民币实际汇率的变化及如何影响?本文在对外直接投资能使得名义汇率变动的结论基础上,采用1994—2014年世界89个国家的非平稳面板数据,通过两个回归模型实证分析了对外直接投资对人民币实际汇率的影响,得出,对外直接投资的净流入会通过名义汇率的变动使得人民币实际汇率的升值,在对人民币实际汇率的研究中,不能忽视对外直接投资对其带来的影响。     

人民币实际汇率与国际收支的实证分析

当前我国人民币面临着持续的升值压力,汇率改革成为了关注的焦点,汇率改革会对一个国家的国际收支产生什么样的影响,要看汇率与国际收支之间存在怎样的关系。文章采用中国1994-2007年数据,运用协整、格兰杰因果检验等计量方法对人民币实际汇率与国际收支的关系进行研究,得出国际收支差额的变化是引起汇率变化的原因,但汇率的变动对一个国家的国际收支差额并没有影响。因此,如果单纯靠改变汇率来改善一国的国际收支是不现实的。     

三类冲击与人民币实际汇率波动——与日元、韩元比较

本文比较分析了货币冲击、供给冲击和需求冲击在不同时期对人民币、日元和韩元实际汇率波动的影响。依据经济发展、汇率体制发展等方面的相似性,本文选取日元和韩元作为参照货币,使用汇率超调的宏观经济学模型来分析汇率决定机制,对中国、日本和韩国这三个国家在不同历史时期的宏观经济同度量进行比较研究。在此基础上,本文测算了不同类型的冲击对三种货币实际汇率的影响,揭示了人民币汇率未来波动的潜在可能性与原因。计量结果表明,货币冲击对这三种货币的实际汇率波动都有重要影响,供给冲击对人民币和韩元实际汇率波动的影响大于对日元汇率波动的影响,需求冲击对人民币汇率波动的影响最大。     

人民币实际汇率对中美进出口贸易的门限效应研究

本文以中国和美国1995年第一季度至2015年第三季度的进出口数据、人民币名义汇率等数据为基础,通过对Bruse Hansen(1999)内生面板门限模型程序进行扩展,使之适用于时间序列数据,探究了人民币实际汇率对中美之间进出口贸易的门限效应。研究结果表明,人民币实际汇率对中美之间的进出口贸易的影响表现出非线性的结构性转变的特征。随着实际汇率的增大,中方的贸易顺差对实际汇率的弹性系数先减小后增大,这表明实际汇率增大,中美之间进出口贸易对人民币实际汇率的敏感度先减小后增大。研究还表明,中美之间的进出口贸易是需求刚性的由供给主导的贸易形式,贸易结构问题是导致中国对美国巨额贸易顺差的根本原因。     

服务业对外开放、人民币实际汇率和出口企业加成率

本文通过将服务要素和汇率波动引入拓展的MO理论模型,并使用2001—2013年中国工业企业数据库和中国海关数据库匹配的样本研究了服务业对外开放对出口企业加成率的影响。研究结果表明:服务业对外开放显著提升了出口企业加成率,但人民币升值减弱了服务业开放的正面影响,该结论在经过工具变量法、替换变量等一系列稳健性检验后依然成立;服务业对外开放对技术密集型企业、非垄断企业、加工和非加工贸易企业加成率的提升作用明显,但随着人民币升值该促进作用逐渐减弱;服务业对外开放通过提升产品质量促进出口企业加成率,人民币升值通过价格效应抑制出口企业加成率;服务业对外开放和人民币升值均显著降低了加成率离散程度,优化了资源配置;服务业对外开放通过资源再配置效应提升了行业加成率。     

人民币实际汇率对制造业出口的影响分析——基于江苏省数据的分析

汇率是影响制造业出口的重要因素。根据克鲁格曼的汇率"脱钩"理论,建立了具有门槛效应的面板数据模型,分析了实际汇率对江苏省制造业出口的影响。在预期人民币实际汇率贬值的背景下,实际汇率的贬值不利于制造业出口;在预期人民币实际汇率升值的背景下,实际汇率贬值对制造业出口没有显著影响。在人民币升值的大背景下,我国制造业应当通过提升技术水平、降低成本来改善竞争环境,维持并扩大出口。     

汇改以来人民币升值的原因及影响

2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础,参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此后,人民币持续升值。其原因主要是经济的持续高速发展,人民币的供求变化,以及来自资本主义国家的压力和升值预期。其对中国经济发展而言是一把双刃剑,关键要看中国对升值的进度和程度的把握。如果因势利导,便能充分利用升值的正面影响克服其负面影响。