债市：机遇与挑战

众所周知，在美国，债券市场占75％，股票市场占25％，而在中国却恰恰相反。2004年，应该是中国的债券市场开足马力大发展的一年，但未来债券市场要健康发展，有哪些障碍和阻力需要克服?     

在岸离岸债券市场的研究和趋势分析

自金融危机以来，亚洲债券市场取得明显成绩，与此同时，中国的债券市场建设也有阶段性突破，但中国在亚洲债券市场中的地位明显滞后于日本甚至韩国，为进一步提升中国在亚洲债券市场的地位，中国政府一方面应加快国内政府债市场与企业债市场的整合，另一方面应将债券市场国际化与人民币国际化紧密结合起来，同时推进香港离岸人民币债券市场与内地熊猫债券市场的建设。本文试图就在岸、离岸人民币债券市场的现状进行比较，并由此对其发展趋势进行预测分析。     

姜建清:中国的投资有必要适当调整币种结构

中国工商银行董事长姜建清日前表示．近期，中国的投资应以更为主动、更为科学、更为理性的策略来管理风险。姜建清认为．为了应对挑战．中国的投资应更加注意投资区域的多元化、产品的多元化．并且快速发展中国的本外币的债券市场。中国的投资有必要改变投资区域过于集中美国债券市场的现状，在更多的经济体中发现和挖掘投资机会。为了降低单一市场波动引发的系统性风险．建立和完善区域性的债券市场显得尤为重要。中国应当加快建设和发展一个高效、有深度和流动性良好的国内债券市场，未来也有可能将其发展成亚洲的债券市场。     

日本债券市场的发展及对中国的启示

对于始终以间接金融发展为主线的日本来说,资本市场的发展呈现出了较为特殊的轨迹和脉络.债券市场是一国资本市场的重要组成部分.日本债券市场作为一个较为成熟的债券市场,有其自身的发展历程并形成了其自有的特点,如资产担保证券市场发展不充分、证券公司在债券市场上的垄断地位突出、证券市场的监管实施的是统一监管的模式,但显现出分业监管的特征以及债券市场的国际化程度不断提高等.这些特征导致了日本债券市场发展不均衡、日本债券市场缺乏多层次的投资者等诸多的弊端.因此需要采取相应的对策促进日本债券市场的发展.而这些改革的措施同时也是中国债券市场急需借鉴和学习的.     

发展债券市场,完善中国资本市场

我国债券市场近年来发展迅速,但依然存在诸多问题,不能很好地发挥其应有的作用.通过对比美国与中国债券市场的不同,找出中国债券市场的差距,配合2008年全球金融、经济形式的变化提出促进我国债券市场稳定发展的合理建议.     

中国可转换债券市场体系的构建

与西方发达国家相比，中国可转换债券市场尚处于起步阶段．而且，中国的资本市场一直存在着股权融资比例过高、投资品种匮乏、金融创新困难等同题，需要尽快地推出债券类和权证类的金融产品并完善相关交易市场。可转换债券作为一种中问性的投、融资工具，其市场体系的繁荣和发展将十分有利于中国资本市场的成熟和金融风险的化解．随着中国正式加入WTO和中国资本市场的进一步开放．如何借鉴海外可转换债券市场的发展经验来构建中国自己的可转换债券市场体系，已经成为一个亟待研究和应对的课题。     

中国债券市场的历史性选择

提出问题的背景 纵观我国债券市场发展的轨迹,可以发现,中国债券市场的发展历程充满了曲折和波澜.20世纪80年代中后期,我国早期的债券市场从实物券场外柜台交易起步.90年代初,以上海证券交易所成立为代表,出现了集中交易.在实物券托管结算系统出现风险后转变为记账式债券,90年代中期,国债期货交易如火如荼,在风险高度集中,防范不及的情况下,上交所发生了"3.27"事件.叫停国债期货交易后,场内债券交易开始趋向低迷.1997年6月,银行间债券市场应运而生,我国场外债券市场开始成型.     

关于发展东亚地区债券市场的必要性分析

高度以银行中介为主体的金融结构的弊端和稳健的地区债券市场的优越性是发展东亚地区债券市场的两大原因。政府低效率的金融配置偏好对金融系统产生了众多的负面影响。缺乏稳健的债券市场，金融监管体系中的缺陷将变得更加严重。通过更好地解决期限和货币的不匹配问题，稳健的债券市场有利于加强金融体系的稳定性．提高金融部门在面对经济危机时的抵抗能力。     

中国国债市场的现状及发展建议

中国债券市场自1981年恢复发行国债以来,经历了曲折的探索和快速发展阶段。中国国债市场也逐渐成为我国资本市场的重要组成部分。这些年来,中国国债市场的建设取得了一定的发展,但与发达国家相比仍然存在着较大差距,也存在着诸多问题。了解中国国债市场的现状,有助于我们更好地把握中国债券市场当前发展中存在的问题,促进中国债券市场的健康发展。     

浅谈中国债券市场现状

我国的债券市场自上世纪八十年代恢复以来，已历经不断发展与变革，其体系已经相对完善，品种也日益丰富，市场规模更是在不断地扩大，但同时也存在着很多有待解决的问题，所以，本文拟对中国债券市场现状从市场概况及市场变化情况两个方面作一个梳理，以有助于我们今后更好地发现问题，甚至发现规律，以便能够更好地促进我国资本市场向着更好、更健康和更加稳定的方向发展。     

美国债券市场发展对我国的有益启示

美国债券市场是世界上最发达的债券市场之一，丰富债券品种是促进债券市场发展的重要因素。本文具体阐述了我国应当如何对现有债券品种进行改进和创新，从而推动我国债券市场蓬勃发展，提高我国债券市场的运行效率。     

东亚债券市场的新发展

债券市场发展滞后是东亚地区金融结构失衡的表现，是引发东南亚金融危机的重要原因之一。本文对金融危机后东亚各国(地区)债券市场新的发展情况进行了比较分析．以期为我国债券市场的发展提供一些启示。     

交易所债券市场发展的问题诊断及解决途径

经过30年的发展历程,我国债券市场形成了以银行间债券市场为主、交易所债券市场为辅的分割的市场结构。与发达国家债券市场和我国银行间债券市场相比,交易所债券市场存在市场规模小、产品种类少、产品同质化、政策限制等不利因素。未来交易所债券市场发展可从债券平台、市场参与、监管政策等三个方面形成合力,促进交易所债券市场的复兴。     

中国做市商制度迈出一大步

由中国银行间交易商协会发布的《银行间债券市场做市商工作指引》，标志着债券市场做市商制度走向成熟，为推动债市发展提供了新的动力。     

各界关注：（4）全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮：携手股市债市打造“蓝色梦想”

要明显提升直接融资比重 目前债券市场品种较少，基于信用的公司债更少；目前中国债券市场存在多龙治水现象，监管方众多，监管标准多重，监管理念不统一；银行间市场和交易所市场相互分割，降低了债券市场的效率。     

发行金融债券：调整和优化财务公司资本结构的重要手段

企业集团财务公司发行金融债券，不但可以给财务公司开辟新的外部融资渠道，增加融资手段，有利于扩大财务公司资金来源，促使财务公司融资渠道多元化，调整和优化财务公司资本结构，解决其资产负债期限结构不匹配的问题，从而防范和化解金融风险，而且可以为企业集团成员单位提供中长期债务融资工具，节约融资成本，有利于拓宽企业集团成员单位的融资渠道，有效利用企业集团以外的资金，为企业集团成员单位提供更有力的中长期资金支持，以满足企业集团的发展需要，从而充分发挥财务公司的金融服务功能；同时可以增加银行间债券市场信用类产品的种类和数量，有利于扩大债券市场整体规模，改善债券品种结构，进一步夯实债券市场发展的基础，在一定程度上缓解我国债券市场发展严重滞后于股票市场的失衡局面，并进一步增加直接融资比重，优化金融资产结构。     

甘肃资本市场的主要问题及其影响

理论界对于资本市场的界定大多依研究侧重点的不同而不同。在这里，资本市场是指股票市场和中长期债券市场，债券市场又由国债、企业债券、金融债券三个子市场构成。甘肃资本市场是以债券市场为主发展起来的，债券市场又是以国债市场为主发展起来的。从１９８１年发行国债开始，近２０年来，市场规模逐步扩大，品种利率呈多样化发展。至１９９８年底，累计发行国债９３．０６亿元，国债交易也较活跃；企业债券从１９８４年起步，到１９９８年底，全省累计发行地方企业债券和企业内部集资券９．９亿元；而金融债券只在１９９０年至１９９５年…     

东亚国家的债券市场为什么不发达?

债券市场是一国证券市场的重要组成部分，但是东亚各国债券市场的发展却相当滞后。本文通过实证研究对东亚国家债券市场的发展现状进行了考察，认为融资制度是导致东亚各国债券市场不发达的直接原因，而公司治理结构上的特点是影响融资模式的微观原因，从而在更深层次上制约了东亚债券市场的不发达。     

东亚新兴债券市场发展的特征与问题

尽管东亚各新兴债券市场之间的发展水平并不整齐划一，但却有着共同的特征，即债券市场的政府强干预型、二级市场不活跃、债券市场投资主体不成熟以及市场基础设施不完善等；其共同面临相似的问题是，债券市场结构的优化问题、债券市场规模的扩大和交易效率的提高问题、债券市场基础设施的建设问题等。     

流动性：亚洲债券市场的评价指标

自亚洲债券市场建立以来，亚洲债券市场的发展一直备受瞩目，其中流动性更是关注的重中之重。流动性是市场的评价指标。也是市场存活的生命力。本文通过对亚洲债券市场的流动性分析，得到分析流动性的要素——买卖价差。在亚洲债券的发展历程中，通过增加交易的多样性，降低交易成本，增加投资者，加强市场监管等措施，增加亚洲债券市场的流动性，使其高速平稳的发展。